投资要点：
　　1、板块回调基本到位，进入业绩表现催化行情。上周（3/20-3/26）一级行业中食品饮料涨幅2.06%，跑赢上证综指（0.46%）1.59个百分点。此前板块震荡回调，消化春节乐观预期，我们认为当前回调基本到位，上周开始板块个股进入业绩披露期，预计业绩表现将主导板块行情。各细分行业中白酒Ⅲ涨幅最大，上涨2.67%，其次涨幅较大的软饮料和啤酒，涨幅分别为2.08%和1.17%。个股方面，惠泉啤酒(+10.28%)、百合股份(+9.04%)、舍得酒业(+9.02%)、老白干酒(+7.98%)、欢乐家(+7.78%)等领涨。
　　2、白酒进入再度布局期，当前位置积极看多，用时间换空间。上周开始白酒逐渐进入财报密集披露期，个股业绩表现主导板块行情，此前下跌较多的个股也有补涨，上周舍得酒业(9.02%)、老白干酒(7.98%)、今世缘(5.43%)领涨。此前我们强调板块处于“第一波”和第二波”行情的过度期，市场需要消化春节前两周终端旺销带来的乐观预期。经过近两个月的震荡回调，白酒板块从2023年1月16日至2023年3月20日，回调7.61%，其中贵州茅台下跌幅度超10%，估值回到近五年42%分位，位于合理水位。我们认为当前市场对于春节过高的预期消化已经相对充分，白酒调整基本到位，当前位置积极看多。板块短期虽然仍需面临年报季报业绩兑现，短期走势仍将震荡，但向上趋势明确，需用时间换空间。但从全年维度看，基于场景修复/估值合理/经济复苏/行业向上趋势延续等四大因素，我们继续看好板块表现，预计全年动销增速先低后高。板块调整过后行业将走出齐涨共跌，未来走势将呈现分化趋势下的复苏，有真实动销的名优酒企将跟随经济复苏而恢复，部分公司的经营压力和库存风险可能在未来释放。从中长期看，白酒仍将延续向上+分化的趋势，继续看好茅台+区域次高端龙头。
　　3、大众品短期震荡调整，等待业绩以及复苏趋势确认。去年底以来，大众品板块中疫情受损个股预期先行，如餐饮供应链，调味品，软饮料等子行业，业绩预期和估值率先修复到位。目前大众品板块也即将进入业绩密集披露期，业绩将成为主要催化剂，重点关注年报和一季报业绩可能超预期的公司。目前来看，一季度业绩表现较好的是下游渠道积极扩张的休闲食品公司，以及餐饮供应链中的速冻食品和预制菜公司。而其他不少大众品公司由于今年春节提前，以及同期基数较高等原因，一季度增长压力较大。近期上涨的个股主要是前期涨幅较小，估值较低，有预期催化的公司。推荐个股：百润股份、甘源食品、元祖股份、国联水产、洽洽食品、伊利股份、海天味业、佳禾食品、宝立食品等。
　　4、行业和公司观点更新
　　1）千味央厨：拟定增扩产续增长，收购百胜茶饮供应商切入新赛道。公司近期发布定增公告，拟向不超过35名特定对象募资不超过5.9亿元，用于投资以下项目：1）百福源+鹤壁百顺源（一期）共计年产能9.2万吨（投资5.75亿元）；2）收购味宝食品剩余80%股权（0.42亿元）；3）剩余补充流动资金。其中百福源食品以及百顺源食品项目均为2年建设期，二者投产后将进一步扩充升级现有速冻米面制品产能，为2025年后市场需求的增长提供产能储备基础。同时，项目将增加自有冷库和区域分拨中心，能够有效降低冷链运输成本，进一步扩大公司覆盖半径，积极响应市场需求，促进弱势市场开拓及市场份额的增长。公司此次收购的味宝食品成立于1998年，此前主要为百胜、85度C供应奶茶中的粉圆产品，与公司同为百胜的T1级供应商。收购完成后将有利于公司借力味宝的粉圆技术优势与客户基础，进一步加强与大客户的合作粘性，同时助推公司切入茶饮赛道，拓宽下游应用场景，获取更多盈利可能性。
　　2）金徽酒：疫情扰动业绩略有承压，预收高增公司留力。上周公司发布2022年年报，2022年实现营业收入20.12亿元，同比+12.49%；归母净利润2.80亿元，同比-13.73%；扣非归母净利润2.71亿元，同-15.88%；EPS 0.55元/股。整体来看，2022年公司的产品和区域结构仍有边际优化，公司全面推进“品牌引领+渠道动销”双轮驱动，升级大客户运营工作，高档酒同比增长15.7%。此外，公司核心市场表现稳健，省外市场开拓顺利，2022年甘肃以外其他地区营收同比增长18.45%，省外新增经销商约173个。虽然2022年业绩略有承压，但公司期末合同负债同比增加1.5亿元，环比三季度末增加2.3亿元至5.1亿元，公司四季度末加速回款，2023留有余力。我们认为作为为数不多的上市民营酒企之一，公司高管团队稳定，机制灵活、激励充分，未来将继续兑现我们之前提出的“省内份额提升、次高端发力、省外泛区域化扩张”三大逻辑。
　　3）青岛啤酒：2022延续高端化趋势，120周年公司砥砺前行。上周公司发布2022年年报，2022年实现营收321.7亿元，同比+6.6%，归母净利润37.1亿元，同比+17.6%，扣非归母净利　32.1亿元，同比+45.4%。2022Q4实现营收30.6亿元，同比9.8%，归母/扣非归母净利润分别为-5.6/-6.5亿元。整体来看，2022年公司延续高端化趋势，实现销量807.2万千升，同比增长1.8%，吨价同比增长4.9%，其中青岛

