期货市场行情
　　3月24日当周，工业硅期货盘面低位震荡，主力合约收盘价15895元/吨，与前一周16120元/吨相比下跌225元/吨，目前华东通氧553升水445元，421牌号计算品质升水后，贴水395元。当周期货盘面震荡回落，持仓量有所增加，3月24号收盘持仓量60439手。盘面震荡回落，按照目前2308合约价格，使用553进行交割处于现货贴水，若使用421交割，加上品质升水后，仍存在一定升水，交易所出台减免交割费用等政策，对于进行套期保值具有一定吸引力，以目前421存在交割升水，加上近期消费端表现不及预期，导致近期现货及期货盘面均表现较弱，但目前价格较低，即使以8月丰水期成本计算，利润空间也有限，且多地厂家开始亏损，开工意愿降低，原计划复工企业或推迟，在消费实际好转后，现货价格或止跌反弹，可关注回落后逢低做多机会。
　　现货市场行情
　　3月24号当周，成本端：成本较前一周小幅降低。需求端：多晶硅产量增幅放缓；有机硅受终端订单不及预期影响，开工有所下滑，铝合金整体开工率提升，出口端相对持平，整体来看，工业硅总消费量小幅增长，但增速有所放缓。供应端：当周整体开炉数量降低较多，周度产量减少。库存端：据SMM统计数据，社会库存较前一周降低。
　　价格方面：3月24号当周现货价格继续回落，主要原因是消费增长不及预期，部分贸易商抛货导致价格受压。当前现货价格较低，尽管原料电极、石油焦价格有所回落，但硅煤仍供应紧缺，价格较高，枯水期西南生产电价较高，多数企业亏损，后续计划停产，部分开炉推迟，若消费恢复，新疆提产不及预期，供应将不足，现货价格仍存在较大反弹可能。
　　策略
　　受基本面及情绪影响，盘面持续回落，交易所出台费用减免政策，对于套保有利，目前使用421交割仍有一定升水，短期盘面仍受压，但受成本端影响，生产企业开炉意愿降低，可关注回落后逢低多做机会。
　　风险
　　1、西南地区停炉及复产情况。2、新疆工业硅政策影响。3、光伏装机情况。4、有机硅企业开工情况。5、隐性库存释放压力。

研究报告全文：华泰期货研究报告工业硅周报2023-03-26多地成本倒挂开炉意愿降低硅价或止跌研究院新能源有色组期货市场行情研究员3月24日当周工业硅期货盘面低位震荡主力合约收盘价15895元吨与前一周陈思捷16120元吨相比下跌225元吨目前华东通氧553升水445元421牌号计算品质升021-60827968水后贴水395元当周期货盘面震荡回落持仓量有所增加3月24号收盘持仓量chensijiehtfccom60439手盘面震荡回落按照目前2308合约价格使用553进行交割处于现货贴从业资格号F3080232水若使用421交割加上品质升水后仍存在一定升水交易所出台减免交割费用投资咨询号Z0016047等政策对于进行套期保值具有一定吸引力以目前421存在交割升水加上近期消师橙费端表现不及预期导致近期现货及期货盘面均表现较弱但目前价格较低即使以8021-60828513月丰水期成本计算利润空间也有限且多地厂家开始亏损开工意愿降低原计划shichenghtfccom复工企业或推迟在消费实际好转后现货价格或止跌反弹可关注回落后逢低做多从业资格号F3046665机会投资咨询号Z0014806现货市场行情付志文3月24号当周成本端成本较前一周小幅降低需求端多晶硅产量增幅放缓有020-83901026机硅受终端订单不及预期影响开工有所下滑铝合金整体开工率提升出口端相对fuzhiwenhtfccom持平整体来看工业硅总消费量小幅增长但增速有所放缓供应端当周整体开从业资格号F3013713炉数量降低较多周度产量减少库存端据SMM统计数据社会库存较前一周降投资咨询号Z0014433低价格方面3月24号当周现货价格继续回落主要原因是消费增长不及预期部分贸联系人易商抛货导致价格受压当前现货价格较低尽管原料电极石油焦价格有所回落穆浅若但硅煤仍供应紧缺价格较高枯水期西南生产电价较高多数企业亏损后续计划021-60827969停产部分开炉推迟若消费恢复新疆提产不及预期供应将不足现货价格仍存muqianruohtfccom在较大反弹可能从业资格号F03087416策略投资咨询业务资格受基本面及情绪影响盘面持续回落交易所出台费用减免政策对于套保有利目证监许可20111289号前使用421交割仍有一定升水短期盘面仍受压但受成本端影响生产企业开炉意愿降低可关注回落后逢低多做机会风险1西南地区停炉及复产情况2新疆工业硅政策影响3光伏装机情况4有机硅企业开工情况5隐性库存释放压力请仔细阅读本报告最后一页的免责声明工业硅周报丨2023326目录期货市场行情1现货市场行情1硅市场综述3期货盘面综述3现货价格综述3生产情况3消费情况4库存情况4图表图1华东553价格走势丨单位元吨4图2华东421价格走势丨单位元吨4图3其他牌号价格走势丨单位元吨