核心观点：
　　经济和政策观察：2022年1-2月份，全国规模以上工业增加值同比实际增长2.4%。2023年3月27日中国人民银行决定降低金融机构存款准备金率0.25个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.6%。
　　市场表现分析：3月13日-3月17日机械行业指数（中信）下跌2.64%，沪深300指数下跌1.24%，创业板指下跌2.60%。
　　机械动态变化：根据国家统计局的数据，2023年1-2月份，我国工业机器人产量6.2万台，同比下滑19.2%。叉车2023年1月销量5.8万台，同比下滑30.1%，主要在于春节效应。2022年1-12月我国金属切削机床产量57万台，同比下滑13.1%，其中12月产量5万台，同比下滑11.7%。
　　产业趋势跟踪：光伏设备：通过近期光伏产业链变动我们可以看到两个比较明显的趋势，一是电池扩产总量放大，二是新一代高效电池技术并驾齐驱。风电设备：截止3月17日，23年招标量共17339MW、中标量共17499MW。，近几周公布中标的项目持续维持高位，也预示着装机的高峰期即将到来。油气设备：截止3月17日，北美活跃钻机数961台，环比减少8台，总量继续下降（美国增加8台，加拿大减少16台），同比去年增长14.54%。
　　机械行业观点：当前阶段宏观经济复苏，政策扶持持续加码，建议重点关注：(1)国企深化改革相关受益标的，重点关注底层需求复苏，治理改善，估值低位的央企公司。(2)制造业投资底部复苏，重点关注通用自动化；(3)景气度持续加速的新能源设备产业链，尤其重视工艺和技术革新带来的机会；(4)聚焦进口替代加速子领域，尤其是核心零部件、关键设备等领域；(5)聚焦上游景气复苏，包括煤机、油服海工等
　　建议关注：(1)国企改革受益：海油工程、徐工机械、中国船舶（和军工组联合覆盖）、秦川机床、安徽合力、铁建重工等；(2)通用自动化：怡合达、汇川技术（与电新组联合覆盖）、绿的谐波、国茂股份、欧科亿、海天精工、纽威数控、柏楚电子（与计算机组联合覆盖）、禾川科技、杭叉集团、伊之密等；(3)新能源产业链新技术新工艺：东威科技、骄成超声、海目星、捷佳伟创、联赢激光、先导智能、新强联（与电新组联合覆盖）、海力风电、恒润股份等；(4)进口替代：普源精电、鼎阳科技、拓荆科技（电子组覆盖）、富创精密、新莱应材等；(5)上游类资产：杰瑞股份、迪威尔、天地科技、郑煤机（A/H，和汽车组联合覆盖）
　　风险提示：宏观经济变化导致机械产品需求波动；原材料价格上升压制企业盈利能力；汇率变化导致盈利波动；去产能进度不及预期等。
　　

研究报告全文：TablePage投资策略周报机械设备证券研究报告TableTitleTableGrade机械设备行业行业评级买入前次评级买入23年首次降准关注行业顺周期修复机会报告日期2023-03-19TableSummary相对市场表现TablePicQuote核心观点经济和政策观察2022年1-2月份全国规模以上工业增加值同比实11际增长242023年3月27日中国人民银行决定降低金融机构存款4准备金率025个百分点不含已执行5存款准备金率的金融机构-311210122032205220722092211220123本次下调后金融机构加权平均存款准备金率约为76-10市场表现分析3月13日-3月17日机械行业指数中信下跌264-16沪深300指数下跌124创业板指下跌260-23机械设备沪深机械动态变化根据国家统计局的数据2023年1-2月份我国工业300机器人产量万台同比下滑叉车年月销量万621922023158台同比下滑301主要在于春节效应2022年1-12月我国金属分析师TableAuthor代川切削机床产量57万台同比下滑131其中12月产量5万台同SAC执证号S0260517080007比下滑117SFCCENoBOS186产业趋势跟踪光伏设备通过近期光伏产业链变动我们可以看到两个021-38003678比较明显的趋势一是电池扩产总量放大二是新一代高效电池技术并daichuangfcomcn驾齐驱风电设备截止3月17日23年招标量共17339MW中标分析师孙柏阳量共17499MW近几周公布中标的项目持续维持高位也预示着装SAC执证号S0260520080002机的高峰期即将到来油气设备截止3月17日北美活跃钻机数021-38003680961台环比减少8台总量继续下降美国增加8台加拿大减少sunboyanggfcomcn16台同比去年增长1454请注意孙柏阳并非香港证券及期货事务监察委员会的注机械行业观点当前阶段宏观经济复苏政策扶持持续加码建议重点册持牌人不可在香港从事受监管活动关注1国企深化改革相关受益标的重点关注底层需求复苏治理相关研究TableDocReport改善估值低位的央企公司2制造业投资底部复苏重点关注通用自动化3景气度持续加速的新能源设备产业链尤其重视工艺和技数码印花行业复苏跟踪耗材2023-03-14术革新带来的机会4聚焦进口替代加速子领域尤其是核心零部件先行设备跟进关键设备等领域5聚焦上游景气复苏包括煤机油服海工等工程机械行业1-2月挖机开2023-03-13建议关注1国企改革受益海油工程徐工机械中国船舶和军工小时数同比转正边际改工组联合覆盖秦川机床安徽合力铁建重工等2通用自动化善显著怡合达汇川技术与电新组联合覆盖绿的谐波国茂股份欧科机械设备行业企业中长贷继2023-03-12亿海天精工纽威数控柏楚电子与计算机组联合覆盖禾川科续高增关注复苏国企改革主线技杭叉集团伊之密等3新能源产业链新技术新工艺东威科技骄成超声海目星捷佳伟创联赢激光先导智能新强联与电新组联合覆盖海力风电恒润股份等4进口替代普源精电鼎阳科技拓荆科技电子组覆盖富创精密新莱应材等5上游类资产杰瑞股份迪威尔天地科技郑煤机AH和汽车组联合覆盖风险提示宏观经济变化导致机械产品需求波动原材料价格上升压制企业盈利能力汇率变