事件：近期，谷歌版ChatGPT开放测试。
　　Bard是谷歌LaMDA模型提供支持的实验型对话AI服务。其利用来自互联网的信息提供最新、高质量的回顾。Bard作为一个对话AI系统，可以解释大语言模型为什么会出错、闪电为什么两次击中同一个地方，可以帮助你写自己的第一篇小说、为你周末钓鱼和露营准备装箱单、配置食谱等等。但是目前Bard仅支持英文，且还不具备编码功能。
　　谷歌智能家居未来或将通过Bard来提升人机交互体验。谷歌在智能家居方面有以下布局：Google Nest：谷歌旗下的智能家居品牌，涵盖了智能扬声器、智能摄像头、智能门铃等产品；Google Home：基于Google Assistant的智能音箱，可以控制智能家居设备，并提供音乐、新闻、天气等服务；Google Wifi：智能WiFi路由器，可通过多个节点扩展覆盖范围，并支持家长控制和智能网络优化功能；Chromecast：智能投屏设备，可将手机、平板电脑等设备上的内容投射到电视屏幕上。谷歌在智能家居领域通过不同的产品线和技术手段，致力于打造更加智能、便捷和舒适的家庭生活体验。
　　创维数字是GoogleTurnkey业务中国唯一机顶盒品牌商，有望接入Bard。2018年创维数字与谷歌就其主推的Turnkey业务模式达成战略合作，此次Bard发布与测试，我们认为未来创维数字机顶盒有望接入Bard进军海外智能家居市场。公司宽带业务方面，双千兆战略持续推进，业绩稳定增长；机顶盒方面，有望接入海外大模型进军智能家居领域；创新业务VR方面，公司的产品能力、生态建设稳步推进，有望分享产业发展红利。
　　投资建议：我们预测2022-2024年公司归母净利润为8.05、10.28、12.54亿元，对应PE27.0、21.2、17.3x，维持公司”买入”评级。
　　风险提示：机顶盒需求不及预期的风险。运营商10GPON招标进展不及预期的风险。供应链风险。VR产业发展不及预期。

研究报告全文：公司点评创维数字谷歌Bard开放测试创维数字有望接入并进入海外智能家居生态证券研究报告2023年03月22日创维数字000810SZ跟踪点评核心结论公司评级买入股票代码000810SZ事件近期谷歌版ChatGPT开放测试前次评级买入Bard是谷歌LaMDA模型提供支持的实验型对话AI服务其利用来自互联网的评级变动维持信息提供最新高质量的回顾Bard作为一个对话AI系统可以解释大语言模当前价格1891型为什么会出错闪电为什么两次击中同一个地方可以帮助你写自己的第一篇近一年股价走势小说为你周末钓鱼和露营准备装箱单配置食谱等等但是目前Bard仅支持创维数字其他黑色家电英文且还不具备编码功能沪深30061谷歌智能家居未来或将通过Bard来提升人机交互体验谷歌在智能家居方面有47以下布局GoogleNest谷歌旗下的智能家居品牌涵盖了智能扬声器智能3319摄像头智能门铃等产品GoogleHome基于GoogleAssistant的智能音箱5可以控制智能家居设备并提供音乐新闻天气等服务GoogleWifi智能-9-23WiFi路由器可通过多个节点扩展覆盖范围并支持家长控制和智能网络优化2022-032022-072022-11功能Chromecast智能投屏设备可将手机平板电脑等设备上的内容投射到电视屏幕上谷歌在智能家居领域通过不同的产品线和技术手段致力于打造分析师更加智能便捷和舒适的家庭生活体验邢开允S0800519070001创维数字是GoogleTurnkey业务中国唯一机顶盒品牌商有望接入Bard201813072123839年创维数字与谷歌就其主推的Turnkey业务模式达成战略合作此次Bard发布xingkaiyunresearchxbmailcomcn与测试我们认为未来创维数字机顶盒有望接入Bard进军海外智能家居市场赵宇阳S0800522090002公司宽带业务方面双千兆战略持续推进业绩稳定增长机顶盒方面有望接19534078860zhaoyuyangresearchxbmailcomcn入海外大模型进军智能家居领域创新业务VR方面公司的产品能力生态建设稳步推进有望分享产业发展红利相关研究创维数字双千兆战略继续推进国内外均有投资建议我们预测2022-2024年公司归母净利润为80510281254亿元望接入大模型创维数字000810SZ跟踪对应PE270212173x维持公司买入评级点评2023-03-20创维数字公司VR产品不断更新迭代密切关注行业内新技术变革创维数字风险提示机顶盒需求不及预期的风险运营商10GPON招标进展不及预期的000810SZ跟踪点评2023-02-21风险供应链风险VR产业发展不及预期创维数字业绩增长强劲宽带VR车载显示多业务亮点十足创维数字000810SZ中报点评2022-08-21核心数据202020212022E2023E2024E营业收入百万元850810847135251684219808增长率-44275247245176归母净利润百万元38442280510281254增长率-39399909277219每股收益EPS033037070089109市盈率PE567516270212173市净率PB4844403428数据来源公司财务报表西部证券研发中心1请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券公司点评创维数字2023年03月22日财务报表预测和估值数据汇总资产负债表百万元202020212022E2023E2024E利润表百万元202020212022E2023E2024E现金及现金等价物33393445358241725036营业收入850810847135251684219808应收款项38823889466554556149营业成本69609085110551369116050存货净额12382157265331493692营业税金及附加2629364553其他流动资产28592168182147销售费用505542622724832流动资产合计87449583110681295815024管理费用74074187910611228固定资产及在建工程763745756769772财务费用2615767067长期股权投资122120120120120其他费用-收入1166330104173无形资产164254299333370营业利润36740288611471405其他非流动资产456495522508507营业外净收支34222非流动资产合计15061614169717301769利润总额36440588711481407资产总计1025011197127651468816793所得税费用10989115141短期借款11501304134512661305净利润35441579910331266应付款项35564164478157336557少数股东损益3076513其他流动负债158579210284归属于母公司净利润38442280510281254流动负债合计48645525621771027945长期借款及应付债券914956935945940财务指标202020212022E2023E2024E其他长期负债164158169164163盈利能力长期负债合计10781114110311091103ROE9697162