5图4有机硅DMC价格走势丨单位元吨5图5多晶硅价格走势丨单位元千克5图6工业硅周度生产成本丨单位元吨5图7新疆工业硅生产成本丨单位元吨5图8云南工业硅生产成本丨单位元吨5图9四川工业硅生产成本丨单位元吨6图10工业行业平均生产成本丨单位元吨6图11工业硅周度产量与厂家库存丨单位吨6图12中国工业硅周度社会库存丨单位吨6请仔细阅读本报告最后一页的免责声明28工业硅周报丨2023326硅市场综述期货盘面综述3月24日当周工业硅期货盘面低位震荡主力合约收盘价15895元吨与前一周16120元吨相比下跌225元吨目前华东通氧553升水445元421牌号计算品质升水后贴水395元当周期货盘面震荡回落持仓量有所增加3月24号收盘持仓量60439手盘面震荡回落按照目前2308合约价格使用553进行交割处于现货贴水若使用421交割加上品质升水后仍存在一定升水交易所出台减免交割费用等政策对于进行套期保值具有一定吸引力以目前421存在交割升水加上近期消费端表现不及预期导致近期现货及期货盘面均表现较弱但目前价格较低即使以8月丰水期成本计算利润空间也有限且多地厂家开始亏损开工意愿降低原计划复工企业或推迟在消费实际好转后现货价格或止跌反弹可关注回落后逢低做多机会现货价格综述据SMM统计截止3月24华东不通氧553硅在15900-16100元吨通氧553硅在16200-16500元吨421硅在17400-18300元吨521硅在16700-17000元吨3303硅在17300-17400元吨3月24号当周现货价格继续走弱生产端开始减产消费端有机硅受终端订单影响部分企业开始降负生产铝合金开工率小幅提升多晶硅产量增幅放缓虽然消费不及预期但按照行业整体进行计算消费量仍大于产量行业总库存正在持续降低但隐性库存逐步释放导致统计库存变化不明显根据SMM统计数据本周库存降低03万吨近期现货价格走弱主要原因是消费增长不及预期部分贸易商抛货导致当前现货价格较低尽管原料电极石油焦价格有所回落但硅煤仍供应紧缺价格较高枯水期西南生产电价较高多数企业亏损后续计划停产部分开炉推迟若消费恢复新疆提产不及预期供应将不足现货价格仍存在较大反弹可能生产情况成本情况据百川盈孚统计3月24号当周整体生产成本小幅回落碳电极主流企业价格较上周回落截止3月24日主流成交价格在16000-17500元吨石油焦出货承压部分价格承压下行部分跌幅达969硅煤价格小幅上涨目前硅煤供应相对紧平衡价格高位持稳硅石整体维稳从长期来看随着高品位硅石紧缺未来价格可能会上涨产量及开工情况据百川盈孚统计本周中国工业硅产量约642万吨产量降低014万吨开炉数量为325台较上周减少16台整体开炉率为4539整体开炉数量大幅减少主要是云南停炉所致各地区开炉情况见表1所示请仔细阅读本报告最后一页的免责声明38工业硅周报丨2023326消费情况有机硅近期终端订单表现不及预期有机硅价格与开工均出现回落但仍有新增产能投产使得整体开工降低多数厂家开始降低负荷后续有停车检修计划DMC主流价格维持15600-17000元吨由于多数厂家亏损且后续计划降负生产预计价格将稳持有机硅消费增长需要等待终端市场实际好转后价格与开工才会再次出现明显上升多晶硅截至3月24日百川盈孚多晶硅参考价格226万元吨多晶硅价格仍在回落在产量不断提产情况下多晶硅目前库存也较多预计价格仍会继续回落但由于部分新增装置产品质量层次不齐下游对质量要求提升不同质量产品之间价差会逐步拉开由于多晶硅产量持续增加对工业硅需求量也将保持增长后续价格回落可能性仍较大铝合金据百川盈孚统计3月24号当周铝加工产品价格下跌开工继续保持增加本周内现增产方面主要体现在广西山东新疆云南以及青海地区其中云南广西两地的铝棒大厂目前处于满产运行状态山东青海以及新疆地区的铝棒企业较随着下游消费增加铝加工企业开工提升整体对工业硅消费保持增长库存情况据百川盈孚统计截止3月24日中国金属硅行业库存合计2288万吨其中百川统计厂库1138万吨百川统计港口库存1150吨其中黄埔港400万吨天津港290万吨昆明港460万吨降低02万吨据SMM统计金属硅港口库存1230万吨其中黄埔港190万吨天津港390万吨昆明港640万吨降低03万吨图1华东553价格走势丨单位元吨图2华东421价格走势丨单位元吨553均价左轴553涨跌幅右轴421均价左轴421涨跌幅右轴230001000250001000800800220002400060060023000210004004002200020000200200021000019000-20020000-20018000-400-40019000-600-60017000-80018000-80016000-100017000-10002022-01-052022-05-052022-09-052023-01-052022-01-052