研究报告全文：72023年03月27日行业研究评级推荐维持研究所证券分析师薛玉虎S0350521110005xueyhghzqcomcnTableTitle证券分析师刘洁铭S0350521110006调整之后白酒再度进入布局期liujmghzqcomcn联系人王尧S0350121120031食品饮料行业周报wangy26ghzqcomcn联系人秦一方S0350121120034qinyfghzqcomcn最近一年走势投资要点食品饮料沪深300023291板块回调基本到位进入业绩表现催化行情上周320-32601555一级行业中食品饮料涨幅206跑赢上证综指046159个00781百分点此前板块震荡回调消化春节乐观预期我们认为当前回调00006基本到位上周开始板块个股进入业绩披露期预计业绩表现将主导-00768板块行情各细分行业中白酒涨幅最大上涨267其次涨幅较-0154222322422522622722822922102212231232233大的软饮料和啤酒涨幅分别为208和117个股方面惠泉啤酒1028百合股份904舍得酒业902老白干行业相对表现酒798欢乐家778等领涨表现1M3M12M食品饮料-5201642白酒进入再度布局期当前位置积极看多用时间换空间上沪深周开始白酒逐渐进入财报密集披露期个股业绩表现主导板块行300-2918-35情此前下跌较多的个股也有补涨上周舍得酒业902老白干酒798今世缘543领涨此前我们强调板块处于第相关报告一波和第二波行情的过度期市场需要消化春节前两周终端旺白酒行业深度研究次高端东风正盛由销带来的乐观预期经过近两个月的震荡回调白酒板块从2023野蛮生长到有序发展推荐食品饮料薛玉虎年1月16日至2023年3月20日回调761其中贵州茅台下宋英男2022-08-04跌幅度超10估值回到近五年42分位位于合理水位我们白酒行业复盘与展望船至中流换挡前认为当前市场对于春节过高的预期消化已经相对充分白酒调整基行推荐食品饮料薛玉虎刘洁铭宋英男本到位当前位置积极看多板块短期虽然仍需面临年报季报业绩2022-05-14兑现短期走势仍将震荡但向上趋势明确需用时间换空间但从全年维度看基于场景修复估值合理经济复苏行业向上趋势延续等四大因素我们继续看好板块表现预计全年动销增速先低后高板块调整过后行业将走出齐涨共跌未来走势将呈现分化趋势下的复苏有真实动销的名优酒企将跟随经济复苏而恢复部分公司的经营压力和库存风险可能在未来释放从中长期看白酒仍将延续向上分化的趋势继续看好茅台区域次高端龙头3大众品短期震荡调整等待业绩以及复苏趋势确认去年底以来大众品板块中疫情受损个股预期先行如餐饮供应链调味品软饮料等子行业业绩预期和估值率先修复到位目前大众品板块也即将进入业绩密集披露期业绩将成为主要催化剂重点关注年报和一季报业绩可能超预期的公司目前来看一季度业绩表现较好的是下游渠道积极扩张的休闲食品公司以及餐饮供应链中国海证券研究所请务必阅读正文后免责条款部分证券研究报告的速冻食品和预制菜公司而其他不少大众品公司由于今年春节提前以及同期基数较高等原因一季度增长压力较大近期上涨的个股主要是前期涨幅较小估值较低有预期催化的公司推荐个股百润股份甘源食品元祖股份国联水产洽洽食品伊利股份海天味业佳禾食品宝立食品等4行业和公司观点更新1千味央厨拟定增扩产续增长收购百胜茶饮供应商切入新赛道公司近期发布定增公告拟向不超过35名特定对象募资不超过59亿元用于投资以下项目1百福源鹤壁百顺源一期共计年产能92万吨投资575亿元2收购味宝食品剩余80股权042亿元3剩余补充流动资金其中百福源食品以及百顺源食品项目均为2年建设期二者投产后将进一步扩充升级现有速冻米面制品产能为2025年后市场需求的增长提供产能储备基础同时项目将增加自有冷库和区域分拨中心能够有效降低冷链运输成本进一步扩大公司覆盖半径积极响应市场需求促进弱势市场开拓及市场份额的增长公司此次收购的味宝食品成立于1998年此前主要为百胜85度C供应奶茶中的粉圆产品与公司同为百胜的T1级供应商收购完成后将有利于公司借力味宝的粉圆技术优势与客户基础进一步加强与大客户的合作粘性同时助推公司切入茶饮赛道拓宽下游应用场景获取更多盈利可能性2金徽酒疫情扰动业绩略有承压预收高增公司留力上周公司发布2022年年报2022年实现营业收入2012亿元同比1249归母净利润280亿元同比-1373扣非归母净利润271亿元同-1588EPS055元股整体来看2022年公司的产品和区域结构仍有边际优化公司全面推进品牌引领渠道动销双轮驱动升级大客户运营工作高档酒同比增长157此外公司核心市场表现稳健省外市场开拓顺利2022年甘肃以外其他地区营收同比增长1845省外新增经销商约173个虽然2022年业绩略有承压但公司期末合同负债同比增加15亿元环比三季度末增加23亿元至51亿元公司四季度末加速回款2023留有余力我们认为作为为数不多的上市民营酒企之一公司高管团队稳定机制灵活激励充分未来将继续兑现我们之前提出的省内份额提升次高端发力省外泛区域化扩张三大逻辑3青岛啤酒2022延续高端化趋势120周年公司砥砺前行上周公司发布2022年年报