1.核心逻辑：油价有所回暖，但走势仍然偏弱，银行危机影响没有结束。联储在加息25bp之后，对于银行风险的处理仍然有可能会引起尾部风险，原油月内价格将难有真正起色。2季度美油出口对欧洲市场冲击仍然较大，叠加欧美市场检修，小幅过剩将继续。后续原油计价宏观因素将继续，关注核心通胀回落速度，联储持续偏鹰可能会对后期需求造成负面影响。环比来看5-6月需求有季节性恢复预期，且目前加息仍有逐渐降低的可能，所以2季度中下旬原油将可能会有逐渐恢复的驱动。
　　2.操作建议：Brent 75美元/桶左右，WTI 70美元/桶区间操作。
　　3.风险因素：俄罗斯制裁后的出口情况、OPEC后续减产决定、宏观风险、成品油需求波动。
　　4.背景分析：
　　需求弱化逻辑继续，趋势上价格中枢下移，价格将会75-80美元中枢。最大风险仍然来自需求。
　　5.市场情况：Brent主力收于75美元/桶，前收75.91美元/桶，WTI主力69.2美元/桶，前收69.96美元/桶。Oman主力收于74.6美元/桶，前收75.7美元/桶，SC主力收于502.1元/桶，前收508元/桶。
　　　

研究报告全文：行业投资咨询业务资格研证监许可20111771号究产业2023年3月27日TableTitle流动性担忧减弱油价小幅回升链日能源化工产业链日报报tablemain原油流动性担忧减弱油价小幅回升能分析师源冯冰1核心逻辑油价有所回暖但走势仍然偏弱银行危机影响没有结束联储在加息25bp化从业资格证号F3077183之后对于银行风险的处理仍然有可能会引起尾部风险原油月内价格将难有真正起色2季工度美油出口对欧洲市场冲击仍然较大叠加欧美市场检修小幅过剩将继续后续原油计价投资咨询证号Z0016121宏观因素将继续关注核心通胀回落速度联储持续偏鹰可能会对后期需求造成负面影响电话021-68758859环比来看5-6月需求有季节性恢复预期且目前加息仍有逐渐降低的可能所以2季度中下旬邮箱fengbqh168comcn原油将可能会有逐渐恢复的驱动2操作建议Brent75美元桶左右WTI70美元桶区间操作联系人王亦路3风险因素俄罗斯制裁后的出口情况OPEC后续减产决定宏观风险成品油需求波动从业资格证号F03089928电话021-687578274背景分析邮箱wangyilqh168comcn需求弱化逻辑继续趋势上价格中枢下移价格将会75-80美元中枢最大风险仍然来自需求联系人5市场情况Brent主力收于75美元桶前收7591美元桶WTI主力692美元桶前收刘晨业6996美元桶Oman主力收于746美元桶前收757美元桶SC主力收于5021元桶前从业资格证号F3064051收508元桶电话021-68757223邮箱liucyqh168comcnTableReport沥青排产预期高位库存下游转移明显1核心逻辑主力合约收于3542元吨前收3584元吨沥青3月以来周均产量周度开工率下降21预期内的高排产兑现情况一般目前整体的厂库排库情况良好库存水平为去年12月以来偏低水平社会库稍高受近期主要消费区逐渐进入雨季影响下游需求未完全开启沥青近期跟随原油行情进行波动短期上行驱动一般2操作建议绝对价不建议操作3风险因素34月需求依旧不佳排产量仍然过高4背景分析当前俄罗斯供应反复以及宏观情绪风险仍在对盘面支撑仍在操作上近期市场波动较大整体在原油价格带动后已经逐渐趋稳HTTPWWWQH168COMCN16请务必仔细阅读正文后免责申明东海产业链日报PTA头部厂商挺价明显短期支撑继续1核心逻辑PTA虽然近期开工有所回升但是由于目前利润低下多套装置计划逾3-4月进行检修同时头部装置再次进行挺价PTA盘面价格突出但近期下游利润下行明显减产已经开始进行叠加4月订单季节性下行4月PTA价格能否持续保持继续强势有待检验后期头部装置以及需求的弱势将会成为价格能否支撑的关键月内PTA价格将保持5800以上高位尝试长期突破60003风险因素原油价格风险疫情影响继续发酵4背景分析近期原油方面的成本支撑基本稳定但3