股指期货：
　　1.核心逻辑：上周沪深300指数收于4027.05点，较前值上升1.72%；累计成交14288亿元，日均成交2858亿元，较前值增加270亿元。两市融资融券余额为15050亿元，北向资金当周净流入110亿元。涨幅前五的行业分别是传媒(10.48%)、计算机(6.88%)、电子(6.80%)、电力设备及新能源(2.76%)、有色金属(2.72%)；涨幅后五的行业分别是电力及公用事业(-1.42%)、交通运输(-1.48%)、石油石化(-1.81%)、建筑(-2.15%)、钢铁(-3.24%)。
　　2.操作建议：观望为主，等待逢低布局机会。
　　3.风险因素：经济数据不及预期，资金面收紧超预期，海外银行流动性危机扩散超预期。
　　4.背景分析：
　　3月24日，大盘全天走势分化，中字头杀跌拖累沪指终结3连阳，创业板指则红盘震荡终结周线7连跌。盘面上，人工智能炒作并未因连续2日高潮而停下脚步，ChatGPT概念连续4日大阳线再创新高。日内成交额排名前三十个股中仅有宁德时代一股为非TMT行业，显示资金抱团趋向极致。全天个股涨跌互半，但场内几乎全部流动性均挤向AI+方向。截至收盘，上证指数跌0.64%报3265.65点，深证成指涨0.25%，创业板指涨0.38%，万得全A跌0.11%，万得双创涨0.36%。A股全天成交1.08万亿元，2月2日以来首次连续两日破万亿；其中申万计算机行业成交接近1730亿元，创下记录以来历史天量，本周5个交易日均突破千亿；电子行业成交1301亿元，连续两日破千亿
　　重要消息：
　　本周全球金融市场大事不断：中国央行将于周一降准0.25个百分点，下调后金融机构加权平均存款准备金率约为7.6%；国家统计局将公布3月官方制造业PMI；博鳌亚洲论坛年会将在海南博鳌举行；本周A股超700家公司将披露年报，贵州茅台、比亚迪等龙头在列；百度智能云将于周一举行新品发布会，发布系列文心一言云服务和应用产品；国内成品油本周开启新一轮调价窗口；美国参议院银行委员会将就硅谷银行事件举行听证会。
　　首批市场化定价主板新股进入打新“新时代”。登康口腔、中重科技将于3月27日正式开启申购，中电港等8只新股也将陆续申购。分析认为，打破23倍市盈率限制后，新股发行定价更加充分、准确，上市后或较难出现连续涨停现象。
　　万亿级公募REITs市场迎来大利好。证监会出台12条举措推进基础设施REITs常态化发行，其中包括：研究支持消费基础设施发行基础设施REITs，优先支持百货商场、购物中心、农贸市场等项目，以及保障基本民生的社区商业项目；分类调整项目收益率和资产规模要求；推动扩募发行常态化，支持优质保险资产管理公司等开展ABS及REITs业务；适时推出REITs实时指数。国家发改委同时发布通知，进一步提升基础设施REITs项目申报推荐的质量和效率。
　　“零售之王”招商银行披露年报，2022年营业收入3447.83亿元，同比增4.08%；净利润1380.12亿元，同比增15.08%；拟每股现金分红1.738元。截至报告期末，公司零售客户总数达1.84亿户，管理零售客户总资产余额12.12万亿元，较上年末增长12.68%；私人银行客户数突破13万户，私人银行管理客户总资产余额达3.79万亿元，较上年末增长11.74%；资产托管规模突破20万亿元大关，较上年末增长3.08%。
　　香港交易所主席史美伦表示，正在筹备人民币国债期货和港币人民币双柜台，在今年内，采用这个双柜台模式的港股上市公司的股票，不仅可以用港币交易，还可以用人民币交易。她还透露，现在正在筹备的互换通将是首次连接两地金融衍生品市场的互联互通机制，为国际投资者提供人民币利率风险管理的重要工具。
　　深圳重磅发布公积金新规，加大对购买首套住房、多子女家庭购房、购买绿色建筑住房等的公积金贷款支持力度。政策调整后，符合条件的个人公积金贷款最高额度可由原来的50万元至70万元，家庭公积金贷款可由原来的90万元提高至126万元。同时，深圳还将允许提取公积金支持老旧小区改造，经审核通过后最低生活保障边缘家庭的职工可一次性提取本人公积金账户内的全部余额

