★关注海内外价差倒挂会否导致锂盐滞港，止跌关键仍在需求
　　上周锂盐价格继续下挫，SMM电池级碳酸锂（99.5%）现货均价环比-12.1%至27.5万元/吨，工业级碳酸锂（99.2%）现货均价环比-12.0%至22.8万元/吨，溧阳中联金碳酸锂2304合约收盘价环比-17.6%至19万元/吨。电工价差环比收窄0.7万元至4.8万元/吨，碳酸锂现货较远期合约升水幅度环比走阔0.3万元至8.5万元/吨。周内氢氧化锂跌幅相对较小，SMM粗颗粒及微粉型氢氧化锂均价分别环比-5.6%、-5.1%至36.9、38万元/吨。
　　据海关总署，中国2月进口碳酸锂0.95万吨，今年累计进口2.15万吨，同比增加31%，中国碳酸锂进口量的变化节奏依然与智利对中国的碳酸锂出口相吻合，若以智利海关的数据来看，3月中国碳酸锂进口量预计将环比增至1-1.1万吨左右。但需要注意的是，这一进口量的预估是未考虑价差影响的基准情况，而当前智利对中国出口碳酸锂的含税价已高于中国市场现货价格，价差倒挂后这部分货物是否仍能顺利清关有待观察，即不排除部分货物因利润原因暂时滞港。更进一步的，当前中国锂盐价格跌势难止，海内外碳酸锂价格持续倒挂是否会导致贸易流向发生边际逆转亦有待进一步确认，即后续需要关注智利对中国地区的碳酸锂发运量是否会出现环比收缩。
　　锂盐持续下挫，周内现货报价和溧阳中联金2304合约分别跌破30万元和20万元关口。当前行情的主导因素仍在于弱需求，在急跌行情下，下游各环节均主动去库存以降低库存贬值压力，而据我们测算当前正极材料厂、电池厂仍有一定量的库存待消化，在此情况下，即便终端产销有所回暖，其向上游的传导仍需一段时间。因此，对于锂价何时止跌，除了关注终端产销数据之外，还需要关注电工价差等指标辅助判断行业采购热情的恢复情况。
　　★风险提示
　　下游消费不及预期，新增产能建设进度与企业预期有所出入。
　　

研究报告全文：周度报告锂smingfTableTitle关注海内外价差倒挂会否导致锂盐滞港止跌关键仍在需求T走ab势le评R级ank碳酸锂看跌陈祎萱有色金属分析师从业资格号F3074710报告日期2023年3月27日投资咨询号Z0017769Tel8621-63325888-2722EmailyixuanchenorientfuturescomTableSummary关注海内外价差倒挂会否导致锂盐滞港止跌关键仍在需求上周锂盐价格继续下挫SMM电池级碳酸锂995现货均价环比-121至275万元吨工业级碳酸锂992现货均价环比-120至228万元吨溧阳中联金碳酸锂2304合约收盘价环比-176至19万元吨电工价差环比收窄07万元至48万元吨碳酸锂现货较远期合约升水幅度环比走阔03万元至85万元吨周内氢氧化锂跌幅相对较小SMM粗颗粒及微粉型氢氧有化锂均价分别环比-56-51至36938万元吨色主力合约行情走势图碳酸锂据海关总署中国2月进口碳酸锂095万吨今年累计进口215金万吨同比增加31中国碳酸锂进口量的变化节奏依然与智利属对中国的碳酸锂出口相吻合若以智利海关的数据来看3月中国碳酸锂进口量预计将环比增至1-11万吨左右但需要注意的是这一进口量的预估是未考虑价差影响的基准情况而当前智利对中国出口碳酸锂的含税价已高于中国市场现货价格价差倒挂后这部分货物是否仍能顺利清关有待观察即不排除部分货物因利润原因暂时滞港更进一步的当前中国锂盐价格跌势难止海内外碳酸锂价格持续倒挂是否会导致贸易流向发生边际逆转亦有待进一步确认即后续需要关注智利对中国地区的碳酸锂发运量是否会出现环比收缩相Ta关bl报e告Report锂盐持续下挫周内现货报价和溧阳中联金2304合约分别跌破锂盐供应端利润高增之后可持续性与矿冶分化30万元和20万元关口当前行情的主导因素仍在于弱需求在20220906急跌行情下下游各环节均主动去库存以降低库存贬值压力而基本面拐点待确认锂盐谨慎乐观20220629据我们测算当前正极材料厂电池厂仍有一定量的库存待消化在此情况下即便终端产销有所回暖其向上游的传导仍需一段时间因此对于锂价何时止跌除了关注终端产销数据之外还需要关注电工价差等指标辅助判断行业采购热情的恢复情况风险提示下游消费不及预期新增产能建设进度与企业预期有所出入重要事项本报告版权归上海东证期货有限公司所有未获得东证期货书面授权任何人不得对本报告进行任何形式的发布复制本报告的信息均来源于公开资料我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们已力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息或意见并不构成交易建议投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