-4月由于需求较为弱势上下游供需错配可能将累库乙二醇下游减产开始需求继续弱化1核心逻辑聚酯减产需求明确下行的情况下乙二醇价格继续向下逼近成本位主港库存也持续保持去化乏力下游库存再次走高导致聚酯整体情绪偏弱后期乙二醇短期会继续受到下游以及原油价格影响但继续下行空间仍然不大4000支撑如果稳住后可以区间偏多看待2操作建议绝对价不建议操作3风险因素原油价格风险煤制装置利润回升过快4背景分析后期装置投产仍存在煤制开工回升导致供应增加以及3月的需求弱势预期将使得乙二醇小幅过剩状态持续甲醇价格偏弱震荡1核心逻辑内地装置有重启预期宝丰三期计划投产下游需求提升弹性较小港到港货源较多且3月进口预估超预期需求难提升短期内难有起色宏观经济衰退担忧利空释放之后叠加降准利好价格有所修复但甲醇本身基本面偏弱修复空间有限港口基差走强之后可关注期现反套机会2操作建议观望3风险因素原油疫情宏观等4背景分析内蒙古甲醇市场主流意向价格在2220-2350元吨与前一交易日均价持平生产企业HTTPWWWQH168COMCN26请务必仔细阅读正文后免责申明26请务必仔细阅读正文后免责申明东海产业链日报出货为主下游按需采购价格整理运行内蒙北线2290-2350元吨内蒙南线2220元吨太仓甲醇市场弱势下滑现货需求有限远期期现套利和换货卖盘为主单边按需补货递盘偏谨慎适价成交月内基差稍弱远期持稳月间差价缩小成交一般现货小单2575-25953下成交2560-2590基差0580854上成交2550-2570基差0565704下成交2540-2555基差05605下成交2510-2530基差0530外盘方面少数远月到港的非伊甲醇船货报盘314美元吨少数远月到港的非伊船货报盘16买气不足装置方面山西孝义鑫东亨年产25万吨焦炉煤气制甲醇装置因设备故障于3月22日临停检修预计3月25日重启黑龙江亿达信年产10万吨焦炉气制甲醇装置自1月底起停车检修预计3月底附近重启山东金能化工年产10万吨甲醇装置故障停车预计检修一周左右目前受环保限产影响的甲醇产量有限其中晋煤天源减少100吨日山西晋丰减少100吨日山西金象减少80吨日L农膜或达顶峰有回落预期1核心逻辑主要生产商库存水平在725万吨较前一工作日去库25万吨降幅在333去年同期库存大致855万吨宏观利空市场情绪偏悲观降准略有提振基本面上部分装置重启供应预计有所增加下游新订单情况不佳但低价刺激成交刚需支撑农膜开工3月底见顶后续有回落预期原油短期难继续下行成本端或有企稳预计价格有所修复但PE成本利润修复估值偏高跨品种套利关注多L空PP2操作建议观望3风险因素油价进口超预期等4背景分析PE市场价格延续跌势华北地区LLDPE价格在8100-8250元吨华东地区LLDPE价格在8100-8350元吨华南地区LLDPE价格在8050-8350元吨PE美金盘价格继续下跌华东地区国产料价格也延续下跌状态幅度在50元吨盘面对比来看高压价差转正后续需重点关注进口货源到货情况低压及线型品种延续倒挂状态未来美金价格仍持下降预期装置HTTPWWWQH168COMCN36请务必仔细阅读正文后免责申明36请务必仔细阅读正文后免责申明东海产业链日报检修装企业名称检修装置停车时间开车时间置产能万华化学HDPE352022年11月12日暂不确定镇海炼化全密度502023年2月28日2023年5月14日中韩石化2期HDPE302023年3月7日暂不确定连云港石HDPE402023年3月21日2023年3月31日化二期浙江石化HDPE302023年3月21日暂不确定PP新产能释放供应逐渐承压1核心逻辑主要生产商库存水平在725万吨较前一工作日去库25万吨降幅在333去年同期库存大致855万吨宏观利空市场情绪偏悲观降准略有提振基本面上部分装置重启供应预计有所增加春检损失量不及预期下游需求边际走弱新订单情况不佳但低价刺激成交刚需支撑原油短期难继续下行成本端或有企稳预计价格震荡偏弱警惕宏观原油风险跨品种套利关注多L空PP2操作建议观望3风险因素油价进口超预期等4背景分析国内PP市场弱势区间波动华北拉丝主流价格在7500-7580元吨华东拉丝主流价格在7530-7730元吨华南拉丝主流价格在7580-7750元吨PP美金市场价格整理为主市场交投情况一般下游工厂刚需采购实盘成交以商谈为主参考价格均聚930-960美元吨共聚950-990美元吨装置企业名称生产线产能停车时间开车时间东莞巨正源二线302023年2月21日2023年3月23日镇海炼化二线302023年2月28日2023年5月14日海南乙烯STPP302023年3月16日2023年3月23日中韩石化STPP202023年3月20日2023年3月30日中原石化一线62023年3月20日待定福建联合一线332023年3月22日2023年3月27日HTTPWWWQH168COMCN46请务必仔细阅读正文后免责申明46请务必仔细阅读正文后免责申明东海产业链日报橡胶现货市场横盘期价低位震荡1核心逻辑泰国杯胶低位震荡随着泰铢兑美元近期小幅贬值泰标FOB成本回落至1300美金吨国内乳胶需求疲软乳胶现货价格低迷戒导致国内开割之后乳胶工厂收胶意愿低对交割品的分流量走弱今年1-2月我国天然橡胶进口量创下往年同期新高累计进口超100万吨预计3月进口量依然较高库存去化的时间点戒将延后至4月中下旬需求端下游轮胎厂开工稳定前期轮胎厂外贸订单临近尾声内销改善幅度有限现货市场成交清淡贸易商以轮仓换月为主非标基差相对稳定RU2305合约持续低位震荡2操作建议单边观望3风险因素产区物候变化宏观超预期事件4背景分析交割品对混合胶的天然升水始终是非标正套的强大背书尽管22年交割品减产一定程度上缓解了浅色胶供应端的矛盾然而国内需求的走强依然会体现在流通量更大的混合胶上5市场情况RU2305合约收于11720元吨NR2306合约收于9415元吨泰混3月对RU2305基差收于1210元吨HTTPWWWQH168COMCN56请务必仔细阅读正文后免责申明56请务必仔细阅读正文后免责申明风险提示本报告中的信息均源自于公开资料我司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证在任何情况下本报告亦不构成对所述期货品种的买卖建议市场有风险投资需谨慎免责条款本报告内容所涉及信息或数据主要来源第三方信息提供商或者其他公开信息东海期货不对该类信息或者数据的准确性及完整性做任何保证本报告仅反映研究员个人出具本报告当时的分析和判断并不代表东海期货有限责任公司或任何其附属公司的立场公司可能发表其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告本报告可能因时间等因素的变化而变化从而导致与事实不完全一致敬请关注本公司就同一主题所出具的相关后续研究报告及评论文章在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议也未考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需求客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况若有必要应征求专家意见本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并非作为或被视为出售或购买投资标的的邀请或向人作出邀请在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何作用投资者需自行承担风险本报告版权归东海期货有限责任公司所有未经本公司书面授权任何人不得对本报告进行任何形式的翻版复制刊登发表或者引用东海期货有限责任公司研究所地址上海市东方路1928号东海证券大厦8F联系人贾利军电话021-68757181网址wwwqh168comcnE-MAILJialjqh168comcnHTTPWWWQH168COMCN66请务必仔细阅读正文后免责申明66请务必仔细阅读正文后免责申明