双千兆战略继续推进，业绩稳定增长。2021年3月和7月，工信部分别引发了《“双千兆”网络协同发展行动计划（2021-2023）》《5G应用“杨帆”行动计划（2021-2023）》两项重要指导性政策，提出到2023年底千兆光纤网络具备覆盖4亿户家庭的能力。3月3日中国移动公布中国移动2022年至2023年智能家庭网官产品集中采购（第一批次）中，创维数字GPON合计中标352万台，份额16.8%；10GGPON合计中标100.6万台，份额18.8%。此次第二次批次集采，公司包一到包五中标份额分别为14.49%/28.98%/17.39%/14.49%/40%，中标份额持续提升。
　　公司接近一半收入来自海外，有望接入GPT模型。公司的盒子业务在国内市场和全球市场目前市占率排第一，一方面与全球海外各国主流电信、通信运营商进行合作，例如在印度占据70%市场份额，公司一直与印度前20主流运营商合作；一方面公司通过收购欧洲机顶盒品牌strong进军C端零售市场，凭借在产业链和产品力方面的优势，公司有望率先接入GPT，将智能语音、交互功能结合机顶盒的高渗透率进入智能家居市场。
　　国内市场方面，有望接入百度文心一言等大模型，凭借渠道优势打入智能家居市场。国内大厂布局大模型在即，智能应用有望纷纷接入，下游需求涌现，公司一直以来与百度等公司合作打造智能语音盒子，在AIGC背景下，公司有望继续深入合作，对接百度文心等大模型，凭借运营商渠道打造智能家具、边缘计算入口。
　　投资建议：我们预测2022-2024年公司归母净利润为8.05、10.28、12.54亿元，对应PE26.7、20.9、17.2x，维持公司”买入”评级。
　　风险提示：全球电视机顶盒需求不及预期的风险。运营商10GPON招标进展不及预期的风险。供应链风险。VR产业发展不及预期。