2023年北交所将迎来由战略配售及首发股东限售股带来的两轮解禁潮
　　从2023年解禁情况来看，5月-7月、9月-12月均会迎来较大规模的解禁潮，全年解禁市值总额预计达到348.96亿元，其中9月解禁市值预计达到71亿元，12月预计达到61亿，但与2022年相比2023年总体解禁市值规模要小。2023年有战略配售股解禁的公司总量在86家，年内已经有泰德股份、天润科技、灿能电力、晨光电缆等14家公司解禁首发战配股，解禁前后这些公司并未出现大幅波动。尚未解禁的公司72家，其中解禁公司数量最多为6月份，达到32家。同时从年内单次解禁市值规模来看，前20位均是首发原股东限售股份解禁。其中9月份硅烷科技解禁预计31.92亿元，曙光数创11月预计解禁21.52亿元，康普化学12月预计解禁17.06亿元，共3家单次解禁规模在15亿元以上，7家在10亿元以上。
　　参照2022年战配解禁历史表现，解禁对市场总体表现影响有限
　　从目前已经解禁战配限售的98只股票在战配限售股解禁日期前后15天内的交易情况来看，换手率方面65.3%的股票基本与解禁前一致，解禁期换手率/整体换手率比值在1.2X以下；在1.5X以上的共23只，其中超过2X的共有12只，整体占比仅为12.24%。而从波动率方面来看，82.65%的股票在解禁期内的波动率/整体波动率值在1.2X以下，战配限售股解禁对其基本没有较大的波动率方面影响。比值在2X以上的仅4只标的，分别为泓禧科技（2.06X）、齐鲁华信（2.63X）、同力股份（2.27X）、华维设计（3.15X）。
　　解禁对于大市值高成长股扰动小，但小市值及增长不佳公司易产生短期波动
　　案例1：贝特瑞在2022年2月9日解禁3.32亿股，从股价走势来看2月9日-14日产生短期下跌在3月2日全部得到修复。从长期股价走势来看，此轮大规模解禁对于贝特瑞的股价表现基本没有影响。案例2：骏创科技在2022年全年实现营业收入5.86亿元，同比上升69.66%；净利润5988.87万元，同比增长113.42%，属于增长较为优秀标的。骏创科技在2022年12月8日解禁172万战略配售股，占已流通股数的9.21%。解禁后骏创科技股价回升并在2023年1月实现11.94%涨幅。从中长期股价表现来看，解禁对大市值高成长公司并未产生较大影响。而对于流通市值较小、业绩增长一般的股票，案例显示战配解禁在短期内会造成较大波动。
　　风险提示：政策变动风险、公司经营风险、宏观经济变动风险。
　　

研究报告全文：北北交所策略专题报告交所2023年03月26日研2023年北交所限售股解禁研究究北交所研究团队北交所策略专题报告诸海滨分析师zhuhaibinkyseccn证书编号S07905220800072023年北交所将迎来由战略配售及首发股东限售股带来的两轮解禁潮北从2023年解禁情况来看5月-7月9月-12月均会迎来较大规模的解禁潮全交年解禁市值总额预计达到34896亿元其中9月解禁市值预计达到71亿元12所策月预计达到61亿但与2022年相比2023年总体解禁市值规模要小2023年有略战略配售股解禁的公司总量在86家年内已经有泰德股份天润科技灿能电专题力晨光电缆等14家公司解禁首发战配股解禁前后这些公司并未出现大幅波报动尚未解禁的公司72家其中解禁公司数量最多为6月份达到32家同时告从年内单次解禁市值规模来看前20位均是首发原股东限售股份解禁其中9月份硅烷科技解禁预计3192亿元曙光数创11月预计解禁2152亿元康普化学12月预计解禁1706亿元共3家单次解禁规模在15亿元以上7家在10亿元以上参照2022年战配解禁历史表现解禁对市场总体表现影响有限相关研究报告从目前已经解禁战配限售的98只股票在战配限售股解禁日期前后15天内的交易武汉蓝电电池检测设备小巨人情况来看换手率方面653的股票基本与解禁前一致解禁期换手率整体换开手率比值在12X以下在15X以上的共23只其中超过2X的共有12只整源募投拟扩充产能布局动力电池领域证北交所新股申购报告-2023324体占比仅为1224而从波动率方面来看8265的股票在解禁期内的波动率券紧跟6G发展方向巩固通讯领域配套整体波动率值在12X以下战配限售股解禁对其基本没有较大的波动率方面影证优势拟定增扩产乘势航天发展机遇响比值在2X以上的仅4只标的分别为泓禧科技206X齐鲁华信263X券研北交所信息更新-2023324同力股份227X华维设计315X究车用胶管及总成小巨人紧跟行报业趋势精进工艺丰富产品结构北告解禁对于大市值高成长股扰动小但小市值及增长不佳公司易产生短期波动交所首次覆盖报告-2023323案例1贝特瑞在2022年2月9日解禁332亿股从股价走势来看2月9日-14日产生短期下跌在3月2日全部得到修复从长期股价走势来看此轮大规模解禁对于贝特瑞的股价表现基本没有影响案例2骏创科技在2022年全年实现营业收入586亿元同比上升6966净利润598887万元同比增长11342属