2022年实现营收3217亿元同比66归母净利润371亿元同比176扣非归母净利润321亿元同比4542022Q4实现营收306亿元同比-98归母扣非归母净利润分别为-56-65亿元整体来看2022年公司延续高端化趋势实现销量8072万千升同比增长18吨价同比增长49其中青岛主品牌销量同比26至请务必阅读正文后免责条款部分2证券研究报告444万千升中高档产品销量占比同比提升11pct至363此外2022年公司毛利率同比02pct至369归母净利率同比10pct至118公司当前基本形成了完整的本土化高端产品矩阵和全国渠道网络品牌力突出今年是青啤品牌成立120周年在成本压力趋缓降本提效并行背景下看好公司业绩弹性释放4中炬高新盈利短期承压期待2023年改善美味鲜公司2022年Q4实现营收132亿元同比下降16归母净利亏损1011亿元若剔除诉讼纠纷导致的负债预先计提影响公司实现归母净利586亿元同比下滑约21Q4收入下滑受到高基数以及疫情影响同时Q4原材料成本上涨较多导致利润下滑明显此外近期公司原大股东中山润田持有的占比153股权进入司法拍卖中山润田失去大股东地位局面基本已定如若国资委接过实控权则内部治理决策将更加集中展望2023年公司预计将继续加快对空白区域扩张进度加快新品推进速度随餐饮需求逐步复苏公司收入有望恢复稳步增长加上今年原材料成本趋势下行有望贡献利润弹性期待全年盈利改善5良品铺子新开店提速主品牌开大店零食顽家入局零食量贩赛道2022年公司实现营收944亿元同比12归母净利润34亿元同比1922022Q4实现营收244亿元同比-116归母净利润为05亿元其中包含7400万政府补助和近3000万资产减值剔除后扣非净利润略有亏损截至2022年底公司共有门店3226家其中新开门店661家净增门店252家展望2023年公司计划新开1000家门店在区域分布上聚焦现有优势地区进行加密新开门店面积更大品类更丰富同时会新增咖啡水饮烘焙短保等引流型产品在零食量贩店方面公司推出零食顽家品牌借助公司多年沉淀的高效供应链整合能力门店拓张及组织运营能力聚焦湖北市场快速拓店我们认为公司目前依然处于单店模型打磨期如果大店单店模型迅速跑通将为公司贡献较大营收利润增量5行业评级及投资策略整体来看板块整体受益于疫情政策放开后的需求修复板块估值仍具备性价比基于此我们维持食品饮料行业推荐评级白酒推荐贵州茅台口子窖洋河股份今世缘古井贡酒泸州老窖山西汾酒伊力特五粮液金徽酒等大众品推荐百润股份甘源食品元祖股份国联水产洽洽食品伊利股份海天味业佳禾食品宝立食品等短期推荐口子窖百润股份贵州茅台6风险提示1宏观经济波动导致消费升级速度受阻2行业政策变化导致竞争加剧3原材料价格大幅上涨4重点关注公请务必阅读正文后免责条款部分3证券研究报告司业绩或不及预期5食品安全事件等6文中所引用资料及数据如与公司公告不一致以公司公告为准重点关注公司及盈利预测重点公司股票20230324EPSPE投资代码名称股价20212022E2023E20212022E2023E评级600519SH贵州茅台177862417651276212426347286买入000858SZ五粮液19302602690798321280242买入000568SZ泸州老窖24565543682844452360291买入600809SH山西汾酒27360437600736626456372买入002304SZ洋河股份16365501635795327258206买入000596SZ古井贡酒27570445538670620512411买入603369SH今世缘6215162196239384317260买入603589SH口子窖6839288288374237237183买入600779SH水井坊7593245211323310360235增持603919SH金徽酒2756064055084431501328增持600197SH伊力特2668067063091398423293买入600600SH青岛啤酒11231233272246482413457买入600132SH重庆啤酒11639241208331483560352增持002568SZ百润股份3816089094121429406315买入603288SH海天味业7494158189134474397559增持600298SH安琪酵母4008159046106252871378买入600872SH中炬高新3758093075154404244增持002507SZ涪陵榨菜2512087101077289249326增持600887SH伊利股份2913143120127204243229买入600597SH光明乳业1059043026061246407174增持000895SZ双汇发展2538140159173181160147增持605499SH东鹏饮料19472311345446626564437买入603345SH安井食品16071284311383566517420买入300973SZ立高食品10210182104152561982672增持001215SZ千味央厨7133125