一周行情回顾
　　本周，申万房地产指数上涨0.26%，沪深300指数上涨1.72%，相对收益为-1.46%，板块表现弱于大盘。
　　行业基本面
　　本周(03.17-03.23)，中泰地产组跟踪的58个重点城市一手房合计成交55087套，同比增速32.5%，环比增速9.8%；合计成交面积626.5万平方米，同比增速47.6%，环比增速12.7%。
　　本周(03.17-03.23)，中泰地产组跟踪的15个重点城市二手房合计成交29130套，同比增速122.8%，环比增速10%；合计成交面积283.3万平方米，同比增速135.1%，环比增速14.7%。
　　本周（03.17-03.23），中泰地产组跟踪的17个重点城市商品房库存面积19780.7万平方米，环比增速0.1%，去化周期98.1周。
　　本周（03.13-03.19），土地供给方面，本周供应土地2401万平方米，同比增速-37.6%；供应均价3408元/平方米，同比增速268.4%。土地成交方面，本周成交土地2382.9万平方米，同比增速95.7%；土地成交金额347.8亿元，同比增速380.5%。
　　本周（03.17-03.23）房地产企业合计发行信用债95.2亿元，同比增速-38.1%，环比增速-61.5%。
　　投资建议：
　　本周，深圳上调公积金贷款最高额度为90万元、武汉放松区域限购政策、山东威海下调公积金贷款首付比例至20%、河南洛阳下调5年以下公积金贷款利率为2.6%。此外，多地放松贷款比例、公积金额度及购房资格。
　　目前，房地产行业数据出现回暖，有望带动板块估值进一步修复。我们建议关注业绩稳健的龙头房企包括保利发展、招商蛇口、滨江集团、华发股份、万科A以及物管板块招商积余、新大正和南都物业。相关受益标的包括金地集团、龙湖集团、绿城中国、中国海外发展、保利物业、绿城服务、建发国际集团、建发物业等。
　　风险提示：销售不及预期，房地产政策放松力度不及预期。

研究报告全文：销售环比回暖各地政策持续放松-行业研究周报房地产证券研究报告行业研究周报2023年3月26日TableMain评级增持维持重点公司基本状况TableFinance分析师由子沛股价EPSPE简称评级执业证书编号S0740523020005元港币20212022E2023E2024E20212022E2023E2024E保利发展1432324252763605653买入Emailyouzpztscomcn招商蛇口13513141415103999489买入滨江集团921011141895816552买入分析师陈立万科A1581921232581756962买入华发股份10415-141669-7364执业证书编号S0740520080008备注股价使用2023年3月24日收盘价华发股份盈利预测来自wind一致预期Emailchenli02ztscomcn房地产行业周报TableSummary-20230325分析师李垚一周行情回顾执业证书编号S0740520110003本周申万房地产指数上涨026沪深300指数上涨172相对收益为-146Emailliyao01ztscomcn板块表现弱于大盘行业基本面基本状况TableProfit上市公司数115本周0317-0323中泰地产组跟踪的58个重点城市一手房合计成交55087套同比增速环比增速合计成交面积万平方米同比增速环比行业总市值百万元1464269325986265476增速127行业流通市值百万721360本周0317-0323中泰地产组跟踪的15个重点城市二手房合计成交29130套同比元行业TableQuotePic-市场走势对比增速1228环比增速10合计成交面积2833万平方米同比增速1351环比增速14720001500沪深300申万房地产本周0317-0323中泰地产组跟踪的17个重点城市商品房库存面积197807万平1000方米环比增速01去化周期981周500--500本周0313-0319土地供给方面本周供应土地2401万平方米同比增速-376-1000供应均价3408元平方米同比增速2684土地成交方面本周成交土地23829万-1500平方米同比增速957土地成交金额3478亿元同比增速3805-2000-2500-3000本周0317-0323房地产企业合计发行信用债952亿元同比增速-381环比增速-61522-0922-0422-0522-0622-0722-0822-1022-1122-1223-0123-0223-0322-03投资建议公司持有该股票比例本周深圳上调公积金贷款最高额度为90万元武汉放松区域限购政策山东威海下相关报告TableReport调公积金贷款首付比例至20河南洛阳下调5年以下公积金贷款利率为26此外多地放松贷款比例公积金额度及购房资格目前房地产行业数据出现回暖有望带动板块估值进一步修复我们建议关