原油:等待联储决策，市场继续承压
　　1.核心逻辑：联储高息使得瑞信、签字银行问题爆发，银行问题有所外溢，导致美股下跌，原油价格跟随大幅转弱。但是目前大行核心资产比例仍然较高，出现流动性扩散风险的可能较低，油价更多是自身供需偏弱结合宏观情绪被打压。3-4月检修季原料需求约减少200万桶/天，美油出口大增库存仍增加，OPEC及IEA也都下调了2季度需求，短期油价将继续承压。同时美债的短端收益率大降，市场对联储结束加息预期过高，一旦联储政策落空预期继续偏鹰，宏观可能仍有一波弱化情绪的带动，油价近期可能冲击70美元支撑，但如果稳定，5月后价格回升的可能仍然是比较大的。
　　2.操作建议：Brent 750美元/桶左右，WTI 70美元/桶区间操作。
　　3.风险因素：俄罗斯制裁后的出口情况、OPEC后续减产决定、宏观风险、成品油需求波动。
　　4.背景分析：
　　需求弱化逻辑继续，趋势上价格中枢下移，价格将会75-80美元中枢。最大风险仍然来自需求。
　　5.市场情况：Brent主力收于72.97美元/桶，前收73.69美元/桶，WTI主力66.74美元/桶，前收68.35美元/桶。Oman主力收于72.49美元/桶，前收74.10美元/桶，SC主力收于494.4元/桶，前收496.9元/桶。
　　

研究报告全文：行业投资咨询业务资格研证监许可20111771号究产业2023年3月20日TableTitle等待联储决策市场继续承压链日能源化工产业链日报报tablemain原油等待联储决策市场继续承压能分析师源冯冰1核心逻辑联储高息使得瑞信签字银行问题爆发银行问题有所外溢导致美股下化从业资格证号F3077183跌原油价格跟随大幅转弱但是目前大行核心资产比例仍然较高出现流动性扩散风险的工可能较低油价更多是自身供需偏弱结合宏观情绪被打压3-4月检修季原料需求约减少200投资咨询证号Z0016121万桶天美油出口大增库存仍增加OPEC及IEA也都下调了2季度需求短期油价将继续承电话021-68758859压同时美债的短端收益率大降市场对联储结束加息预期过高一旦联储政策落空预期继邮箱fengbqh168comcn续偏鹰宏观可能仍有一波弱化情绪的带动油价近期可能冲击70美元支撑但如果稳定5月后价格回升的可能仍然是比较大的联系人2操作建议Brent750美元桶左右WTI70美元桶区间操作王亦路风险因素俄罗斯制裁后的出口情况后续减产决定宏观风险成品油需求波从业资格证号F030899283OPEC动电话021-68757827邮箱wangyilqh168comcn4背景分析需求弱化逻辑继续趋势上价格中枢下移价格将会75-80美元中枢最大风险仍然来自联系人需求刘晨业5市场情况Brent主力收于7297美元桶前收7369美元桶WTI主力6674美元桶从业资格证号F3064051前收6835美元桶Oman主力收于7249美元桶前收7410美元桶SC主力收于4944元电话021-68757223桶前收4969元桶邮箱liucyqh168comcnTableReport沥青排产预期高位库存下游转移明显1核心逻辑主力合约收于3616元吨前收3668元吨沥青3月以来周均产量周度开工率下降21预期内的高排产兑现情况一般目前整体的厂库排库情况良好库存水平为去年12月以来偏低水平社会库稍高受近期主要消费区逐渐进入雨季影响下游需求未完全开启沥青近期跟随原油行情进行波动短期上行驱动一般2操作建议绝对价不建议操作3风险因素34月需求依旧不佳排产量仍然过高4背景分析当前俄罗斯供应反复以及宏观情绪风险仍在对盘面支撑仍在操作上近期市场波动较大整体在原油价格带动后已经逐渐趋稳HTTPWWWQH168COMCN15请务必仔细阅读正文后免责申明东海产业链日报PTA下游需求恢复良好价格小幅回弹1核心逻辑PTA跟随原油大幅下调但PX下降幅度偏低目前PX对石脑油价差回升至380美元过高价差抑制PTA利润导致前期开工降低但上周头部装置仍有恢复开工叠加后期订单逐渐淡出PTA月内面临的价格压力仍然较大4月原油价格也难以回升的情况下PTA价格将尝试下破55003风险因素原油价格风险疫情影响继续发酵4背景分析近期原油方面的成本支撑基本稳定但3月由于需求较为弱势上下游供需错配可能将累库乙二醇库存去化不明显价格继续区间震荡1核心逻辑乙二醇主港库存基本稳定下游需求淡化乙二醇基本面仍然没有太大变化但上周原油价格大降后乙二醇后期跟随下行幅度较小也佐证了前低主力3900-4000左右的成本低位的支撑较强短期可以进行波段操作性价比较高2操作建议绝对价不建议操作3风险因素原油价格风险煤制装置利润回升过快4背景分析后期装置投产仍存在煤制开工回升导致供应增加以及3月的需求弱势预期将使得乙二醇小幅过剩状态持续甲醇价格企稳1核心逻辑内地装置有重启预期宝丰三期计划投产下游需求提升弹性较小港到港货源较多且3月进口预估超预期需求难提升短期内难有起色本周宏观经济衰退担忧引起商品普跌同时基差走强利空释放之后价格预计有所修复但甲醇本身基本面偏弱修复空间有限港口基差走强之后可关注期现反套机会2操作建议观望3风险因素原油疫情宏观等4背景分析内蒙古甲醇市场主流意向价格在2310-2390元吨与前一交易日均价稳定内蒙北线2310-2390元吨内蒙南线2310-2320元吨HTTPWWWQH168COMCN25请务必仔细阅读正文后免责申明25请务必仔细阅读正文后免责申明东海产业链日报太仓甲醇市场逐步走高近月刚或许商谈远期少量逢高出货套利报价积极基差略弱成交一般现货基差90100价格2580-26