本报告导读：
　　上周CEA周成交4021吨，周成交均价56元/吨。地方碳配额周成交92万吨，环比增长278%，周成交均价32元/吨。CCER周成交33万吨，环比增长164%。
　　摘要：
　　环保板块上周涨跌幅。1）上周环保、燃气、水务、电力（申万指数）分别波动-1.63%、-1.15%、-0.51%、+1.12%；创业板指、上证综指、深证成指分别波动-2.05%、+0.63%、-1.44%。2）上周环保个股涨幅前五名分别为：华光环能（+17.97%）、凯龙高科（+9.36%）、顺控发展（+5.97%）、赛恩斯（+5.62%）、大地海洋（+5.41%）。3）跌幅前五名分别为：津膜科技（-12.13%）、仕净科技（-10.23%）、艾可蓝（-9.47%）、英科再生（-8.97%）、力源科技(-6.99%)。
　　地方碳配额周成交92万吨，CCER周成交33万吨。上周全国碳市场碳排放配额（CEA）成交4,021吨，较前一周下降98%，周成交均价56元/吨，较前一周下降1%。地方交易所碳配额上周成交量92万吨，较前一周增长278%，周成交均价为31.50元/吨，较前一周下降28%。上周各地方交易所中，碳配额成交均价最高为广东碳排放权交易所80.92元/吨，最低为天津碳配额27.61元/吨。上周全国CCER成交量32.62万吨，较前一周增长164%。
　　碳中和信息速递：关于做好2021、2022年度全国碳排放权交易配额分配相关工作的通知印发，组织各重点排放单位尽早完成全国碳市场2021、2022年度配额清缴，确保2023年11月15日前本行政区域95%的重点排放单位完成履约，12月31日前全部重点排放单位完成履约。
　　周度投资观点：生态环境部近日开展2021、2022年度碳排放权交易配额预分配、调整、核定、预支、清缴等各项工作。2021、2022年度碳排放配额方案新增灵活履约机制，重点排放企业可预支2023年度预分配配额，降低企业履约压力。鼓励火电参与电力调峰、保障供热需求，新版碳排放配额分配方案设置纯凝+热电机组负荷（出力）修正系数。首次引入平衡值，结合火电调峰负荷修正系数等因素，实行配额年度管理制度，降低灵活性火电碳配额履约压力。300MW等级以上常规燃煤纯凝机组、供热机组2021年度碳排放平衡值较2019-2020年基准值，分别下降6%、12%，进一步鼓励灵活性机组调峰。投资建议：新版碳排放权交易配额的分配方案引入负荷修正系数，鼓励纯凝机组调峰、缓解风热冲突，降低灵活性火电机组碳配额履约压力。我们认为，灵活性火电改造以及辅助服务交易需求有望超预期。推荐：1）推荐具备低温烟气脱硝技术的青达环保、ST龙净、清新环境。2）灵活性改造设备需求开始凸显，推荐引入重力储能技术并已开展示范性项目的中国天楹，锅炉设备提供商华光环能为受益标的；3）电力现货市场辅助交易需求将会显现，受益标的为国能日新。
　　风险提示：新能源装机并网进度不及预期、行业政策变化、技术迭代的风险、重力储能技术尚未通过示范性项目进行商业化验证的风险。
　　
　　

研究报告全文：股票研究TableindustryInfo环保TableMainInfoTableTitle评级TableInvest增持20230322上次评级增持碳排放权分配革新利好新型电力系统TablesubIndustry细分行业评级行业徐强分析师邵潇分析师于歆研究助理周010-839398050755-23976520021-38038345xuqianggtjascomshaoxiaogtjascomyuxin024466gtjascom报证书编号S0880517040002S0880517070004S0880121050072本报告导读上周CEA周成交4021吨周成交均价56元吨地方碳配额周成交92万吨环比相关报告TableDocReport增长278周成交均价32元吨CCER周成交33万吨环比增长164垃圾焚烧面临价值重估机会20230317摘要欧洲碳价新高重提再生资源行业机会20230307TableSummary环保板块上周涨跌幅1上周环保燃气水务电力申万指数分政府工作报告推动绿色转型和制造业重别波动-163-115-051112创业板指上证综指深证成点产业20230305指分别波动-205063-1442