投资要点
　　一体化冲压凭借其减重、降成本等优点，逐渐成为各车企重点布局技术。目前该技术方兴未艾，拥有广阔的应用前景。
　　车身集成化是大势所趋
　　海斯坦普等冲压件龙头从钢的角度也开始集成化之路。大多数主机厂已经应用一体化门环。以海斯坦普为例已开启6个一体化冲压项目，包括一体式地板、门槛、一体式前围板、一体式后围板和电池包。
　　一体化冲压优势：低成本、高性能、轻量化
　　低成本：总生产成本得到降低的原因主要包括1）零件数量的减少和材料利用率的提高。2）焊接工艺的简化。3）工装和模具成本的降低。4）一体式冲压降低OEM装配线的复杂度降低，使装配线的占地面积减少。这节约了焊装工艺和设备成本、物流运输和包装成本。如海斯坦普集约化一体式热压地板能降本15%
　　高性能：更高强度等级的热冲压材料的应用，辅以各种局部补强或者弱化设计，使得一体式热冲压门环可以更加自由灵活的调整零件性能，能满足车身设计的强度和刚度要求。
　　轻量化：在满足性能相当的前提下，通过零件集成设计，可将4~6个主零件和若干结构加强零件集成设计为一个零件，大幅减少零件数量，重量减轻10%左右。
　　简化工艺：将多零件设计的零件焊接转化为料片平板焊接，简化了焊接工艺，节省了主机厂的焊装投入，同时焊接强度也有了很大提升。
　　一体式冲压已被多家主机厂应用
　　特斯拉：2022年7月，大族激光向特斯拉核心车身件配套企业海斯坦普交付国内首例一体式热成型门环自动生产线。
　　吉利：2023年2月23日吉利银河L7发布会也是搭载一体式热成型硼钢门环。
　　宝马、通用汽车新能源车型：大族激光新开发的新能源汽车高强钢电池托盘自动化激光焊接产线、一体式热成型门环自动化生产线项目等产品在宝马、通用汽车新能源车型上得到应用。
　　哈弗大狗、哈弗H6：借助长城柠檬平台，打造一体式热成型门环。
　　岚图梦想家：2022年东方岚图梦想家采用VAMA第二代热成型高强钢，同时在B柱加装usibor2000的补片，以及投入量产
　　本田讴歌RDX : 2019年应用VAMA内外双门环结构。
　　哪吒汽车：车身试制，一体式门环。
　　风险提示
　　一体化冲压渗透率不及预期、模具产能不及预期、新能源汽车销量不及预期

研究报告全文：证券研究报告行业专题汽车汽车报告日期2023年03月18日一体化冲压梳理行业专题报告投资要点行业评级看好维持一体化冲压凭借其减重降成本等优点逐渐成为各车企重点布局技术目前分析师施毅该技术方兴未艾拥有广阔的应用前景执业证书号S1230522100002车身集成化是大势所趋shiyistockecomcn海斯坦普等冲压件龙头从钢的角度也开始集成化之路大多数主机厂已经应用一相关报告体化门环以海斯坦普为例已开启6个一体化冲压项目包括一体式地板门1OTR轮胎-需求盈利双高槛一体式前围板一体式后围板和电池包轮胎蓝海市场20230317一体化冲压优势低成本高性能轻量化2CHATGPT对金属汽车行业低成本总生产成本得到降低的原因主要包括1零件数量的减少和材料利用率的影响20230305的提高2焊接工艺的简化3工装和模具成本的降低4一体式冲压降低OEM装配线的复杂度降低使装配线的占地面积减少这节约了焊装工艺和设3特斯拉产业链20230227备成本物流运输和包装成本如海斯坦普集约化一体式热压地板能降本15高性能更高强度等级的热冲压材料的应用辅以各种局部补强或者弱化设计使得一体式热冲压门环可以更加自由灵活的调整零件性能能满足车身设计的强度和刚度要求轻量化在满足性能相当的前提下通过零件集成设计可将46个主零件和若干结构加强零件集成设计为一个零件大幅减少零件数量重量减轻10左右简化工艺将多零件设计的零件焊接转化为料片平板焊接简化了焊接工艺节省了主机厂的焊装投入同时焊接强度也有了很大提升一体式冲压已被多家主机厂应用特斯拉2022年7月大族激光向特斯拉核心车身件配套企业海斯坦普交付国内首例一体式热成型门环自动生产线吉利2023年2月23日吉利银河L7发布会也是搭载一体式热成型硼钢门环宝马通用汽车新能源车型大族激光新开发的新能源汽车高强钢电池托盘自动化激光焊接产线一体式热成型门环自动化生产线项目等产品在宝马通用汽车新能源车型上得到应用哈弗大狗哈弗H6借助长城柠檬平台打造一体式热成型门环岚图梦想家2022年东