研究报告全文：东海投资咨询业务资格研证监许可20111771号究宏观2023年03月27日TableTitleA股走势分化资金抱团TMT板块金融宏观金融日报日报tablemain分析师股指期货股贾利军指从业资格证号F02569161核心逻辑上周沪深300指数收于402705点较前值上升172累计成交14288亿国元日均成交2858亿元较前值增加270亿元两市融资融券余额为15050亿元北向资金债投资咨询证号Z0000671当周净流入110亿元涨幅前五的行业分别是传媒1048计算机688电子电话021-68757181680电力设备及新能源276有色金属272涨幅后五的行业分别是电力及公邮箱jialjqh168comcn用事业-142交通运输-148石油石化-181建筑-215钢铁-3242操作建议观望为主等待逢低布局机会联系人顾森3风险因素经济数据不及预期资金面收紧超预期海外银行流动性危机扩散超预从业资格证号F3082395期电话021-687572234背景分析邮箱gusqh168comcn3月24日大盘全天走势分化中字头杀跌拖累沪指终结3连阳创业板指则红盘震荡终结周线7连跌盘面上人工智能炒作并未因连续2日高潮而停下脚步ChatGPT概念连续4日明道雨大阳线再创新高日内成交额排名前三十个股中仅有宁德时代一股为非TMT行业显示资金从业资格证号F03092124抱团趋向极致全天个股涨跌互半但场内几乎全部流动性均挤向AI方向截至收盘上电话021-68758120证指数跌064报326565点深证成指涨025创业板指涨038万得全A跌011万得双创涨036A股全天成交108万亿元2月2日以来首次连续两日破万亿其中申万计算机邮箱mingdyqh168comcn行业成交接近1730亿元创下记录以来历史天量本周5个交易日均突破千亿电子行业成交1301亿元连续两日破千亿刘晨业从业资格证号F3064051电话021-68757223重要消息邮箱liucyqh168comcn本周全球金融市场大事不断中国央行将于周一降准025个百分点下调后金融机构加权平均存款准备金率约为76国家统计局将公布3月官方制造业PMI博鳌亚洲论坛年会将在海TableReport南博鳌举行本周A股超700家公司将披露年报贵州茅台比亚迪等龙头在列百度智能云将于周一举行新品发布会发布系列文心一言云服务和应用产品国内成品油本周开启新一轮调价窗口美国参议院银行委员会将就硅谷银行事件举行听证会首批市场化定价主板新股进入打新新时代登康口腔中重科技将于3月27日正式开启申购中电港等8只新股也将陆续申购分析认为打破23倍市盈率限制后新股发行定价更加充分准确上市后或较难出现连续涨停现象万亿级公募REITs市场迎来大利好证监会出台12条举措推进基础设施REITs常态化发行其中包括研究支持消费基础设施发行基础设施REITs优先支持百货商场购物中心农贸市场等项目以及保障基本民生的社区商业项目分类调整项目收益率和资产规模要求推动扩募发行常态化支持优质保险资产管理公司等开展ABS及REITs业务适时推出REITs实HTTPWWWQH168COMCN14请务必仔细阅读正文后免责申明东海宏观金融日报时指数国家发改委同时发布通知进一步提升基础设施REITs项目申报推荐的质量和效率零售之王招商银行披露年报2022年营业收入344783亿元同比增408净利润138012亿元同比增1508拟每股现金分红1738元截至报告期末公司零售客户总数达184亿户管理零售客户总资产余额1212万亿元较上年末增长1268私人银行客户数突破13万户私人银行管理客户总资产余额达379万亿元较上年末增长1174资产托管规模突破20万亿元大关较上年末增长308香港交易所主席史美伦表示正在筹备人民币国债期货和港币人民币双柜台在今年内采用这个双柜台模式的港股上市公司的股票不仅可以用港币交易还可以用人民币交易她还透露现在正在筹备的互换通将是首次连接两地金融衍生品市场的互联互通机制为国际投资者提供人民币利率风险管理的重要工具深圳重磅发布公积金新规加大对购买首套住房多子女家庭购房购买绿色建筑住房等的公积金贷款支持力度政策调整后符合条件的个人公积金贷款最高额度可由原来的50万元至70万元家庭公积金贷款可由原来的90万元提高至126万元同时深圳还将允许提取公积金支持老旧小区改造经审核通过后最低生活保障边缘家庭的职工可一次性提取本人公积金账户内的全部余额国债期货1核心逻辑本周