上周环保个股涨幅前五名分别重申科学仪器国产化投资机会20230301为华光环能1797凯龙高科936顺控发展597欧洲碳价驱动再生资源行业量增价涨赛恩斯562大地海洋5413跌幅前五名分别为津膜科20230223技-1213仕净科技-1023艾可蓝-947英科再生-897力源科技-699地方碳配额周成交92万吨CCER周成交33万吨上周全国碳市场碳证排放配额CEA成交4021吨较前一周下降98周成交均价56元券吨较前一周下降1地方交易所碳配额上周成交量92万吨较前一周研增长278周成交均价为3150元吨较前一周下降28上周各地方究交易所中碳配额成交均价最高为广东碳排放权交易所8092元吨最低为天津碳配额2761元吨上周全国CCER成交量3262万吨较前一周报增长164告碳中和信息速递关于做好20212022年度全国碳排放权交易配额分配相关工作的通知印发组织各重点排放单位尽早完成全国碳市场20212022年度配额清缴确保2023年11月15日前本行政区域95的重点排放单位完成履约12月31日前全部重点排放单位完成履约周度投资观点生态环境部近日开展20212022年度碳排放权交易配额预分配调整核定预支清缴等各项工作20212022年度碳排放配额方案新增灵活履约机制重点排放企业可预支2023年度预分配配额降低企业履约压力鼓励火电参与电力调峰保障供热需求新版碳排放配额分配方案设置纯凝热电机组负荷出力修正系数首次引入平衡值结合火电调峰负荷修正系数等因素实行配额年度管理制度降低灵活性火电碳配额履约压力300MW等级以上常规燃煤纯凝机组供热机组2021年度碳排放平衡值较2019-2020年基准值分别下降612进一步鼓励灵活性机组调峰投资建议新版碳排放权交易配额的分配方案引入负荷修正系数鼓励纯凝机组调峰缓解风热冲突降低灵活性火电机组碳配额履约压力我们认为灵活性火电改造以及辅助服务交易需求有望超预期推荐1推荐具备低温烟气脱硝技术的青达环保ST龙净清新环境2灵活性改造设备需求开始凸显推荐引入重力储能技术并已开展示范性项目的中国天楹锅炉设备提供商华光环能为受益标的3电力现货市场辅助交易需求将会显现受益标的为国能日新风险提示新能源装机并网进度不及预期行业政策变化技术迭代的风险重力储能技术尚未通过示范性项目进行商业化验证的风险请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报目录1周度投资观点32环保板块上周涨跌幅43碳中和板块跟踪44环保行业上周重要事件回顾65环保上市公司上周大事公告66风险提示7请务必阅读正文之后的免责条款部分2of8行业周报1周度投资观点生态环境部关于做好20212022年度全国碳排放权交易配额分配相关工作的通知开展20212022年度配额预分配调整核定预支清缴等各项工作新增灵活履约机制重点排放企业可预支2023年度预分配配额降低企业履约压力20212022年度配额方案相较上一版相比延续了对燃气机组和配额缺口较大企业实施履约豁免机制新增预支配额的灵活履约制度对配额缺口率在10及以上经营困难的重点排放单位可从2023年度预分配配额中预支部分配额完成履约预支量不超过配额缺口量的50鼓励火电参与电力调峰保障供热需求设置纯凝热电机组负荷出力修正系数1火电调峰将使机组进入低负荷运行状态同时提升机组启停的频率增加了机组单位产出的能耗以及碳排放压力为鼓励火电参与调峰全国碳市场采用基准法核算机组碳配额量根据国家标准常规燃煤发电机组单位产品能源消耗限额GB21258-2017及热电联产单位产品能源消耗限额GB35574-2017引入负荷出力修正系数降低灵活性火电碳配额履约压力2同时20212022年度新增热电联产机组负荷出力系数修正系数对热电联产机组低负荷运行给予配额补偿保障供热需求首次引入平衡值结合火电调峰负荷修正系数等因素实行配额年度管理制度降低灵活性火电碳配额履约压力20212022年度配额方案取代了两年合并履约采用相通基准值的模式以上年实际排放情况确定第二年基准值本次新的配额方案首次引入了综合考虑履约政策负荷系数修正等因素的平衡值300MW等级以上常规燃煤纯凝机组供热机组2021年度平衡值分别为08210tCO2MWh01110tCO2GJ较2019-2020年基准值分别下降612投资建议新版配额分配方