研究报告全文：环保行业标配维持环保行业周报20230320-20230326行继续关注可再生能源与资源循环体系业2023年3月26日投资要点周报行情回顾截至2023年3月24日申万环保板块当周下跌051跑输沪分析师黄秀瑜深300指数223个百分点在申万31个行业中排名第26名申万环保板SAC执业证书编号块从月初至今下跌247跑输沪深143个百分点在申万31个行业中S0340512090001排名第12名申万环保板块从年初至今上涨519跑赢沪深300指数电话0769-22119455117个百分点在申万31个行业中排名第12名邮箱hxy3dgzqcomcn截至2023年3月24日当周申万环保行业子板块涨跌不一其中固废治理板块下跌065综合环境治理板块上涨080水务及水治理板块上研究助理尹浩杨涨020大气治理板块上涨137环保设备板块下跌210SAC执业证书编号S0340122070089在当周涨幅前十的个股里南大环境中创环保和ST博天三家公司涨电话0769-22119430幅在申万环保板块中排名前三涨幅分别达11401088和1047邮箱在当周跌幅前十的个股里法尔胜路德环境和江南水务跌幅较大跌yinhaoyangdgzqcomcn幅分别达13281298和899行估值方面截至2023年3月24日环保板块PETTM为1951倍子板块方业申万环保行业指数走势面大气治理板块PETTM为3145倍水务及水治理板块PETTM为研1544倍固废治理板块PETTM为2023倍综合环境治理板块PETTM为3336倍环保设备板块PETTM为2586倍究环保行业周观点国家能源局与生态环境部等发布关于组织开展农村能源革命试点县建设的通知重点任务包括推动农村能源供给革命建立可再生能源多元供能体系加快推进可再生能源开发结合农村固资料来源iFinD东莞证券研究所体废弃物处置能力补齐的政策逐步推行建议关注兼具动力电池回收和相关报告垃圾焚烧发电业务的旺能环境002034我国生活饮用水新国标将于4月1日起实施供水标准有所提高本周联合国召开2023年水事会议与各国探讨水资源可持续发展计划以及应对解决水危机的行动建议关注污水治理与再生水资源领域的碧水源300070本周欧盟碳排放配额价格仍处于较高位有利于可再生资源的需求增加加上消费复苏有利于原材料生物废弃油脂的充足供应建议关注具有高产销量以及出口量生物柴油的卓越新能6881962023年1-2月环卫新能源销量与渗透率均有所上升显示环卫领域车辆全面电动化政策持续推进仍具有较高上升空间建议关注环卫服务与环卫设备龙头企业盈峰环境证000967券风险提示政策推进不及预期项目释放不及预期市场竞争加剧风险研等究报告本报告的风险等级为中高风险本报告的信息均来自已公开信息关于信息的准确性与完整性建议投资者谨慎判断据此入市风险自担请务必阅读末页声明请务必阅读末页声明环保行业周报20230320-20230326目录一行情回顾3二板块估值情况5三产业新闻7四公司公告9五项目市场10六本周观点10七风险提示11插图目录图1申万环保行业2022年初至今行情走势单位截至2023年3月24日3图2申万环保板块近一年市盈率水平单位倍截至2023年3月24日6图3申万大气治理板块近一年市盈率水平单位倍截至2023年3月24日6图4申万水务及水治理板块近一年市盈率水平单位倍截至2023年3月24日6图5申万固废治理板块近一年市盈率水平单位倍截至2023年3月24日6图6申万综合环境治理板块近一年市盈率水平单位倍截至2023年3月24日7图7申万环保设备板块近一年市盈率水平单位倍截至2023年3月24日7表格目录表1申万31个行业涨跌幅情况单位截至2023年3月24日3表2申万环保子板块涨跌幅情况单位截至2023年3月24日4表3申万环保板块涨幅前十的公司单位截至2023年3月24日5表4申万环保板块跌幅前十的公司单位截至2023年3月24日5表5申万环保板块及子板块估值情况截至2023年3月24日6表6部分项目中标情况2023年3月20日-2023年3月26日10表7建议关注标的理由11请务必阅读末页声明2环保行业周报20230320-20230326一行情回顾截至2023年3月24日申万环保板块当周下跌051跑输沪深300指数223个百分点在申万31个行业中排名第26名申万环保板块从月初至今下