研究报告全文：期货研究报告动力煤周报2023-03-26需求不及预期煤价震荡偏弱运行研究院黑色建材组研究员策略摘要王英武山西省召开煤矿增长保供部署会议加快产能释放后续煤矿供应将持续增长淡季下010-64405663游电厂库存偏多需求维持弱势非电端采购略有增长地产新开工没有明显恢复短wangyingwuhtfccom期动力煤价格仍将震荡偏弱运行由于期货的流动性严重不足因此建议继续观望从业资格号F3054463投资咨询号Z0017855核心观点王海涛市场分析wanghaitaohtfccom从业资格号F3057899期货与现货价格产地指数截至3月23日榆林5800大卡指数943元周环降19元投资咨询号Z0016256鄂尔多斯5500大卡指数859元周环比降24元大同5500大卡指数927元周环比邝志鹏降33元港口指数截至3月23日CCI进口4700指数112美元周环比涨05美kuangzhipenghtfccom元CCI进口3800指数报86美元周环比涨3美元从业资格号F3056360港口方面截至3月24日北方四港港口总库存1457万吨较上周同期减少34万吨投资咨询号Z0016171港口周内维持去库状态其中秦皇岛港库存585万吨环比上周同期增40万吨曹妃联系人甸港库存477万吨环比上周同期减少49万吨京唐港库存219万吨环比减少16余彩云吨黄骅港库存176万吨环比减少9万吨yucaiyunhtfccom电厂方面截至到3月23日沿海8省电厂煤炭库存3023万吨环比上周同期增76从业资格号F03096767万吨平均可用天数为16天环比上周同期增加02天电厂日耗187万吨环比上周刘国梁同期减少2万吨供煤199万吨环比上周同期减22万吨liuguolianghtfccom海运费截止到3月24日海运煤炭运价指数OCFI报于95325环比上涨9288个从业资格号F03108558点本周运价指数持续反弹截止到3月24日波罗的海干散货指数BDI报于1489环比3月17日下跌46个点投资咨询业务资格证监许可20111289号整体来看产地方面上半周坑口煤价延续跌势下半周部分煤矿价格开始企稳个别煤矿小幅上涨由于4月初面临大秦线检修终端补库积极预计后续煤价将继续企稳或有反弹港口方面港口库存环比下降但贸易商情绪依然不高报价持续偏弱市场表现依然僵持进口煤方面印尼生产缩减供应减弱沿海采购情绪一般投标价格略有走弱需求方面当前电厂日耗逐步降低但非电需求开始恢复非电需求支撑明显山西省召开煤矿增长保供部署会议加快产能释放后续煤矿供应将持续增长淡季下游电厂库存偏多需求维持弱势非电端采购略有增长地产新开工没有明显恢复短期动力煤价格仍将震荡偏弱运行由于期货的流动性严重不足因此期货我们建议继续观望请仔细阅读本报告最后一页的免责声明动力煤周报丨2023-03-26策略单边中性观望期现无期权无风险政策的突然调整市场煤需求表现运输瓶颈影响煤矿安全事故等欧美能源危机情况宏观大环境等进口煤超预期请仔细阅读本报告最后一页的免责声明27动力煤周报丨2023-03-26图1动力煤主力合约丨单位元吨图2坑口价格丨单位元吨大同坑口价Q5500榆林坑口价Q550020192020202120222023内蒙古东胜车板价Q5500205019001850165015001450125011001050850700650450300121416181101121141161181201221241202001202007202101202107202201202207202301数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院图3港口价格丨单位元吨图4主力基差丨单位元吨Q5000秦皇岛港平仓价山西产20192020202120222023秦皇岛港平仓价Q5000内蒙古产2900秦皇岛港平仓价Q5500山西产1600Q5500秦皇岛港平仓价内蒙古产1400240012001000190080060014004009002000400-200202001202007202101202107202201202207202301121416181101121141161181201221241数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院图51-5价差丨单位元吨图6动力煤国际现货价丨单位美元吨ZC1905-ZC1909ZC2005-ZC2009纽卡斯尔NEWC动力煤现货价ZC2105-ZC2109ZC2205-ZC2209理查德RB动力煤现货价250ZC2305-ZC2309500欧洲ARA港动力煤现货价200400150100300502000100-50-100012141618110112114116120200101202101012022010120230101数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明37动力煤周报丨2023-03-26图7港口与产地价差丨单位元吨图8高低卡与内外价差丨单位元吨秦皇岛内蒙古价差秦皇岛陕西价差动力煤内外价差动力煤高低卡价差秦皇岛山西价差广州港秦皇岛价差130012001100100080090060070040050020030002001004001006003008002020010120210101202201012023010120200101202101012022010120230101数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院图955港煤炭库存丨单位万吨图10北方四港煤炭库存丨单位万吨201920202021202220232019202020212022202380001800750017007000160065001500140060001300550012005000110045001000400090035008001591317212529333741454953121416181101121141161181201221241数据来源钢联华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院图11广州港煤炭库存丨单位万吨图12北方四港调入量丨单位万吨201920202021202220232019202020212022202340018017035016015030014025013012020011015010090100801214161811011211411611812012212411591317212529333741454953数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明47动力煤周报丨2023-03-26图13北方四港吞吐量丨单位万吨图14大秦线日度发运量周均丨单位万吨20192020202120222023201920202021202220231801401701301601201501401101301001209011010080907015913172125293337414549531591317212529333741454953数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院图15煤炭汽运运价丨单位元吨图16运输指数丨单位动力煤汽运价格包府路-京唐港动力煤汽运价格神木-黄骅港波罗的海干散货指数BDI煤炭运价综合指数400动力煤汽运价格包府路-黄骅港6150350515041503003150250215020011501501502020010120210101202201012023010120200101202101012022010120230101数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院图17原煤月度产量丨单位万吨图18煤炭月度进口量除炼焦煤丨单位万吨201920202021202220232019202020212022202344000400035003900030002500340002000290001500100024000500190000010203040506070809101112010203040506070809101112数据来源Wind统计局华泰期货研究院数据来源Wind统计局华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明57动力煤周报丨2023-03-26图19火电月度产量丨单位亿千瓦时图20水电月度产量丨单位亿千瓦时201920202021202220232019202020212022202365001700600015005500130050001100450090040007003500500010203040506070809101112010203040506070809101112数据来源Wind统计局华泰期货研究院数据来源Wind统计局华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明67动力煤周报丨2023-03-26免责声明本报告基于本公司认为可靠的已公开的信息编制但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的意见结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断在不同时期本公司可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的观点结论和建议仅供参考投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及作者均不承担任何法律责任本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为华泰期货研究院且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改本公司保留追究相关责任的权力所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利公司总部广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编510000电话400-6280-888网址wwwhtfccom