116149571615479增持603517SH绝味食品4426160058170277763260买入002557SZ洽洽食品4245184204237231208179买入300094SZ国联水产5600050141120400增持002991SZ甘源食品8560188255331455336259买入603886SH元祖股份2238142126177158178126增持002726SZ龙大美食8880070191269467增持605089SH味知香7200140148191514486377增持605567SH春雪食品1450033055081439264179增持605300SH佳禾食品1846029046056637401330增持603170SH宝立食品2452049071090500345272增持资料来源Wind资讯国海证券研究所2021EPS为实际值金徽酒青岛啤酒中炬高新涪陵榨菜光明乳业2022EPS为实际值请务必阅读正文后免责条款部分4证券研究报告内容目录1行业回顾72重要数据1021高端酒价格跟踪数据1022猪价及奶价变动1123成本价格变动123上周食品饮料行业重要资讯134上周食品饮料行业上市公司重要公告145本周食品饮料行业上市公司大事提醒156重点关注个股及逻辑167风险提示17请务必阅读正文后免责条款部分5证券研究报告图表目录图1上周申万一级行业与上证综指涨跌幅7图2上周食品饮料子行业涨跌幅7图3上周食品饮料上市公司涨跌幅前二十位和后二十位8图4申万一级行业动态市盈率对比图PEX8图5食品饮料子板块动态市盈率对比图PEX8图6贵州茅台沪深股通持股量与占比9图7五粮液沪深股通持股量与占比9图8洋河股份沪深股通持股量与占比9图9泸州老窖沪深股通持股量与占比9图10伊利股份沪深股通持股量与占比9图11双汇发展沪深股通持股量与占比9图12海天味业沪深股通持股量与占比10图13涪陵榨菜沪深股通持股量与占比10图14飞天茅台出厂价一批价价格元瓶11图15普五出厂价一批价价格元瓶11图1622省仔猪生猪猪肉均价元千克11图1722省每周仔猪生猪猪肉均价同比11图18国内牛奶主产区生鲜乳平均价及同比元公斤12图19葵花籽采购价格元吨12图20大豆豆粕棕榈油期货结算价千元吨12图21进口大麦均价及国内铝锭市场价千元吨13图22螺纹钢瓦楞纸PET价格千元吨13表1上周食品饮料行业重要资讯13表2上周食品饮料行业上市公司重要公告14表3本周食品饮料行业上市公司大事提醒15请务必阅读正文后免责条款部分6证券研究报告1行业回顾上周一级行业中食品饮料涨幅206跑赢上证综指046159个百分点各细分行业中白酒涨幅最大上涨267其次涨幅较大的软饮料和啤酒涨幅分别为208和117个股方面惠泉啤酒1028百合股份904舍得酒业902老白干酒798欢乐家778等领涨图1上周申万一级行业与上证综指涨跌幅121086420620460-2-4-6传电计通电有商汽食综社轻家国机建纺上非煤美房银医基农环公交石建钢媒子算信力色贸车品合会工用防械筑织证银炭容地行药础林保用通油筑铁机设金零饮服制电军设材服指金护产生化牧事运石装备属售料务造器工备料饰数融理物工渔业输化饰资料来源wind国海证券研究所图2上周食品饮料子行业涨跌幅3267320822117091102910110-1-002-002-043-1-083-2白软啤调乳烘其肉预其零酒饮酒味品焙他制加他食料发食食品工酒酵品品食类品品资料来源wind国海证券研究所请务必阅读正文后免责条款部分7证券研究报告图3上周食品饮料上市公司涨跌幅前二十位和后二十位20151050-5-10-15ST惠百舍老欢珠燕莲海今水来威西古元古迎泸味绝梅重熊妙劲盐三佳百桃日华龙一仙麦甘汤泉合得白乐江京花融世井伊龙麦井祖井通驾州知味花庆猫可仔津元禾润李辰统大鸣乐趣源臣啤股酒干家啤啤健科缘坊份股食贡B股贡葡贡老香食生啤乳蓝食铺股食股面股股美食健尔食倍酒份业酒酒酒康技份品份酒酒窖品物酒品多品子份品份包份份食品康品健资料来源wind国海证券研究所估值方面截至3月24日食品饮料板块动态市盈率为3556X位于一级行业上游位置食品饮料子板块中上周其他酒类6165XPE排名第一调味发酵品4880X啤酒4543X位列第二三名保健品2655X乳品2623X肉制品1754X估值分列最后三位图4申万一级行业动态市盈率对比图PEX7060504035563020100社国计美农食电商机综传汽电轻医公纺环通非基家有钢建房建石交煤银会防算容林品子贸械合媒车力工药用织保信银础用色铁筑地筑油通炭行服军机护牧饮零设设制生事服金化电金材产装石运务工理渔料售备备造物业饰融工器属料饰化输资料来源wind国海证券研究所图5食品饮料子板块动态市盈率对比图PEX706050403020100其他酒类调味发酵品啤酒预加工食品白酒零食软饮料烘焙食品保健品乳品肉制品资料来源wind国海证券研究所请务必阅读正文后免责条款部分8证券研究报告沪股通深股通上周买入食品饮料贵州茅台净买入1063亿元五粮液净买入590亿元伊利股份净卖出253亿元图6贵州茅台沪深股通持股量与占比图7五粮液沪