核心观点
　　一季度百强房企销售额同比转正，促进消费建材短期信心提升，经销商门店客流量回升明显，叠加3月强促销活动的推动有望保证订单落地，在终端和楼市双重刺激下，经销商拿货意愿有望提升。长期基本面有望改善，在保交付背景下，房企资金有望向项目竣工倾斜，进而带动竣工端建材需求上升，同时项目进程建设加快有望加速开工端建材应收账款的周转。防水新规4月1日起强制实施，相较于市场规模增长，格局优化更有望在年内体现。
　　行业观点：
　　一季度百强房企销售额同比转正，消费建材短期信心提升、长期基本面有望改善。根据克而瑞地产研究数据显示2023年3月，TOP100房企实现销售操盘金额6608.6亿元，单月业绩同比增长29.2%，环比增长42.3%，同环比保持增长且增幅较上月提升；累计业绩来看，一季度百强房企实现销售操盘金额14827.7亿元，累计业绩同比转正，增长3.1%。我们认为，从短期来看，地产销售数据回暖一定程度上反映了2022年以来需求刺激政策的落地，居民购房信心阶段性有所回升。而楼市的信心有望向消费建材传导，从经销商反馈来看，门店客流量回升明显，叠加3月强促销活动的推动有望保证订单落地，在终端和楼市双重刺激下，经销商拿货意愿有望提升。
　　从中长期来看，尽管房屋销售到形成建材需求仍有一定时滞，但当前房企拿地节奏较之前明显放缓，在保交付背景下，房企资金有望向项目竣工倾斜，进而带动竣工端建材需求上升，同时项目进程建设加快有望加速开工端建材应收账款的周转，消费建材现金流可得到改善。建议关注消费建材龙头企业。
　　防水新规4月1日起强制实施，相较于市场规模增长，格局优化更有望在年内体现。《建筑与市政工程防水通用规范》（以下简称防水新规）于2023年4月1日起实施，本规范为强制性工程建设规范，全部条文必须严格执行。从用量来看，新规中一级防水方案渗透率有所提升、同类防水方案中防水材料用量要求明显提升以及新增建筑外墙、金属屋面的防水场景；从价格来看，在新规要求下，防水材料除不透水性、延伸率、拉力、可溶物含量、低温传统五项检测外，还需要进行接缝剥离强度、不透水性等检测，这些指标对产品质量有更高的要求，而高质量产品往往对应更高的价格。在量价齐升下，防水行业规模有望扩容1.5倍。
　　而从2023年维度来看，4月1日之前所提交的建筑防水设计方案仍将以旧规范验收，首批大规模以新规验收的建筑可能将在3季度末才能陆续落地，新规对规模的影响在年内较为有限；但当前防水行业仍存在较多的非标产品，而新规要求下的产品相较于非标产品需要更优质的配方、原材料、生产及检测设备，非标厂家在短期内很难完成配方的研发和设备的升级，在材料品质、施工手法以及后续的项目管理能力提出更高要求的背景下，未来下游对劣质材料和中小公司接受程度更低，行业出清速度有望进一步加快，在年内就有望看到竞争格局的优化，重点关注防水行业龙头企业。
　　关注风光发电相关材料板块机会：1）光伏玻璃：需求侧，双碳政策持续提振光伏玻璃需求，组件升级激发新的增量空间，到2025年乐观情景下光伏玻璃需求CAGR为17.98%。此外TCO玻璃是我们重点跟踪的方向，市场规模有望随着薄膜电池应用数量的上升而快速爆发。2）BIPV：预计2022年-2025年屋顶光伏可为防水卷材带来年均131亿元的新增市场规模。3）碳纤维：2021-2025年全球碳纤维需求量有望从11.8万吨提升至20万吨，4年CAGR 10.38%；期间中国需求量占比从53%提升至80%，CAGR达26.4%。4）风电叶片：中材叶片收购中复连众股权，有望实现强强联合，获取40%左右的市场份额，重塑风电叶片竞争格局。
　　水泥：全国均价小幅提升，库存显著提升4.19 pct
　　本周全国高标水泥含税均价为440.76元/吨，环比小幅提升0.12%。价格上涨区域为四川、湖北和江西等局部地区，幅度20-50元/吨；价格回落地区主要有辽宁西部、山东南部、湖南和贵州，幅度10-30元/吨。本周全国水泥库容比64.50%，环比上周上升4.19pct，较上月同比上升2.81pct，较去年同期下降2.63pct。本周水泥出货率60.53%，环比上周下降0.13pct，较上月同比上升1.40pct，较去年同期下降0.60pct。
　　玻璃：浮法均价继续提升1.21%，库存大幅下降6.82%
　　本周全国玻璃现货成交均价1744元/吨，周环比上涨1.21%，年同比下降14.5%；2023年3月30日，单日成交均价为1754元/吨，较3月23日上涨1.21%。本周全国样本企业总库存6427.5万重箱，环比下降6.82%，同比上涨1.56%，库存天数28.8天，较上期-2天。本周3.2 mm镀膜光伏玻璃25.5元/平米，周环比持平，年同比下降1.9%；2.0 mm镀膜光伏玻璃18.5元/平米，周环比持平，年同比下降7.5%。2023年1-2月全国光伏新增装机20.37GW，同比增长87.57%。
　　玻纤：粗纱价格暂稳，热塑、合股纱出货尚可，6万吨产线复产
　　本周无碱池窑粗纱市场价格维持稳定走势，当前多数厂家仍处亏损状态，厂家存较强价格提涨意向。近期部分热塑、合股纱产品出货相对