注业绩稳健的龙头房企包括保利发展招商蛇口滨江集团华发股份万科A以及物管板块招商积余新大正和南都物业相关受益标的包括金地集团龙湖集团绿城中国中国海外发展保利物业绿城服务建发国际集团建发物业等风险提示销售不及预期房地产政策放松力度不及预期请务必阅读正文之后的重要声明部分行业研究周报1一周行情回顾本周申万房地产指数上涨026沪深300指数上涨172相对收益为-146板块表现弱于大盘个股表现方面申万房地产板块涨跌幅排名前5位的房地产个股分别为财信发展张江高科大悦城数源科技我爱我家涨跌幅排名后5位的房地产个股分别为天津松江格力地产中润资源世荣兆业城建发展图表1本周板块涨跌幅图表2本周龙头企业涨跌幅滨江集团-202华侨城沪深300指数172A-062万科A-057保利地产-049招商蛇口-267申万房地产指数026新城控股218金地集团-069-100200-50-30-101030来源Wind中泰证券研究所来源Wind中泰证券研究所2行业新闻跟踪地方政策深圳住房公积金管理委员会印发深圳市住房公积金贷款管理规定单独申请的公积金贷款最高额度为50万元申请人和计算可贷额度的共同申请人共同申请的公积金贷款最高额度为90万元地方政策山东威海市发布关于调整住房公积金使用政策的通知购买首套自住住房申请公积金贷款的首付比例由30下调至20地方政策河南洛阳市5年以下含5年和5年以上住房公积金贷款利率分别下调为26和31地方政策湖北武汉市人民政府印发关于激发市场主体活力推动经济高质量发展的政策措施在武汉市住房限购区域购房的居民家庭可新增一个购房资格在非限购区域拥有的住房不计入居民家庭购房资格认定套数非该市户籍居民家庭在限购区域购买首套住房的可实行购房资格承诺办容缺办表3本周新闻汇总类型内容来源日期国家发展改革委发布关于规范高效做好基础设施领域不动产投资信托基金REITs项目申报推荐工作的通知中央政策提出优先支持百货商场购物中心农贸市场等城乡商业国家发改委2023324网点项目保障基本民生的社区商业项目发行基础设施REITs-2-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业研究周报安徽亳州市住房和城乡建设局发布关于进一步促进房地产市场平稳健康发展的若干政策的通知首次公积金贷亳州市人民地方政策2023317款最低首付款比例为20第二次公积金贷款最低首付款比政府网例降至30江西吉安市召开优化住房公积金管理措施新闻发布会根据会议夫妻双方均缴存住房公积金的职工家庭住房公地方政策观点网2023317积金贷款最高额度提高至80万元本地单缴存职工和异地缴存职工家庭住房公积金贷款最高额度提高至70万元江苏连云港市住建局发布关于进一步促进房地产市场连云港人民地方政策发展相关措施的通知公积金贷款最高额度阶段性上调2023318政府网20房企可置换30预售资金江苏无锡市房地产调控领导小组办公室发布关于进一步促进房地产市场健康发展若干措施的通知将梁溪区滨无锡市人民地方政策湖区新吴区的部分街道以及锡山区的锡东新城惠山2023319政府网区的惠山新城等商品住房库存偏高去化周期较长的限购区域调整为非限购区域浙江丽水市住房公积金管理中心发布关于进一步完善住房公积金政策的通知征求意见稿职工首次申请住丽水市人民地方政策2023320房公积金贷款购买首套自住住房的双缴存职工最高限额政府上调为100万元单缴存职工最高限额上调为60万元安徽马鞍山市住房公积金管理中心发布关于调整我市住房公积金使用政策的通知购买首套住房首次申请住房马鞍山市人地方政策2023320公积金贷款的多子女家庭夫妻双方均缴存住房公积金的民政府最高贷款额度可在现在基础上增加10万元至80万元辽宁2023年大连市春季房交会于20日在星海会展中心圆满结束市内四区和高新园区确认总成交1377套成交总中国房地产地方政策2023321面积1385万平方米成交总额达2726亿元创近年来报展会新高江苏南通市住房公积金中心发布关于调整住房公积金相关政策的通知个人住房公积金最高贷款额度调整为50地方政策观点网2023321万元人每户住房公积金最高贷款额度调整为100万元户云南玉溪市将调整住房公积金政策可按年提取公积金偿还商业银行个人住房贷款将双缴存职工最高贷款额度地方政策观点网2023321提高到60万同时将二套房贷款的首付比例下调至30自5月4日起施行山东德州市住房公积金管理中心发布关于支持多子女家庭使用住房公积金的通知对购买自住住房使用住房公地方政策积金贷款的多子女家庭一人缴存住房公积金的职工家庭观点网2023321最高贷款额度为50万元夫妻双方均缴存住房公积金的职工家庭最高贷款额度为60万元江西赣州市发布关于提高职工首次使用住房公积金贷地方政策款额度的通知及关于统一全市住房公积金贷款最高额观点网2023222度的通知明确公积金首次贷款最高可贷80万元-3-