深股通持股量与占比125系统持股量百万股占流通A股100470系统持股量百万股占流通A股12951111542090108537010598032089575770270856652206057517055465501203201804201807201810201901201904201907201910202001202004202007202010202101202104202107202110202201202204202207202210202301201807201810201901201904201907201910202001202004202007202010202101202104202107202110202201202204202207202210202301201804资料来源wind国海证券研究所资料来源wind国海证券研究所图8洋河股份沪深股通持股量与占比图9泸州老窖沪深股通持股量与占比系统持股量百万股占流通A股1265系统持股量百万股占流通A股4514511604012510559503510584573085406352565543045203252522015201804201807201810201901201904201907201910202001202004202007202010202101202104202107202110202201202204202207202210202301201807201810201901201904201907201910202001202004202007202010202101202104202107202110202201202204202207202210202301201804资料来源wind国海证券研究所资料来源wind国海证券研究所图10伊利股份沪深股通持股量与占比图11双汇发展沪深股通持股量与占比1200系统持股量百万股占流通A股20160系统持股量百万股占流通A股1314011001811120100091610090071480800560127003401060020150080-1201804201807201810201901201904201907201910202001202004202007202010202101202104202107202110202201202204202207202210202301201807201810201901201904201907201910202001202004202007202010202101202104202107202110202201202204202207202210202301201804资料来源wind国海证券研究所资料来源wind国海证券研究所请务必阅读正文后免责条款部分9证券研究报告图12海天味业沪深股通持股量与占比图13涪陵榨菜沪深股通持股量与占比350系统持股量百万股占流通A股75140系统持股量百万股占流通A股1430070120122506510010200608081505560610050404504520204000201804201807201810201901201904201907201910202001202004202007202010202101202104202107202110202201202204202207202210202301201807201810201901201904201907201910202001202004202007202010202101202104202107202110202201202204202207202210202301201804资料来源wind国海证券研究所资料来源wind国海证券研究所2重要数据21高端酒价格跟踪数据贵州茅台飞天茅台整箱散瓶批价分别为29452750元瓶环比前一周分别-35-5元瓶茅台批价本质是供需问题茅台酒消费投资收藏需求强劲终端动销供不应求是批价持续攀升的核心原因节后2月份发货量少导致短期价格上行飞天茅台批价早在2021年初开箱政策之前就涨到约2800元左右箱茅这成为上一轮飞天的供需平衡点且2020年Q4箱茅批价始终徘徊在2800左右随着2021年初拆箱销售政策的出台整箱价格一路走高在2021年7月一度冲上3800元左右而2021年下半年随着旺季来临公司加大中秋发货座谈会影响渠道和黄牛出货拆箱政策边际逐渐放松等影响茅台批价趋势回落2022年春节回到2800元左右水平我们认为茅台酒的需求一直较为平稳前期价格大涨主因2021年上半年发货量少公司及省内发货量均少而茅台酒的送礼收藏投资等需求主要集中于原箱上所以供需失衡导致价格失真而整箱回归后随着需求回归常态供给增加散瓶与整箱之间的差价将继续缩小预计中长期批价维持在2500-3000元左右波动五粮液八代普五批价965元瓶环比15元每瓶公司春节期间回款和发货节奏加速同时加大渠道支持力度1218经销商大会奖励增加承兑汇票使用门槛降低等部分区域根据经销商库存灵活打款发货批价略有波动是正常现象请务必阅读正文后免责条款部分10证券研究报告图14飞天