油料:基金净多持仓快速下滑，美豆缺乏基本面支撑
　　1.核心逻辑：3月以来大豆/玉米比价快速回落，化肥等农资成本降低，玉米种植性价比优势凸显。3月底种植意向报告大豆播种面积或较此前AOF基线预测数据或偏低，利多美豆。
　　2.操作建议：观望为主。
　　3.风险因素：南美天气出现异常
　　4.背景分析：
　　隔夜期货：3月22日，CBOT市场收盘上涨，美豆05合约涨幅10或0.79%，收盘1429美分/蒲。
　　CFTC持仓报告：截至2023年3月21日当周，CBOT大豆期货非商业多头持仓增3948手至210762手，空头持仓增155手至38975手。
　　重要消息：
　　Patria Agronegocios：巴西2022/23年度大豆收割率为70.89%，去年同期为77.09%，本周工作可能会加快。近几日天气对中部地区收割有利，但仍不足以超过同期73.6%的历史平均水平。
　　BAGE：截至3月23日，阿根廷大豆作物状况评级较差为73%（上周为75%，去年17%）；一般为25%（上周23%，去年54%）；优良为2%（上周2%，去年29%）。土壤水分66%处于短缺到极度短缺（上周71%，去年19%）；34%处于有益到适宜（上周29%，去年79%）。
　　BAGE：截至3月23日，大豆开花率为96.5%，去年同期为100%，五年均值99.7%；结荚率为85%，去年同期为94.2%，五年均值为93.2%；鼓粒率为56.1%，去年同期为72.5%，五年均值为75.9%；成熟率为23.1%，去年同期为30.1%，五年均值为37.6%

研究报告全文：东海投资咨询业务资格研证监许可20111771号究产业2023年3月27TableTitle3月马来西亚棕榈油受天气影响增产阻力仍在链日农产品产业链日报报tablemain分析师油料基金净多持仓快速下滑美豆缺乏基本面支撑有贾利军色1核心逻辑3月以来大豆玉米比价快速回落化肥等农资成本降低玉米种植性价金从业资格证号F0256916比优势凸显3月底种植意向报告大豆播种面积或较此前AOF基线预测数据或偏低利多属投资咨询证号Z0000671美豆电话021-687571812操作建议观望为主邮箱jialjqh168comcn3风险因素南美天气出现异常联系人4背景分析刘兵隔夜期货3月22日CBOT市场收盘上涨美豆05合约涨幅10或079收盘1429从业资格证号F03091165美分蒲联系电话021-68757827邮箱liubqh168comcnCFTC持仓报告截至2023年3月21日当周CBOT大豆期货非商业多头持仓增3948王小东手至210762手空头持仓增155手至38975手从业资格证号F3091619重要消息联系电话021-68758771邮箱wangxdqh168comcnPatriaAgronegocios巴西202223年度大豆收割率为7089去年同期为7709本周工作可能会加快近几日天气对中部地区收割有利但仍不足以超过同期736的历史平均水平TableReportBAGE截至3月23日阿根廷大豆作物状况评级较差为73上周为75去年17一般为25上周23去年54优良为2上周2去年29土壤水分66处于短缺到极度短缺上周71去年1934处于有益到适宜上周29去年79BAGE截至3月23日大豆开花率为965去年同期为100五年均值997结荚率为85去年同期为942五年均值为932鼓粒率为561去年同期为725五年均值为759成熟率为231去年同期为301五年均值为376蛋白粕油厂缺豆开机率继续下降豆粕供需双弱1核心逻辑豆粕库存收缩现货走货增加成交依然有限油厂大豆库存边际增加豆粕预期的供给压力过强随着成本端美豆支撑坍塌库存或提早进去增库周期空头逻辑被强化2操作建议M09逢高卖出3风险因素巴西大豆出口装运风险4背景分析HTTPWWWQH168COMCN13请务必仔细阅读正文后免责申明东海产业链日报现货市场3月24日全国主要地区油厂豆粕成交1135万吨较上一交易日增加368万吨其中现货成交1135万吨远月基差无成交开机方面今日全国123家油厂开机率下调至413mysteel油脂3月马来西亚棕榈油受天气影响增产阻力仍在1核心逻辑05合约7000以下再深跌我觉得可能性不大了进口利润亏损进一步扩大3-4月产地供需形势看也是趋多的高频数据也再不断兑现预期原油和宏观面情绪都在改善原油基本面弱弱稳反弹也暂无驱动靠宏观修复大环境改善目前欧美银行业出现大面积风险的可能性降低市场情绪略回暖油脂在资金主导的超跌行情有望得到修复2操作建议油粕比09逢低买入3风险因素天气因素4背景分析隔夜期货3月24日CBOT市场收盘上涨美豆油05合约涨幅122或234收盘5339美分磅BMD市场收盘下跌马棕榈油05合约跌幅30或082收盘3618令吉吨高频数据ITS马来西亚3月1-25日棕榈油出口量为1151224吨上月同期为1033905吨环比增加1135AmSpec马来西亚3月1-25日棕榈油出口量为1136825吨上月同期为949082吨环比增加1978UOB马来西亚3月1-20日棕榈油产量调查的数据显示沙巴产量幅度为-1至-5沙捞越产量幅度为-1至-5马来半岛产量幅度为-8至-12全马产量幅度为-5至-9现货市场3月24日全国主要地豆油成交18800吨棕榈油成交12200吨总成交比上一交易日增加13900吨涨幅8129mysteelHTTPWWWQH168COMCN23请务必仔细阅读正文后免责申明23请务必仔细阅读正文后免责申明风险提示本报告中的信息均源自于公开资料我司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证在任何情况下本报告亦不构成对所述期货品种的买卖建议市场有风险投资需谨慎免责条款本报告内容所涉及信息或数据主要来源第三方信息提供商或者其他公开信息东海期货不对该类信息或者数据的准确性及完整性做任何保证本报告仅反映研究员个人出具本报告当时的分析和判断并不代表东海期货有限责任公司或任何其附属公司的立场公司可能发表其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告本报告可能因时间等因素的变化而变化从而导致与事实不完全一致敬请关注本公司就同一主题所出具的相关后续研究报告及评论文章在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议也未考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需求客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况若有必要应征求专家意见本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并非作为或被视为出售或购买投资标的的邀请或向人作出邀请在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何作用投资者需自行承担风险本报告版权归东海期货有限责任公司所有未经本公司书面授权任何人不得对本报告进行任何形式的翻版复制刊登发表或者引用东海期货有限责任公司研究所地址上海市东方路1928号东海证券大厦8F联系人贾利军电话021-68757181网址wwwqh168comcnE-MAILJialjqh168comcnHTTPWWWQH168COMCN33请务必仔细阅读正文后免责申明33请务必仔细阅读正文后免责申明