股指期货：
　　1.核心逻辑：长期紧缩周期内，硅谷银行及瑞信银行的问题引发市场对全球金融稳定的担忧。为应对持续的通胀，在真正的流动性危机爆发前，欧美央行预计不会轻易转向。外部环境难言利好。国内方面，温和复苏背景下，尽管有一定的政策托底，但业绩验证期待不高，指数还是比较缺上行动力。股指期货平今仓手续费进一步松绑，但当前环境下利好有限，短期内可能继续震荡。
　　2.操作建议：暂时观望。
　　3.风险因素：经济数据不及预期，欧美央行紧缩超预期，海外金融稳定问题扩散超预期。
　　4.背景分析：
　　3月17日，A股三大股指集体高开，量能放大，沪指一度涨超1.6%收复10日均线；午后银行股率先回撤，市场出现回落，创业板指收跌。ChatGPT指数爆发，引领科技题材全线走强；医药、消费全天不振，新能源赛道延续低迷。上证指数收涨0.73%报3250.55点，深证成指涨0.36%报11278.05点，创业板指跌0.36%报2293.67点，科创50指数涨2.35%报1015.76点，万得全A涨0.58%，万得双创涨0.71%。市场成交额9735.7亿元，创出一个月新高；北向资金实际净买入71.83亿元。
　　
　　

研究报告全文：东海投资咨询业务资格研证监许可20111771号究宏观2023年03月20日TableTitle金股指期货平今仓手续费降三成30年国债期货即将融上市日报宏观金融日报tablemain股股指期货指分析师国贾利军债从业资格证号F02569161核心逻辑长期紧缩周期内硅谷银行及瑞信银行的问题引发市场对全球金融稳定的担忧为应对持续的通胀在真正的流动性危机爆发前欧美央行预计不会轻易转向外部投资咨询证号Z0000671环境难言利好国内方面温和复苏背景下尽管有一定的政策托底但业绩验证期待不电话021-68757181高指数还是比较缺上行动力股指期货平今仓手续费进一步松绑但当前环境下利好有邮箱jialjqh168comcn限短期内可能继续震荡2操作建议暂时观望联系人顾森3风险因素经济数据不及预期欧美央行紧缩超预期海外金融稳定问题扩散超预从业资格证号F3082395期电话021-687572234背景分析邮箱gusqh168comcn3月17日A股三大股指集体高开量能放大沪指一度涨超16收复10日均线午后银行股率先回撤市场出现回落创业板指收跌ChatGPT指数爆发引领科技题材全线走明道雨强医药消费全天不振新能源赛道延续低迷上证指数收涨073报325055点深证成从业资格证号F03092124指涨036报1127805点创业板指跌036报229367点科创50指数涨235报101576电话021-68758120点万得全A涨058万得双创涨071市场成交额97357亿元创出一个月新高北向资金实际净买入7183亿元邮箱mingdyqh168comcn刘晨业重要消息从业资格证号F3064051本周全球金融市场大事不断国内方面中国3月贷款市场报价利率LPR将于3月20日公电话021-68757223布中金所将调整股指期货手续费标准港股实名制正式实施中国发展高层论坛2023年会邮箱liucyqh168comcn举行2023全球6G技术大会召开腾讯控股中国移动招商银行美团及小米等将披露2022年年报国际方面美联储将召开议息会议公布利率决议市场聚焦瑞信收购案及美TableReport国银行业危机进展欧美多国3月制造业及服务业PMI等数据亦值得关注中国金融衍生品市场迎来重磅利好3月17日晚间中金所发布公告称自3月20日起沪深300上证50中证500中证1000股指期货各合约平今仓交易手续费标准调整为成交金额的万分之23当前沪深300上证50中证500中证1000股指期货各合约平今仓交易手续费标准为成交金额的万分之345本次下调幅度约333中金所表示此次调整是进一步降低市场交易成本优化股指期货交易运行促进市场功能发挥的积极举措有利于进一步促进改善市场流动性更好满足各类投资者风险管理等交易需求促进推动更多中长期资金进入资本市场提升市场韧性与竞争力HTTPWWWQH168COMCN14请务必仔细阅读正文后免责申明东海宏观金融日报上周北向资金对大部分行业进行加仓24个行业持股量增长北向资金对综合传媒等加仓较多对钢铁行业减持较多当周共有39股登上成交活跃榜TCL中环获净买入693亿元居首中国平安遭净卖出1794亿元最多本周共有9只新股申购但没有主板新股申购与此同时全面注册制下沪市3家主板IPO企业拟启动发行中信金属中重科技常青科技三家拟在沪市主板上市企业均发布发行安排及初步询价公告本周国内市场将有57股限售股解禁按最新收盘价计算合计解禁市值超700亿元具体来看三峡能源东岳硅材中远海能解禁市值居前其中三峡能源解禁市值规模最大将有50亿股限售股上市流通解禁市值达27461亿元美国硅谷银行和签名银行近日因系统性风险相继关闭在金融市场引发动荡和不安最新研究显示美国现有多达186家银行有可能存在与硅谷银行类似风险美国联邦储蓄保险公司前主席谢拉拜尔警告称美国银行系统正处于贝尔斯登时刻如果政府不继续出手相助美国银行恐会出现多米诺骨牌式崩溃无锡发布促进住房消费新政锡十条对在无锡工作但社保和个税缴纳在外地的居民只需提供半年及以上居住证明即可在无锡市购买1套新房优化住房限购范围适当调整限购区域建立首套住房贷款利率动态调整机制国债期货1核心逻辑央行意外降准25个基点呵护中长期流动性巩固稳增长成果本次降准宽松幅度有限且后续货币政策想象空间降低可能更偏向利多出尽逻辑不过当前基本面环境有利于债经济弱复苏的冲击有限资金面预计仍维持宽松海外风险提振避险情绪短期内债的风险不大2操作建议逢回调做多3风险因素资金面超预期波动央行货币政策转向超预期宽信用增量政策超预期4背景分析3月17日国债期货窄幅震荡收盘涨跌不一10年期主力合约