虚拟人亮相股东大会，公司加码AI研发
　　根据证券时报消息，3月20日下午，公司召开2022年度股东大会。和传统股东大会不同的是，这次大会全程由虚拟人完成。这也是国内首场由虚拟人主持完成的上市公司股东大会。
　　公司自上市以来致力于在AI技术的研发，近两年加大对机器学习、自然语言处理、智能语音、图形图像识别与处理、数字人等关键技术攻关，特别是在AI大模型、AI内容生成（AIGC）等领域的应用研究，并将相关成果运用到金融信息产品和服务中，进一步提升用户体验和产品竞争力。2022年同花顺投入的研发费用高达10亿元，其中大量资金投向了AI。
　　根据公司2022年年报，公司重点打造的i问财目前是财经领域落地较为成功的自然语言、语音对话交互问答系统。
　　AI开放平台赋能行业，丰富的数据库资源构成壁垒
　　根据公司2022年年报，同花顺AI开放平台，可面向客户提供数字虚拟人、智能金融问答、智能语音、智能客服机器人、智能质检机器人、会议转写系统、智慧政务平台、智能医疗辅助系统等40余项人工智能产品及服务，应用于证券、基金、银行、保险、运营商、高校、企业、科研院所、政府部门等多个行业。
　　同时，公司拥有业内领先、规模庞大、历史数据丰富的数据库资源，涵盖了互联网用户数据、新闻资讯、宏观经济数据、行业经济数据、企业研究报告、企业信息、上市公司信息披露、招投标等结构化和非结构化数据，以及交易所、信息公司、政府部门、科研机构、高等院校、宏观经济研究机构和专业行业数据公司等机构提供的授权数据。这些数据不仅满足了客户多样化的需求，还为公司人工智能算法训练、AI大模型训练提供了数据基础。
　　我们认为，金融服务领域数据丰富、数据质量高，具备AI应用落地的良好基础；同时金融服务领域应用场景丰富，价值回报直接，有望成为AI率先应用落地的领域。公司在AI领域具有丰富的技术积累和应用经验，将直接受益于AI应用的加速落地。
　　投资建议
　　我们维持盈利预测不变，预计23-25年公司实现营收收入分别为45.36/55.12/67.04亿元；实现每股收益（EPS）分别为4.40/5.52/6.97元，对应2023年3月23日167.91元/股收盘价，PE分别为38.2/30.4/24.1倍。维持“买入”评级。
　　风险提示
　　行业竞争加剧；金融科技创新政策落地不及预期；证券市场规模增长不及预期。
　　

研究报告全文：仅供机构投资者使用证券研究报告公司点评报告TableDate2023年03月23日金融科技龙头TableTitleAI重估之路开启TableTitle2同花顺300033评级及分析师信息TableRankTableSummary虚拟人亮相股东大会公司加码AI研发评级买入上次评级买入根据证券时报消息3月20日下午公司召开2022年度股东大目标价格会和传统股东大会不同的是这次大会全程由虚拟人完成这最新收盘价16791也是国内首场由虚拟人主持完成的上市公司股东大会股票代码TableBasedata300033公司自上市以来致力于在AI技术的研发近两年加大对机器学52周最高价最低价170017013习自然语言处理智能语音图形图像识别与处理数字人等关键技术攻关特别是在AI大模型AI内容生成AIGC等总市值亿90268领域的应用研究并将相关成果运用到金融信息产品和服务中自由流通市值亿45595进一步提升用户体验和产品竞争力2022年同花顺投入的研发费自由流通股数百万27155用高达10亿元其中大量资金投向了AITablePic同花顺沪深300根据公司2022年年报公司重点打造的i问财目前是财经领域76落地较为成功的自然语言语音对话交互问答系统563616AI开放平台赋能行业丰富的数据库资源构成壁垒相对股价-4-24根据公司2022年年报同花顺AI开放平台可面向客户提供数202203202206202209202212202303字虚拟人智能金融问答智能语音智能客服机器人智能质检机器人会议转写系统智慧政务平台智能医疗辅助系统等TableAuthor分析师刘泽晶40余项人工智能产品及服务应用于证券基金银行保险邮箱liuzj1hx168comcn138640运营商高校企业科研院所政府部门等多个行业SACNOS1120520020002联系电话同时公司拥有业内领先规模庞大历史数据丰富的数据库资源涵盖了互联网用户数据新闻资讯宏观经济数据行相关研究TableReport1华西计算机同花顺点评AI赋能增长证业经济数据企业研究报告企业信息上市公司信息披露券投资有望增厚收益招投标等结构化和非结构化数据以及交易所信息公司政20230228府部门科研机构高等院校宏观经济研究机构和专业行业2华西计算机同花顺300033SZQ3业绩边数据公司等机构提供的授权数据这些数据不仅满足了客户多际改善虚拟人大屏正式发布样化的需求还为公司人工智能算法训练AI大模型训练提202210233华西计算机同花顺300033SZQ2业绩企供了数据基础稳回升看好后市估值修复20220826我们认为金融服务领域数据丰富数据质量高具备AI应用落地的良好基础同时金融服务领域应用场景丰富价值回报直接有望成为AI率先应用落地的领域公司在AI领域具有丰富的技术积累和应用经验将直接受益于AI应用的加速落地投资建议我们维持盈利预测不变预计23-25年公司实现营收收入分别为453655126704亿元实现每股收益EPS分别为440552697元对应2023年3月23日16791元股收盘价PE分别为382304241倍维持买入评级请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明962618721201902281659证券研究报告公司点评报告风险提示行业竞争加剧金融科技创新政策落地不及预期证券市场规模增长不及预期盈利预测与估值财务摘要Tableprofit2021A2022A2023E2024E2025E营业收入百万元35103559453655126704YoY23414274215216归母净利润百万元19111691236329683749YoY109-115397256263毛利率914896897900899每股收益元356315440552697ROE295233246236230市盈率47175330382030412408资料来源Wind华西证券研究所请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明2证券研究报告公司点评报告正文目录1虚拟人亮相股东大会公司加码AI研发42AI开放平台赋能行业丰富的数据库资源构成壁垒53投资建议64风险提示6图表目录图表1同花顺各类机器人产品4图表2基于AI开放平台的AI理财师产品优势5请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明3证券研究报告公司点评报告1虚拟人亮相股东大会公司加码AI研发根据证券时报消息3月20日下午公司召开2022年度股东大会和传统股东大会不同的是这次大会全程由虚拟人完成这也是国内首场由虚拟人主持完成的上市公司股东大会公司非常看好ChatGPT相关技术所带来的产业变革及应用前景其为数字经济的发展和产业数字化转型提供了底层支撑并在各种应用场景中发挥着至关重要的作用公司积极围绕ChatGPT相关技术的布局研发和应用探索致力于降低相关技术的应用成本和落地门槛在赋能公司主业的同时赋能千行百业公司自上市以来致力于在AI技术的研发近两年加大对机器学习自然语言处理智能语音图形图像识别与处理数字人等关键技术攻关特别是在AI大模型AI内容生成AIGC等领域的应用研究并将相关成果运用到金融信息产品和服务中进一步提升用户体验和产品竞争力2022年同花顺投入的研发费用高达10亿元其中大量资金投向了AI根据公司2022年年报公司重点打造的i问财目前是财经领域落地较为成功的自然语言语音对话交互问答系统2022年公司进一步加大对i问财的研发投入采用全新的语义解析方案结合AI大模型小样本学习等技术的应用有效提升i问财服务效率快速支撑业务新需求可将服务场景从财经领域扩展到通用领域从中文场景扩展到多语言场景除此之外公司的iFind金融信息服务终端金融数据库智能投顾智能客服智能投研等在产品在AI相关技术加持下在行业内具有较强的竞争优势为客户提供优质的产品体验和服务输出图表1同花顺各类机器人产品资料来源同花顺AI开放平台官网华西证券研究所请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明4证券研究报告公司点评报告2AI开放平台赋能行业丰富的数据库资源构成壁垒根据公司2022年年报同花顺AI开放平台可面向客户提供数字虚拟人智能金融问答智能语音智能客服机器人智能质检机器人会议转写系统智慧政务平台智能医疗辅助系统等40余项人工智能产品及服务应用于证券基金银行保险运营商高校企业科研院所政府部门等多个行业公司自主研发的同花顺智能语音平台在中文金融场景语音识别准确率达到98以上中英文通用场景识别准确率超过95多种方言识别准确率超过90同时平台还具备高度拟人的语音合成能力以及语音转换歌声合成情感识别和声纹识别等智能语音技术能力目前基于自主智能语音技术的产品已应用于多家证券公司基金公司及电信运营商同花顺虚拟数字人对话平台运用多模态数字人对话技术实现与真人用户面对面的交互体验该产品目前已落地多个大型客户同花顺机器翻译平台目前支持中英繁中西班牙法德日韩阿拉伯越南印尼马来等12种语言132种语向的翻译支持PDFWordPPT等11种主流文件格式的翻译以及图片翻译语音翻译等跨模态翻译同时公司拥有业内领先规模庞大历史数据丰富的数据库资源涵盖了互联网用户数据新闻资讯宏观经济数据行业经济数据企业研究报告企业信息上市公司信息披露招投标等结构化和非结构化数据以及交易所信息公司政府部门科研机构高等院校宏观经济研究机构和专业行业数据公司等机构提供的授权数据这些数据不仅满足了客户多样化的需求还为公司人工智能算法训练AI大模型训练提供了数据基础图表2基于AI开放平台的AI理财师产品优势资料来源同花顺AI开放平台官网华西证券研究所请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明5证券研究报告公司点评报告我们认为金融服务领域数据丰富数据质量高具备AI应用落地的良好基础同时金融服务领域应用场景丰富价值回报直接有望成为AI率先应用落地的领域公司在AI领域具有丰富的技术积累和应用经验将直接受益于AI应用的加速落地3投资建议我们维持盈利预测不变预计23-25年公司实现营收收入分别为453655126704亿元实现每股收益EPS分别为440552697元对应2023年3月23日16791元股收盘价PE分别为382304241倍维持买入评级4风险提示行业竞争加剧金融科技创新政策落地不及预期证券市场规模增长不及预期请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明6证券研究报告公司点评报告财务报表和主要财务比率利润表百万元TableFinance2022A2023E2024E2025E现金流量表百万元2022A2023E2024E2025E营业总收入3559453655126704净利润1691236329683749YoY14274215216折旧和摊销54657792营业成本370467552676营运资金变动121152268523营业税金及附加47465775经营活动现金流1750353432944334销售费用368454529644资本开支-282-271-269-286管理费用161191220268投资-9-100财务费用-184-150-193-229投资活动现金流-290-227-251-256研发费用1067113412681408股权募资0000资产减值损失0000债务募资0000投资收益0451930筹资活动现金流-969000营业利润1841254732254066现金净流量544330730444078营业外收支1000主要财务指标2022A2023