茅台出厂价一批价价格元瓶图15普五出厂价一批价价格元瓶4000出厂价一批价1100出厂价一批价3500100030009002500800200015007001000600500500201403201409201503201509201603201609201703201709201803201809201903201909202003202009202103202109202203202209202303201409201503201509201603201609201703201709201803201809201903201909202003202009202103202109202203202209202303201403资料来源今日酒价公众号国海证券研究所资料来源今日酒价公众号国海证券研究所22猪价及奶价变动猪肉价格方面截至2023年3月17日22个省猪肉均价周为2149元千克同比1055生猪均价周为1525元千克同比2572仔猪均价周为3966元千克同比6083奶价方面截至2023年3月15日我国奶牛主产省区生鲜乳平均价格399元公斤同比-480环比-05国外来看2023年3月21日全球乳制品交易GDT全脂奶粉拍卖平均价格3228美元吨同比-15脱脂奶粉拍卖平均价格2648美元吨同比-35图1622省仔猪生猪猪肉均价元千克图1722省每周仔猪生猪猪肉均价同比仔猪yoy生猪yoy猪肉yoy60仔猪生猪猪肉2005015040100305020010-502204220522062207220822092210221122122301230202203-100220422052206220722082209221022112212230123022203资料来源wind国海证券研究所资料来源wind国海证券研究所请务必阅读正文后免责条款部分11证券研究报告图18国内牛奶主产区生鲜乳平均价及同比元公斤45平均价生鲜乳主产区yoy2544百2043421541104039538037-53635-10210422082302210321052106210721082109211021112112220122022203220422052206220722092210221122122301资料来源wind国海证券研究所23成本价格变动截至2023年3月24日豆粕3490元吨大豆5420元吨棕榈油7190元吨包材方面截至2022年3月24日PET价格7500元吨同比-1176瓦楞纸价格3200元吨同比-2523图19葵花籽采购价格元吨图20大豆豆粕棕榈油期货结算价千元吨14豆粕黄大豆1号棕榈油121086420202110202111202112202201202202202203202204202205202206202207202208202209202210202211202212202301202302202109资料来源wind国海证券研究所资料来源wind国海证券研究所请务必阅读正文后免责条款部分12证券研究报告图21进口大麦均价及国内铝锭市场价千元吨图22螺纹钢瓦楞纸PET价格千元吨3025瓦楞纸出厂价螺纹钢期货价PET现货价大麦进口均价铝锭市场价右轴122826102024822201561816410142121050201405201410201503201508201601201606201611201704201709201802201807201812201905201910202003202008202101202106202111202204202209202302201607201701201707201801201807201901201907202001202007202101202107202201202207202301201601资料来源wind国海证券研究所资料来源wind国海证券研究所3上周食品饮料行业重要资讯表1上周食品饮料行业重要资讯概要新闻详情金沙县15万吨酒糟生物3月17日路德环境发布公告位于贵州省毕节市金沙县年产15万吨白酒糟生物发酵饲料一期发酵饲料项目试产产品规模10万吨年二期产品规模5万吨年一期项目已完成主体建设及设备安装调试并顺利完成试生产工作茅台生态公司力争5亿营3月17日茅台生态农业公司党委召开党委理论学习中心组2023年第三次集中学习会会议强收调要坚持实字当头干字为先全面做好市场攻坚年各项工作力争完成今年的5亿营收目标石花酒业推行6个亿元3月18日湖北石花酒业召开2023战略合作伙伴年会会议提到2022年公司销售和出库均创历计划史新高2023年将全面推行674战略重点推进6个亿元计划全面推进7大事业部改革和运营以四化指导方针促进公司大跨步发展朝日啤酒推出贝罗尼啤酒3月15日朝日啤酒宣布推出地中海风格的贝罗尼啤酒酒精含量较低仅为42这款啤酒采用意大利柠檬皮和橄榄叶提取物酿造带来清爽的夏日味道平衡了低苦味和柑橘味元气森林长三角首厂计划近日元气森林太仓工厂正紧锣密鼓建设中该厂是元气森林在国内的第六家自建工厂也是位明年投产于长三角城市群的首家生产基地项目计划总投资12亿元计划于