分析师点评
　　总量研究
　　【宏观】买方视角：国内复苏、海外衰退——《他山之石》系列报告第三篇
　　3月以来，随着各项经济数据公布，市场对于国内复苏节奏的预期逐渐趋于一致，多数买方机构认为目前我国经济处于弱复苏阶段，内生动能成为经济增长的主要推动力量。海外方面，买方机构对于加息周期临近尾声形成共识，但对5月是否再次加息的分歧仍在；银行业风波背景下，多数买方机构认为年内衰退风险加剧。
　　【宏观】制造业扩张放缓，服务复苏继续加快——2023年3月PMI点评
　　3月制造业扩张斜率有所放缓，非制造业继续强劲扩张。一方面，制造业PMI环比回落0.7个百分点，但仍位于较高景气水平，其中生产PMI环比下滑2.1个百分点，构成主要拖累，或与前期积累生产订单逐步消化有关；另一方面，非制造业中的服务业、建筑业活动扩张继续加快，均创下近10年以来新高，反映内需正在持续发力，基建投资、服务消费均保持较强动能。
　　【宏观】若发放3000亿消费券，对经济拉动如何？——光大宏观周报（2023-04-02）
　　当前正处在经济恢复的关键时期，考虑到青年群体就业形势严峻、居民消费意愿尚未企稳、消费领域恢复分化等问题，未来消费复苏进程或仍存波折，促消费政策有进一步释放空间。我们认为，大规模发放消费券可行性较强，若发放3000亿消费券，可撬动1万亿消费增量，拉动GDP增长0.87个百分点。
　　【策略】同比修复，由春入夏——2023年4月A股及港股金股组合
　　2023年4月A股金股组合：海康威视、兆易创新、三六零、中文在线、广和通、阳光电源、泸州老窖、重庆啤酒、格力电器、九强生物。2023年4月港股金股组合：腾讯控股、网易-S、联想集团、金蝶国际、医渡科技、美团-W、华润啤酒、安踏体育。
　　【策略】春生夏长，关注景气预期差——策略周专题（2023年4月第1期）
　　企业盈利复苏斜率或将迎来预期差。当前投资者“强预期、弱现实”的担忧初步得到缓解，但并未完全消除。因此，未来企业盈利复苏的斜率成为影响市场走势的关键因素。而从当前来看，我们认为企业盈利复苏的斜率或在三方面存在预期差，主要包括消费复苏的空间和斜率或仍较大、地产修复或将加速、政策端值得期待。
　　【债券】不见趋势且估值合理，此时该如何操作？——2023年4月2日利率债观察
　　无明显趋势且估值舒适时容易形成震荡市，此时收益率上行和下行的空间有限，且几率是接近的。那么此时应当如何操作？我们认为有两个相对可行的策略：博弈短期资金宽松和静待融资数据变化。
　　【债券】延续高景气态势，但也有隐忧——2023年3月PMI数据点评及债市观点
　　3月份制造业PMI继续维持在高位，预示制造业仍保持高景气，但变化超过季节性，外需指数、出厂价格指数下降较多；非制造业PMI读数录得近年新高，景气度继续上升，建筑业扩张加快，服务业景气延续上升态势。预计2023年10年期国债收益率将整体维持区间震荡走势。而从短期来看，在4月中旬到来之前，流动性有可能处于较前期更为充裕的状态，从而引发长期利率品的新一轮行情。
　　【债券】收益率整体上行，成交量小幅回落——固定收益信用周报(20230326-20230401)
　　1、一级市场发行规模方面：3月26日至4月1日，信用债（企业债、公司债、中期票据、短期融资券、定向工具）共发行2468.38亿元，周环比下降32.82%；总偿还额3470.89亿元，净融资-1002.52亿元。城投债共发行182只，发行金额1007.70元。2、二级市场交易量方面：3月26日至4月1日信用债共成交9572.83亿。
　　【债券】降准正式落地，3月我国经济景气仍在企稳回升——利率债周报20230401
　　《证券公司监督管理条例》迎十五年首次重要修订。3月我国经济景气仍在企稳回升之中。一季度房企销售数据持续改善。3月27日，央行降准正式落地，此次降准预计将向整个银行系统释放了5000到6000亿元中长期资金。本周资金面收敛，回购利率波动向上。二级市场国债期货价格全线收涨，国债收益率整体下降。
　　【债券】转债估值有所抬升，结构性行情仍将持续——可转债周报（2023年3月27日至3月31日）
　　后续，我们认为A股市场及转债市场仍以结构性行情为主，数字经济和国家安全仍是主线。投资者可关注以下方向：1）算力、云计算、人工智能应用软件相关的转债；2）主营业务与央国企信创、金融信创紧密相关的转债标的；3）半导体行业可关注安全芯片、存储及IGBT板块相关的转债标的；4）国产替代率仍低的医疗器械、医用设备等方向的转债。
　　【金工】上涨家数占比高位震荡，市场调整风险仍存——金融工程量化月报20230402
　　2023年3月，北向资金净流入354.4亿元，月度净流入量环比增长，交易盘和配置盘均增配电子行业，减仓金融。择时信号方面，上涨家数占比指标最近一个月高位震荡，市场未来有调整风险。私募调研跟踪策略表现优异，相对中证800获取超额收益4.14%。
　　【金工】猪周期反转仍需时日，制造业景气度继续上行——金