研究报告全文：证券研究报告行业动态每周观点3月百强房企销售超预建筑材料期关注4月防水新规实施执行核心观点一季度百强房企销售额同比转正促进消费建材短期信心提维持评级强于大市升经销商门店客流量回升明显叠加3月强促销活动的推动有望保证订单落地在终端和楼市双重刺激下经销商拿货意吕娟愿有望提升长期基本面有望改善在保交付背景下房企资lyujuancsccomcn金有望向项目竣工倾斜进而带动竣工端建材需求上升同时021-68821610SAC编号s1440519080001项目进程建设加快有望加速开工端建材应收账款的周转防水SFC编号BOU764新规4月1日起强制实施相较于市场规模增长格局优化更研究助理李长鸿有望在年内体现lichanghongcsccomcn研究助理赵宇达行业观点zhaoyudacsccomcn一季度百强房企销售额同比转正消费建材短期信心提升长期基本面有望改善根据克而瑞地产研究数据显示2023年3发布日期2023年04月02日月TOP100房企实现销售操盘金额66086亿元单月业绩同比增长292环比增长423同环比保持增长且增幅较上市场表现月提升累计业绩来看一季度百强房企实现销售操盘金额148277亿元累计业绩同比转正增长31我们认为从10短期来看地产销售数据回暖一定程度上反映了2022年以来0需求刺激政策的落地居民购房信心阶段性有所回升而楼市-10的信心有望向消费建材传导从经销商反馈来看门店客流量-20回升明显叠加3月强促销活动的推动有望保证订单落地在-30终端和楼市双重刺激下经销商拿货意愿有望提升202316202246202256202266202276202286202296202326202336202210620221162022126建筑材料沪深从中长期来看尽管房屋销售到形成建材需求仍有一定时滞300但当前房企拿地节奏较之前明显放缓在保交付背景下房企资金有望向项目竣工倾斜进而带动竣工端建材需求上升同相关研究报告时项目进程建设加快有望加速开工端建材应收账款的周转消费建材现金流可得到改善建议关注消费建材龙头企业防水新规4月1日起强制实施相较于市场规模增长格局优化更有望在年内体现建筑与市政工程防水通用规范以下简称防水新规于2023年4月1日起实施本规范为强制性工程建设规范全部条文必须严格执行从用量来看新规中一级防水方案渗透率有所提升同类防水方案中防水材料用量要求明显提升以及新增建筑外墙金属屋面的防水场景从价格来看在新规要求下防水材料除不透水性延伸率拉力可溶物含量低温传统五项检测外还需要进行接缝剥离强度不透水性等检测这些指标对产品质量有更高的要求而高质量产品往往对应更高的价格在量价齐升下防水行业规模有望扩容15倍本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国仅为本报告目的不包括香港澳门台湾提供在遵守适用的法律法规情况下本报告亦可能由中信建投国际证券有限公司在香港提供同时请参阅最后一页的重要声明建筑材料行业动态研究报告而从2023年维度来看4月1日之前所提交的建筑防水设计方案仍将以旧规范验收首批大规模以新规验收的建筑可能将在3季度末才能陆续落地新规对规模的影响在年内较为有限但当前防水行业仍存在较多的非标产品而新规要求下的产品相较于非标产品需要更优质的配方原材料生产及检测设备非标厂家在短期内很难完成配方的研发和设备的升级在材料品质施工手法以及后续的项目管理能力提出更高要求的背景下未来下游对劣质材料和中小公司接受程度更低行业出清速度有望进一步加快在年内就有望看到竞争格局的优化重点关注防水行业龙头企业关注风光发电相关材料板块机会1光伏玻璃需求侧双碳政策持续提振光伏玻璃需求组件升级激发新的增量空间到2025年乐观情景下光伏玻璃需求CAGR为1798此外TCO玻璃是我们重点跟踪的方向市场规模有望随着薄膜电池应用数量的上升而快速爆发2BIPV预计2022年-2025年屋顶光伏可为防水卷材带来年均131亿元的新增市场规模3碳纤维2021-2025年全球碳纤维需求量有望从118万吨提升至20万吨4年CAGR1038期间中国需求量占比从53提升至80CAGR达2644风电叶片中材叶片收购中复连众股权有望实现强强联合获取40左右的市场份额重塑风电叶片竞争格局水泥全国均价小幅提升库存显著提升419pct本周全国高标水泥含税均价为44076元吨环比小幅提升012价格上涨区域为四川湖北和江西等局部地区幅度20-50元吨价格回落地区主要有辽宁西部山东南部湖南和贵州幅度10-30元吨本周全国水泥库容比6450环比上周上升419pct较上月同比上升281pct较去年同期下降263pct本周水泥出货率6053环比上周下降013pct较上月同比上升140pct较去年同期下降060pct玻璃浮法均价继续提升121库存大幅下降682本周全国玻璃现货成交均价1744元吨周环比上涨121年同比下降1452023年3月30日单日成交均价为1754元吨较3月23日上涨121本周全国样本企业总库存64275万重箱环比下降682同比上涨156库存天数288天较上期-2天本周32mm镀膜光伏玻璃255元平米周环比持平年同比下降1920mm镀膜光伏玻璃