关有关分析师承诺见本报告最后部分并请阅读报告最后一页的免责声明有色金属-锂-周度报告2023-03-27目录1关注海内外价差倒挂会否导致锂盐滞港止跌关键仍在需求42周内行业要闻回顾53产业链重点高频数据监测631资源端锂精矿现货报价下调632锂盐继续下挫633下游中间品各环节报价均现下调834终端1-2新能源车产销逊于预期104风险提示112期货研究报告有色金属-锂-周度报告2023-03-27图表目录图表1锂产业链重点高频价格监测4图表2中国碳酸锂月度进口量5图表3中国碳酸锂进口量智利对中国碳酸锂出口5图表2锂精矿现货均价6图表3MtCattlin锂精矿生产利润6图表4国内碳酸锂现货均价及电工价差7图表5溧阳中联金碳酸锂主力合约收盘价7图表6国内碳酸锂期现价差7图表7智利碳酸锂出口均价7图表8国内氢氧化锂现货均价8图表9海内外氢氧化锂价差8图表10国内电池级氢氧化锂-碳酸锂价差8图表11锂盐厂理论生产利润8图表12磷酸铁锂价格走势9图表13磷酸铁锂电芯动力型均价9图表14三元材料价格走势9图表15523方形三元电芯动力型均价9图表16钴酸锂价格走势10图表17钴酸锂电芯消费型均价10图表18中国动力电池装机量及同比增速11图表19中国动力电池当月装机占比11图表20中国新能源车产销同比增速11图表21中国新能源车渗透率113期货研究报告有色金属-锂-周度报告2023-03-271关注海内外价差倒挂会否导致锂盐滞港止跌关键仍在需求上周0320-0324锂盐价格继续下挫SMM电池级碳酸锂995现货均价环比-121至275万元吨工业级碳酸锂992现货均价环比-120至228万元吨溧阳中联金碳酸锂2304合约收盘价环比-176至19万元吨电工价差环比收窄07万元至48万元吨碳酸锂现货较远期合约升水幅度环比走阔03万元至85万元吨周内氢氧化锂跌幅相对较小SMM粗颗粒及微粉型氢氧化锂均价分别环比-56-51至36938万元吨电池级氢氧化锂较碳酸锂价差环比走阔16万元至94万元吨图表1锂产业链重点高频价格监测资料来源SMMWind东证衍生品研究院据海关总署中国2月进口碳酸锂095万吨今年累计进口215万吨同比增加31中国碳酸锂进口量的变化节奏依然与智利对中国的碳酸锂出口相吻合若以智利海关的数据来看3月中国碳酸锂进口量预计将环比增至1-11万吨左右但需要注意的是这一进口量的预估是未考虑价差影响的基准情况而当前智利对中国出口碳酸锂的含税价已高于中国市场现货价格价差倒挂后这部分货物是否仍能顺利清关有待观察即不排除部分货物因利润原因暂时滞港更进一步的当前中国锂盐价格跌势难止海内外碳酸锂价格持续倒挂是否会导致贸易流向发生边际逆转亦有待进一步确认即后续需要关注智利对中国地区的碳酸锂发运量是否会出现环比收缩4期货研究报告有色金属-锂-周度报告2023-03-27图表2中国碳酸锂月度进口量图表3中国碳酸锂进口量智利对中国碳酸锂出口资料来源海关总署东证衍生品研究院资料来源海关总署智利海关东证衍生品研究院近期锂盐持续下挫周内现货报价和溧阳中联金2304合约分别跌破30万元和20万元关口当前行情的主导因素仍在于弱需求在急跌行情下下游各环节均主动去库存以降低库存贬值压力而据我们测算当前正极材料厂电池厂仍有一定量的库存待消化在此情况下即便终端产销有所回暖其向上游的传导仍需一段时间因此对于锂价何时止跌除了关注终端产销数据之外还需要关注电工价差等指标辅助判断行业采购热情的恢复情况2周内行业要闻回顾1广期所副总经理冷冰将加快推动碳酸锂多晶硅等品种的研发3月18日广州期货交易所副总经理冷冰在第七届中国资管精英大会上表示下一步广期所将加快品种研发加快推动更多的新能源金属品种上市持续丰富新能源相关的品种供给目前广期所正在全力开展碳酸锂和多晶硅期货期权品种的研发准备工作并积极推进铂和钯的研发工作此外商品指数期货是广期所作为创新型交易所的一大创新产品领域广期所也正在加紧开展中证商品指数期货的研发工作来源SMM2云南发布开展新能源生产安全专项整治通知据3月20日消息云南省应急管理厅向云南各州市应急管理局各有关中央驻滇和省属企业印发了云南省新能源行业领域产业链企业安全生产专项整治工作方案其中提到要重点整治光伏行业以及锂电池相关企业锂电池方面包括三元铁锂和磷酸铁锂系等电池正极材料锂电池负极材料以及锂电池用隔膜材料生产企业或项目来源SMM5期货研究报告有色金属-锂-周度报告2023-03-273工信部着力稳住汽车消费电子等大宗消费3月23日工业和信息部党组成员副部长辛国斌主持召开重点行业协会座谈会会议强调着力稳住汽车消费电子等大宗消费努力扩大家电家居绿色建材消费要推动产业体系优化升级加快改造升级传统产业巩固新能源汽车光伏