策略摘要
　　建议逢低配多，本周EB价格震荡上扬，开工率增加，港口库存持续下跌，基差偏强，EB加工利润偏低而估值不高，加之上游纯苯价格坚挺，故建议逢低配多；上游纯苯美国汽油旺季对芳烃的补库带动海外纯苯加工费偏强，且海外4月纯苯检修集中，而国内纯苯表现不及海外，月底浙石化苯乙烯复工对纯苯需求的补升，纯苯加工费看涨。
　　核心观点
　　■市场分析
　　上游方面：本周国内纯苯开工率76.4%（-1%），开工率下降，供应压力减少。本周纯苯价格小幅上涨，尽管纯苯产业链下游需求有所恢复，但下游装置利润倒挂加大。本周纯苯现货进口窗口关闭。纯苯FOB美湾-CFR中国价差有所减少。
　　纯苯港口库存23.6万吨（-1.7万吨），港口库存下降，考虑到近期提货能力，预计下周港口库存去库。本周纯苯现货-3月纸货价差-25元（+0元）。纯苯加工费本周319美元/吨（+32美元/吨），加工费持续增加。
　　国内纯苯下游综合开工率73.08（+2.26%），下游开工率增加，目前整体需求稳定。
　　中游方面：本周EB基差为105元/吨（+65元/吨），基差持续大幅走强；本周EB价格震荡上扬，本周国外方面扰动因素减弱，盘面空单平仓以及多单移仓的过程中，带动EB绝对价格上涨，但由于对远月供应恢复的担忧，基差出现了明显走强。
　　本周EB开工率65.82%（+1.3%），开工率上升，供应压力增加；本周EB生产利润-286元/吨（+45元/吨），加工费有所修复，但仍处于低位。
　　本周EB现货进口窗口仍关闭。苯乙烯FOB美湾-CFR中国价差有所减少。
　　本周EB港口库存15.5万吨（-1.9万吨），本周EB生产企业库存11.5万吨（+0.9万吨），港口库存持续下跌。
　　下游方面：本周PS开工率70.34%（+1.38%），企业成品库存9.3万吨（+0.12万吨）；本周ABS开工率93.33%（+4.83%），企业成品库存15.9万吨（-0.15万吨）；本周EPS开工率58.01%（-0.1%），企业成品库存3.05万吨（-0.04万吨）。
　　下周，ABS产量有增加预期，PS、EPS或变化有限，需求端窄幅波动。
　　新增产能：从2023年3月20日开始，淄博峻辰50万吨装置万吨/年苯乙烯装置计入总产能。
　　策略
　　（1）建议逢低配多，本周EB价格震荡上扬，开工率增加，港口库存持续下跌，基差偏强，EB加工利润偏低而估值不高，加之上游纯苯价格坚挺，故建议逢低配多；上游纯苯美国汽油旺季对芳烃的补库带动海外纯苯加工费偏强，且海外4月纯苯检修集中，而国内纯苯表现不及海外，月底浙石化苯乙烯复工对纯苯需求的补升，纯苯加工费看涨。
　　（2）跨期套利：观望。
　　风险
　　海外银行事件持续发酵；亏损性检修加剧

研究报告全文：期货研究报告EB周报2023-03-26EB价格震荡上扬基差走强明显研究院能源化工组策略摘要研究员建议逢低配多本周EB价格震荡上扬开工率增加港口库存持续下跌基差偏强梁宗泰EB加工利润偏低而估值不高加之上游纯苯价格坚挺故建议逢低配多上游纯苯美020-83901031国汽油旺季对芳烃的补库带动海外纯苯加工费偏强且海外4月纯苯检修集中而国liangzongtaihtfccom内纯苯表现不及海外月底浙石化苯乙烯复工对纯苯需求的补升纯苯加工费看涨从业资格号F3056198投资咨询号Z0015616核心观点陈莉市场分析020-83901030clhtfccom上游方面本周国内纯苯开工率764-1开工率下降供应压力减少本周纯从业资格号F0233775苯价格小幅上涨尽管纯苯产业链下游需求有所恢复但下游装置利润倒挂加大本投资咨询号Z0000421周纯苯现货进口窗口关闭纯苯FOB美湾-CFR中国价差有所减少投资咨询业务资格纯苯港口库存236万吨-17万吨港口库存下降考虑到近期提货能力预计下证监许可20111289号周港口库存去库本周纯苯现货-3月纸货价差-25元0元纯苯加工费本周319美元吨32美元吨加工费持续增加国内纯苯下游综合开工率7308226下游开工率增加目前整体需求稳定中游方面本周EB基差为105元吨65元吨基差持续大幅走强本周EB价格震荡上扬本周国外方面扰动因素减弱盘面空单平仓以及多单移仓的过程中带动EB绝对价格上涨但由于对远月供应恢复的担忧基差出现了明显走强本周EB开工率658213开工率上升供应压力增加本周EB生产利润-286元吨45元吨加工费有所修复但仍处于低位本周EB现货进口窗口仍关闭苯乙烯FOB美湾-CFR中国价差有所减少本周EB港口库存155万吨-19万吨本周EB生产企业库存115万吨09万吨港口库存持续下跌下游方面本周PS开工率7034138企业成品库存93万吨012万吨本周ABS开工率9333483企业成品库存159万吨-015万吨本周EPS开工率5801-01企业成品库存305万吨-004万吨下周ABS产量有增加预期PSEPS或变化有限需求端窄幅波动新增产能从2023年3月20日开始淄博峻辰50万吨装置万吨年苯乙烯装置计入请仔细阅读本报告最后一页的免责声明EB周报丨20230326总产能策略1建议逢低配多本周EB价格震荡上扬开工率增加港口库存持续下跌基差偏强EB加工利润偏低而估值不高加之上游纯苯价格坚挺故建议逢低配多上游纯苯美国汽油旺季对芳烃的补库带动海外纯苯加工费偏强且海外4月纯苯检修集中而国内纯苯表现不及海外月底浙石化苯乙烯复工对纯苯需求的补升纯苯加工费看涨2跨期套利观望风险海外银行事件持续发酵亏损性检修加剧请仔细阅读本报告最后一页的免责声明EB周报丨20230326目录策略摘要1核心观点1苯乙烯国内基本面情况5苯乙烯进口利润及国际价差6纯苯国内基本面情况6苯乙烯下游情况9图表图1EB主力合约基差单位元吨5图2华东苯乙烯非一体化生产利润单位元吨5图3苯乙烯华东港口库存单位万吨5图4苯乙烯开工率单位5图5苯乙烯生产企业库存单位万吨5图6苯乙烯现货进口利润单位元吨6图7苯乙烯FOB美湾-CFR中国单位美元吨6图8苯乙烯FOB鹿特丹-CFR中国单位美元吨6图9华东纯苯现货-M2纸货价差单位元吨6图10纯苯-石脑油价差单位美元吨6图11纯苯开工率单位7图12纯苯华东港口库存单位万吨7图13纯苯进口利润现货单位元吨7图14纯苯FOB美湾-CFR中国单位美元吨7图15纯苯FOB鹿特丹-CFR中国单位美元吨7图16纯苯下游加权开工率单位8图17酚酮开工率单位8图18己内酰胺开工率单位8图19己二酸开工率单位8图20苯胺开工率单位8图21苯乙烯五大下游开工率单位9图22ABS开工率单位9图23EPS开工率单位9图24PS开工率单位9图25UPR开工率单位9图26丁苯开工率单位9图27ABS样本企业库存单位万吨10图28ABS生产利润单位元吨10图29PS样本企业库存单位万吨10请仔细阅读本报告最后一页的免责声明311EB周报丨20230326图30PS生产利润单位元吨10图31EPS样本企业库存单位万吨10图32EPS生产利润单位元吨10请仔细阅读本报告最后一页的免责声明411EB周报丨20230326苯乙烯国内基本面情况图1