185元平米周环比持平年同比下降752023年1-2月全国光伏新增装机2037GW同比增长8757玻纤粗纱价格暂稳热塑合股纱出货尚可6万吨产线复产本周无碱池窑粗纱市场价格维持稳定走势当前多数厂家仍处亏损状态厂家存较强价格提涨意向近期部分热塑合股纱产品出货相对尚可大厂对风电纱订单存向好预期截至3月30日国内2400tex无碱缠绕直接纱主流报价在3800-4100元吨不等全国均价在406025元吨环比上一周均价406219小幅下跌005同比下跌3425近期国内池窑电子纱市场多数池窑厂出货未见明显起色本周电子纱主流报价7600-8500元吨不等环比基本持平电子布当前主流报价基本维持36-37元米不等2023年3月玻纤在产产能环比增加6万吨主要系重庆国际大渡口F02线5万吨改6万吨复产碳纤维原料丙烯腈降价67碳纤维库存反弹125本周国内碳纤维市场均价1332元公斤环比持平年同比下降2848截至3月31日丙烯腈现货价约9750元吨周环比下降670据百川盈孚数据2023年2月碳纤维行业毛利率月环比下降294pct至1602截至3月31日国内碳纤维库存2430吨周环比回升1250其中东北华东西北库存分别为1250820360吨环比变动27000吨2023年2月国内碳纤维产量405648吨环比下降802同比增长2164投资建议推荐行业景气度回升标的中国巨石旗滨集团上峰水泥消费建材龙头东方雨虹三棵树东鹏控股风险提示地产基建投资不及预期原材料价格上涨超预期请参阅最后一页的重要声明1建筑材料行业动态研究报告一行业观点一季度百强房企销售额同比转正消费建材短期信心提升长期基本面有望改善根据克而瑞地产研究数据显示2023年3月TOP100房企实现销售操盘金额66086亿元单月业绩同比增长292环比增长423同环比保持增长且增幅较上月提升累计业绩来看一季度百强房企实现销售操盘金额148277亿元累计业绩同比转正增长31我们认为从短期来看地产销售数据回暖一定程度上反映了2022年以来需求刺激政策的落地居民购房信心阶段性有所回升而楼市的信心有望向消费建材传导从经销商反馈来看门店客流量回升明显叠加3月强促销活动的推动有望保证订单落地在终端和楼市双重刺激下经销商拿货意愿有望提升从中长期来看尽管房屋销售到形成建材需求仍有一定时滞但当前房企拿地节奏较之前明显放缓在保交付背景下房企资金有望向项目竣工倾斜进而带动竣工端建材需求上升同时项目进程建设加快有望加速开工端建材应收账款的周转消费建材现金流可得到改善建议关注消费建材龙头企业防水新规4月1日起强制实施相较于市场规模增长格局优化更有望在年内体现建筑与市政工程防水通用规范以下简称防水新规于2023年4月1日起实施本规范为强制性工程建设规范全部条文必须严格执行从用量来看新规中一级防水方案渗透率有所提升同类防水方案中防水材料用量要求明显提升以及新增建筑外墙金属屋面的防水场景从价格来看在新规要求下防水材料除不透水性延伸率拉力可溶物含量低温传统五项检测外还需要进行接缝剥离强度不透水性等检测这些指标对产品质量有更高的要求而高质量产品往往对应更高的价格在量价齐升下防水行业规模有望扩容15倍而从2023年维度来看4月1日之前所提交的建筑防水设计方案仍将以旧规范验收首批大规模以新规验收的建筑可能将在3季度末才能陆续落地新规对规模的影响在年内较为有限但当前防水行业仍存在较多的非标产品而新规要求下的产品相较于非标产品需要更优质的配方原材料生产及检测设备非标厂家在短期内很难完成配方的研发和设备的升级在材料品质施工手法以及后续的项目管理能力提出更高要求的背景下未来下游对劣质材料和中小公司接受程度更低行业出清速度有望进一步加快在年内就有望看到竞争格局的优化重点关注防水行业龙头企业关注风光发电相关材料板块机会1光伏玻璃需求侧双碳政策持续提振光伏玻璃需求组件升级激发新的增量空间到2025年乐观情景下光伏玻璃需求CAGR为1798此外TCO玻璃是我们重点跟踪的方向市场规模有望随着薄膜电池应用数量的上升而快速爆发2BIPV预计2022年-2025年屋顶光伏可为防水卷材带来年均131亿元的新增市场规模3碳纤维2021-2025年全球碳纤维需求量有望从118万吨提升至20万吨4年CAGR1038期间中国需求量占比从53提升至80CAGR达2644风电叶片中材叶片收购中复连众股权有望实现强强联合获取40左右的市场份额重塑风电叶片竞争格局投资建议推荐行业景气度回升标的中国巨石旗滨集团上峰水泥消费建材龙头东方雨虹三棵树东鹏控股请参阅最后一页的重要声明2建筑材料行业动态研究报告二市场回顾本周中信建材指数下跌209上证综指上涨022深证成指上涨079沪深300上涨059本周石油石化农林牧渔传媒食品饮料汽车综合涨幅居前建筑综合国防军工房地产轻工制造涨幅居后图表12023年初至今板块收益走势图表2一周各板块表现资料来源Wind中信建投资料来源Wind中信建投本周子板块中消费建材下跌135水泥下跌368混凝土及外加剂下跌347玻璃及玻纤上涨007耐火材料下跌225装配式建筑下跌478新材料下跌248年初至今来看新材料混凝土及外加剂子板块涨幅居前图表3行业子板块估值及涨跌幅建材子板块PETTM周涨跌幅