022-05-052022-09-052023-01-05数据来源SMM华泰期货研究院数据来源SMM华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明48工业硅周报丨2023326图3其他牌号价格走势丨单位元吨图4有机硅DMC价格走势丨单位元吨551硅昆明521硅华东441硅华东DMC均价左轴涨跌幅右轴411硅昆明3303硅华东2202硅华东4100010003500080036000600300004003100020002500026000-200-4002000021000-600-8001500016000-10002022-01-022022-05-022022-09-022023-01-022022-01-052022-05-052022-09-052023-01-05数据来源SMM华泰期货研究院数据来源SMM华泰期货研究院图5多晶硅价格走势丨单位元千克图6工业硅周度生产成本丨单位元吨新疆成本四川成本多晶硅复投料致密料菜花料云南成本福建成本350行业成本左轴20000300190001800025017000200160001500015014000100130002022-01-022022-04-022022-07-022022-10-022023-01-022022122022422022722022102202312数据来源SMM华泰期货研究院数据来源百川盈孚华泰期货研究院图7新疆工业硅生产成本丨单位元吨图8云南工业硅生产成本丨单位元吨新疆421平均成本新疆553平均成本云南421平均成本云南553平均成本200002400019000180002200017000200001600018000150001400016000130001400012000120001100010000100002020-01-022020-09-022021-05-022022-01-022022-09-022020-01-022020-09-022021-05-022022-01-022022-09-02数据来源SMM华泰期货研究院数据来源SMM华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明58工业硅周报丨2023326图9四川工业硅生产成本丨单位元吨图10工业行业平均生产成本丨单位元吨四川421平均成本四川553平均成本全国平均421成本全国平均553成本240002400022000220002000020000180001800016000160001400014000120001200010000100002020-01-022020-09-022021-05-022022-01-022022-09-022020-01-022020-09-022021-05-022022-01-022022-09-02数据来源SMM华泰期货研究院数据来源SMM华泰期货研究院图11工业硅周度产量与厂家库存丨单位万吨图12中国工业硅周度社会库存丨单位吨周度产量厂家库存量厂家库存量黄埔港天津港昆明港140030001200250010008002000600150040010002005000000002022122022422022722022102202312202013202143202273数据来源百川盈孚华泰期货研究院数据来源百川盈孚华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明68工业硅周报丨2023326表1中国工业硅开炉数量统计3-24地区总炉数本周开炉数量上周开炉数量变化量新疆2121571570云南1363955-16四川1132527-2福建3411110内蒙4025250湖南25330黑龙江2215150重庆20990广西17440青海17330甘肃1817161贵州15110陕西13871其他34880合计716325341-16数据来源百川盈孚华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明78工业硅周报丨2023326免责声明本报告基于本公司认为可靠的已公开的信息编制但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的意见结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断在不同时期本公司可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下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