于增长较为优秀标的骏创科技在2022年12月8日解禁172万战略配售股占已流通股数的921解禁后骏创科技股价回升并在2023年1月实现1194涨幅从中长期股价表现来看解禁对大市值高成长公司并未产生较大影响而对于流通市值较小业绩增长一般的股票案例显示战配解禁在短期内会造成较大波动风险提示政策变动风险公司经营风险宏观经济变动风险请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明113北交所策略专题报告目录12023年预计迎来两轮较大规模战配股东限售解禁潮32具体案例来看集中解禁对整体影响有限个股区别对待83风险提示11图表目录图12022年2月解禁市值达到526亿元其余月份均在20亿元以下3图22023年5月-7月9月-12月均会迎来较大规模的解禁潮4图32023年6月为一个战配解禁高峰期预计解禁32家5图4解禁期换手率达到整体换手率2X的股票仅占12249图5解禁期内的波动率整体波动率值在2X以上的仅4只标的9图6贝特瑞2022年2月解禁对原有走势没有太大影响10图7骏创科技2022营业收入上升6966净利润增长1134210图8骏创科技2022年12月8日的解禁并未产生较大影响11表1在2022全年发生的148次限售股解禁中战略配售股解禁共43次3表22023年年内已经有泰德股份天润科技灿能电力晨光电缆等14家公司解禁首发战配股5表3后续有72家公司战配限售股待解禁5表42023年内首发原股东限售股份的解禁同样规模较大具有一定影响力8请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明213北交所策略专题报告12023年预计迎来两轮较大规模战配股东限售解禁潮2022年北交所历史解禁情况2022年2月解禁市值较大达到52685亿元其中贝特瑞为主要解禁市值来源2022年2月解禁332亿股原股东限售股在2022全年发生的148次限售股解禁中战略配售股解禁共43次图12022年2月解禁市值达到526亿元其余月份均在20亿元以下6000000500000040000003000000200000010000000解禁市值万元数据来源Wind开源证券研究所表1在2022全年发生的148次限售股解禁中战略配售股解禁共43次股票代码股票简称可流通时间本期流通数量万股已流通数量万股待流通数量万股流通股份类型831768BJ拾比佰2022-01-0652173563000546700首发战略配售股份834765BJ美之高2022-01-1126435204587491543首发战略配售股份832885BJ星辰科技2022-01-2036500277470579620首发战略配售股份839946BJ华阳变速2022-01-2558980555221794684首发战略配售股份871642BJ通易航天2022-02-1612870374184366318首发战略配售股份871553BJ凯腾精工2022-02-1722600640266796638首发战略配售股份430090BJ同辉信息2022-02-2350000929458603877首发战略配售股份832566BJ梓橦宫2022-02-2333043417884314921首发战略配售股份835174BJ五新隧装2022-03-0424000289053611034首发战略配售股份831039BJ国义招标2022-03-04180004581791080021首发战略配售股份836077BJ吉林碳谷2022-03-08434789493352237029首发战略配售股份835305BJ云创数据2022-03-1827775458517865244首发战略配售股份872925BJ锦好医疗2022-05-1121740169666316334首发战略配售股份831305BJ海希通讯2022-05-1228400203970497330首发战略配售股份871981BJ晶赛科技2022-05-2323757150858395342首发战略配售股份832089BJ禾昌聚合2022-05-2440000487123589078首发战略配售股份836892BJ广咨国际2022-05-2511304193024570609首发战略配售股份838924BJ广脉科技2022-05-2624348369847460153首发战略配售股份首发原股东限售股份833873BJ中设咨询2022-05-27116659867273666597首发战略配售股份839680BJ广道数字2022-05-3029100380613289386首发战略配售股份832171BJ志晟信息2022-05-3029061234236433986首发战略配售股份请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明313北交所策略专题报告