核心逻辑不变央行降准25个基点巩固稳增长成果流动性有保障但本次降准后中短期内后续货币政策想象空间降低可能更偏向利多出尽逻辑不过当前基本面环境有利于债经济弱复苏的冲击有限资金面预计仍维持宽松海外风险提振避险情绪短期内债的风险不大2操作建议逢回调做多3风险因素资金面超预期波动央行货币政策转向超预期宽信用增量政策超预期4背景分析3月24日国债期货全线收跌10年期主力合约跌0125年期主力合约跌0102年期主力合约跌006全周来看10年期主力合约跌0255年期主力合约跌0092年期主力合约跌003资金面宽松Shibor短端品种多数下行隔夜品种下行27bp报128807天期下行234bp报1703014天期上行61bp报255001个月期与上日持平报23990重要消息公开市场方面央行公告称为维护银行体系流动性合理充裕3月24日以利率招标方式开展了70亿元7天期逆回购操作中标利率20Wind数据显示当日1800亿元逆回购到期因此单日净回笼1730亿元一级市场方面进出口行两期固息增发债中标收益率均低于中债估值据交易员透露进出口行1年2年期固息增发债中标收益率分别为2305225086全场倍数分别为632726边际倍数分别为5435HTTPWWWQH168COMCN24请务必仔细阅读正文后免责申明24请务必仔细阅读正文后免责申明东海宏观金融日报财政部三期国债中标收益率均低于中债估值据交易员透露财政部91天7年50年国债加权中标收益率分别为1830228327全场倍数分别为278343354边际倍数分别为18243512美债收益率普遍收跌3月期美债收益率跌173个基点报46442年期美债收益率跌62个基点报37733年期美债收益率跌46个基点报35835年期美债收益率跌27个基点报341310年期美债收益率跌49个基点报337730年期美债收益率跌57个基点报3644周五在岸人民币兑美元1630收盘报68655较上一交易日跌366个基点本周累涨110个基点人民币兑美元中间价调升335个基点报68374本周累计调升678个基点在岸人民币兑美元夜盘收报68679HTTPWWWQH168COMCN34请务必仔细阅读正文后免责申明34请务必仔细阅读正文后免责申明风险提示本报告中的信息均源自于公开资料我司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证在任何情况下本报告亦不构成对所述期货品种的买卖建议市场有风险投资需谨慎免责条款本报告内容所涉及信息或数据主要来源第三方信息提供商或者其他公开信息东海期货不对该类信息或者数据的准确性及完整性做任何保证本报告仅反映研究员个人出具本报告当时的分析和判断并不代表东海期货有限责任公司或任何其附属公司的立场公司可能发表其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告本报告可能因时间等因素的变化而变化从而导致与事实不完全一致敬请关注本公司就同一主题所出具的相关后续研究报告及评论文章在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议也未考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需求客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况若有必要应征求专家意见本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并非作为或被视为出售或购买投资标的的邀请或向人作出邀请在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何作用投资者需自行承担风险本报告版权归东海期货有限责任公司所有未经本公司书面授权任何人不得对本报告进行任何形式的翻版复制刊登发表或者引用东海期货有限责任公司研究所地址上海市东方路1928号东海证券大厦8F联系人贾利军电话021-68757181网址wwwqh168comcnE-MAILJialjqh168comcnHTTPWWWQH168COMCN44请务必仔细阅读正文后免责申明44请务必仔细阅读正文后免责申明