移动通信电力装备等优势产业领先地位培育壮大新能源新材料等新兴产业前瞻性布局未来产业来源工信部4中汽协呼吁理性对待本轮汽车促销市场应尽快回归正常秩序3月份以来汽车促销降价引起市场端的广泛关注和热议中国汽车工业协会以下简称中汽协会也注意到了事态的演变过程结合近期各方反映的情况中汽协会认为此轮降价的炒作应尽快降温使行业回归正常运行状态确保全年行业健康平稳发展来源中汽协5华友钴业前景锂矿Arcadia锂矿成功产出第一批产品华友钴业603799SH披露津巴布韦Arcadia锂矿开发项目进展称近日前景锂矿Arcadia锂矿开发项目全部产线已完成设备安装调试工作并投料试生产成功产出第一批产品来源公司公告3产业链重点高频数据监测31资源端锂精矿现货报价下调图表4锂精矿现货均价图表5MtCattlin锂精矿生产利润资料来源SMM东证衍生品研究院资料来源公司公告东证衍生品研究院32锂盐继续下挫6期货研究报告有色金属-锂-周度报告2023-03-27图表6国内碳酸锂现货均价及电工价差图表7溧阳中联金碳酸锂主力合约收盘价资料来源SMM东证衍生品研究院资料来源Wind东证衍生品研究院图表8国内碳酸锂期现价差图表9智利碳酸锂出口均价资料来源SMMWind东证衍生品研究院资料来源智利海关东证衍生品研究院7期货研究报告有色金属-锂-周度报告2023-03-27图表10国内氢氧化锂现货均价图表11海内外氢氧化锂价差资料来源SMM东证衍生品研究院资料来源SMMWind东证衍生品研究院图表12国内电池级氢氧化锂-碳酸锂价差图表13锂盐厂理论生产利润资料来源SMM东证衍生品研究院资料来源SMM东证衍生品研究院33下游中间品各环节报价均现下调8期货研究报告有色金属-锂-周度报告2023-03-27图表14磷酸铁锂价格走势图表15磷酸铁锂电芯动力型均价资料来源SMM东证衍生品研究院资料来源SMM东证衍生品研究院图表16三元材料价格走势图表17523方形三元电芯动力型均价资料来源SMM东证衍生品研究院资料来源SMM东证衍生品研究院9期货研究报告有色金属-锂-周度报告2023-03-27图表18钴酸锂价格走势图表19钴酸锂电芯消费型均价资料来源SMM东证衍生品研究院资料来源SMM东证衍生品研究院34终端1-2新能源车产销逊于预期10期货研究报告有色金属-锂-周度报告2023-03-27图表20中国动力电池装机量及同比增速图表21中国动力电池当月装机占比资料来源中国汽车动力电池产业创新联盟东证衍生品研究院资料来源中国汽车动力电池产业创新联盟东证衍生品研究院注2021年数据为剔除疫情扰动的两年同比增速图表22中国新能源车产销同比增速图表23中国新能源车渗透率资料来源中汽协东证衍生品研究院资料来源中汽协东证衍生品研究院注2021年数据为剔除疫情扰动的两年同比增速4风险提示下游消费不及预期新增产能建设进度与企业预期有所出入11期货研究报告有色金属-锂-周度报告2023-03-27期货走势评级体系以收盘价的变动幅度为判断标准走势评级短期1-3个月中期3-6个月长期6-12个月强烈看涨上涨15以上上涨15以上上涨15以上看涨上涨5-15上涨5-15上涨5-15震荡振幅-5-5振幅-5-5振幅-5-5看跌下跌5-15下跌5-15下跌5-15强烈看跌下跌15以上下跌15以上下跌15以上上海东证期货有限公司上海东证期货有限公司成立于2008年是一家经中国证券监督管理委员会批准的经营期货业务的综合性公司东证期货是东方证券股份有限公司全资子公司公司主要从事商品期货经纪金融期货经纪期货交易咨询资产管理基金销售等业务拥有上海期货交易所大连商品交易所郑州商品交易所上海国际能源交易中心和广州期货交易所会员资格是中国金融期货交易所全面结算会员公司拥有东证润和资本管理有限公司上海东祺投资管理有限公司和东证期货国际新加坡私人有限公司三家全资子公司自成立以来东证期货秉承稳健经营创新发展的宗旨坚持以金融科技助力衍生品发展为主线通过大数据云计算人工智能区块链等金融科技手段打造研究和技术两大核心竞争力坚持市场化国际化集团化发展方向朝着建设一流衍生品服务商的目标继续前行行业研究12期货研究报告有色金属-锂-周度报告2023-03-27免责声明本报告由上海东证期货有限公司以下简称本公司制作及发布本公司已取得期货投资咨询业务资格投资咨询业务资格证监许可20111454号本研究报告仅供本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本研究报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息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