研究报告全文：晨会焦点2023-03-31今日焦点中国经济宏观专题报告寻找周期的线索本篇文章聚焦于周期与市场的关系并试图回答四个问题第一怎么样看待周期第二怎么样刻画周期第三研究经济周期对投资的帮助到底来自哪里我们认为经济周期的研究其实是提供一个框架对市场的主要矛盾和各大类资产的交易逻辑进行跟踪与判断第四周期的研究可否扩充到权益市场风格和行业的讨论袁梦园联系人SAC执业证书编号S0080122010023SFCCERefBSM194段玉柱分析员SAC执业证书编号S0080521080004张文朗分析员SAC执业证书编号S0080520080009SFCCERefBFE988银行观点聚焦欧美银行业风险推演基本框架本文旨在针对近期欧美银行业风险后续演绎路径建立一个基本研究框架我们认为近期欧美银行风险事件并非个例而是由于央行快速加息下银行固定利率资产出现浮亏导致金融体系脆弱性上升存款在高收益吸引下流向货币基金以及对偿付能力担忧加剧了对部分机构的挤兑使得浮亏成为实亏尽管央行的流动性支持能够缓释短期冲击但如果利率居高不下不排除风险继续向其他中小金融机构和实体经济传递信贷条件收紧导致利率风险向信用风险传导美国中小银行流动性风险向房地产市场传导是可能的演绎路径林英奇分析员SAC执业证书编号S0080521090006SFCCERefBGP853许鸿明联系人SAC执业证书编号S0080121080063张帅帅分析员SAC执业证书编号S0080516060001SFCCERefBHQ055严佳卉分析员SAC执业证书编号S0080518110004SFCCERefBNF177侯德凯联系人SAC执业证书编号S0080121120094SFCCERefBTC909科技观点聚焦硬科技前沿系列AI商用无人机产业应用接力消费需求消费无人机市场预计步入成熟产业应用大有可为2012年大疆Phantom1的发布将更加轻巧灵活易操作的产品带入人们的视野自此消费级无人机市场开始蓬勃发展行至2023年我们认为受使用范围限制消费无人机主要客群仍集中在摄影爱好者无人机发烧友当前需求逐步接近饱和市场步入成熟而产业应用当前渗透率仍存在广阔的增长空间伴随政策的引导与标准的完善我们预期产业应用是商用无人机下一阶段发展的增长引擎保守来看中国产业无人机行业规模2021-24ECAGR有望达到23赛迪顾问预测而这一数字在乐观预测下有望达到57FS预测成长动能充足建议关注商用无人机厂商纵横股份亿航智能均未覆盖大疆创新极飞科技均未上市以及视觉领域AI赋能龙头企业海康威视等孔杨联系人SAC执业证书编号S0080122110018刘中玉分析员SAC执业证书编号S0080521060003SFCCERefBSP722陈昊分析员SAC执业证书编号S0080520120009SFCCERefBQS925李诗雯分析员SAC执业证书编号S0080521070008SFCCERefBRG963彭虎分析员SAC执业证书编号S0080521020001SFCCERefBRE806