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业研究周报深圳住房公积金管理委员会印发深圳市住房公积金贷款管理规定单独申请的公积金贷款最高额度为50万元地方政策深圳住建局2023222申请人和计算可贷额度的共同申请人共同申请的公积金贷款最高额度为90万元四川成都市住建局决定对购房资格预审码申请及使用做进一步优化优化后预审码实行3个月有效期审核通过地方政策观点网2023323的自动生成预审码并赋予3个月有效期同时实行滚动更新安徽蚌埠市发布关于调整住房公积金个人住房贷款政蚌埠市住房策的通知职工家庭首次使用住房公积金贷款购买存量地方政策公积金管理2023323房房龄10年含以内首付比例不低于20房龄10中心年以上30年含以内首付比例不低于30贝壳研究院3月贝壳百城首套主流房贷利率平均为402较上月微降2BP二套主流房贷利率平均为491与上月中国房地产市场行情2023320持平3月首二套主流房贷利率较去年同期分别回落131BP报和69BP易居房地产研究院51个月来全国百城住宅库存规模首次出现同比下降据统计截至2023年2月底全国100个同花顺财经市场行情2023322城市新建商品住宅库存总量为51181万平方米环比减少网24同比减少02中国信托业协会截至2022年4季度末房地产信托资金同比降幅超30投向房地产的资金信托余额为122万亿市场行情元同比-3052房地产信托占比为814同比-36乐居财经2023323房地产信托资金环比降幅有所收窄房地产信托风险将稳步缓释来源各地方政府网站澎湃新闻财经网观点网中泰证券研究所3个股公告及新闻跟踪龙湖集团2022年实现合同销售额为20159亿元对应销售总建筑面积为13047万平方米营业额同比122至25057亿元股东应占溢利为2436亿元毛利率为212核心权益后利润率为9招商蛇口2022年实现营收183003亿元同比139实现归母净利润4264亿元同比-589降幅较去年同期扩大每股收益为041元保利发展成功发行2023年度第二期短期融资券该期债券简称23保利发展CP002发行总额为25亿元期限为270日利率为226华发股份2022年实现营业收入5919亿元同比155净利润4726亿元同比11归母净利润2578亿元同比-193表4本周公司公告及新闻汇总公司名称内容日期-4-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业研究周报2022年实现合同销售额为20159亿元对应销售总建筑面积为13047万平方米营业额同比122至龙湖集团202331725057亿元股东应占溢利为2436亿元毛利率为212核心权益后利润率为9提前解除于2018年签署的贵州省贵阳市修文县产业新华夏幸福城PPP项目的合作协议并于公告日签署关于解除及2023317其的协议间接全资附属公司重庆泽悦以1395亿元竞得南京一宗宅地NO2023G07地块位于南京市江宁区的城市大悦城地产2023317发展核心区土地面积约253万平方米总计容建筑面积约532万平方米用途为住宅2022年实现营收183003亿元同比139实现归招商蛇口母净利润4264亿元同比-589降幅较去年同期扩2023320大每股收益为041元成功发行2023年度第二期短期融资券该期债券简称保利发展23保利发展CP002发行总额为25亿元期限为2023320270日利率为2262022年实现营业收入5919亿元同比155净利华发股份润4726亿元同比11归母净利润2578亿元2023320同比-193开展外汇套期保值业务具体来看投资种类为远期华发股份掉期期权等产品或上述产品的组合投资额度为不超2023320过10亿美元或等值币种首席执行官兼执行董事李军于2023年3月20日以平均绿城管理价格每股72477港元增持绿城管理40万股股份总代2023320价约为2899万港元存放于财务公司存款年初余额19337亿元年末余额华发股份19008亿元向财务公司长期借款年初余额327亿元2023321年末余额4923亿元增加值1653亿元截至2022年12月31日止年度的净亏损介乎约人民币融信中国110亿元至人民币130亿元和本公司拥有人应占净亏2023321损约为人民币95亿元至人民币115亿元广州城建第二期公司债券2023年第二期公司债券的发行规模为不超过人民币15亿元该债券已获得信越秀地产2023322贷评级机构中诚信国际信用评级有限责任公司的AAA信用评级预计截至2022年12月31日止年度本公司将录得净亏损介乎约人民币125亿元至人民币135亿元之间股东雅居乐集团2023322应占亏损则介乎约人民币140亿元至人民币150亿元之间2022年营业额为46127亿元预期于2022年度将录远洋集团得公司拥有人应占亏损约人民币150亿元至人民币1802023322亿元-5-