跌247跑输沪深143个百分点在申万31个行业中排名第12名申万环保板块从年初至今上涨519跑赢沪深300指数117个百分点在申万31个行业中排名第12名图1申万环保行业2022年初至今行情走势单位截至2023年3月24日0-5-10-15-20-25-30-35环保沪深300资料来源iFinD东莞证券研究所表1申万31个行业涨跌幅情况单位截至2023年3月24日序号代码名称本周涨跌幅本月涨跌幅年初至今涨跌幅1801760SL传媒申万1097197931092801080SL电子申万69971916963801750SL计算机申万671134335224801770SL通信申万366109031555801730SL电力设备申万318-615-1376801050SL有色金属申万271-3157087801200SL商贸零售申万249-145-5068801880SL汽车申万213-7671709801120SL食品饮料申万206-39820310801230SL综合申万193-283-27111801210SL社会服务申万187-303-07112801140SL轻工制造申万187-50763413801110SL家用电器申万181-24359814801740SL国防军工申万146-06271715801890SL机械设备申万117-330963请务必阅读末页声明3环保行业周报20230320-2023032616801710SL建筑材料申万069-46839117801130SL纺织服饰申万068-41650618801790SL非银金融申万041-25733619801950SL煤炭申万040-58419220801980SL美容护理申万030-801-50921801180SL房地产申万026-466-31222801780SL银行申万008-151-20923801150SL医药生物申万-015-47106224801030SL基础化工申万-020-68532625801010SL农林牧渔申万-035-425-05326801970SL环保申万-051-24751927801160SL公用事业申万-133-15117528801170SL交通运输申万-158-14500129801960SL石油石化申万-175-28669130801720SL建筑装饰申万-216613147531801040SL钢铁申万-354-651486资料来源iFinD东莞证券研究所截至2023年3月24日当周申万环保行业子板块涨跌不一其中固废治理板块下跌065综合环境治理板块上涨080水务及水治理板块上涨020大气治理板块上涨137环保设备板块下跌210从月初至今表现来看申万环保行业的子板块除水务及水处理治理板块外均下跌其中固废治理板块下跌305综合环境治理板块下跌243水务及水治理板块上涨077大气治理板块下跌420环保设备板块下跌569从年初至今表现来看申万环保行业的子板块除大气治理板块外均上涨其中固废治理板块上涨456综合环境治理板块上涨263水务及水治理板块上涨722大气治理板块下降058环保设备板块上涨568表2申万环保子板块涨跌幅情况单位截至2023年3月24日序号代码名称本周涨幅率本月涨幅率年初至今涨幅率1859714SL综合环境治理申万080-2432632859712SL水务及水治理申万0200777223859711SL大气治理申万137-420-0584859713SL固废治理申万-065-3054565859721SL环保设备申万-210-569568资料来源iFinD东莞证券研究所在当周表现上看涨幅前列的个股里南大环境中创环保和ST博天三家公司涨幅在申万环保板块中排名前三涨幅分别达11401088和1047在月初至今表现上看涨幅前列的个股里法尔胜ST博天和赛恩斯三家公司涨幅在申万环保板块中排名前三涨幅分别达24941365和998从年初至今表现上看大地海洋赛恩斯和上海洗霸三家公司涨幅在申万环保板块中排名前三涨幅分别达48784747和3850请务必阅读末页声明4环保行业周报20230320-20230326表3申万环保板块涨幅前十的公司单位截至2023年3月24日当周涨幅前十当月涨幅前十年初至今涨幅前十代码名称当周涨跌幅代码名称本月涨跌幅代码名称本年涨跌幅300