核心观点：贵金属方面，银行业危机的影响已经逐步消退，市场目光已经重新转向通胀和美联储加息预期的变化，周五公布的美国2月PCE数据涨幅低于市场预期，有望利好下周金价。工业金属方面，终端需求持续提振，铜铝进入去库存周期，价格上行。能源金属方面，锂供需双弱，价格继续下行。钴方面，下游需求疲软，钴盐下跌。
　　贵金属：黄金-美联储救市暂缓担忧，黄金价格回调。伦敦现货金周度跌0.71%至1979.70美元/盎司，SHFE金周度跌0.04%至439.68元/克。周初市场避险情绪降温，金价承压回调。随后公布的上周请失业金人数高于预期，表明劳动市场走弱。暂停加息预期升温，金银价格反弹。整体来看，银行业危机的影响已经逐步消退，市场目光已经重新转向通胀和美联储加息预期的变化，周五公布的美国2月PCE数据涨幅低于市场预期，有望利好下周金价。
　　工业金属：铜-市场需求逐渐进入旺季，铜价震荡回升。LME/SHFE铜周度涨0.03%/0.46%至8933/69440（美）元/吨。国内政策推经济复苏支撑较强，叠加传统旺季来临使房地产、家电和电网等板块订单增多，3月铜材企业产能开工率环比抬升。铜下游消费持续回暖，以及基本面支撑延续给予铜价下方支撑，铜价持续上涨；周四国内铜库存延续较快去化，需求继续回暖，供需偏紧对价格形成较强支撑。但价格有所修复后消费环比再度走弱，铜价小幅上行。铝终端需求提振，铝价上行。LME/SHFE铝周度涨2.72%/1.93%至2375/18735(美)元/吨。供给方面，本周电解铝企业继续复产，主要集中在广西、贵州、四川地区。综合来说，本周电解铝供应继续增加。需求方面，本周下游加工企业继续复产，主要集中在贵州地区，该地区对电解铝的需求有所回升。终端方面，国家继续支持光伏产业发展，促进终端消费。库存方面，本周LME铝库存继续减少，目前库存在52.09万吨，周降1.18万吨。中国铝锭社会库存本周持续去库，目前库存在108.80万吨，较上周下跌3.80万吨，降幅有所收窄。
　　能源金属：锂-供需双弱局面延续，锂价持续下行。碳酸锂/氢氧化锂价格周度下跌13.45%/9.77%至23.80/33.25万元/吨。供应方面，预计本周碳酸锂、氢氧化锂供应水平继续减少。目前利润压缩、成本倒挂、库存高位下，江西、四川等地部分厂家因当前市场及环保情况表现差强人意，多有停产或减产，碳酸锂产量下滑。西澳锂矿到港数量依旧不能满足生产，氢氧化锂整体开工不足现象明显，出货量有所减少。需求方面，终端需求不足，正极厂整体开工偏低，对锂盐需求减少。对于原料价格下跌过快，下游材料厂采购心惶不定，暂无大批量采购，仍以多观望市场、刚需采购为主，且压价情绪较浓。钴-需求低迷难缓，钴盐价格下跌。硫酸钴/四钴价格周度下跌3.05%/1.43%至4.10/17.20万元/吨。供给方面，部分厂家小幅增产，硫酸钴和四钴产量小幅提升。需求方面，目前市场终端需求并未有明显改善，且下游多刚需少量采购，业者心态悲观，市场缺乏明显利好消息指引，场内成交重心偏低位运行。
　　相关标的：贵金属—山东黄金、银泰黄金、四川黄金；工业金属—紫金矿业、天山铝业、云铝股份；金属加工—海亮股份、博威合金、博迁新材；
　　风险提示：下游复产不及预期风险；国内房地产需求不振的风险；美联储加息幅度超预期风险；新能源汽车增速不及预期风险；海外地缘政治风险