173177负债合计59426639732182119049毛利率182162183187190股本10631063115011501150营业利润率4337656871股东权益43084559544464787744销售净利率4238596164负债和股东权益总计1025011197127651468816793成长能力营业收入增长率-44275247245176现金流量表百万元202020212022E2023E2024E营业利润增长率-458951204295225净利润35441579910331266归母净利润增长率-39399909277219折旧摊销17519174134138偿债能力利息费用2615767067资产负债率580593574559539其他1892401700338406流动比180178178182189经营活动现金流24461902499001066速动比154134135138143资本支出28130145178174其他16447555每股指标与估值202020212022E2023E2024E投资活动现金流193177140172169每股指标债务融资4672145913733EPS033037070089109权益融资481028700BVPS365394471560669其它39529000估值筹资活动现金流8141412813733PE567516270212173汇率变动121218612PB4844403428现金净增加额1452141119584852PS2620161311数据来源公司财务报表西部证券研发中心2请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券公司点评创维数字2023年03月22日西部证券投资评级说明超配行业预期未来6-12个月内的涨幅超过市场基准指数10以上行业评级中配行业预期未来6-12个月内的波动幅度介于市场基准指数-10到10之间低配行业预期未来6-12个月内的跌幅超过市场基准指数10以上买入公司未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数20以上公司评级增持公司未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5到20之间中性公司未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数变动幅度相差-5到5卖出公司未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数大于5报告中所涉及的投资评级采用相对评级体系基于报告发布日后6-12个月内公司股价或行业指数相对同期当地市场基准指数的市场表现预期其中A股市场以沪深300指数为基准香港市场以恒生指数为基准美国市场以标普500指数为基准分析师声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以勤勉的职业态度专业审慎的研究方法使用合法合规的信息独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿联系地址联系地址上海市浦东新区耀体路276号12层北京市西城区丰盛胡同28号太平洋保险大厦513室深圳市福田区深南大道6008号深圳特区报业大厦10C联系电话021-38584209免责声明本报告由西部证券股份有限公司已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格制作本报告仅供西部证券股份有限公司以下简称本公司机构客户使用本报告在未经本公司公开披露或者同意披露前系本公司机密材料如非收件人或收到的电子邮件含错误信息请立即通知发件人及时删除该邮件及所附报告并予以保密发送本报告的电子邮件可能含有保密信息版权专有信息或私人信息未经授权者请勿针对邮件内容进行任何更改或以任何方式传播复制转发或以其他任何形式使用发件人保留与该邮件相关的一切权利同时本公司无法保证互联网传送本报告的及时安全无遗漏无错误或无病毒敬请谅解本报告基于已公开的信息编制但本公司对该等信息的真实性准确性及完整性不作任何保证本报告所载的意见评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断该等意见评估及预测在出具日外无需通知即可随时更改在不同时期本公司可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告同时本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态对于本公司其他专业人士包括但不限于销售人员交易人员根据不同假设研究方法即时动态信息及市场表现发表的与本报告不一致的分析评论或交易观点本公司没有义务向本报告所有接收者进行更新本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的观点结论和建议仅供投资者参考之用并非作为购买或出售证券或其他投资标的的邀请或保证客户不应以本报告取代其独立判断或根据本报告做出决策该等观点建议并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的财务状况以及特定需求在任何时候均不构成对客户私人投资建议投资者应当充分考虑自身特定状况并完整理解和使用本报告内容不应视本报告为做出投资决策的唯一因素必要时应就法律商业财务税收等方面咨询专业财务顾问的意见本公司以往相关研究报告预测与分析的准确不预示与担保本报告及本公司今后相关研究报告的表现对依据或者使用本报告及本公司其他相关研究报告所造成的一切后果本公司及作者不承担任何法律责任在法律许可的情况下本公司可能与本报告中提及公司正在建立或争取建立业务关系或服务关系因此投资者应当考虑到本公司及或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突对于本报告可能附带的其它网站地址或超级链接本公司不对其内容负责链接内容不构成本报告的任何部分仅为方便客户查阅所用浏览这些网站可能产生的费用和风险由使用者自行承担本公司关于本报告的提示包括但不限于本公司工作人员通过电话短信邮件微信微博博客QQ视频网站百度官方贴吧论坛BBS仅为研究观点的简要沟通投资者对本报告的参考使用须以本报告的完整版本为准本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为西部证券研究发展中心且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改如未经西部证券授权私自转载或者转发本报告所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担本公司保留追究相关责任的权力所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格经营许可证编号为91610000719782242D3请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明