本报告导读：
　　9家券商接入百度“文心一言”，合作集中于财富管理领域；预计券商数字化转型进一步提速，利好数字化转型力度更大、金融科技能力更强及率先接入的券商。
　　摘要：
　　事件：截至3月17日，超过9家券商宣布成为百度“文心一言”首批生态合作伙伴。
　　点评：
　　券商接入百度“文心一言”旨在探索大语言模型、生成式AI产品在证券服务场景的实际应用，满足客户个性化需求并提升交互体验。1）“文心一言”是百度于3月16日正式发布的新一代知识增强大语言模型、生成式AI产品，具备跨模态、跨语言的深度语义理解与生成能力，在文学创作、商业文案创作、数理推算、中文理解、多模态生成等多领域拥有广阔应用空间；2）券商接入百度“文心一言”的核心目的在于重塑内容生产与客户交互方式，加速自身数字化转型，依托金融科技更好满足客户的个性化内容与多模态智能化交互需求。
　　已有9家券商接入“文心一言”，合作集中于财富管理领域，探索应用场景包括数字化内容生成、智能化客户服务及内部运营管理等。1）截至3月17日，至少9家券商成为“文心一言”首批生态合作伙伴，具体包括广发证券、兴业证券、海通证券、申万宏源、长江证券、国盛证券、华福证券、国海证券、西南证券等；2）各家券商与“文心一言”的合作集中于财富管理领域，应用场景包括智能投研等数字内容生成，基于客户个性化需求的问题解答、服务陪伴及特定任务处理等智能化客户服务，乃至“数字人”、“元宇宙”应用场景及内部运营管理效能提升等，为客户提供更趋智能、更有温度的财富管理服务。
　　预计券商数字化转型将进一步提速，利好数字化转型力度更大及率先接入“文心一言”具备先发优势的券商。1）“文心一言”等大语言模型、生成式AI产品将催化券商加速数字化转型，更加重视大数据积累与AI能力建设，抢抓客户交互模式变更的时间窗口，破局数字化内容生产与线上化投顾服务困境；2）预计数字化转型路径清晰、力度更大，且金融科技实力雄厚，已积累并将持续产生更多客户数据助力模型迭代与服务改善的券商将更为受益；率先接入“文心一言”的券商则有望与百度在产品研发、标准制定等多领域展开深度合作，获取先发优势更早增强客户体验。
　　投资建议：建议增持IT投入更大、金融科技能力更强的华泰证券、中金公司与中信证券，金融科技能力领先且率先接入“文心一言”的广发证券。其中，华泰证券、中金公司与中信证券IT投入长期位居行业前列，2021年投入分列行业前3名，金融科技能力相对领先。
　　风险提示：金融科技应用探索的不确定性。
　　

研究报告全文：股票研究TableindustryInfo投资银行业与经纪业TableMainInfoTableTitle评级TableInvest增持20230318上次评级增持争相接入文心一言券商数智转型再提速TablesubIndustry细分行业评级行关于多家券商接入百度文心一言的点评业刘欣琦分析师牛露晴研究助理事021-38676647021-38032730liuxinqigtjascomniuluqinggtjascom件证书编号S0880515050001S0880118050030快本报告导读评9家券商接入百度文心一言合作集中于财富管理领域预计券商数字化转型进一相关报告TableDocReport步提速利好数字化转型力度更大金融科技能力更强及率先接入的券商投资银行业与经纪业高估值下更需系统摘要筹划整合方案20230316TableSummary事件截至3月17日超过9家券商宣布成为百度文心一言首批生投资银行业与经纪业抢抓外延并购良机态合作伙伴力求实现跨越发展点评20230314投资银行业与经纪业金融监管体系改革券商接入百度文心一言旨在探索大语言模型生成式AI产品在有利于推动行业高质量发展证券服务场景的实际应用满足客户个性化需求并提升交互体验120230312投资银行业与经纪业精选有专业竞争优文心一言是百度于月日正式发布的新一代知识增强大语言316势的非银个股模型生成式AI产品具备跨模态跨语言的深度语义理解与生成20230305能力在文学创作商业文案创作数理推算中文理解多模态生投资银行业与经纪业具备专业化竞争优证势的非银个股更值得重视成等多领域拥有广阔应用空间2券商接入百度文心一言的核20230226券心目的在于重塑内容生产与客户交互方式加速自身数字化转型依研托金融科技更好满足客户的个性化内容与多模态智能化交互需求究已有9家券商接入文心一言合作集中于财富管理领域探索应报用场景包括数字化内容生成智能化客户服务及内部运营管理等1截至3月17日至少9家券商成为文心一言首批生态合作伙伴告具体包括广发证券兴业证券海通证券申万宏源长江证券国盛证券华福证券国海证券西南证券等2各家券商与文心一言的合作集中于财富管理领域应用场景包括智能投研等数字内容生成基于客户个性化需求的问题解答服务陪伴及特定任务处理等智能化客户服务乃至数字人元宇宙应用场景及内部运营管理效能提升等为客户提供更趋智能更有温度的财富管理服务预计券商数字化转型将进一步提速利好数字化转型力度更大及率先接入文心一言具备先发优势的券商1文心一言等大语言模型生成式AI产品将催化券商加速数字化转型更加重视大数据积累与AI能力建设抢抓客户交互模式变更的时间窗口破局数字化内容生产与线上化投顾服务困境2预计数字化转型路径清晰力度更大且金融科技实力雄厚已积累并将持续产生更多客户数据助力模型迭代与服务改善的券商将更为受益率先接入文心一言的券商则有望与百度在产品研发标准制定等多领域展开深度合作获取先发优势