4.3-4.7资金面关注因素：
　　（1）逆回购到期11610亿元；（2）政府债净缴款1284亿元，高于3.27-3.31政府债净缴款654亿元；（3）同业存单到期1934亿元，低于3.27-3.31同业存单到期额5588亿元。
　　3.27-3.31公开市场情况：
　　公开市场净投放8110亿元。其中，7天期逆回购投放规模为11610亿元，到期规模3500亿元。
　　3.27-3.31货币市场利率变动：
　　货币市场利率走势：（1）DR001利率上行54.3bp至1.8%，DR007上行69.0bp至2.4%，R001上行126.9bp至2.6%，R007上行171.0bp至3.7%；（2）1月期CD利率上行1.3bp至2.6%，3月期CD利率上行1.0bp至2.6%，6月期CD利率下行2.3bp至2.6%，9月期CD（股份行）利率下行10.0bp至2.5%，1年期CD（股份行）利率下行2.4bp至2.6%。
　　银行间质押式回购成交额日均为59575亿元，比3.20-3.24减少4930亿元。其中，R001日均成交额49195亿元，平均占比82.7%；R007日均成交9317亿元，平均占比15.6%。
　　上交所新质押式国债回购日均成交额为17947亿元，比3.20-3.24增加1863亿元。其中，GC001日均成交额15602亿元，占比86.9%，GC007日均成交额1422亿元，占比7.9%。
　　3.27-3.31同业存单一级市场跟踪：
　　主要银行同业存单发行2001亿元，净融资额为-3416亿元，对比3.20-3.24主要银行同业存单发行4069亿元，净融资额-3381亿元，发行规模和净融资额都下降。城商行、3M存单发行占比最高，分别为45%、35%；股份行、1月期、AAA级存单的发行成功率最高，分别为92%、86%、83%。
　　同业存单各主体发行利率有所分化，股份行发行利率下行2.4bp，城商行发行利率上行3.3bp。各期限发行利率有所分化，1月期CD利率上行1.3bp，1年期CD（股份行）利率下行2.4bp。
　　主体发行利差方面，城商行与股份行发行利差上行5.7bp至24.3bp；期限利差方面，1Y-1M利差下行5.4bp至25.0bp。此外，股份行1YCD与R007的利差下行173.4bp至-106.1bp，1YCD与R001的利差下行129.3bp至0.3bp，“1YCD-1年期MLF”利差下行2.4bp至-10.3bp。
　　3.27-3.31同业存单二级市场跟踪：
　　同业存单收益率普遍下行。其中，股份行同业存单收益率下行5.6bp，1月期同业存单收益率下行46.2bp，AAA级同业存单收益率下行6.5bp。
　　主体利差方面，农商行与股份行1年期存单利差上行5.4bp至12.4bp；期限利差方面，1Y与1MCD的利差上行39.7bp至60.4bp；等级利差方面，AA+(1Y)-AAA(1Y)存单利差上行3.0bp至9.0bp。此外，“1YCD–1YMLF”利差下行5.6bp至-11.7bp，“1YCD-10Y国债”利差下行4.1bp至-22.0bp。
　　风险提示：政策不确定性；基本面变化超预期。