864SZ南大环境1140000890SZ法尔胜2494301068SZ大地海洋4878300056SZ中创环保1088603603SHST博天1365688480SH赛恩斯4747603603SHST博天1047688480SH赛恩斯998603200SH上海洗霸3850688679SH通源环境940603126SH中材节能797688376SH美埃科技3446300631SZ久吾高科887605081SH太和水795000890SZ法尔胜3403300961SZ深水海纳748300334SZ津膜科技783688466SH金科环境3205300385SZ雪浪环境588301068SZ大地海洋684600817SH宇通重工3011688335SH复洁环保545300864SZ南大环境657603603SHST博天2442603797SH联泰环保418688335SH复洁环保580688679SH通源环境2276605081SH太和水403688679SH通源环境540300864SZ南大环境2092资料来源iFinD东莞证券研究所在当周表现上看法尔胜路德环境和江南水务跌幅较大跌幅分别达13281298和899在月初至今表现上看路德环境皖仪科技和德创环保跌幅较大跌幅分别达17421656和1461从年初至今表现上看国中水务保丽洁和聚光科技跌幅较大跌幅分别达25142099和1454表4申万环保板块跌幅前十的公司单位截至2023年3月24日当周跌幅前十当月跌幅前十年初至今跌幅前十代码名称当周涨跌幅代码名称本月涨跌幅代码名称本年涨跌幅000890SZ法尔胜-1328688156SH路德环境-1742600187SH国中水务-2514688156SH路德环境-1298688600SH皖仪科技-1656832802BJ保丽洁-2099601199SH江南水务-899603177SH德创环保-1461300203SZ聚光科技-1454300786SZ国林科技-713600388SHST龙净-1379688501SH青达环保-1180688501SH青达环保-671688501SH青达环保-1364603315SH福鞍股份-848688480SH赛恩斯-618002645SZ华宏科技-1336603177SH德创环保-760003039SZ顺控发展-538600817SH宇通重工-1319000068SZ华控赛格-574300203SZ聚光科技-533003027SZ同兴环保-1250300072SZ海新能科-573603279SH景津装备-514832802BJ保丽洁-1042600769SH祥龙电业-451600769SH祥龙电业-509836263BJ中航泰达-1009603279SH景津装备-349资料来源iFinD东莞证券研究所二板块估值情况截至2023年3月24日环保板块PETTM为1951倍子板块方面大气治理板块PETTM为3145倍水务及水治理板块PETTM为1544倍固废治理板块PETTM为2023倍综合环境治理板块PETTM为3336倍环保设备板块PETTM为2586倍请务必阅读末页声明5环保行业周报20230320-20230326表5申万环保板块及子板块估值情况截至2023年3月24日截止日近一年平近一年最近一年最当前估值距近当前估值距近当前估值距近代码板块名称估值均值大值小值一年平均值差一年最大值差一年最小值差倍倍倍倍距距距801970SL环保申万1951184020831469602-6343279859714SL综合环境治理申万3336310238992330753-14464316859712SL水务及水治理申万1544157717431392-206-11411092859711SL大气治理申万31452629344313761963-86512857859713SL固废治理申万20231824217213211089-6855313859721SL环保设备申万2586243828481926605-9213427资料来源iFinD东莞证券研究所图2申万环保板块近一年市盈率水平单位倍截至2023图3申万大气治理板块近一年市盈率水平单位倍截至年3月24日2023年3月24日资料来源iFinD东莞证券研究所资料来源iFinD东莞证券研究所图4申万水务及