近期核心观点：
　　2023年开年以来，地产基本面边际修复，销售降幅收窄，购房者的信心逐步重筑，竣工明显回暖，房企融资也逐渐改善。证监会、发改委均发文将百货商场、购物中心、农贸市场等消费基础设施纳入REITs试点资产范围，利好持有大量优质购物中心的房企实现“投融管退”的最后一环，缓解资金压力。
　　尽管仍有政策放松预期，但销售的恢复速度是当下最核心的变量。当前阶段，地产板块投资应自下而上寻找增长标的。我们看好拿地积极、有增长预期的α属性较强的公司，核心推荐越秀地产、华润置地。
　　市场表现回顾：
　　板块方面，2023.3.20-2023.3.24期间，房地产指数（中信）上涨0.5%，沪深300指数上涨1.72%，房地产板块跑输沪深300指数1.22个百分点，位居所有行业第18位。近一个月，房地产指数（中信）下跌4.61%，沪深300指数下跌1.95%，房地产板块跑输沪深300指数2.66个百分点。近半年来，房地产指数（中信）下跌6.91%，沪深300指数上涨3.16%，房地产板块跑输沪深300指数10.07个百分点。
　　个股方面，2023.3.20-2023.3.24期间，77只个股上涨，52只个股下跌，9只个股持平，占比分别为56%、38%、7%。涨跌幅居前5位的个股为：财信发展、ST慧球、张江高科、深圳华强、大悦城，居后5位的个股为：*ST松江、格力地产、中润资源、世荣兆业、大港股份。
　　行业数据跟踪：
　　销售端，新房、二手房交易均延续复苏态势。2023年截至3月25日，30城商品房成交面积3155万㎡，同比-1.5%。2023年截至3月24日，样本8城二手住宅当周成交面积208万㎡，连续五周保持高位，当年累计成交面积1610万㎡，累计同比+91%，较2021年同期+3%，较2019年同期+57%。
　　拿地端，住宅类用地成交量及溢价率水平有所下滑。2023年截至3月26日，100大中城市住宅类用地当周成交面积344万㎡，当年累计成交面积7657万㎡，累计同比-12%，较2021年同期-13%，较2019年同期+20%，较前期表现略显颓势。100大中城市住宅类用地当周成交溢价率4.7%，低于往年同期，且较前期热度呈下滑趋势。
　　行业政策要闻：
　　①证监会、发改委均发文将消费基础设施纳入REITs试点资产范围，优先支持百货商场、购物中心、农贸市场等城乡商业网点项目，保障基本民生的社区商业项目发行基础设施REITs。②安徽亳州推出促进房地产市场平稳健康发展的若干措施。③浙江丽水、安徽马鞍山、江苏南通、山东德州、云南玉溪、黑龙江哈尔滨、广东深圳等地出台优化公积金贷款政策。
　　风险提示：
　　①政策落地效果及后续推出强度不及预期；②外部环境变化等因素致行业基本面超预期下行；③房企信用风险事件超预期冲击。