方岚图梦想家采用VAMA第二代热成型高强钢同时在B柱加装usibor2000的补片以及投入量产本田讴歌RDX2019年应用VAMA内外双门环结构哪吒汽车车身试制一体式门环风险提示一体化冲压渗透率不及预期模具产能不及预期新能源汽车销量不及预期httpwwwstockecomcn18请务必阅读正文之后的免责条款部分行业专题正文目录1一体式冲压降成本高性能轻量化411一体式门环4合1412一体化冲压优势低成本高性能轻量化513一体式冲压已被多家主机厂应用62风险提示7httpwwwstockecomcn28请务必阅读正文之后的免责条款部分行业专题图表目录图1海斯坦普单车一体冲压件全览4图2一体式冲压门环4合1方案5图3一体式门环单车价值量5图4一体式冲压方案减重效果6图5一体式地板优势6图6哪吒汽车应用一体化门环7httpwwwstockecomcn38请务必阅读正文之后的免责条款部分行业专题1一体式冲压降成本高性能轻量化11一体式门环4合1车身集成化是大势所趋海斯坦普等冲压件龙头从钢的角度也开始集成化之路大多数主机厂已经应用一体化门环以海斯坦普为例已开启6个一体化冲压项目包括一体式地板门槛一体式前围板一体式后围板和电池包全部合计约90kg按照热成型钢单价26w计算单车价值量2340元其中热冲压一体式地板将16个元件变为1个达到降本15减重10的效果而一体式前围板与一体式地板概念兼容同时能改善正面碰撞性能目前来看最为成熟应用最广的是一体式冲压门环多家主机厂2022年年中开始放量图1海斯坦普单车一体冲压件全览资料来源海斯坦普2022中国车身大会云论坛浙商证券研究所热成形不等厚一体式门环即以1个门环零件取代传统4个不同厚度的冲焊零件该门环根据不同位置的性能需求通过激光拼焊技术将4种不同厚度的板料整合再经热冲压整体成形激光切割制备而成它不仅可实现整车降重约6kg有效提升车辆轻量化效果还可通过扭转和碰撞载荷的有效传递提升车身刚度及碰撞安全防护性能效果上可以减重5httpwwwstockecomcn48请务必阅读正文之后的免责条款部分行业专题图2一体式冲压门环4合1方案资料来源海斯坦普2022中国车身大会云论坛路演浙商证券研究所图3一体式门环单车价值量资料来源热冲压成型门环技术研究浙商证券研究所12一体化冲压优势低成本高性能轻量化低成本总生产成本得到降低的原因主要包括1零件数量的减少和材料利用率的提高2焊接工艺的简化3工装和模具成本的降低4一体式冲压降低OEM装配线的复杂度降低使装配线的占地面积减少这节约了焊装工艺和设备成本物流运输和包装成本如海斯坦普集约化一体式热压地板能降本15高性能更高强度等级的热冲压材料的应用辅以各种局部补强或者弱化设计使得一体式热冲压门环可以更加自由灵活的调整零件性能能满足车身设计的强度和刚度要求同时由于在冲压之前便完成焊接热处理后最终产品没有焊点的热影响区焊接强度有足够保障在海斯坦普对一体式门环的碰撞实验中对B柱进行了45kmh75kg的碰撞总动能达到59kJ结果重叠区域没有失效焊点没有失效轻量化在满足性能相当的前提下通过零件集成设计可将46个主零件和若干结构加强零件集成设计为一个零件大幅减少零件数量重量减轻10左右httpwwwstockecomcn58请务必阅读正文之后的免责条款部分行业专题图4一体式冲压方案减重效果资料来源热冲压成型门环技术研究2022中国车身大会浙商证券研究所图5一体式地板优势资料来源海斯坦普2022中国车身大会云论坛浙商证券研究所简化工艺将多零件设计的零件焊接转化为料片平板焊接简化了焊接工艺节省了主机厂的焊装投入同时焊接强度也有了很大提升如VAMA激光焊接双门环系统能减少244个焊点车原始310spwveh集成后66spwveh13一体式冲压已被多家主机厂应用特斯拉2022年7月大族激光向特斯拉核心车身件配套企业海斯坦普交付国内首例一体式热成型门环自动生产线吉利2023年2月23日吉利银河L7发布会也是搭载一体式热成型硼钢门环宝马通用汽车新能源车型大族激光新开发的新能源汽车高强钢电池托盘自动化激光焊接产线一体式热成型门环自动化生产线项目等产品在宝马通用汽车新能源车型上得到应用哈弗大狗哈弗H6借助长城柠檬平台打造一体式热成型门环httpwwwstockecomcn68请务必阅读正文之后的免责条