水治理板块近一年市盈率水平单位倍截图5申万固废治理板块近一年市盈率水平单位倍截至至2023年3月24日2023年3月24日资料来源iFinD东莞证券研究所资料来源iFinD东莞证券研究所请务必阅读末页声明6环保行业周报20230320-20230326图6申万综合环境治理板块近一年市盈率水平单位倍截图7申万环保设备板块近一年市盈率水平单位倍截至至2023年3月24日2023年3月24日资料来源iFinD东莞证券研究所资料来源iFinD东莞证券研究所三产业新闻1国家能源局生态环境部农业农村部国家乡村振兴局发布关于组织开展农村能源革命试点县建设的通知重点任务包括推动农村能源供给革命建立可再生能源多元供能体系加快推进可再生能源非电开发因地制宜推动地热能太阳能生物质能清洁供暖国家大气污染防治重点区域的试点县平原地区生物质能清洁供暖应采用热电联产大型生物质锅炉等集中供暖模式有序推进可再生能源安全可靠替代散煤促进农村清洁取暖清洁用能在有机废弃物丰富用气需求量大的区域探索开发生物天然气项目形成管网天然气车辆用气锅炉燃料等多元应用模式在生物质资源丰富地区因地制宜开展纤维素燃料乙醇试点示范推动农村能源消费革命实现县域清洁高效用能推动农村能源技术革命提升农村智慧用能水平推动农村能源体制革命提升清洁能源普遍服务水平等23月22日正值第三十一届世界水日第三十六届中国水周到来之际全国节约用水办公室在河北省石家庄市举办节水宣传活动启动仪式宣布启动2023年节水中国你我同行联合行动第三届全国节约用水知识大赛两项主题活动活动旨在提升全民节水意识推动全面节约战略和国家节水行动深入实施据初步统计分析2022年我国用水总量继续控制在6100亿立方米以内万元国内生产总值用水量万元工业增加值用水量比2012年分别下降465和604农田灌溉水有效利用系数从2012年的0516提高到2022年的0572水资源利用方式发生深层次变革3近日水利部召开2023年第二季度重大水利工程开工建设调度会商会商强调各有关单位要持续深入学习贯彻党的二十大精神和习近平总书记治水重要论述精神锚定推动新阶段水利高质量发展目标路径加快推进重大水利工程开工建设努力保持水利基础设施体系建设的规模和进度为扎实推进中国式现代化建设提供坚实的水安全保障各有关单位要牢牢把握任务要求全力争取第二季度拟开工的重大水利工程尽早开工建设4近日工信部等六部门联合开展2023年绿色建材下乡活动加快节能低碳安全性请务必阅读末页声明7环保行业周报20230320-20230326好性价比高的绿色建材推广应用强化绿色建材下乡活动与乡村基础设施建设农村厕所革命等工作的统筹协调等52023年湖北省生态环境保护工作会议近日召开会议指出全省将以流域生态安全底图保障先行区建设蓝图力争生态环境质量稳步向好切实扛起美丽湖北建设的历史使命2023年美丽湖北建设新目标是地表水省控断面水域优良比例达到893劣类断面比例控制在03以内国考城市细颗粒物PM25平均浓度空气质量优良天数比率重污染天数比率达到国家考核目标要求全省受污染耕地安全利用率稳定在91以上农村生活污水治理率达32全省氮氧化物挥发性有机物化学需氧量氨氮重点工程减排量达到国家考核目标要求6安徽省政府办公厅日前发布安徽省新污染物治理工作方案建立健全新污染物治理体系推动全过程风险管控有效防范新污染物环境与健康风险将大气水土壤多环境介质协同治理统筹推进重点管控新污染物专项治理深入开展有毒有害化学物质环境风险防控体系逐步完善新污染物治理长效机制初步构建新污染物调查监测评估及治理能力显著提升作为成效目标到2025年安徽省将完成高关注高产用量的化学物质风险筛查发布省级重点管控新污染物补充清单对重点管控新污染物采取禁止限制限排等环境风险管控措施7河南省工业厅联合省发展改革委生态环境厅于3月22日印发河南省工业领域碳达峰实施方案明确了河南省推进工业领域碳达峰的总体要求重点任务和保障措施提出十四五期间工业绿色发展达到国内先进水平能源资源利用效率大幅提升到2025年规模以上单位工业增加值能耗较2020年下降18单位工业增加值二氧化碳排放下降幅度大于全社会下降幅度重点行业二氧化碳排放强度明显下降十五五期间产业结构调整取得重大进展低碳高效产业规模持续扩大重点行业重点产品能源资源利用效率达到国内先进水平工业能耗强度二氧化碳排放强度持续下降基本建立以高效绿