跌0015年期主力合约涨0012年期主力合约接近收平全周来看10年期主力合约涨0175年期主力合约涨0132年期主力合约涨008资金面缓和Shibor隔夜和7天期转为下行隔夜品种下行32bp报22627天期下行91bp报208614天期上行28bp报22621个月期上行07bp报2397重要消息公开市场方面央行公告称为维护银行体系流动性合理充裕3月17日以利率招标方式开展了1800亿元7天期逆回购操作中标利率20Wind数据显示当日150亿元逆回购到期因此单日净投放1650亿元当周央行公开市场共有320亿元逆回购和2000亿元MLF到期公开市场累计进行了4630亿元逆回购和4810亿元MLF操作因此一周全口径净投放7120亿元3月17日中国金融期货交易所下称中金所就30年期国债期货合约征求意见稿中国金融期货交易所30年期国债期货合约交易细则征求意见稿等相关规则向社会公开征求意见意见反馈截至时间为2023年3月23日根据拟定的规则30年期国债期货合约标的是面值为100万元人民币票面利率为3的名义超长期国债与我国2年期5年期HTTPWWWQH168COMCN24请务必仔细阅读正文后免责申明24请务必仔细阅读正文后免责申明东海宏观金融日报和10年期国债期货合约设计一致30年期国债期货也采用名义标准券设计一篮子满足交易所规定条件的国债均可用于交割30年期国债期货合约的可交割国债为发行期限不高于30年合约到期月份首日剩余期限不低于25年的记账式附息国债30年期国债期货采用两个英文字母作为交易代码其合约代码设定为TL代表TreasuryLongFutures在合约月份报价方式交易方式交易时间交割方式等方面30年期国债期货合约与2年期5年期和10年期国债期货保持一致央行决定于3月27日下调金融机构存款准备金率025个百分点此次降准为全面降准不含已执行5存款准备金率的金融机构本次下调后金融机构加权平均存款准备金率约为76央行表示下一步将更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能保持货币信贷总量适度节奏平稳保持流动性合理充裕保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配更好地支持重点领域和薄弱环节不搞大水漫灌兼顾内外平衡招联金融首席研究员董希淼表示预计本次降准向银行体系释放中长期流动性约5500亿元据第一财经债券报价行业风波仍在持续本周开始六大货币经纪商之一的上海国利货币经纪有限公司债券报价数据将免费接入Wind等终端自此此前与国利签有排他性协议的QB或将不再一家独大行业可能迎来大洗牌一级市场方面进出口行两期固息增发债中标收益率均低于中债估值据交易员透露进出口行1年2年期固息增发债中标收益率分别为2384225763全场倍数分别为553622边际倍数分别为153264财政部91天期贴现国债中标收益率明显低于中债估值据交易员透露财政部91天期贴现国债加权中标收益率18185边际中标收益率1883全场倍数321边际倍数141美债收益率集体收跌3月期美债收益率跌2919个基点报44262年期美债收益率跌261个基点报393年期美债收益率跌238个基点报37575年期美债收益率跌19个基点报354110年期美债收益率跌107个基点报346230年期美债收益率跌44个基点报3646周五在岸人民币兑美元1630收盘报68765较上一交易日涨253个基点本周累涨888个基点人民币兑美元中间价报69052调升97个基点本周累计调升603个基点在岸人民币兑美元夜盘收报68883HTTPWWWQH168COMCN34请务必仔细阅读正文后免责申明34请务必仔细阅读正文后免责申明风险提示本报告中的信息均源自于公开资料我司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证在任何情况下本报告亦不构成对所述期货品种的买卖建议市场有风险投资需谨慎免责条款本报告内容所涉及信息或数据主要来源第三方信息提供商或者其他公开信息东海期货不对该类信息或者数据的准确性及完整性做任何保证本报告仅反映研究员个人出具本报告当时的分析和判断并不代表东海期货有限责任公司或任何其附属公司的立场公司可能发表其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告本报告可能因时间等因素的变化而变化从而导致与事实不完全一致敬请关注本公司就同一主题所出具的相关后续研究报告及评论文章在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议也未考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需求客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况若有必要应征求专家意见本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并非作为或被视为出售或购买投资标的的邀请或向人作出邀请在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何作用投资者需自行承担风险本报告版权归东海期货有限责任公司所有未经本公司书面授权任何人不得对本报告进行任何形式的翻版复制刊登发表或者引用东海期货有限责任公司研究所地址上海市东方路1928号东海证券大厦8F联系人贾利军电话021-68757181网址wwwqh168comcnE-MAILJialjqh168comcnHTTPWWWQH168COMCN44请务必仔细阅读正文后免责申明44请务必仔细阅读正文后免责申明