2023年初至今涨跌幅消费建材3882-135-040水泥1202-368349混凝土及外加剂2845-347629玻璃及玻纤1592007298耐火材料2111-225186装配式建筑-4493-478-360新材料6843-248776建材行业1855-209156资料来源Wind中信建投本周涨幅前五海南瑞泽金刚玻璃福莱特赛特新材科顺股份本周跌幅前五蒙娜丽莎宁夏建材中国建材友邦吊顶筑友智造科技请参阅最后一页的重要声明3建筑材料行业动态研究报告图表4涨幅跌幅前五公司周涨幅前五周跌幅前五公司简称周涨跌幅2023年初至今公司简称周涨跌幅2023年初至今海南瑞泽9201176蒙娜丽莎-813178金刚玻璃657-836宁夏建材-7853741福莱特429300中国建材-707047赛特新材3542657友邦吊顶-6781159科顺股份279-644筑友智造科技-625-2593资料来源Wind中信建投三行业基本数据31水泥全国均价小幅提升库存显著提升419pct本周全国高标水泥含税均价为44076元吨环比小幅提升012价格上涨区域为四川湖北和江西等局部地区幅度20-50元吨价格回落地区主要有辽宁西部山东南部湖南和贵州幅度10-30元吨据数字水泥网统计华北地区水泥价格大体平稳京津唐地区水泥价格稳定河北石家庄邯邢等地区水泥企业计划于4月1日推涨价格30元吨东北地区水泥价格出现回落辽宁葫芦岛朝阳和本溪地区水泥价格回落20-30元吨沈阳和辽阳地区水泥价格在底部保持稳定华东地区水泥价格大稳小动江苏南京和镇江地区浙江杭嘉湖地区水泥价格平稳山东济宁枣庄和临沂地区水泥价格回落20元吨中南地区水泥价格出现回落广东珠三角地区遭遇持续雨水天气发货降至4-6成湖南长株潭衡阳和岳阳地区水泥价格回落20-30元吨西南地区水泥价格涨跌互现四川成都德绵地区水泥企业公布价格上调50元吨贵州贵阳安顺以及黔南等地区水泥价格下调10-30元吨西北地区水泥价格保持平稳甘肃兰州以及周边地区水泥价格平稳陕西关中地区水泥价格暂稳从全国六大区来看中南维持全国均价最高地区华东紧随其后西南维持全国均价最低地区图表5全国重点区域30城高标水泥价格元吨图表6全国六大区水泥价格走势元吨资料来源数字水泥网中信建投资料来源数字水泥网中信建投本周全国水泥库容比6450环比上周上升419pct较上月同比上升281pct较去年同期下降263pct本周水泥出货率6053环比上周下降013pct较上月同比上升140pct较去年同期下降060pct请参阅最后一页的重要声明4建筑材料行业动态研究报告图表7全国水泥库容比图表8全国水泥出货率资料来源数字水泥网中信建投资料来源数字水泥网中信建投本周水泥熟料价格差为9410元吨环比上升017元低于去年同期水平焦炭与煤炭价格走势接近全国焦炭价格2507元吨周环比持平年同比下降2519其中价格最高为西南地区2931元吨最低为西北地区2364元吨图表9全国水泥熟料价格差元吨图表10全国焦炭价格指数元吨资料来源数字水泥网中信建投资料来源Wind中信建投32玻璃浮法均价继续提升121库存大幅下降682本周全国玻璃现货成交均价1744元吨周环比上涨121年同比下降1452023年3月30日单日成交均价为1754元吨较3月23日上涨121本周全国样本企业总库存64275万重箱环比下降682同比上涨156库存天数288天较上期-2天本周华北市场整体成交良好工厂产销率维持高位去库力度较大部分工厂库存已降至低位沙河市场上半周价格多有所上涨临近周末市场成交略有减缓部分规格市场销售价格小幅松动华中市场本周场内拿货情绪良好加之外发整体库存延续去库状态部分企业库存降至低位规格不全价格坚挺华东成交量稳中有涨下游多有备货库存周环比-425山东地区销量有所突破安徽江浙地区呈稳多数厂家价格调整涨幅1-2元不等华南区域价格维稳为主区域价格较高叠加受部分外围货源流入影响企业出货整体放缓请参阅最后一页的重要声明5建筑材料行业动态研究报告库存下降东北区成交量小幅上涨外发仍占主力区内采购略有起色整体库存下行周末价格松动个别厂价格上调1元西南市场价格大稳小动仅个别企业价格小幅调涨下游有一定补库需求发货相对良好产销平衡偏上整体库存继续下降西北市场延续稳定需求未见明显波动下游保持刚需补库产销多在8-9成图表11全国玻璃价格元吨图表12玻璃5月交割合约期货收盘价元吨资料来源隆众资讯中信建投资料来源Wind中信建投本周国内玻璃生产线在剔除僵尸产线后共计302条20105万吨日其中在产238条冷修停产64条浮法产业企业开工率为7881产能利用率为7873本周以煤制气天然气石油焦为燃动力的单吨利润-89-89115元周环比分别变动35924元年同比变动-244-175-175元图表13玻璃样本企业库存天数图表14不同燃料玻璃企业利润情况元吨资料来源隆众资讯中信建投资料来源隆众资讯中信建投本周32mm镀膜光伏玻璃255元平米周环比持平年同比下降1920mm镀膜光伏玻璃185元平米周环比持平年同比下降752023年1-2月全国光伏新增装机2037GW同比增长8757请参阅最后一页的重要声明6建筑材料行业动态研究报告图表15光伏玻璃价格周度图表16光