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业研究周报预期2022年上半年公司拥有人应占亏损介于人民币融创中国180亿元至人民币190亿元而截至2021年同期公司2023323拥有人应占溢利约为人民币1199亿元中国证券监督管理委员会已于2023年3月14日批准间接非全资附属公司中粮置业投资有限公司建议向合资大悦城地产2023323格投资者分期发行面值总额不超过人民币40亿元的境内公司债券的注册华侨城亚洲控股有限公司宣布更换董事谢梅女士华侨城A因退休不再担任公司的执行董事兼行政总裁王建文先2023323生成为公司的执行董事兼行政总裁来源Wind公司公告中泰证券研究所4行业基本面41重点城市一手房成交分析本周0317-0323中泰地产组跟踪的58个重点城市一手房合计成交55087套同比增速325环比增速98合计成交面积6265万平方米同比增速476环比增速127分能级来看一线城市二线城市和三四线城市成交套数同比增速为636531和-28环比增速为31712和-61一线城市二线城市和三四线城市成交面积同比增速为849589和162环比增速为296132和19图表5一手房成交套数同比分析周度图表6一手房成交套数同比分析8周移动平均一线同比二线同比合计同比一线同比80三四线同比合计同比二线同比三四线同比30602032510400-1020134-20-300-69-56-87-52-40-20-50-60-40-70-6020232162023223202332202339202331620233232022162022232022332022692022772022842023152023222023322021129202212020222172022317202233120224142022428202251220225262022623202272120221282023119202321620233162022122220211223来源Wind中泰证券研究所来源Wind中泰证券研究所-6-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业研究周报图表7一手房成交面积同比分析周度图表8一手房成交面积同比分析8周移动平均合计同比一线同比一线同比二线同比二线同比三四线同比三四线同比合计同比10100080-1060-20476-3040-4020220-500-07-60-58-18-47-70-20-4020226920221620222320223320227720228420231520232220233220221282023216202112920221202022217202231720223312022414202242820225122022526202262320227212023119202331620221222-60202112232023216202322320233220233920233162023323来源Wind中泰证券研究所来源Wind中泰证券研究所本月至今301-323中泰地产组跟踪的58个重点城市一手房合计成交161349套同比增速83环比增速169合计成交面积17828万平方米同比增速162环比增速218分能级来看一线城市二线城市和三四线城市成交套数同比增速为346276和-21环比增速为249248和24一线城市二线城市和三四线城市成交面积同比增速为436304和-116环比增速为434255和6图表9一手房成交套数同比分析月度图表10一手房成交套数环比分析月度一线同比二线同比一线环比二线环比三四线同比合计同比三四线环比合计环比40603050204035012630108320019716910-100-20-60-10-30-298-20-247-40-416-390-30-446-349-50-40-60-50年月年月年月年月年月年月2022年10月2022年11月2022年12月2023年1月2023年2月2023年3月202210202211202212202312023220233来源Wind中泰证券研究所来源Wind中泰证券研究所-7-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业研究周报图表11一手房成交面积同比分析月度图表12一手房成交面积环比分析月度一线同比二线同比一线环比二线环比三四线同比合计同比三四线环比合计环比6080406020403791541622622021800-15-20-252-20-258-361-352-40-437-40-387-60-602022年10月2022年11月2022年12月2023年1月2023年2月2023年3月2022年10月2022年11月2022年12月2023年1月2023年2月2023年