色循环低碳为特征的现代工业体系确保工业领域二氧化碳排放在2030年前达峰8山西省住建厅省发展改革委日前联合印发山西省城乡建设领域碳达峰实施方案方案提出通过努力到2025年山西省城镇绿色建筑占新建建筑比例达到100城镇建筑可再生能源替代率达到8到2030年供热管网热损失较2020年下降5个百分点城市公共供水管网漏损率控制在8以内城市生活垃圾资源化利用率达到65左右建筑垃圾资源化利用率达到55装配式建筑占当年城镇新建建筑面积的比例达到409当周20230320-20230326全国碳市场挂牌协议交易成交量1385吨成交额777万元当周最高价57元吨最低价5600元吨周五收盘价5600元吨收盘价较上一周周五下降13210本周欧盟碳排放配额价格震荡下调至3月25日收盘价为9183欧元吨同比上周收盘价下降060请务必阅读末页声明8环保行业周报20230320-20230326四公司公告13月21日中持股份发布项目中标公告项目名称为宁晋县建制镇污水处理站及配套管网建设项目三期设计总承包四标段中标单位为中持水务股份有限公司联合体牵头人与河北中地岩土工程勘察设计有限公司联合体成员中图设计有限公司联合体成员联合体本项目中标价为1171375万元23月21日卓锦股份发布项目中标公告中标项目为原中盐安徽红四方股份有限公司瑶海区老厂区暨氯碱化工污染治理一期东一地块污染土壤修复项目1标段中标总金额为2901777万元根据投标阶段约定公司预估负责内容占总合同金额的50以上最终金额以联合体实际执行为准33月21日旺能环境发布关于签署台州市城市生活垃圾处理中心焚烧发电项目特许经营协议之补充协议台州市区厨余垃圾处理项目的公告台州市区厨余垃圾处理项目设计处理总规模为400吨日以BOT模式运作处理费为298元吨包括运输费120元吨43月21日仕净科技发布关于中标项目签订合同的进展公告项目名称为安徽省宁国市新能源高端智能制造产业园项目EPC工程中标总金额为19574900万人民币含税项目参与人包括苏州仕净科技股份有限公司及联合体成员中冶天工集团有限公司上海电子工程设计研究院有限公司安徽华仁路桥工程有限公司53月21日建工修复发布关于持股5以上股东股份减持数量过半暨持股变动达到1的公告截止2023年3月8日股东中持环保计划的减持数量已过半且2023年3月1日至2023年3月8日期间通过集中竞价交易方式和大宗交易方式减持公司股份1766000股占公司目前总股本的1237963月21日中建环能发布关于持股5以上股东减持计划实施完成的公告股东环能德美投资已累计减持股份1350138万股减持计划中剩余未减持股份12795股不再减持减持计划实施完毕本次减持计划实施后环能德美投资与一致行动人合计持有中建环能78847452股占公司总股本的116773月21日博世科发布关于签订海外供货合同的公告合同预估总价为1-131亿美元具体金额因业主商业信息需要保密按照本公告日银行间外汇市场人民币汇率中间价1美元对人民币68763元计算上述合同金额约合人民币688-901亿元83月22日法尔胜发布关于控股股东通过大宗交易减持公司股份超过1的公告控股股东法尔胜泓昇集团有限公司告知函泓昇集团于2023年3月17日通过大宗交易方式减持公司股份8000000股占公司总股本的19193月22日旺能环境发布关于对外投资设立子公司的公告分别出资设立湖州绿湖环保科技有限公司汕头绿湖环保有限公司淮北绿湖环保科技有限公司台州旺能生态科技有限公司监利旺能生态科技有限公司榆中旺能环保有限公司汕头旺能能源有限公司等上述对外投资事项涉及的总金额为人民币1615840万元请务必阅读末页声明9环保行业周报20230320-20230326103月22日新动力发布了2022年年度报告其中公司实现营收187亿元同比增长589实现归母净利润亏损867951万元扣非归母净利润亏损488579万元五项目市场表6部分项目中标情况2023年3月20日-2023年3月26日项目名称项目金额万元中标单位伊宁市边境经济合作区2023-2025年环境卫生工作市场化服22745玉禾田300815务采购项目包1佛冈县水头镇10条行政村及水域公厕等环卫作业一体化9850侨银股份0029732023-2025年项目431547玉龙县园林绿化养护市政基础设施管护环卫一体化项目侨银股份002973287