伏新增装机量月度32mm20mm发电新增设备容量太阳能新增值万千瓦50250021704520374020003530150010862574771768581320100068367415564105002353675002022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022020-102019-012019-042019-072019-102020-012020-042020-072021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-01资料来源PVInfoLink中信建投资料来源Wind国家能源局中信建投33玻纤粗纱价格暂稳热塑合股纱出货尚可6万吨产线复产本周无碱池窑粗纱市场价格维持稳定走势当前多数厂家仍处亏损状态厂家存较强价格提涨意向近期部分热塑合股纱产品出货相对尚可加之大厂对风电纱订单存向好预期关注大厂价格调整动态周内供应端局部稍有增加前期个别冷修产线点火复产产量暂无增量截至3月30日国内2400tex无碱缠绕直接纱主流报价在3800-4100元吨不等全国均价在406025元吨环比上一周均价406219小幅下跌005同比下跌3425图表17无碱玻纤价格走势元吨图表182400tex缠绕直接纱价格元吨资料来源卓创资讯中信建投注样本企业各产品算数平均资料来源卓创资讯中信建投近期国内池窑电子纱市场多数池窑厂出货未见明显起色局部个别企业因电子布库存压力较明显实际成交相对灵活电子纱价格主流走稳需求端来看现阶段下游PCB市场整体开工率仍不高且受成品库存压力较大影响短期中下游备货意向偏淡后期各厂价格受成本端支撑大概率趋稳运行本周电子纱主流报价7600-8500元吨不等环比基本持平电子布当前主流报价基本维持36-37元米不等请参阅最后一页的重要声明7建筑材料行业动态研究报告图表19电子纱与粗纱价格对比元吨图表20主流厂商电子纱报价元吨资料来源卓创资讯中信建投资料来源卓创资讯中信建投2023年3月玻纤在产产能环比增加6万吨2月重点区域库存环比反弹932023年3月国内玻纤纱总产能7517万吨年在产产能676万吨环比提升6万吨主要系重庆国际大渡口F02线5万吨改6万吨复产冷修产能396万吨停产305万吨已拆除16万吨2月国内重点区域玻纤库存8195万吨环比提升93略超此前预期但增幅环比有所收窄其中泰安环比提升612至208万吨桐乡环比提升1111至24万吨图表21国内玻纤纱在产产能情况吨年图表22国内重点区域池窰样本玻纤库存统计在产产能冷修产能停产已拆除其他玻纤库存吨80090000075080000070070000065060000050000060040000055030000050020000045010000040002022-092022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-102022-112022-122023-012023-022023-032020-062022-072017-072017-122018-052018-102019-032019-082020-012020-112021-042021-092022-022022-12资料来源卓创资讯中信建投资料来源卓创资讯中信建投请参阅最后一页的重要声明8建筑材料行业动态研究报告34碳纤维原料丙烯腈降价67碳纤维库存反弹125本周国内碳纤维市场均价1332元公斤环比持平年同比下降2848截至目前国产T300级别12K碳纤维市场价格参考120-125元千克国产T300级别2425K碳纤维市场价格参考110-115元千克国产T300级别4850K碳纤维市场价格参考100-105元千克国产T700级别12K碳纤维市场价格参考190-200元千克图表23分年度碳纤维价格走势元公斤图表24T300T700大小丝束价格对比元公斤资料来源百川盈孚中信建投资料来源百川盈孚中信建投本周国内丙烯腈市场价格大幅下滑碳纤维成本有所下降截至3月31日丙烯腈现货价约9750元吨周环比下降670据百川盈孚数据2023年2月碳纤维行业毛利率月环比下降294pct至1602图表25碳纤维与丙烯腈价格对比元吨图表26碳纤维市场平均成本与毛利元公斤资料来源百川盈孚Wind中信建投资料来源百川盈孚中信建投截至3月31日国内碳纤维库存2430吨周环比回升1250其中东北华东西北库存分别为1250820360吨环比变动27000吨2023年2月国内碳纤维产量405648吨环比下降802同比增长2164请参阅最后一页的重要声明9建筑材料行业动态研究报告图表27分年度碳纤维库存走势吨图表28碳纤维月度产能与产量吨资料来源百川盈孚中信建投资料来源百川盈孚中信建投请参阅最后一页的重要声明10建筑材料行业动态研究报告四一周公司动态图表29一周公司公告日期公司名称公司公告公司发布2022年年度报告2022年实现营业收入919亿元同比增长369实现归母净利润224亿环球新材国际元同比增长3812公司发布2022年年度报告2022年实现营业收入3947亿