案引入负荷修正系数鼓励纯凝机组调峰缓解风热冲突降低灵活性火电机组碳配额履约压力我们认为灵活性火电改造以及辅助服务交易需求有望超预期推荐1推荐具备低温烟气脱硝技术的青达环保ST龙净清新环境2灵活性改造设备需求开始凸显推荐引入重力储能技术并已开展示范性项目的中国天楹锅炉设备提供商华光环能为受益标的3电力现货市场辅助交易需求将会显现受益标的为国能日新表1盈利预测EPS元PE收盘价公司简称代码2021A2022E2023E2021A2022E2023E投资评级元青达环保688501SH2374059074094402321253增持中国天楹000035SZ516029033042178156123增持清新环境002573SZ57504005006414411590增持数据来源Wind国泰君安证券研究注收盘价日期2023-03-21盈利预测来自国泰君安环保团队公司研究报告请务必阅读正文之后的免责条款部分3of8行业周报表2盈利预测EPS元PE收盘价公司简称代码2022A2023E2024E2022A2023E2024E投资评级元ST龙净600388SH1720075127168229135102增持数据来源Wind国泰君安证券研究注收盘价日期2023-03-21盈利预测来自国泰君安环保团队公司研究报告2环保板块上周涨跌幅市场行情概览上周环保燃气水务电力申万指数分别波动-163-115-051112创业板指上证综指深证成指分别波动-205063-144涨幅前五名华光环能1797凯龙高科936顺控发展597赛恩斯562大地海洋541跌幅前五名津膜科技-1213仕净科技-1023艾可蓝-947英科再生-897力源科技-699图1环保板块涨跌幅前五名200015001000500000-500-1000-1500华光环能凯龙高科顺控发展赛恩斯大地海洋力源科技英科再生艾可蓝仕净科技津膜科技数据来源Wind国泰君安证券研究3碳中和板块跟踪上周全国碳市场碳排放配额CEA成交4021吨较前一周下降98周成交均价56元吨较前一周下降1地方交易所碳配额上周成交量92万吨较前一周增长278周成交均价为3150元吨较前一周下降28上周各地方交易所中碳配额成交均价最高为广东碳排放权交易所8092元吨最低为天津碳配额2761元吨上周全国CCER成交请务必阅读正文之后的免责条款部分4of8行业周报量3262万吨较前一周增长164图2上周TJEA成交量为全国最高吨元吨8000009000700000800060000070006000500000500040000040003000003000200000200010000010007362402120001200000天津福建深圳广东湖北全国重庆上海北京四川成交量吨成交均价元吨数据来源全国各碳排放权交易所国泰君安证券研究关于做好20212022年度全国碳排放权交易配额分配相关工作的通知通知要求各省级生态环境主管部门要通过全国碳市场管理平台分别计算本行政区域内纳入配额管理的所有发电机组20212022年度预分配配额量配额缺口率在10及以上且确因经营困难暂时无法完成履约的重点排放单位可向省级生态环境主管部门申请预支2023年度部分预分配配额完成履约预支量不超过年度配额缺口量的50各省级生态环境主管部门完成配额核定后要组织各重点排放单位尽早完成全国碳市场20212022年度配额清缴确保2023年11月15日前本行政区域95的重点排放单位完成履约12月31日前全部重点排放单位完成履约重点排放单位可使用CCER抵销20212022年度碳排放配额的清缴抵销比例不得超过应清缴配额量的5信息来源httpwwwgovcnzhengcezhengceku2023-0316content5747106htm国家重点研发计划碳排放监测数据质量控制关键测量技术及标准研究项目启动项目由中国科学院空天信息创新研究院牵头联合中国气象局气象探测中心中国电子信息产业发展研究院中国信息通信研究院中日友好环境保护中心等单位共同承担项目旨在产出一系列支撑碳排放监测数据质量控制兼顾科学性和可操作性的算法模型标准物质设备装置数据产品系统软件标准规范专利论文研究报告等成果通过在典型区域和行业开展业务化运行和应用示范规范碳排放计量监测领域的业务流程明确数据核算方法推动相关环节的规范化和标