3月来源Wind中泰证券研究所来源Wind中泰证券研究所表1358城一手房成交套数及成交面积一手房城市指标最新一周同比增速环比增速8周周均套数套552033289844484合计成交面积万平6278479126484套数套139046363179659一线城市成交面积万平135884929685套数套2475553112019800二线城市成交面积万平3081589132244套数套16544-21-6215025三四线城市成交面积万平183917016155重点城市套数套32776702672399北京成交面积万平425155974622套数套4401403-1003782上海成交面积万平367228-14532套数套37262207692492广州成交面积万平35953690521套数套250062051556987深圳成交面积万平206487211210套数套20314885241425杭州成交面积万平28679669419套数套1745854561489南京成交面积万平220814-4520套数套3566341-273429武汉成交面积万平416439-5639套数套39514803812894成都成交面积万平69932519753套数套334619301372454青岛成交面积万平383211111231福州套数套745-21-144640-8-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业研究周报成交面积万平5592-985套数套2862535312865济南成交面积万平2987076029套数套15731017844861宁波成交面积万平1283532999套数套2525595-771896南宁成交面积万平218543-2715套数套1339310-211165苏州成交面积万平24497948116套数套107256720681无锡成交面积万平134556908来源Wind中泰证券研究所42重点城市二手房成交分析本周0317-0323中泰地产组跟踪的15个重点城市二手房合计成交29130套同比增速1228环比增速10合计成交面积2833万平方米同比增速1351环比增速147分能级来看一线城市二线城市和三四线城市成交套数同比增速为5061649和1285环比增速为04163和07一线城市二线城市和三四线城市成交面积同比增速为5041804和1394环比增速为16202和114图表14二手房成交套数同比分析周度图表15二手房成交套数同比分析8周移动平均180一线同比二线同比合计同比一线同比三四线同比合计同比二线同比三四线同比1601501401001201228100994509499318558078006040-5020-10002023216202322320233220233920233162023323202255202233202277202329202332202112920231192022120202221020223242022414202252620226162022728202212820233232022122920211230来源Wind中泰证券研究所来源Wind中泰证券研究所-9-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业研究周报图表16二手房成交面积同比分析周度图表17二手房成交面积同比分析8周移动平均一线同比二线同比合计同比一线同比三四线同比合计同比二线同比三四线同比2001401801201001608014013516012040100102920945922080831765-2060-4040-6020202223202233202269202277202284202315202322202332020221620223312022414202311920221202022217202231720224282022512202252620226232022721202212820232162023316202321620232232023322023392023316202332320211292022122220211223来源Wind中泰证券研究所来源Wind中泰证券研究所本月至今301-323中泰地产组跟踪的15个重点城市二手房合计成交91130套同比增速5607环比增速416合计成交面积8671万平方米同比增速956环比增速431分能级来看一线城市二线城市和三四线城市成交套数同比增速为4561116和121环比增速为321451和426一线城市二线城市和三四线城市成交面积同比增速为441146和1155环比增速为316441和553图表18二手房成交套数同比分析月度图表19二手房成交套数环比分析月度一线同比二线同比一线环比二线环比三四线同比合计同比三四线