元同比下降175实现归母净利润2113月27日垒知集团亿元同比下降2246公司发布2022年年度报告2022年实现营业收入132022亿元同比下降2140实现归母净利润海螺水泥15661亿元同比下降5292发布首次公开发行部分限售股上市流通公告本次上市流通的限售股总数为5302万股占公司总股本中复神鹰的589上市流通日期为2023年4月6日公司发布2022年年度报告2022年实现营业收入34544亿元同比下降494实现归母净利润13583月28日冀东水泥亿元同比下降5169公司发布2022年年度报告2022年实现营业收入30470亿元同比下降614实现归母净利润2699华新水泥亿元同比下降4968亚士创能公司向特定对象发行A股股票申请获得上海证券交易所受理公司发布2022年年度报告2022年实现营业收入2572亿元同比增长565实现归母净利润168青龙管业亿元同比增长17603月29日公司发布2022年年度报告2022年实现营业收入6229亿元同比下降1085实现归母净利润-381蒙娜丽莎亿元同比下降22113公司发布2022年年度报告2022年实现营业收入5030亿元同比增长3873实现归母净利润409凯盛新能亿元同比增长5993公司发布2022年年度报告2022年实现营业收入3741亿元同比下降436实现归母净利润415青松建化亿元同比增长3193公司发布2022年年度报告2022年实现营业收入547亿元同比增长504实现归母净利润157亿玉马遮阳元同比增长11643月30日公司发布2022年年度报告2022年实现营业收入19848亿元同比增长171实现归母净利润1163鸿路钢构亿元同比增长109公司发布2022年年度报告2022年实现营业收入7979亿元同比下降1016实现归母净利润8137公元股份万元同比下降8589公司拟通过现金增资方式向四川嘉豪达包装制造有限公司增资2935万元本次增资后公司将持有嘉豪3月31日再升科技达5010的股权并成为其控股股东资料来源Wind中信建投请参阅最后一页的重要声明11建筑材料行业动态研究报告五一周行业动态图表30一周行业动态日期信息来源新闻内容2023年2月全国发行地方政府债券合计5761亿元其中一般债券1919亿元专项债券3842亿3月27日财政部元2月全国发行新增地方政府债券4419亿元全国发行再融资债券1342亿元此外1-2月全国发行新增地方政府债券10677亿元发布贵州省工业领域碳达峰实施方案到2025年水泥玻璃等行业能效标杆水平以上的产能3月28日贵州省工信厅比例超过30到2030年水泥玻璃等行业能效水平进一步提升水泥领域重点推广轻质高强特种水泥基材料低碳酸盐水泥低熟料配比水泥等陕西省重点建设项目2023年度计划公布今年省级重点项目643个总投资20356亿元年度投资3月29日陕西省人民政府4818亿元相比2022年数量增加了37总投资年度投资分别增长6938内蒙古自治区水泥要求中西部所有水泥熟料含电石渣及协同处置危险废物生产线延迟启窑时间段为4月1日-4月协会30日并公布了第一批名单要求做好2023年风电光伏发电开发建设有关事项全力推进海上风电项目建设金山一期金山3月30日二期奉贤二期奉贤四期东海大桥三期等海上风电开发企业应严格按照竞争配置工作方案要上海市发改委求高标准完成整县分布式光伏试点加快推进21个整街道镇屋顶分布式光伏试点建设至2023年底各类屋顶安装光伏比例达到国家试点要求中国3月官方制造业PMI为519高于临界点制造业保持扩张态势前值526中国3月官方非国家统计局制造业PMI为582高于临界点非制造业恢复发展步伐加快前值5632023年3月TOP100房企实现销售操盘金额66086亿元单月业绩同比增长292环比增长3月31日CRIC423同环比保持增长且增幅较上月提升累计业绩来看一季度百强房企实现销售操盘金额148277亿元累计业绩同比转正增长31自然资源部中国银行保险监督管理委员会印发关于协同做好不动产带押过户便民利企服务的新华社通知对协同做好不动产带押过户做出全面部署资料来源Wind政府官网各类媒体网站中信建投请参阅最后一页的重要声明12建筑材料行业动态研究报告六盈利预测与估值图表31建材行业上市公司盈利预测与估值总市值EPS元股PE分类公司代码公司简称收盘价亿元20212022E2023E20212022E2023E002791SZ坚朗五金8041258552770401882920043603737SH三棵树1164143821-111132262-1058944603378SH亚士创能10554555-183025056-642192128HK中国联塑70221779099000107707002641SZ公元股份481591204700003510014300599SZ雄塑科技75126900330000002300300198SZ纳川股份2872961-011000000-2700B端消费建002271SZ东方雨虹334884318170111165203020材300737SZ科顺股份11771389905900006520018300715SZ凯伦股份14115431