203中成交2590-2600基差05803下成交2590基差05754下成交2565基差05455下成交2530-2545基差052030外盘方面今日远月到港的非伊甲醇船货参考商谈在300-313美元吨今日少数远月到港的非伊船货成交308美元吨据悉近日远月到港的中东其它区域船货成交在-1装置方面陕西兖矿榆林能化6080w甲醇装置于310跳车临停目前已恢复负荷在8成附近内蒙古博源年产100万吨的天然气制甲醇装置限气问题于2022年10月31日陆续停车计划今年3月底附近恢复重庆川维化工年产77万吨甲醇装置因设备故障于310日停车检修2-3天于13日恢复重启L短期供应压力不大需求支撑犹在1核心逻辑主要生产商库存水平在78万吨较前一工作日去库05万吨降幅在064去年同期库存大致1005万吨宏观利空商品普跌基差走强基本面上部分装置重启供应预计有所增加下游新订单情况不佳但低价刺激成交刚需支撑原油短期难继续下行成本端或有企稳预计价格有所修复跨品种套利关注多L空PP2操作建议多L空PP3风险因素油价进口超预期等4背景分析PE市场价格波动不大华北地区LLDPE价格在8100-8280元吨华东地区LLDPE价格在8100-8400元吨华南地区LLDPE价格在8150-8400元吨PE美金盘价格部分下滑幅度在10-15美金吨华东地区国产料价格部分上涨50元吨左右贸易商随行调整报盘价格场内多持观望心态下游工厂维持刚需目前盘面对比来看内外盘价差在90-300元吨左右目前各品种套利窗口均关闭装置检修装企业名称检修装置停车时间开车时间置产能榆林化工HDPE402023年3月6日2023年3月20日HTTPWWWQH168COMCN35请务必仔细阅读正文后免责申明35请务必仔细阅读正文后免责申明东海产业链日报中韩石化2期HDPE302023年3月7日暂不确定广东石化全密度2线402023年3月12日暂不确定扬子巴斯LDPE202023年3月13日2023年3月17日夫上海石化LDPE3102023年3月17日暂不确定PP新订单情况不佳需求跟进有限1核心逻辑主要生产商库存水平在785万吨较前一工作日去库05万吨降幅在063去年同期库存大致103万吨宏观利空商品普跌基差走强基本面上下周部分装置重启供应预计有所增加下游新订单情况不佳但低价刺激成交刚需支撑原油短期难继续下行成本端或有企稳下周预计价格有所修复跨品种套利关注多L空PP2操作建议观望3风险因素油价进口超预期等4背景分析国内PP市场价格窄幅整理部分涨幅在20-50元吨左右华北拉丝主流价格在7560-7650元吨华东拉丝主流价格在7550-7730元吨华南拉丝主流价格在7680-7750元吨PP美金市场价格整理为主市场交投情况一般下游工厂刚需采购实盘成交以商谈为主参考价格均聚940-970美元吨共聚960-990美元吨装置企业名称生产线产能停车时间开车时间大唐多伦两线462023年2月22日2023年3月19日北海炼化单线202023年2月26日2023年3月16日镇海炼化二线302023年2月28日2023年5月14日中原石化二线102023年3月1日待定福建联合老线122023年3月1日待定齐鲁石化单线72023年3月13日2023年3月21日宁波台塑小线172023年3月13日2023年3月16日海南乙烯STPP302023年3月16日2023年3月18日HTTPWWWQH168COMCN45请务必仔细阅读正文后免责申明45请务必仔细阅读正文后免责申明风险提示本报告中的信息均源自于公开资料我司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证在任何情况下本报告亦不构成对所述期货品种的买卖建议市场有风险投资需谨慎免责条款本报告内容所涉及信息或数据主要来源第三方信息提供商或者其他公开信息东海期货不对该类信息或者数据的准确性及完整性做任何保证本报告仅反映研究员个人出具本报告当时的分析和判断并不代表东海期货有限责任公司或任何其附属公司的立场公司可能发表其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告本报告可能因时间等因素的变化而变化从而导致与事实不完全一致敬请关注本公司就同一主题所出具的相关后续研究报告及评论文章在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议也未考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需求客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况若有必要应征求专家意见本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并非作为或被视为出售或购买投资标的的邀请或向人作出邀请在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何作用投资者需自行承担风险本报告版权归东海期货有限责任公司所有未经本公司书面授权任何人不得对本报告进行任何形式的翻版复制刊登发表或者引用东海期货有限责任公司研究所地址上海市东方路1928号东海证券大厦8F联系人贾利军电话021-68757181网址wwwqh168comcnE-MAILJialjqh168comcnHTTPWWWQH168COMCN55请务必仔细阅读正文后免责申明55请务必仔细阅读正文后免责申明