股指期货：
　　1.核心逻辑：长期紧缩周期内，硅谷银行及瑞信银行的问题引发市场对全球金融稳定的担忧。为应对持续的通胀，在真正的流动性危机爆发前，欧美央行预计不会轻易转向。外部环境难言利好。国内方面，温和复苏背景下，尽管有一定的政策托底，但业绩验证期待不高，指数还是比较缺上行动力。股指期货平今仓手续费进一步松绑，但当前环境下利好有限，短期内可能继续震荡。
　　2.操作建议：暂时观望。
　　3.风险因素：经济数据不及预期，欧美央行紧缩超预期，海外金融稳定问题扩散超预期。
　　4.背景分析：
　　3月23日，A股三大指数集体高开，上午时段市场冲高回落，东方财富跳水拖累创业板指翻绿；午后AI+主题异常活跃，带动市场人气回暖，股指也有所回升。上证指数收涨0.31%报3265.75点，深证成指涨0.61%报11496.93点，创业板指涨0.2%报2341.92点，科创50指数涨0.37%报1034.05点，万得全A涨0.46%，万得双创涨0.47%。市场成交额9584.7亿元，北向资金实际净买入4.79亿元。
　　

研究报告全文：东海投资咨询业务资格研证监许可20111771号究宏观2023年03月24日TableTitleA股三大指数震荡攀升资金面转为宽松金融宏观金融日报日报tablemain分析师股指期货股贾利军指从业资格证号F02569161核心逻辑长期紧缩周期内硅谷银行及瑞信银行的问题引发市场对全球金融稳定的国担忧为应对持续的通胀在真正的流动性危机爆发前欧美央行预计不会轻易转向外部债投资咨询证号Z0000671环境难言利好国内方面温和复苏背景下尽管有一定的政策托底但业绩验证期待不电话021-68757181高指数还是比较缺上行动力股指期货平今仓手续费进一步松绑但当前环境下利好有邮箱jialjqh168comcn限短期内可能继续震荡2操作建议暂时观望联系人顾森3风险因素经济数据不及预期欧美央行紧缩超预期海外金融稳定问题扩散超预从业资格证号F3082395期电话021-687572234背景分析邮箱gusqh168comcn3月23日A股三大指数集体高开上午时段市场冲高回落东方财富跳水拖累创业板指翻绿午后AI主题异常活跃带动市场人气回暖股指也有所回升上证指数收涨031报明道雨326575点深证成指涨061报1149693点创业板指涨02报234192点科创50指数涨从业资格证号F03092124037报103405点万得全A涨046万得双创涨047市场成交额95847亿元北向资电话021-68758120金实际净买入479亿元邮箱mingdyqh168comcn重要消息刘晨业首批两只主板注册制新股定价出炉沪市中重科技和深市登康口腔披露发行公告分别确定从业资格证号F3064051发行价格为178元股和2068元股发行市盈率分别为2901倍和3675倍正式宣告主板电话021-68757223新股23倍市盈率时代已落幕2只新股将在3月27日进行网上和网下申购同日证监会邮箱liucyqh168comcn还同意深市华纬科技沪市恒尚股份主板IPO注册中国银保监会2023年1号文件关于规范信托公司信托业务分类有关事项的通知已于3TableReport月21日印发明确信托业务分类改革将于6月1日起正式实施正式版本的通知与2022年底公开征求意见的版本差别不大其中一个变化是将资产服务信托的排位置于资产管理信托之前分析人士认为这项调整透露出监管鼓励信托公司做大服务信托的本意据券商中国在AI的加持下原来公募基金持仓并不高的TMT板块持续虹吸交易额罕见大幅放大基金人士认为人工智能产业将使得TMT行业具有惊人的投资机会但市场短期涨幅惊人可能透支部分上市公司未来的业绩且人工智能的技术储备需要耗费大量资金下一阶段的人工智能投资机会可能落实到基本面和技术更为扎实资金实力雄厚的公司中国房地产业协会等发布房企综合实力测评报告显示2022年房企拿地投资态度普遍谨慎存货总额净利润资产规模均出现不同程度的下滑报告指出头部房企的抗压能力更强中小房企面临的压力更大行业高速发展的阶段已经过去但市场的基本需求和合理的利润空间依然存在HTTPWWWQH168COMCN14请务必仔细阅读正文后免责申明东海宏观金融日报春节过后房地产市场出现回暖尤其是二手房成交量反弹明显据诸葛找房今年第11周重点10城二手住宅成交量为23408套环比上涨375连续6周上涨易居研究院数据显示2月份全国8个重点城市二手住宅成交套数为79438套创下20个月来的新高美国财长耶伦拒绝评论美联储的利率决定尊重美联储的独立性有一条路可以在降低通胀的同时保持劳动力市场强劲美联储在理想情况下会遵循这条道路未能提高债务上限将导致