020-00103571-96041002918SZ蒙娜丽莎1830759807700012924014002798SZ帝欧家居7692960018-06006243-1312002084SZ海鸥住工4372844015021027302116605268SH王力安防973431403200105630115817小计228937127122002372SZ伟星新材24313870307700009932025000786SZ北新建材26844534620800022013012603330SH上海天洋1264546904700105827183222C端消费建603385SH惠达卫浴8173133062045064131813材002718SZ友邦吊顶15121987-253000000-600605318SH法狮龙140018080460000003000003012SZ东鹏控股87410252013034063672514小计1067002562517600585SH海螺水泥2825143937628000349408600801SH华新水泥155526670258000188608600881SH亚泰集团2287408-039000000-600600326SH西藏天路485446600300000016200000789SZ万年青87970091910921235107002233SZ塔牌集团73087041570000685011000935SZ四川双马21471639113017326117128000672SZ上峰水泥117511390272130174497水泥600425SH青松建化39763710230000001700600720SH祁连山10598221122000112909600449SH宁夏建材1631779916800012510013601992SH金隅集团245225190270000229011000401SZ冀东水泥868230731630000845010002596SZ海南瑞泽3804361-099000000-400600802SH福建水泥5412479087000000600小计30079717109603916SH苏博特16316855127089119131814002398SZ垒知集团641459303800004817013002809SZ红墙股份103421600540000001900002457SZ青龙管业87729380430000002000混凝土及外002671SZ龙泉股份436246700300000014500加剂002205SZ国统股份1182219700500000025600603616SH韩建河山53620440080000006700002302SZ西部建设788994706700008112010小计33201691812600529SH山东药玻262517420099104128272521玻璃601636SH旗滨集团10432798915605408671912请参阅最后一页的重要声明13建筑材料行业动态研究报告0868HK信义玻璃1406578682830001475010000012SZ南玻A6711604505007008113108600876SH洛阳玻璃20721000604600008645024600586SH金晶科技88412630092036062102514601865SH福莱特34316708409900014935023002613SZ北玻股份5064742006006007868072002623SZ亚玛顿306761050300671371024622300093SZ金刚玻璃39268480-093000000-42600819SH耀皮玻璃59149070110000005400600660SH福耀玻璃34768779012300019928017小计321066313422600176SH中国巨石14615848615100014810010002080SZ中材科技24134049320100021212011300196SZ长海股份159765271291831881298玻纤605006SH山东玻纤87452441090850948109603256SH宏和科技79270080140080125710568603601SH再升科技5255356034020028152619小计123114193821002066SZ瑞泰科技117227070210000005700002225SZ濮耐股份4154193008030037521411耐火材料002088SZ鲁阳节能21831105310600015121014002392SZ北京利尔353420203400002510014小计22156351413002541SZ鸿路钢构33112284621000023416014002375SZ亚厦股份4826459-066000000-7002163HK远大住工4532209007-03601865-1225装配式建筑0726HK筑