【交易观点】
　　保利物业（6049.HK）营收利润双增长，夯实经营稳底盘
　　2022年公司录得总营收136.9亿元，同比增加26.9%；其中物服管理、非业主增值服务及社区增值服务收入分别增长26.4%/21.2%/33.1%。公司稳健的业绩增长得益于1）物管在管项目数量和面积增长及平均物业费单价稳步提升；2）非业主增值业务项目增加；3）社区增值服务、美居、家政等垂直产业服务能力不断提升驱动业务增长。因业务深耕提效、产业能力提升，社区增值服务毛利率提升0.55个百分点，带动公司整体毛利率提升0.13个百分点至18.8%。股东应占溢利同比提升31.6%至11.1亿元，业绩超市场预期。公司现金充沛，无银行借贷，派息率约达25%。
　　我们的观点：公司目前在管项目2089个，达5.8亿平方米；合约管理项目2721个，达7.7亿平方米，合管比为1.3。除受益于关联方稳健的业务增量，公司经营独立性也在持续增强，年内第三方合同管理面积占比59.4%。在保证规模扩张的同时，公司加速向高质量发展模式转型，积极推进大物业战略布局，聚焦产品力和服务力的建设，通过管理架构优化、科技赋能提升实现业务的提质增效，期待效能的逐步释放。据Wind一致预测，公司目前股价对应23年约17.1倍PE，建议积极关注。