股票代码股票简称可流通时间本期流通数量万股已流通数量万股待流通数量万股流通股份类型833454BJ同心传动2022-05-3050000346187704813首发战略配售股份870436BJ大地电气2022-06-0136000280810663950首发战略配售股份836720BJ吉冈精密2022-06-0942060252586663059首发战略配售股份831832BJ科达自控2022-06-1036000418274309526首发战略配售股份837092BJ汉鑫科技2022-06-1017600128209350751首发战略配售股份836260BJ中寰股份2022-06-2234000355111680389首发战略配售股份871245BJ威博液压2022-07-1216957119563367937首发战略配售股份832145BJ恒合股份2022-07-1534000280700424800首发战略配售股份870204BJ沪江材料2022-08-0824703162661320866首发战略配售股份833346BJ威贸电子2022-08-3035191282266524560首发战略配售股份835179BJ凯德石英2022-09-0530000439097310903首发战略配售股份871857BJ泓禧科技2022-09-1532000223463516609首发战略配售股份832419BJ路斯股份2022-09-1926087470167566597首发战略配售股份831689BJ克莱特2022-10-1220000280396453604首发战略配售股份873169BJ七丰精工2022-11-1540000273389566622首发战略配售股份833580BJ科创新材2022-11-1740000238080621920首发战略配售股份833533BJ骏创科技2022-12-0817200186573365427首发战略配售股份838171BJ邦德股份2022-12-1240500296681892619首发战略配售股份首发原股东限售股份871970BJ大禹生物2022-12-1430900197097362503首发战略配售股份831167BJ鑫汇科2022-12-1514000202123297706首发战略配售股份873223BJ荣亿精密2022-12-29758004838501089000首发战略配售股份832491BJ奥迪威2022-12-2962609893996517597首发战略配售股份数据来源Wind开源证券研究所2023年全年解禁市值低于2022年总额预计达到34896亿其中5月-7月9月-12月均会迎来较大规模的解禁潮其中9月解禁市值预计达到71亿元12月预计达到61亿元2023年年内已经有泰德股份天润科技灿能电力晨光电缆等14家公司解禁首发战配股图22023年5月-7月9月-12月均会迎来较大规模的解禁潮8000007000006000005000004000003000002000001000000解禁市值万元数据来源Wind开源证券研究所请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明413北交所策略专题报告表22023年年内已经有泰德股份天润科技灿能电力晨光电缆等14家公司解禁首发战配股股票代码股票简称可流通时间本期流通数量万股已流通数量万股待流通数量万股流通股份类型831278BJ泰德股份2023-01-0350000600881831179首发战略配售股份430564BJ天润科技2023-01-1036723195428543622首发战略配售股份870299BJ灿能电力2023-01-1040499271381629712首发战略配售股份834639BJ晨光电缆2023-01-30933337974841069182首发战略配售股份839725BJ惠丰钻石2023-02-0644000264040658960首发战略配售股份834062BJ科润智控2023-02-08700001064959725904首发战略配售股份836871BJ派特尔2023-02-0935552216706520670首发战略配售股份838670BJ恒进感应2023-02-0934000186638483362首发战略配售股份837821BJ则成电子2023-02-1021713182847523081首发战略配售股份833943BJ优机股份2023-02-2023000172856608078首发战略配售股份835985BJ海泰新能2023-02-2216140013446911750071首发战略配售股份836395BJ朗鸿科技2023-03-0114200138392319408首发战略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