环比合计环比60056075001008040068260300404162002012413000100-63512-101209-20-2170-67-148-40-1002022年10月2022年11月2022年12月2023年1月2023年2月2023年3月-602022年10月2022年11月2022年12月2023年1月2023年2月2023年3月来源Wind中泰证券研究所来源Wind中泰证券研究所-10-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业研究周报图表20二手房成交面积同比分析月度图表21二手房成交面积环比分析月度一线同比二线同比一线环比二线环比三四线同比合计同比三四线环比合计环比200806060815013044043110095620161505282720-94-1000-55-156-20-214-50-402022年10月2022年11月2022年12月2023年1月2023年2月2023年3月2022年10月2022年11月2022年12月2023年1月2023年2月2023年3月来源Wind中泰证券研究所来源Wind中泰证券研究所表2215城二手房成交套数及成交面积城市指标最新一周同比增速环比增速8周周均套数套29130122810022618合计成交面积万平28331351147214套数套6342506045350一线城市成交面积万平5355041645套数套18474164916313805二线城市成交面积万平18101804202133三四线城套数套43141285073463市成交面积万平488139411435部分重点城市套数套5224298-024501北京成交面积万平4372871137套数套1118494734849深圳成交面积万平994950408套数套1451961451113杭州成交面积万平13310043110套数套27091970-162119南京成交面积万平2362042-2219套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15以上增持预期未来612个月内相对同期基准指数涨幅在515之间股票评级持有预期未来612个月内相对同期基准指数涨幅在-105之间减持预期未来612个月内相对同期基准指数跌幅在10以上增持预期未来612个月内对同期基准指数涨幅在10以上行业评级中性预期未来612个月内对同期基准指数涨幅在-1010之间减持预期未来612个月内对同期基准指数跌幅在10以上备注评级标准为报告发布日后的612个月内公司股价或行业指数相对同期基准指数的相对市场表现其中A股市场以沪深300指数为基准新三板市场以三板成指针对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的为基准香港市场以摩根士丹利中国指数为基准美股市场以标普500指数或纳斯达克综合指数为基准另有说明的除外重要声明中泰证券股份有限公司以下简称本公司具有中国证券监督管理委员会许可的证券投资咨询业务资格本报告仅供本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告基于本公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性且本报告中的资料意见预测均反映报告初次公开发布时的判断可能会随时调整本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本报告所载的资料工具意见信息及推测只提供给客户作参考之用不构成任何投资法律会计或税务的最终操作建议本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议市场有风险投资需谨慎在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者应注意在法律允许的情况下本公司及其本公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易并可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行财务顾问和金融产品等各种金融服务本公司及其本公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布之前已经使用或了解其中的信息本报告版权归中泰证券股份有限公司所有事先未经本公司书面授权任何机构和个人不得对本报告进行任何形式的翻版发布复制转载刊登篡改且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改-18-请务必阅读正文之后的重要声明部分