油料:受美股及能源价格上涨提振，美豆企稳小幅反弹
　　1.核心逻辑：瑞信再暴露风险之后，欧央行已然选择了加息50个基点，美国银行的挤兑风险整体还可控，那下周美联储大概率也要兑现25个基点预期。利率上升带来的长短期错配带来的亏损会更加严重，商品波动率开始从底部抬升。美豆目前确实基本面行情，宏观压力的边际传导值得关注。
　　2.操作建议：观望为主。
　　3.风险因素：南美天气出现异常
　　4.背景分析：
　　隔夜期货：3月20日，CBOT市场收盘上涨，美豆05合约涨幅8或0.54%，收盘1484.5美分/蒲。
　　重要消息：
　　.Agrural：截至上周四，巴西2022/23年大豆收割面积占总播种面积的62%，上周为53%，巴西中南部2022/23年度二茬玉米播种面积达到预期面积的91%，上周为83%。
　　Safras：巴西农户的大豆收割率达到58.6%，去年同期收割率为69.9%。
　　Secex：巴西3月前三周出口大豆732.68万吨，日均出口量为56.36万吨，较上年3月全月的日均出口量55.41万吨增加2%。
　　AgroNegocios：巴西大豆收割已完成63.1%，不及去年的71.68%。历史均值为66.34%。
　　USDA出口检验：截至2023年3月16日当周，美国大豆出口检验量为716,618吨，此前市场预估为35-80万吨，前一周修正后为633,367吨，初值为618,803吨。当周，对中国大陆的大豆出口检验量为406,066吨，占出口检验总量的56.66%。截至2022年3月17日当周，美国大豆出口检验量为556,642吨。本作物年度迄今，美国大豆出口检验量累计为44,061,650吨，上一年度同期为42,836,015吨。
　　

研究报告全文：东海投资咨询业务资格研证监许可20111771号究产业2023年3月21日TableTitle美股及能源价格上涨提振美豆小幅反弹链日农产品产业链日报报tablemain分析师油料受美股及能源价格上涨提振美豆企稳小幅反弹有贾利军色1核心逻辑瑞信再暴露风险之后欧央行已然选择了加息50个基点美国银行的挤金从业资格证号F0256916兑风险整体还可控那下周美联储大概率也要兑现25个基点预期利率上升带来的长短期投资咨询证号Z0000671错配带来的亏损会更加严重商品波动率开始从底部抬升美豆目前确实基本面行情宏属电话021-68757181观压力的边际传导值得关注邮箱jialjqh168comcn2操作建议观望为主3风险因素南美天气出现异常联系人刘兵4背景分析从业资格证号F03091165隔夜期货3月20日CBOT市场收盘上涨美豆05合约涨幅8或054收盘14845联系电话021-68757827美分蒲邮箱liubqh168comcn王小东重要消息从业资格证号F3091619Agrural截至上周四巴西202223年大豆收割面积占总播种面积的62上周为联系电话021-6875877153巴西中南部202223年度二茬玉米播种面积达到预期面积的91上周为83邮箱wangxdqh168comcnSafras巴西农户的大豆收割率达到586去年同期收割率为699Secex巴西3月前三周出口大豆73268万吨日均出口量为5636万吨较上年3月全TableReport月的日均出口量5541万吨增加2AgroNegocios巴西大豆收割已完成631不及去年的7168历史均值为6634USDA出口检验截至2023年3月16日当周美国大豆出口检验量为716618吨此前市场预估为35-80万吨前一周修正后为633367吨初值为618803吨当周对中国大陆的大豆出口检验量为406066吨占出口检验总量的5666截至2022年3月17日当周美国大豆出口检验量为556642吨本作物年度迄今美国大豆出口检验量累计为44061650吨上一年度同期为42836015吨蛋白粕豆粕现货成交有所回暖油厂缺豆开机率计息下降1核心逻辑3月下游未执行合同低饲料企业库存也不高下游补库需求有望增加3月看需求边际回暖供应随着大豆库存见底油厂开机不端下滑供应收缩预计豆粕3月基差跌幅或逐步放缓2操作建议M09逢高卖出3风险因素巴西大豆出口装运风险4背景分析HTTPWWWQH168COMCN13请务必仔细阅读正文后免责申明东海产业链日报现货市场3月20日全国主要地区油厂豆粕成交647万吨较上一交易日增加265万吨其中现货成交647万吨远月基差无成交开机方面全国123家油厂开机率下降至4428mysteel油脂马来西亚3月1-20棕榈油出口保持增量1核心逻辑眼下3月马棕增产受天气限制但马棕出口压力或也将显现供需双弱国内豆棕价差回缩高库存去化依然缓慢外围市场及美豆油跌破支撑且3月市场对全年增产预期依然乐观不够印尼消费旺季国内价格依然有支撑马棕出口性比价也略又凸显棕榈油底部支撑区间震荡为主豆油目前供需结构与依然良好但需求恢复缓慢且供应预期压力较大市场情绪悲观基差维持弱势回调上周整体油脂快速回落略超预期豆棕修复之后略收缩未来看豆粕压力及油脂随餐饮及流动消费增加驱动油粕比逢低依然建议多头参与为主2操作建议油粕比09逢低买入3风险因素天气因素4背景分析隔夜期货3月20日CBOT市场收盘上涨美豆油涨幅054或094收盘58美分磅BMD市场棕榈油收盘上涨马棕榈油05合约涨幅65或168报收3923马币吨高频数据ITS马来西亚3月1-20日棕榈油出口量为939379吨上月同期为784105吨环比增加1980AmSpec马来西亚3月1-20日棕榈油出口量为938690吨上月同期为723482吨环比增加2975SPPOMA2023年3月1-15日马来西亚棕榈油单产减少2906出油率减少019产量减少2908现货市场3月20日全国主要地区豆油成交6000吨棕榈油成交1600吨总成交比上一交易日减少17300吨降幅6948mysteelHTTPWWWQH168COMCN23请务必仔细阅读正文后免责申明23请务必仔细阅读正文后免责申明风险提示本报告中的信息均源自于公开资料我司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证在任何情况下本报告亦不构成对所述期货品种的买卖建议市场有风险投资需谨慎免责条款本报告内容所涉及信息或数据主要来源第三方信息提供商或者其他公开信息东海期货不对该类信息或者数据的准确性及完整性做任何保证本报告仅反映研究员个人出具本报告当时的分析和判断并不代表东海期货有限责任公司或任何其附属公司的立场公司可能发表其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告本报告可能因时间等因素的变化而变化从而导致与事实不完全一致敬请关注本公司就同一主题所出具的相关后续研究报告及评论文章在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议也未考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需求客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况若有必要应征求专家意见本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并非作为或被视为出售或购买投资标的的邀请或向人作出邀请在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何作用投资者需自行承担风险本报告版权归东海期货有限责任公司所有未经本公司书面授权任何人不得对本报告进行任何形式的翻版复制刊登发表或者引用东海期货有限责任公司研究所地址上海市东方路1928号东海证券大厦8F联系人贾利军电话021-68757181网址wwwqh168comcnE-MAILJialjqh168comcnHTTPWWWQH168COMCN33请务必仔细阅读正文后免责申明33请务必仔细阅读正文后免责申明