698万元年深圳市深汕特别合作区景城环境科技有限公司环卫作业车辆10960盈峰环境000967新增批次采购廉江市各镇区生活垃圾转运及压缩站运营采购项目包243315盈峰环境000967盈峰环境000967佛山市广东省佛山市北滘镇智慧物业城市项目一标154787广顺云环卫有限公司联合体武义县柳城畲族镇环卫一体化服务项目12902启迪环境000826中持股份603903与河北中地岩土工程勘察设计有限公宁晋县建制镇污水处理站及配套管网建设项目三期设计总117138司联合体成员中图承包四标段设计有限公司联合体成员联合体原中盐安徽红四方股份有限公司瑶海区老厂区暨氯碱化工卓锦股份688701安徽宝290178污染治理一期东一地块污染土壤修复项目-1标段业建工集团有限公司联合体原中盐安徽红四方股份有限公司瑶海区老厂区暨氯碱化工高能环境603588中铁四231884污染治理一期东一地块污染土壤修复项目-2标段局集团有限公司联合体资料来源北极星公司公告东莞证券研究所整理六本周观点国家能源局与生态环境部等发布关于组织开展农村能源革命试点县建设的通知重点任务包括推动农村能源供给革命建立可再生能源多元供能体系加快推进可再生能源非电开发结合农村固体废弃物处置能力补齐的政策逐步推行建议关注兼具动力电池回收和垃圾焚烧发电业务的旺能环境002034我国生活饮用水新国标将于4月1日起实施供水标准有所提高本周联合国召开2023年水事会议与各国探讨水资源可持续发展计划以及应对解决水危机的行动建议关注污水治理与再生水资源领域的碧水源300070本周欧盟碳排放配额价格仍处于较高位有利于可再生资源的需求增加加上消费复苏有利于原材料生物废弃油脂的充足供应建议关注具有高产销量以及出口量生物柴油的卓越新能6881962023年1-2月环卫新能源销量与渗透率均有所上升显示环卫领域车辆全面电动化政策持续推进仍具有较高上升空间建议关注环卫服务与环卫设备龙头企业盈峰环境000967请务必阅读末页声明10环保行业周报20230320-20230326表7建议关注标的理由代码名称建议关注标的理由公司以生活垃圾焚烧发电与餐厨垃圾处置等固废治理项目经营为主营业务开拓动力电池回收与再生橡胶业务第二赛道具有丰富的固废治理产业经验与工程建设运营经验公司目前在14个省市经营约33个生活垃圾焚烧发电项目新布局的动力电池002034SZ旺能环境回收提钴镍锂项目以及丁基再生橡胶生产线已正式运营再生资源业务稳步上升2022年公司实现营业收入3371亿元同比增长1359实现归母净利润713亿元同比增长1006公司以膜生物反应器等先进技术为污水处理厂再生水厂城市及流域生态系统等提供技术解决方案具有处理水环境问题的先进技术与丰富经验有望受益于村镇地区300070SZ碧水源水务基础设施补全而释放的污水治理类项目2022年前三季度公司实现营业收入5324亿元归母净利润022亿元公司自受中国城乡控股以来经营持续改善2022第三季度转亏为盈公司以再生生物柴油的生产与销售为主营业务具有丰富的从废弃餐厨油脂中再生生物柴油的技术储备与工艺经验公司具有较高的生物柴油出产品质符合欧洲市场标准有望受益于欧盟碳配额价格高位引起的可再生能源需求增加公司近年来年出口688196SH卓越新能生物柴油总量位居全国第一公司具有近50万吨年的生物柴油产能以及在建的20万吨生物柴油产能能从产量与质量上满足市场需求新增产能释放有望保持业绩持续增长2022年公司实现营业收入4345亿元同比增长4090实现归母净利润450亿元同比增长3064公司为环卫服务与环卫设备龙头企业公司传统环卫装备优势稳固2022年装备总销售数量13650台市占率连续21年位居行业第一同时公司新能源及环卫机器人业000967SZ盈峰环境务快速发展2023年1-2月环卫新能源销量排名行业第一环卫服务基础稳固2022年公司环卫项目中标89个排名行业第一2022年前三季度公司实现营业收入842亿元同比增长95实现归母净利润52亿元资料来源东莞证券研究所七风险提示1政策推进不及预期政策推进对环保企业的业绩影响较大若政策推进不及预期可能会对上市公司业绩带来不利影响进而影响公司的市场表现2项目释放不及预期项目释放不及预期进而影响公司的业绩以及产销情况3市场竞争加剧风险受政策鼓励环保领域竞争者增多企业将面临更大的市场竞争对业绩影响具有不确