更早增强客户体验投资建议建议增持IT投入更大金融科技能力更强的华泰证券中金公司与中信证券金融科技能力领先且率先接入文心一言的广发证券其中华泰证券中金公司与中信证券IT投入长期位居行业前列2021年投入分列行业前3名金融科技能力相对领先风险提示金融科技应用探索的不确定性请务必阅读正文之后的免责条款部分行业事件快评表1推荐公司估值表EPS2020A2021A2022E2023E2024EPE2020A2021A2022E2023E2024E评级华泰证券119147111144178华泰证券10438461119862698增持中金公司149223186240312中金公司937626752583448增持中信证券115179143179222中信证券1753112614151126906增持广发证券132142086122180广发证券1186110218201283869增持BVPS2020A2021A2022E2023E2024EPB2020A2021A2022E2023E2024E评级华泰证券14221635160517151849华泰证券087076078073067增持中金公司14841749183120442322中金公司094080076068060增持中信证券14061618170718512029中信证券143125118109099增持广发证券12881399142315161655广发证券122112110103095增持注数据截至2023年3月17日中金公司以人民币计价数据来源Wind国泰君安证券研究请务必阅读正文之后的免责条款部分2of3行业事件快评本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰准确地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响特此声明免责声明本报告仅供国泰君安证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本报告仅在相关法律许可的情况下发放并仅为提供信息而发放概不构成任何广告本报告的信息来源于已公开的资料本公司对该等信息的准确性完整性或可靠性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可升可跌过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者务必注意其据此做出的任何投资决策与本公司本公司员工或者关联机构无关本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域部门或关联机构之间的信息流动因此投资者应注意在法律许可的情况下本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等相关服务在法律许可的情况下本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事市场有风险投资需谨慎投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素亦不应认为本报告可以取代自己的判断在决定投资前如有需要投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策本报告版权仅为本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发表或引用如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为国泰君安证券研究且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改若本公司以外的其他机构以下简称该机构发送本报告则由该机构独自为此发送行为负责通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的证券本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议本公司本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任评级说明评级说明1投资建议的比较标准增持相对沪深300指数涨幅15以上投资评级分为股票评级和行业评级以报告发布后的12个月内的市场表现为谨慎增持相对沪深300指数涨幅介于515之间比较标准报告发布日后的12个月内的股票投资评级公司股价或行业指数的涨跌幅相对同中性相对沪深300指数涨幅介于-55期的沪深300指数涨跌幅为基准减持相对沪深300指数下跌5以上2投资建议的评级标准增持明显强于沪深300指数报告发布日后的12个月内的公司股价或行业指数的涨跌幅相对同期的沪深行业投资评级中性基本与沪深300指数持平300指数的涨跌幅减持明显弱于沪深300指数国泰君安证券研究所上海深圳北京地址上海市静安区新闸路669号博华广深圳市福田区益田路6003号荣超商北京市西城区金融大街甲9号金融场20层务中心B栋27层街中心南楼18层邮编200041518026100032电话0213867666607552397688801083939888E-mailgtjaresearchgtjascom请务必阅读正文之后的免责条款部分3of3