明年投产一期项目最高可容纳8条生产线将率先投用3条生产线以元气森林华东生产运营基地和展示体验中心为定位届时元气森林太仓工厂将成为一座工业生产和工业旅游相结合的现代化工厂3月中旬白酒价格指数环全国白酒价格调查资料显示2023年3月中旬全国白酒环比价格总指数为9999下跌001从比下跌分类指数看名酒环比价格指数为9997下跌003地方酒环比价格指数为10002上涨002基酒环比价格指数为10000保持稳定从定基价格指数看2023年3月上旬全国白酒定基价格总指数为11065上涨1065其中名酒定基价格指数为11453上涨1453地方酒定基价格指数为10538上涨538基酒定基价格指数为10826上涨826古越龙山收到超3亿补偿3月21日古越龙山发布公告公司于2022年12月28日与绍兴市越城区东湖街道办事处签署款关于浙江古越龙山绍兴酒股份有限公司沈永和酒厂房屋征收预签框架协议双方协商后于近期重新签订框架协议东湖街道将预先支付征收补偿款35亿元框架协议其他内容不变公请务必阅读正文后免责条款部分13证券研究报告司已收到东湖街道预先支付的征收补偿款35亿元燕京啤酒将积极拥抱年轻3月21日燕京啤酒在投资者互动平台表示燕京啤酒积极拥抱消费潮流产品和营销精准对位消费者年轻消费群体积极调整产品结构升级品牌矩阵加快渠道变革加快推出新品速度未来公司将持续发力狮王精酿等高端产品提升高端产品销售份额酒业获特品级旅游资源推3月20日四川省文化和旅游厅发布公示在四川省第一批中国特品级旅游资源推荐名录征荐求意见稿中共推荐特品级旅游资源50项典型代表418处其中五粮液生态园区泸州老窖博物馆郎酒庄园水井坊博物馆剑南春天益老号酒坊遗址舍得酒文化观光区入选传统川酒文化与作坊展示空间典型代表资料来源云酒头条公众号微酒公众号食品板公众号国海证券研究所4上周食品饮料行业上市公司重要公告表2上周食品饮料行业上市公司重要公告概要公告详情劲仔食品发2022业绩3月20日劲仔食品发布2022年年度报告实现营业收入1462亿元同比增长3159归属于净利125亿元增长上市公司股东的净利润125亿元同比增长4677归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的4677每10股派22净利润113亿元同比增长5054向全体股东每10股派发现金红利220元含税元三只松鼠股东LT三只松鼠公告1月31日至3月17日股东LTGROWTHINVESTMENTIXHKLIMITED减持25605GROWTHINVESTMENTIX万股公司股份占流通股总数的06385减持后该股东持有430694万股公司股份所持流通股HKLIMITED减持数量占流通量比例为10740525605万股公司股份光明乳业发布2022年度光明乳业披露2022年年度报告报告期公司实现营收28215亿元同比下降339归母净利润业绩净利润361亿361亿元同比下降3911基本每股收益026元公司拟向全体股东每股派现金红利008元含元同比下降3911税拟10派08元舍得酒业2022年实现3月21日舍得酒业公告2022年实现营业收入6056亿元同比增长2186归属于上市公司净利同比增长35拟10股东的净利润1685亿元同比增长3531基本每股收益51元股拟向全体股东按每10股派15元派发现金15元含税中炬高新2022年度净中炬高新3月20日晚间发布年度业绩报告称2022年营业收入约5341亿元同比增加441归利润约-592亿元属于上市公司股东的净利润亏损约592亿元基本每股收益亏损07682元青岛啤酒2022年净利青岛啤酒披露2022年年度报告该公司年度实现营业收入32172亿元人民币下同同比增长润3711亿元同比增665归属于上市公司股东的净利润3711亿元同比增长1759归属于上市公司股东的扣除加1759非经常性损益的净利润3209亿元同比增长4543基本每股收益为2736元股桃李面包2022年净利3月22日桃李面包发布2022年年度报告报告期内公司实现营业收入668626332197元同64亿同比减少比增长554归属于上市公司股东的净利润64005749201元同比减少16141614金徽酒2022年净利下3月22日晚间金徽酒发布2022年财报披露公司去年营收增长1249至2012亿元归属净利滑1373至28亿元下滑1373至28亿元百元以上产品收入增长公告称公司将金徽28打造成西北高端白酒代表带动百元以上产品销售收入同比增长15661566营收占比提升至6393妙可蓝多2022年净利3月22日妙可蓝多近日发布2022年年度报告报告期内公司实现营业收入482953795187请务必阅读正文后免责条款部分14证券研究报告135亿同比下滑1232元同比增长784归属于上市公司股东的净利润13540250109元同比下滑1232立高食品95亿元可转立高食品公布经深交所同意公司95亿元可转换公司债券将于2023年3月27日起在深交所挂债将于3月27日起在深牌交易债券简称立高转债债券代码123179交所挂牌交易来伊份去年11月至今来伊份公布公司及下属子公司于2022年11月至公告披露日期间累计收到