款部分行业专题岚图梦想家2022年东方岚图梦想家采用VAMA第二代热成型高强钢同时在B柱加装usibor2000的补片以及投入量产本田讴歌RDX2019年应用VAMA内外双门环结构哪吒汽车车身试制一体式门环图6哪吒汽车应用一体化门环资料来源合众2022中国车身大会浙商证券研究所2风险提示一体化冲压渗透率不及预期一体化冲压集众多优点于一身受到各车企关注但受制于技术壁垒车型规划等因素一体化冲压渗透率可能不及预期模具产能不及预期一体冲压技术需要开发专用模具体积和重量与传统模具相比都成倍增加上游模具供应商产能提升可能不及预期新能源汽车销量不及预期一体化冲压技术主要应用于新能源汽车轻量化与降成本新能源汽车销量不及预期可能会导致一体化冲压技术应用不及预期httpwwwstockecomcn78请务必阅读正文之后的免责条款部分行业专题股票投资评级说明以报告日后的6个月内证券相对于沪深300指数的涨跌幅为标准定义如下1买入相对于沪深300指数表现20以上2增持相对于沪深300指数表现10203中性相对于沪深300指数表现1010之间波动4减持相对于沪深300指数表现10以下行业的投资评级以报告日后的6个月内行业指数相对于沪深300指数的涨跌幅为标准定义如下1看好行业指数相对于沪深300指数表现10以上2中性行业指数相对于沪深300指数表现1010以上3看淡行业指数相对于沪深300指数表现10以下我们在此提醒您不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准我们采用的是相对评级体系表示投资的相对比重建议投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素投资者不应仅仅依靠投资评级来推断结论法律声明及风险提示本报告由浙商证券股份有限公司已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格经营许可证编号为Z39833000制作本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料但浙商证券股份有限公司及其关联机构以下统称本公司对这些信息的真实性准确性及完整性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不发生任何变更本公司没有将变更的信息和建议向报告所有接收者进行更新的义务本报告仅供本公司的客户作参考之用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本报告仅反映报告作者的出具日的观点和判断在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估并应同时考量各自的投资目的财务状况和特定需求对依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及或其关联人员均不承担任何法律责任本公司的交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和或交易观点本公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务本公司的资产管理公司自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策本报告版权均归本公司所有未经本公司事先书面授权任何机构或个人不得以任何形式复制发布传播本报告的全部或部分内容经授权刊载转发本报告或者摘要的应当注明本报告发布人和发布日期并提示使用本报告的风险未经授权或未按要求刊载转发本报告的应当承担相应的法律责任本公司将保留向其追究法律责任的权利浙商证券研究所上海总部地址杨高南路729号陆家嘴世纪金融广场1号楼25层北京地址北京市东城区朝阳门北大街8号富华大厦E座4层深圳地址广东省深圳市福田区广电金融中心33层上海总部邮政编码200127上海总部电话862180108518上海总部传真862180106010浙商证券研究所httpswwwstockecomcnhttpwwwstockecomcn88请务必阅读正文之后的免责条款部分