E2024E2025E利润总额1842254732254066成长能力所得税151184257317营业收入增长率14274215216净利润1691236329683749净利润增长率-115397256263归属于母公司净利润1691236329683749盈利能力YoY-115397256263毛利率896897900899每股收益315440552697净利润率475521538559资产负债表百万元2022A2023E2024E2025E总资产收益率ROA187188188186货币资金7538108461388917967净资产收益率ROE233246236230预付款项1111偿债能力存货0000流动比率453382445490其他流动资产77107120145速动比率453382445490流动资产合计7616109531401018113现金比率448379442486长期股权投资2334资产负债率197236205189固定资产701760845961经营效率无形资产347437462498总资产周转率039036035033非流动资产合计1412161918122006每股指标元资产合计9028125721582220119每股收益315440552697短期借款0000每股净资产1348178723393037应付账款及票据110116149184每股经营现金流325657613806其他流动负债1572274729973509每股股利000000000000流动负债合计1682286431463693估值分析长期借款0000PE5330382030412408其他长期负债101101101101PB732940718553非流动负债合计101101101101负债合计1782296432463794股本538538538538少数股东权益0000股东权益合计724596081257616325负债和股东权益合计9028125721582220119资料来源公司公告华西证券研究所请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明7证券研究报告公司点评报告分析师与研究助理简介TableAuthorInfo刘泽晶首席分析师2014-2015年新财富计算机行业团队第三第五名水晶球第三名10年证券从业经验分析师承诺作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解通过合理判断并得出结论力求客观公正结论不受任何第三方的授意影响特此声明评级说明投资公司评级标准说明评级买入分析师预测在此期间股价相对强于上证指数达到或超过15以报告发布日后的6个增持分析师预测在此期间股价相对强于上证指数在515之间月内公司股价相对上证中性分析师预测在此期间股价相对上证指数在-55之间指数的涨跌幅为基准减持分析师预测在此期间股价相对弱于上证指数515之间卖出分析师预测在此期间股价相对弱于上证指数达到或超过15行业评级标准以报告发布日后的6个推荐分析师预测在此期间行业指数相对强于上证指数达到或超过10月内行业指数的涨跌幅中性分析师预测在此期间行业指数相对上证指数在-1010之间为基准回避分析师预测在此期间行业指数相对弱于上证指数达到或超过10华西证券研究所地址北京市西城区太平桥大街丰汇园11号丰汇时代大厦南座5层网址httpwwwhx168comcnhxzqhxindexhtml请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明8证券研究报告公司点评报告华西证券免责声明华西证券股份有限公司以下简称本公司具备证券投资咨询业务资格本报告仅供本公司签约客户使用本公司不会因接收人收到或者经由其他渠道转发收到本报告而直接视其为本公司客户本报告基于本公司研究所及其研究人员认为的已经公开的资料或者研究人员的实地调研资料但本公司对该等信息的准确性完整性或可靠性不作任何保证本报告所载资料意见以及推测仅于本报告发布当日的判断且这种判断受到研究方法研究依据等多方面的制约在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及预测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息始终保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者需自行关注相应更新或修改在任何情况下本报告仅提供给签约客户参考使用任何信息或所表述的意见绝不构成对任何人的投资建议市场有风险投资需谨慎投资者不应将本报告视为做出投资决策的惟一参考因素亦不应认为本报告可以取代自己的判断在任何情况下本报告均未考虑到个别客户的特殊投资目标财务状况或需求不能作为客户进行客户买卖认购证券或者其他金融工具的保证或邀请在任何情况下本公司本公司员工或者其他关联方均不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益也不对任何人因使用本报告而导致的任何可能损失负有任何责任投资者因使用本公司研究报告做出的任何投资决策均是独立行为与本公司本公司员工及其他关联方无关本公司建立起信息隔离墙制度跨墙制度来规范管理跨部门跨关联机构之间的信息流动务请投资者注意在法律许可的前提下本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等相关服务在法律许可的前提下本公司的董事高级职员或员工可能担任本报告所提到的公司的董事本公司及其所属关联机构或个人可能在本报告公开发布之前已经使用或了解其中的信息所有报告版权均归本公司所有未经本公司事先书面授权任何机构或个人不得以任何形式复制转发或公开传播本报告的全部或部分内容如需引用刊发或转载本报告需注明出处为华西证券研究所且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明9