与收益相关的政府补累计收到与收益相关的助49318万元超过2021年度经审计归属于上市公司股东的净利润绝对值的10政府补助49318万元良品铺子2022年度净良品铺子披露2022年年度报告该公司营业收入9440亿元同比增长124归属于上市公司股利润增长1916拟每东的净利润335亿元同比增长1916归属于于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润20910股派253元亿元同比增长146基本每股收益084元此外公司拟向全体股东每10股派发现金股利253元含税资料来源wind各公司公告国海证券研究所5本周食品饮料行业上市公司大事提醒表3本周食品饮料行业上市公司大事提醒时间来源标题仙乐健康限售股份上市流通2023327股东大会互联网投票起始天润乳业股东大会召开岩石股份股东大会现场会议登记起始2023328元祖股份年报预计披露日期2023329双汇发展年报预计披露日期珠江啤酒年报预计披露日期上海梅林年报预计披露日期2023330会稽山年报预计披露日期广州酒家年报预计披露日期煌上煌年报预计披露日期燕塘乳业年报预计披露日期盐津铺子年报预计披露日期莲花健康年报预计披露日期2023331安琪酵母年报预计披露日期天润乳业年报预计披露日期贵州茅台年报预计披露日期有友食品年报预计披露日期202341金枫酒业年报预计披露日期资料来源wind国海证券研究所请务必阅读正文后免责条款部分15证券研究报告6重点关注个股及逻辑整体来看板块整体受益于疫情政策放开后的需求修复板块估值仍具备性价比基于此我们维持食品饮料行业推荐评级白酒推荐贵州茅台口子窖洋河股份今世缘古井贡酒泸州老窖山西汾酒伊力特五粮液金徽酒等大众品推荐百润股份甘源食品元祖股份国联水产洽洽食品伊利股份海天味业佳禾食品宝立食品等短期推荐口子窖百润股份贵州茅台重点关注公司及盈利预测重点公司股票20230324EPSPE投资代码名称股价20212022E2023E20212022E2023E评级600519SH贵州茅台177862417651276212426347286买入000858SZ五粮液19302602690798321280242买入000568SZ泸州老窖24565543682844452360291买入600809SH山西汾酒27360437600736626456372买入002304SZ洋河股份16365501635795327258206买入000596SZ古井贡酒27570445538670620512411买入603369SH今世缘6215162196239384317260买入603589SH口子窖6839288288374237237183买入600779SH水井坊7593245211323310360235增持603919SH金徽酒2756064055084431501328增持600197SH伊力特2668067063091398423293买入600600SH青岛啤酒11231233272246482413457买入600132SH重庆啤酒11639241208331483560352增持002568SZ百润股份3816089094121429406315买入603288SH海天味业7494158189134474397559增持600298SH安琪酵母4008159046106252871378买入600872SH中炬高新3758093075154404244增持002507SZ涪陵榨菜2512087101077289249326增持600887SH伊利股份2913143120127204243229买入600597SH光明乳业1059043026061246407174增持000895SZ双汇发展2538140159173181160147增持605499SH东鹏饮料19472311345446626564437买入603345SH安井食品16071284311383566517420买入300973SZ立高食品10210182104152561982672增持001215SZ千味央厨7133125116149571615479增持603517SH绝味食品4426160058170277763260买入请务必阅读正文后免责条款部分16证券研究报告002557SZ洽洽食品4245184204237231208179买入300094SZ国联水产5600050141120400增持002991SZ甘源食品8560188255331455336259买入603886SH元祖股份2238142126177158178126增持002726SZ龙大美食8880070191269467增持605089SH味知香7200140148191514486377增持605567SH春雪食品1450033055081439264179增持605300SH佳禾食品1846029046056637401330增持603170SH宝立食品245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