化导致盈利波动去产能进度不及预期等识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明126TablePageText投资策略周报机械设备重点公司估值和财务分析表Tableimpcom最新最近合理价值EPS元PExEVEBITDAxROE股票简称股票代码货币评级收盘价报告日期元股2022E2023E2022E2023E2022E2023E2022E2023E三一重工600031SHCNY174720221031买入14700590742961236118891550770930恒立液压601100SHCNY632020221026买入5754192209329230242793251522602070先导智能300450SZCNY387520230131买入7030146234265416562252138920502720联赢激光688518SHCNY299520230112买入3651100183299516372687152117002490杭可科技688006SHCNY452120220506买入5802166250272318082504165720502540捷佳伟创300724SZCNY1088720221118买入16661303409359326624029243214501640迈为股份300751SZCNY3174920221027买入55194502683632546486388458212801480晶盛机电300316SZCNY638720230306买入8577210306304120872296163926002750中国船舶600150SHCNY251020221031买入315702307710913326031891811220700杰瑞股份002353SZCNY275120230116买入4519227301121291492972015701720迪威尔688377SHCNY333420230130买入447006712849762605410821718001330华锐精密688059SHCNY1362320230305买入16632378594360422932551173314401660绿的谐波688017SHCNY1129220220508买入11572231335488833716823473513201610欧科亿688308SHCNY697520220811买入7063283365246519112244176114901510华测检测300012SZCNY214720220825买入2779055068390431572881229617401830永创智能603901SHCNY166220221202买入1789072083230820021836126813401300新强联300850SZCNY481820220422买入1682537451312889391643125117401930怡合达301029SZCNY568520221107增持8689117158485935983861292520802190中际联合605305SHCNY439620221103买入447314919529502254258618699701130浩洋股份300833SZCNY1054520221030买入15381513637205616551933146718901900国茂股份603915SHCNY207220221103买入2518064087323823822589184212401500柏楚电子688188SHCNY1826220220809买入31075444631411328944465311813801620海力风电301155SZCNY736220221029买入1072715242948431716367113405801410帝尔激光300776SZCNY1142020221026买入22407299435381926253298225617702050联德股份605060SHCNY276320221102买入2927113142244519461888146212601370江苏神通002438SZCNY130920221103买入153905107425671769134810288601110力量钻石301071SZCNY1145020221101增持17075341596335819212408142432203600鼎阳科技688112SHCNY795920230104买入1112013119060764189673845169201170骄成超声688392SHCNY1212520230131买入1563613226191864646710241266301140东威科技688700SHCNY942620230131买入15319147255641236965528328022602940海目星688559SHCNY497020230131买入8876187355265814003002167417602310海天精工601882SHCNY293920221018买入2868096119306124702420202723302240汇川技术300124SZCNY680020230209买入9402159209427732544189331022002250奥特维688516SHCNY1784520221024买入35046637853280120923341246132303000高测股份688556SHCNY667220221101买入13393268402249016601896124933303320普源精电688337SHCNY922920230129买入113660771481198662368957493210601700-U数据来源Wind广发证券发展