海外方面，地缘政治而言，俄乌双方仍在激战，黑海粮食协议得以延长。当地时间18日俄方发布战报称，俄军在库皮扬斯克、南顿涅茨克、扎波罗热等方向打击乌方人员。乌方同一天发布战报称，乌军击退俄军在红利曼、巴赫穆特等方向的多次进攻。此外，俄罗斯与乌克兰就延长黑海粮食协议达成一致，该协议原定于3月18日到期。经济环境而言，美联储加息预期缓和。近期硅谷银行事件使得美联储大幅加息预期得以缓和，市场预期在本周即将召开的议息会议上大概率加息25BP，而会后鲍威尔的发言或将能够窥探出此次事件对美联储货币政策的影响。欧央行如期加息50BP。3月16日，欧央行宣布加息50BP。在瑞士信贷“暴雷”后，此次加息幅度超出市场预期。本次会议欧央行未对以后的加息路径给出明确指引，而是强调由于不确定性上升，货币政策将更加依赖数据进行决策。
　　国内方面，经济数据印证复苏，央行超预期降准25BP。1-2月国内经济活动同比改善明显，工业增加值和社零同比增速分别回升至2.4%和3.5%；基建投资继续加快、房地产投资同比跌幅明显收窄。继3月15日超额续作MLF，释放2810亿元中长期资金后，央行于3月17日宣布降准25BP，进一步呵护经济的修复。
　　股市方面，美欧股市涨跌不一，A股市场分化为主。主要受硅谷银行事件和美联储加息预期变化影响，上周美股三大股指涨跌互现，截至3月17日当周，道琼斯工业指数微跌0.15%，纳斯达克指数上涨4.41%，标普500指数上涨1.43%；受瑞士信贷风波影响，欧洲主要股票市场全线下跌，其中法国CAC40指数下跌4.09%，德国DAX指数下跌4.28%；亚洲主要股票市场指数涨跌不一，其中A股市场主要指数出现分化。具体而言，截至3月17日当周，日经225指数下跌2.88%，韩国综合指数微涨0.05%；恒生指数上涨1.03%；上证综指上涨0.65%，创业板指数下跌3.24%。
　　债市方面，美债利率持续下行，1年期国债利率小幅下行。美债而言，主要受美联储加息预期缓和影响，上周美债利率继续大幅下行，截至3月17日当周，10年期美债收益率下行31BP报收于3.39%，2年期美债收益率下行79BP报收于3.81%，二者倒挂幅度快速收窄。国债而言，3月17当周，10年期国债收益率下行0.25 BP报收于2.86%，1年期国债收益率下行1.40BP报收于2.25%。
　　大宗商品方面，原油价格大跌，黄金价格大涨。原油而言，美欧银行业风险事件持续提升原油需求端衰退预期，上周原油价格大幅下跌。黄金而言，美联储加息预期缓和叠加避险情绪继续蔓延，上周COMEX金价大幅上涨。
　　资产配置建议，A股市场而言，短期来看，外部环境对A股更偏抑制；不过从中期视角来看，市场的推动力将回归到A股自身，在1、2月份经济复苏得到印证后，4月份即将迎来业绩的验证过程，基本面的复苏将为市场提供重要支撑，市场中期机会依然存在。原油而言，美欧银行业困境对需求端衰退预期的扰动尚未消除，预计短期油价仍将以震荡偏空走势运行，但下行幅度有望收窄。黄金而言，美联储加息预期缓和叠加避险情绪持续升温，短期黄金有望保持强势，同时需关注本周美联储议息会议的增量信息。
　　风险提示：地缘政治冲突加剧，全球金融风险超预期发展，全球经济下行超预期，通胀下行不及预期，政策推进不及预期，全球流动性紧缩超预期。