EB主力合约基差单位元吨图2华东苯乙烯非一体化生产利润单位元吨年年年年年年2000202320222021200020232022202115001500100010005005000-5000-1000-500-1500月月月月月月月月月月月月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月123456789101112数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院图3苯乙烯华东港口库存单位万吨图4苯乙烯开工率单位年年年2520232022202190202320222021208580157510705650601月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院图5苯乙烯生产企业库存单位万吨年年年20202320222021181614121081月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明511EB周报丨20230326苯乙烯进口利润及国际价差图6苯乙烯现货进口利润单位元吨图7苯乙烯FOB美湾-CFR中国单位美元吨年年年年年年2023202220211000202320222021100080060050040020000-500-2001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院图8苯乙烯FOB鹿特丹-CFR中国单位美元吨年年年1400202320222021120010008006004002000-2001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源隆众资讯华泰期货研究院纯苯国内基本面情况图9华东纯苯现货-M2纸货价差单位元吨图10纯苯-石脑油价差单位美元吨年年年年年12002023202280020232022202110007008006006005004004002003000200-200100-40001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明611EB周报丨20230326图11纯苯开工率单位图12纯苯华东港口库存单位万吨年年年年年年9020232022202130202320222021852520801575107056501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院图13纯苯进口利润现货单位元吨年年年150020232022202110005000-500-1000-15001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源隆众资讯华泰期货研究院图14纯苯FOB美湾-CFR中国单位美元吨图15纯苯FOB鹿特丹-CFR中国单位美元吨年年年年年年100020232022202120232022202140080030060020040010020000-100-200-2001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明711EB周报丨20230326图16纯苯下游加权开工率单位年年年90202320222021858075706560551月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源隆众资讯华泰期货研究院图17酚酮开工率单位图18己内酰胺开工率单位年年年年年年10520232022202195202320222021958585757565655555454535351月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院图19己二酸开工率单位图20苯胺开工率单位年年年年年年852023202220219520232022202175857565655555454535351月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明811EB周报丨20230326苯乙烯下游情况图21苯乙烯五大下游开工率单位图22ABS开工率单位年年年年年年85202320222021110202320222021751009065805570456035501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院图23EPS开工率单位图24PS开工率单位年年年年年年802023202220219020232022202170608050704030602050100401月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院图25UPR开工率单位图26丁苯开工率单位年年年年年年502023202220219020232022202140803070206010500401月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明911EB周报丨20230326图27ABS样本企业库存单位万吨图28ABS生产利润单位元吨252023年2022年2021年75002023年2022年2021年550020350015150010-50051月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院图29PS样本企业库存单位万吨图30PS生产利润单位元吨年年年年年年132023202220212000202320222021111500910007500503-5001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院图31EPS样本企业库存单位万吨图32EPS生产利润单位元吨年年年年年年420232022202120002023202220213150032100025001010-5001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明1011EB周报丨20230326免责声明本报告基于本公司认为可靠的已公开的信息编制但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的意见结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断在不同时期本公司可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自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