准化信息来源httpswwwcascnyx202303t202303154880191shtml请务必阅读正文之后的免责条款部分5of8行业周报国家发展改革委市场监管总局关于进一步加强节能标准更新升级和应用实施的通知组织实施十四五百项节能降碳标准提升行动在工业领域加快修订石化化工钢铁有色金属建材机械等行业强制性能耗限额标准提升电机风机泵压缩机电焊机工业锅炉等重点用能产品设备强制性能效标准努力实现标准指标国际先进在能源领域加快煤炭清洁高效利用新能源和可再生能源利用石油天然气储运管道运输输配电关键设备相关节能技术标准研制落实好用能单位能源统计分析能源利用状况报告等制度推动用能单位按照国家标准要求配备能源计量器具鼓励用能单位依据标准开展能耗在线监测能源管理中心等系统建设信息来源httpswwwndrcgovcnxxgkzcfbghxwj202303t202303171351321html4环保行业上周重要事件回顾关于全面巩固疫情防控重大成果推动城乡医疗卫生和环境保护工作补短板强弱项的通知通知要求补齐生活污水收集处理设施短板加快城镇老旧城区城中村城乡结合部等区域生活污水收集管网建设推进混错漏接老旧破损管网更新修复因地制宜实施雨污分流改造积极推进污水资源化利用开展污水处理减污降碳协同增效行动建设污水处理绿色低碳标杆厂到2025年新增和改造污水收集管网45万公里基本消除城市黑臭水体农村生活污水治理率提高到40提升生活垃圾分类和处理能力加快完善垃圾分类设施体系合理布局建设收集点收集站中转压缩站等设施健全收集运输网络加快补齐县级地区生活垃圾焚烧处理能力短板鼓励按照村收集镇转运县处理或就近处理等模式推动设施覆盖范围向建制镇和乡村延伸信息来源httpswwwndrcgovcnxwdttzgg202303t202303161351085html关于公布2022年区域再生水循环利用试点城市名单的通知通知提出根据关于印发区域再生水循环利用试点实施方案的通知有关要求确定了2022年区域再生水循环利用试点城市名单省级生态环境部门会同发展改革住房城乡建设水利等有关部门指导试点地方根据通知要求做好试点各项工作统筹项目内容和建设时序加强资金政策保障深化部门协作联动加快推进项目建设及早发挥试点效益信息来源httpswwwmeegovcnxxgk2018xxgkxxgk06202301t202301041009479html5环保上市公司上周大事公告业绩快报旺能环境2022年度预计实现营业收入3371亿元同比增长1359归属于上市公司股东的净利润713亿元同比增长1006基本每股请务必阅读正文之后的免责条款部分6of8行业周报收益166元同比增长850ST龙净2022年度实现营业收入11880亿元同比增长516归属于上市公司股东的净利润804亿元同比下降652基本每股收益075元同比下降625融资兴源环境公司与财丰科技签署了流动性支持协议约定财丰科技向公司提供5亿元借款年借款利率为55借款期限为三年增持减持盛剑环境截至2023年3月14日公司高管聂磊金明通过集中竞价的方式分别减持其所持有的公司股份9000股5900股约占公司总股本的0007200047本次减持计划时间已过半减持计划尚未实施完毕华光环能公司控股股东国联集团拟通过公开征集转让的方式协议转让所持的不高于本公司总股本25转让完成后国联集团持股比例不低于4723本次转让不会导致公司第一大股东和实际控制人发生变更禾信仪器20221219至2023317公司股东科金控股通过集中竞价交易方式减持公司股份3583万股本次减持后科金控股持股比例由604变为553减持计划尚未实施完毕股权收购与转让宇通重工公司控股股东宇通集团及其一致行动人向其他所有股东发出的收购其所持有的无限售条件流通股的全面要约本次预定要约收购股份数量为148亿股占公司总股本的2711要约收购价格为917元股本次要约收购所需最高资金总额为1358亿元其他盈峰环境公司全资子公司长沙中联重科环境产业有限公司收到了两个项目的中标通知书项目一公司作为联合体牵头方中标福建省福州市仓山区环卫作业服务类采购项目中标合同总额为563亿元项目二为安徽省滁州市凤阳县第四轮城区及农村环卫市场化特许经营项目三标包中标合同总额为391亿元力合科技公司股东邵东丰铭决议清算注销并将其持有的力合科技1440