衰退或更糟的情况英国央行宣布加息25个基点为连续第11次加息利率水平达2008年10月以来最高英国央行表示通胀持续的迹象将需要更多加息但由于能源价格上限延长和批发价格下降第二季度CPI可能低于2月份的预期瑞士央行无惧银行业危机宣布加息50个基点至15以遏制通胀符合市场预期该行认为对瑞信采取的措施已经制止了危机但同时也承认仍然准备在货币市场进行干预国债期货1核心逻辑央行意外降准25个基点呵护中长期流动性巩固稳增长成果本次降准宽松幅度有限且后续货币政策想象空间降低可能更偏向利多出尽逻辑不过当前基本面环境有利于债经济弱复苏的冲击有限资金面预计仍维持宽松海外风险提振避险情绪短期内债的风险不大2操作建议逢回调做多3风险因素资金面超预期波动央行货币政策转向超预期宽信用增量政策超预期4背景分析3月23日国债期货收盘多数小幅下跌10年期主力合约跌0065年期主力合约跌0022年期主力合约接近收平资金面宽松Shibor隔夜和7天大幅下行隔夜品种下行466bp报15587天期下行141bp报193714天期上行229bp报24891个月期上行03bp报2399重要消息公开市场方面央行公告称为维护银行体系流动性合理充裕3月23日以利率招标方式开展了640亿元7天期逆回购操作中标利率20Wind数据显示当日1090亿元逆回购到期因此单日净回笼450亿元一级市场方面国开行上清所托管7年期固息债中标收益率低于中债估值国开行上清所托管7年期固息债中标收益率29786全场倍数713边际倍数395进出口行四期金融债中标收益率均低于中债估值据交易员透露进出口行3个月3年5年10年期金融债中标收益率分别为185052656283630356全场倍数分别为368594473369边际倍数分别为34510321212美债收益率多数下跌3月期美债收益率跌784个基点报46612年期美债收益率跌102个基点报38353年期美债收益率跌10个基点报36295年期美债收益率跌77个基点报34410年期美债收益率跌14个基点报342630年期美债收益率涨45个基点报3701HTTPWWWQH168COMCN24请务必仔细阅读正文后免责申明24请务必仔细阅读正文后免责申明东海宏观金融日报周四在岸人民币兑美元1630收盘报68289较上一交易日涨614个基点夜盘报68286人民币兑美元中间价报68709调升6个基点交易员表示美元指数在美联储决议后走低且在亚太时段维持弱势这一背景下在岸离岸人民币均大涨HTTPWWWQH168COMCN34请务必仔细阅读正文后免责申明34请务必仔细阅读正文后免责申明风险提示本报告中的信息均源自于公开资料我司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证在任何情况下本报告亦不构成对所述期货品种的买卖建议市场有风险投资需谨慎免责条款本报告内容所涉及信息或数据主要来源第三方信息提供商或者其他公开信息东海期货不对该类信息或者数据的准确性及完整性做任何保证本报告仅反映研究员个人出具本报告当时的分析和判断并不代表东海期货有限责任公司或任何其附属公司的立场公司可能发表其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告本报告可能因时间等因素的变化而变化从而导致与事实不完全一致敬请关注本公司就同一主题所出具的相关后续研究报告及评论文章在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议也未考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需求客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况若有必要应征求专家意见本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并非作为或被视为出售或购买投资标的的邀请或向人作出邀请在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何作用投资者需自行承担风险本报告版权归东海期货有限责任公司所有未经本公司书面授权任何人不得对本报告进行任何形式的翻版复制刊登发表或者引用东海期货有限责任公司研究所地址上海市东方路1928号东海证券大厦8F联系人贾利军电话021-68757181网址wwwqh168comcnE-MAILJialjqh168comcnHTTPWWWQH168COMCN44请务必仔细阅读正文后免责申明44请务必仔细阅读正文后免责申明