核心观点
　　1）文旅部宣布恢复旅行社经营外国人入境团队旅游业务，本周国内航班量恢复至2019年同期92.3%，国际航班量恢复到2019年同期的23.8%，环比上周上升19.1%，持续恢复。
　　2）本周预订出境机票含税均价为2206元，环比2月降幅达17%；其中东南亚地区的跨境机票价格降幅最大，国内飞往东南亚含税均价为1435元，环比2月同期降幅达到22%。
　　3）4月5日起部分航空公司下调国内航班燃油附加费，800公里以下航段降至30元，800公里以上航段降至60元。
　　行业动态信息
　　行业综述：
　　从交运各子板块相对沪深300的表现来看，本周（3月27日-3月31日）交运板块整体较为稳定。本周航空板块上涨3.38%，机场板块上涨2.45%。
　　航空：恢复旅行社经营外国人入境团队旅游，国内航班燃油附加费再次下调
　　文旅部宣布恢复旅行社经营外国人入境团队旅游业务，本周国内航班量恢复至2019年同期92.3%，国际航班量恢复到2019年同期的23.8%。3月31日，文化和旅游部印发通知，即日起恢复全国旅行社及在线旅游企业经营外国人入境团队旅游和“机票+酒店”业务。本周（3月27日至4月2日）全国民航执行客运航班量近7.7万架次，日均航班量11112架次，环比上周下降9.7%，同比2019年下降19.6%，航班执飞率为83.4%，其中国内航班量73062架次，恢复至2019年的92.3%；国际航线航班量3378架次，恢复到2019年同期的23.8%，环比上周上升19.1%，持续恢复。
　　本周预订出境机票含税均价为2206元，环比2月降幅达17%；其中东南亚地区的跨境机票价格降幅最大，国内飞往东南亚含税均价为1435元，环比2月同期降幅达到22%。根据携程数据显示，本周以来预订跨境整体机票均价为2481元，环比2月下降11%。出境机票价格降幅大于入境机票价格降幅，本周预订出境机票含税均价为2206元，环比降幅达到17%；本周预订入境机票含税均价为2792元，环比降幅为5%。其中东南亚地区的跨境机票价格降幅最大，本周国内飞往东南亚单程机票含税均价为1435元，环比2月同期降幅达到22%；由东南亚入境单程机票含税均价为1707元，环比降幅为7%。
　　4月5日起，部分航空公司下调国内航班燃油附加费，800公里以下航段降至30元，800公里以上航段降至60元。4月1日起部分航空公司接到通知，自4月5日（出票日期）起，将下调国内航班燃油附加费征收标准，这是今年第二次下调燃油附加费。调整后的标准为成人旅客：800公里（含）以下航段每位旅客收取30元，800公里以上航段每位旅客收取60元，相较于调整前分别降低了10元和20元。
　　持续关注国际航线政策，航空供需结构有望反转，或迎来量价齐升局面。1）国际航线放开将带来国际游客恢复，带动整体旅客运输需求恢复。2）疫情影响下飞机引进大幅削减，或将低于需求增速。3）票价市场化改革不断推进，盈利弹性有望提升。
　　风险分析
　　国际航线放开速度不及预期
　　当前国际可执行航班量正在逐步增加，未来国际航线放开的节奏可能是循序渐进的，但是全球疫情反复仍存在较大不确定性，国际航线放开节奏同样存在不及预期风险，延缓国际航线放开可能将影响航空机场行业相关的上市公司业绩。
　　人民币汇率大幅贬值风险
　　目前人民币仍然面临着比较大的贬值压力，美国货币政策加息调整速度较为，甚至到2023年3月均存在美元加息可能；同时，国内经济增长的速度和就业水平等存在波动，人民币汇率仍存在大幅贬值风险，或将影响航空机场行业相关的上市公司业绩。
　　燃油成本大幅度上涨
　　受国际原油价格波动影响，航空公司燃料成本存在大幅度上涨的风险。其次，新加坡是全球燃料油最大的消费地和集散地，疫情的再次加剧或将对新加坡燃料油的产量造成影响，进而导致燃油成本大幅度上涨。最后，俄乌冲突导致的能源危机、各国环保法规政策等均可能大幅提升航空公司的燃油成本。