万股股票由全体合伙人按照比例进行分配本次权益变动后邵东丰铭持股比例由612变为不再持有公司股票创业环保公司与间接控股股东天津城投签署了关于津南污泥处理厂附条件生效的资产转让协议公司拟受让天津城投所属的津南污泥处理厂资产受让价格为472亿元6风险提示新能源装机并网进度不及预期行业政策变化技术迭代的风险重力储能技术尚未通过示范性项目进行商业化验证的风险请务必阅读正文之后的免责条款部分7of8行业周报本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰准确地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响特此声明免责声明本报告仅供国泰君安证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本报告仅在相关法律许可的情况下发放并仅为提供信息而发放概不构成任何广告本报告的信息来源于已公开的资料本公司对该等信息的准确性完整性或可靠性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可升可跌过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者务必注意其据此做出的任何投资决策与本公司本公司员工或者关联机构无关本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域部门或关联机构之间的信息流动因此投资者应注意在法律许可的情况下本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等相关服务在法律许可的情况下本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事市场有风险投资需谨慎投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素亦不应认为本报告可以取代自己的判断在决定投资前如有需要投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策本报告版权仅为本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发表或引用如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为国泰君安证券研究且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改若本公司以外的其他机构以下简称该机构发送本报告则由该机构独自为此发送行为负责通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的证券本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议本公司本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任评级说明评级说明1投资建议的比较标准增持相对沪深300指数涨幅15以上投资评级分为股票评级和行业评级以报告发布后的12个月内的市场表现为谨慎增持相对沪深300指数涨幅介于515之间比较标准报告发布日后的12个月内的股票投资评级中性相对沪深300指数涨幅介于-55公司股价或行业指数的涨跌幅相对同期的沪深300指数涨跌幅为基准减持相对沪深300指数下跌5以上2投资建议的评级标准增持明显强于沪深300指数报告发布日后的12个月内的公司股价或行业指数的涨跌幅相对同期的沪深行业投资评级中性基本与沪深300指数持平300指数的涨跌幅减持明显弱于沪深300指数国泰君安证券研究所上海深圳北京地址上海市静安区新闸路669号博华广深圳市福田区益田路6003号荣超商北京市西城区金融大街甲9号金融场20层务中心B栋27层街中心南楼18层邮编200041518026100032电话0213867666607552397688801083939888E-mailgtjaresearchgtjascom请务必阅读正文之后的免责条款部分8of8