友智造科技030931005000000600836149BJ旭杰科技3872850270000001400小计3273019-1219603826SH坤彩科技598528010031044300195137206616HK环球新材国际453539901600002528018688398SH赛特新材4387351014200015431028新材料688295SH中复神鹰386634794035000104110037000420SZ吉林化纤42610475-006000009-7147836077BJ吉林碳谷42301347810400029641014小计956655613728资料来源Wind一致预期中信建投请参阅最后一页的重要声明14建筑材料行业动态研究报告风险分析1地产基建投资增速不及预期建材行业下游主要为地产和基建行业其投资增速将显著影响对各类建材产品的需求近年来房地产行业经历了多轮降杠杆去库存资金收紧等政策调控未来仍将面临结构性改变基础设施建设投资增速也从高位逐渐放缓倘若地产基建投资增速不及预期将使得建材行业面临景气度下滑以及企业经营环境压力加剧的风险2原材料价格上涨超预期建材行业属于中游制造业上游原材料价格波动将对行业盈利能力产生影响倘若原材料市场价格出现较大幅度上涨而成本压力向下游终端市场传导不及时的情形下建材企业盈利空间将被挤压从而面临利润下滑的风险请参阅最后一页的重要声明15建筑材料行业动态研究报告分析师介绍吕娟董事总经理高端制造组组长机械建材首席分析师复旦大学经济学硕士法国EDHEC商学院金融工程交换生河海大学机械工程及自动化学士200707-201612曾就职于国泰君安证券研究所201701-201907曾就职于方正证券研究所曾获新财富金牛IAMAC水晶球第一财经WIND最佳分析师第一名研究助理李长鸿010-81158042lichanghongcsccomcn赵宇达18380415673zhaoyudacsccomcn请参阅最后一页的重要声明16建筑材料行业动态研究报告评级说明投资评级标准评级说明报告中投资建议涉及的评级标准为报告发布日后买入相对涨幅15以上6个月内的相对市场表现也即报告发布日后的6增持相对涨幅515个月内公司股价或行业指数相对同期相关证股票评级中性相对涨幅-55之间券市场代表性指数的涨跌幅作为基准A股市场减持相对跌幅515以沪深300指数作为基准新三板市场以三板成卖出相对跌幅15以上指为基准香港市场以恒生指数作为基准美国强于大市相对涨幅10以上市场以标普500指数为基准行业评级中性相对涨幅-10-10之间弱于大市相对跌幅10以上分析师声明本报告署名分析师在此声明i以勤勉的职业态度专业审慎的研究方法使用合法合规的信息独立客观地出具本报告结论不受任何第三方的授意或影响ii本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿法律主体说明本报告由中信建投证券股份有限公司及或其附属机构以下合称中信建投制作由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国仅为本报告目的不包括香港澳门台湾提供中信建投证券股份有限公司具有中国证监会许可的投资咨询业务资格本报告署名分析师所持中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格证书编号已披露在报告首页在遵守适用的法律法规情况下本报告亦可能由中信建投国际证券有限公司在香港提供本报告作者所持香港证监会牌照的中央编号已披露在报告首页一般性声明本报告由中信建投制作发送本报告不构成任何合同或承诺的基础不因接收者收到本报告而视其为中信建投客户本报告的信息均来源于中信建投认为可靠的公开资料但中信建投对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载观点评估和预测仅反映本报告出具日该分析师的判断该等观点评估和预测可能在不发出通知的情况下有所变更亦有可能因使用不同假设和标准或者采用不同分析方法而与中信建投其他部门人员口头或书面表达的意见不同或相反本报告所引证券或其他金融工具的过往业绩不代表其未来表现报告中所含任何具有预测性质的内容皆基于相应的假设条件而任何假设条件都可能随时发生变化并影响实际投资收益中信建投不承诺不保证本报告所含具有预测性质的内容必然得以实现本报告内容的全部或部分均不构成投资建议本报告所包含的观点建议并未考虑报告接收人在财务状况投资目的风险偏好等方面的具体情况报告接收者应当独立评估本报告所含信息基于自身投资目标需求市场机会风险及其他因素自主做出决策并自行承担投资风险中信建投建议所有投资者应就任何潜在投资向其税务会计或法律顾问咨询不论报告接收者是否根据本报告做出投资决策中信建投都不对该等投资决策提供任何形式的担保亦不以任何形式分享投资收益或者分担投资损失中信建投不对使用本报告所产生的任何直接或间接损失承担责任在法律法规及监管规定允许的范围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