研究报告全文：期货研究报告焦煤焦炭周报2023-03-26宏观和政策双扰市场信心偏弱研究院黑色建材组策略摘要研究员焦炭方面黑色系盘面大幅下跌钢厂利润被大幅压缩市场看弱情绪逐步显现另外王英武随着需求端采购节奏放缓产地稍有累库焦炭供需结构偏宽松运行短期焦价下行压010-64405663力加大后期市场仍需关注产地库存以及成材旺季需求近期废钢到货快速提升或对wangyingwuhtfccom焦炭需求造成一定影响目前看铁水产量仍有增长空间焦炭消费存在刚需支撑在总从业资格号F3054463库存处于绝对低位的背景下难有独立行情预计仍将跟随钢材板块内呈现偏弱格局投资咨询号Z0017855焦煤方面煤矿维持正常开工然下游企业需求较低同时中间贸易商多持观望心态王海涛市场成交较为平淡煤矿厂内部分煤种出货压力显现库存有所累积炼焦煤市场延续wanghaitaohtfccom偏弱运行受成材价格回落影响双焦市场情绪继续走弱整体焦煤供需格局逐步向宽从业资格号F3057899松转化总库存处于绝对低位预计仍将跟随钢材板块内偏弱运行投资咨询号Z0016256核心观点邝志鹏kuangzhipenghtfccom市场分析从业资格号F3056360投资咨询号Z0016171焦炭方面本周焦炭主力合约2305偏弱运行盘面最终收于2736元吨环比下跌485元吨跌幅为174本周焦炭现货价格偏弱运行钢厂利润下滑按需采购采购积联系人极性放缓余彩云yucaiyunhtfccom从供给端看本周Mysteel统计独立焦企全样本产能利用率为732增05焦炭从业资格号F03096767日均产量665万吨减01天焦炭库存1043万吨增01天炼焦煤总库存9664万刘国梁吨减276天焦煤可用天数109天减03天liuguolianghtfccom从消费端看Mysteel调研247家钢厂高炉开工率8273环比上周增加044同比去从业资格号F03108558年增加452高炉炼铁产能利用率8928环比增加083同比增加385钢厂盈利率5887环比增加129同比下降1732投资咨询业务资格证监许可20111289号从库存看本周Mysteel统计全国18个港口焦炭库存为2339万吨减27万吨其中北方5港焦炭库存为490万吨减21万吨华东10港1675万吨增05万吨南方3港174万吨减11万吨焦煤方面本周焦煤主力合约2305震荡偏弱运行盘面最终收于18585元吨环比下跌16元吨跌幅为085本周焦煤市场震荡偏弱运行焦煤供需格局逐步向宽松转化从消费端看本周Mysteel统计全国230家独立焦企样本产能利用率为746增01焦炭日均产量558万吨减03万吨焦炭库存646天减26天炼焦煤总库存8437万吨减227万吨焦煤可用天数114天减03天请仔细阅读本报告最后一页的免责声明焦煤焦炭周报丨2023-03-26从库存看本周Mysteel统计全国16个港口进口焦煤库存为3560万吨增67万吨其中华北3港焦煤库存为903万吨减108万吨东北2港567万吨减65万吨华东9港1070万吨增220万吨华南2港1020万吨增20万吨本周Mysteel统计全国247家钢厂样本炼焦煤库存82665万吨增95万吨焦煤可用天数1323天增02天喷吹煤库存45282万吨减少97万吨喷吹可用天数1362天减少03天综合来看焦炭方面黑色系盘面大幅下跌钢厂利润被大幅压缩市场看弱情绪逐步显现另外随着需求端采购节奏放缓产地稍有累库焦炭供需结构偏宽松运行短期焦价下行压力加大后期市场仍需关注产地库存以及成材旺季需求近期废钢到货快速提升或对焦炭需求造成一定影响目前看铁水产量仍有增长空间焦炭消费存在刚需支撑在总库存处于绝对低位的背景下难有独立行情预计仍将跟随钢材板块内呈现偏弱格局焦煤方面煤矿维持正常开工然下游企业需求较低同时中间贸易商多持观望心态影响市场成交较为平淡煤矿厂内部分煤种出货压力显现库存有所累积炼焦煤市场延续偏弱运行受成材价格回落影响双焦市场情绪继续走弱整体焦煤供需格局逐步向宽松转化而总库存处于绝对低位难有独立行情预计仍将跟随钢材板块内偏弱运行策略焦炭方面弱势震荡焦煤方面弱势震荡跨品种无期现无期权无风险钢厂产能表现焦化利润煤炭进口等请仔细阅读本报告最后一页的免责声明26焦煤焦炭周报丨2023-03-26图1主流市场焦炭价格丨单位元吨图2日照港准一级焦炭主力合约基差丨单位元吨吕梁准一级临汾准一级晋中准一级长治准一级20192020202120222023唐山准一级港口准一级港口准一级山西低硫45001400120010003500800600400250020001500-2002020-012020-072021-012021-072022-012022-072023-01121416181101121141161181201221241数据来源Wind钢联华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院图3焦炭5-9合约价差丨单位元吨图4主流市场焦煤价格丨单位元吨j1905-j1909j2005-j2009j2105-j2109晋中低硫主焦煤j2205-j2209j2305-j2309晋中中硫主焦煤700晋中高硫主焦煤600澳洲中等挥发焦煤美元4500蒙煤5500400040035003003000200250010020000-1001500-20010001214161811011211411612020-012020-072021-012021-072022-012022-072023-01数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind钢联华泰期货研究院图5蒙煤5焦煤主力基差丨单位元吨图6焦煤5-9合约价差丨单位元吨20192020202120222023jm1905-jm1909jm2005-jm2009jm2105-jm2109jm2205-jm2209jm2305-jm230960014005001200400100030080060020040010020000-100-200-200121416181101121141161181201221241121416181101121141161数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明36焦煤焦炭周报丨2023-03-26图7独立焦化厂230家产能利用率丨单位图8高炉开工率丨单位201920202021202220232019202020212022202395989093888583807875737068656315913172125293337414549531591317212529333741454953数据来源钢联华泰期货研究院数据来源钢联华泰期货研究院图9焦化利润丨单位元吨图10三环节焦炭合计库存丨单位万吨20192020202120222023201920202021202220231200160010001500800140060013004001200200110001000-200900-40080015913172125293337414549531591317212529333741454953数据来源钢联华泰期货研究院数据来源华泰期货研究院图11四环节焦煤合计库存丨单位万吨图12焦炭月度产量丨单位万吨2019202020212022202320192020202120222023390044003700420035003300400031002900380027002500360023003400210019003200159131721252933374145495301月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月数据来源华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明46焦煤焦炭周报丨2023-03-26图13中国生铁产量丨单位万吨20192020202120222023850080007500700065006000550001月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月数据来源Wind华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明56焦煤焦炭周报丨2023-03-26免责声明本报告基于本公司认为可靠的已公开的信息编制但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的意见结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断在不同时期本公司可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的观点结论和建议仅供参考投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及作者均不承担任何法律责任本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为华泰期货研究院且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改本公司保留追究相关责任的权力所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利公司总部广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编510000电话400-6280-888网址wwwhtfccom