定风险请务必阅读末页声明11环保行业周报20230320-20230326东莞证券研究报告评级体系公司投资评级买入预计未来6个月内股价表现强于市场指数15以上增持预计未来6个月内股价表现强于市场指数5-15之间持有预计未来6个月内股价表现介于市场指数5之间减持预计未来6个月内股价表现弱于市场指数5以上因无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件或者其他原因导无评级致无法给出明确的投资评级股票不在常规研究覆盖范围之内行业投资评级超配预计未来6个月内行业指数表现强于市场指数10以上标配预计未来6个月内行业指数表现介于市场指数10之间低配预计未来6个月内行业指数表现弱于市场指数10以上说明本评级体系的市场指数A股参照标的为沪深300指数新三板参照标的为三板成指证券研究报告风险等级及适当性匹配关系低风险宏观经济及政策财经资讯国债等方面的研究报告中低风险债券货币市场基金债券基金等方面的研究报告中风险主板股票及基金可转债等方面的研究报告市场策略研究报告中高风险创业板科创板北京证券交易所新三板含退市整理期等板块的股票基金可转债等方面的研究报告港股股票基金研究报告以及非上市公司的研究报告高风险期货期权等衍生品方面的研究报告投资者与证券研究报告的适当性匹配关系保守型投资者仅适合使用低风险级别的研报谨慎型投资者仅适合使用风险级别不高于中低风险的研报稳健型投资者仅适合使用风险级别不高于中风险的研报积极型投资者仅适合使用风险级别不高于中高风险的研报激进型投资者适合使用我司各类风险级别的研报证券分析师承诺本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力以勤勉的职业态度独立客观地在所知情的范围内出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点不受本公司相关业务部门证券发行人上市公司基金管理公司资产管理公司等利益相关者的干涉和影响本人保证与本报告所指的证券或投资标的无任何利害关系没有利用发布本报告为自身及其利益相关者谋取不当利益或者在发布证券研究报告前泄露证券研究报告的内容和观点声明东莞证券股份有限公司为全国性综合类证券公司具备证券投资咨询业务资格本报告仅供东莞证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告所载资料及观点均为合规合法来源且被本公司认为可靠但本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断可随时更改本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可跌可升本公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告亦可因使用不同假设和标准采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门或单位所给出的意见不同或者相反在任何情况下本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并不构成对任何人的投资建议投资者需自主作出投资决策并自行承担投资风险据此报告做出的任何投资决策与本公司和作者无关在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本公司及其所属关联机构在法律许可的情况下可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行经纪资产管理等服务本报告版权归东莞证券股份有限公司及相关内容提供方所有未经本公司事先书面许可任何人不得以任何形式翻版复制刊登如引用刊发需注明本报告的机构来源作者和发布日期并提示使用本报告的风险不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改未经授权刊载或者转发本证券研究报告的应当承担相应的法律责任东莞证券股份有限公司研究所广东省东莞市可园南路1号金源中心24楼邮政编码523000电话076922115843网址wwwdgzqcomcn请务必阅读末页声明12