研究中心备注表中估值指标按照最新收盘价计算力量钻石已发布2022年年报识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明226TablePageText投资策略周报机械设备目录索引一机械行业宏观数据跟踪5二机械行业中观数据跟踪7一周期类资产数据跟踪工程机械油服和造船10二新能源设备数据跟踪光伏锂电和风电13三自动化行业数据跟踪15四半导体设备行业数据跟踪16三行业热点领域动态跟踪17一锂电设备行业跟踪17二光伏设备行业跟踪18三风电设备行业跟踪19四半导体设备行业跟踪20五工程机械行业跟踪20六船舶制造行业跟踪21七油气设备和服务行业跟踪22八自动化行业动态跟踪23四风险提示24识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明326TablePageText投资策略周报机械设备图表索引图1中国中长期企业贷款同比增速3月滚动6图2中国PMI右和PPI左数据6图3机械设备373家上市公司的营业收入及同比增速7图4机械设备373家上市公司的归母净利润及同比增速7图5机械设备373家上市公司的利润率变化8图6机械设备373家上市公司的利润率变化8图722Q2影响机械行业373家上市公司平均净利润率的主要项目的变化情况9图822Q3影响机械行业373家上市公司平均净利润率的主要项目的变化情况9图9机械设备373家上市公司的预收账款9图10机械设备373家上市公司的存货10图11北美活跃钻机数量左轴台右轴12图12北美新井数量钻井数量和库存井数量台12图13船舶新增订单数据13图14新船价格数据13图15中国新能源汽车销量数据辆13图16中国动力电池装车量数据MWh13图17光伏月度装机量数据GW14图18风电月度装机量数据GW14图1922年和23年风电招标和开标周度数据MW15图2022年和23年陆上风电招标市占率截止23年3月17日15图21中国机器人销量数据16图22中国叉车销量数据16图23日本出口中国机床金额亿日元16图24中国金属切削机床产量万台16图25全球半导体销售额17图26台积电营业收入亿台币17表1庞源租赁塔机出租率11表2部分中国半导体设备公司2月以来中标情况台套17识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明426TablePageText投资策略周报机械设备一机械行业宏观数据跟踪经济和政策观察中国人民银行决定于2023年3月27日降低金融机构存款准备金率025个百分点不含已执行5存款准备金率的金融机构本次下调后金融机构加权平均存款准备金率约为762月末广义货币M2余额27552万亿元同比增长129增速分别比上月末和上年同期高03个和37个百分点狭义货币M1余额6579万亿元同比增长58增速比上月末低09个百分点比上年同期高11个百分点流通中货币M0余额1076万亿元同比增长106当月净回笼现金6999亿元2月份人民币贷款增加181万亿元同比多增5928亿元分部门看住户贷款增加2081亿元其中短期贷款增加1218亿元中长期贷款增加863亿元企事业单位贷款增加161万亿元其中短期贷款增加5785亿元中长期贷款增加111万亿元票据融资减少989亿元非银行业金融机构贷款增加173亿元2023年2月份全国PPI同比下降14环比持平工业生产者购进价格同比下降05环比下降0212月平均工业生产者出厂价格比去年同期下降11工业生产者购进价格下降02环比PPI由上月下降04转为持平主要是生产资料价格由下降05转为上涨01生活资料价格下降03降幅与上月相同输入性因素推动国内石油相关行业价格上行其中石油和天然气开采业价格上涨17石油煤炭及其他燃料加工业价格上涨06金属相关行业市场预期向好需求有所恢复黑色金属冶炼和压延加工业价格上涨17有色金属冶炼和压延加工业价格上涨10煤炭生产稳定加之气温回升采暖用煤需求减少煤炭开采和洗选业价格下降22降幅比上月扩大17个百分点此外计算机通信和其他电子设备制造业价格下降11农副食品加工业价格下降03纺织业价格下降03降幅均收窄PPI同比降幅扩大主要是受上年同期石油等行业对比基数走高影响其中生产资料价格下降20降幅扩大06个百分点生活资料价格上涨11涨幅回落04个百分点调查的40个工业行业大类中价格下降的有17个比上月增加2个主要行业中价格降幅扩大的有化学原料和化学制品制造业下降60扩大09个百分点有色金属冶炼和压延加工业下降53扩大09个百分点价格降幅收窄的有黑色金属冶炼和压延加工业下降109收窄08个百分点非金属矿物制品业下降62收窄03个百分点价格由涨转降的有石油和天然气开采业由上月上涨53转为下降30计算机通信和其他电子设备制造业由上月上涨04转为下降05价格涨幅回落的有农副食品加工业上涨53回落05个百分点石油煤炭及其他燃料加工业上涨17回落45个百分点另外煤炭开采和洗选业价格上涨05涨幅扩大01个百分点2023年1-2月份规模以上工业增加值同比实际增长24增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率从环比看2月份规模以上工业增加值比上月增长012分三大门类看12月份采矿业增加值同比增长47制造业增长21电力热力燃气及水生产和供应业增长24回顾2022年全年国内生产总值增长3城镇新增就业1206万人年末城镇调查失业率降到55居民消费价格上涨2全国货物进出口总额增长77财政赤字率控制在28中央财政收支符合预算支出略有结余国际收支保持平衡识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明526TablePageText投资策略周报机械设备人民币汇率在全球主要货币中表现相对稳健粮食产量137万亿斤增产74亿斤全年基础设施制造业投资分别增长9491带动固定资产投资增长51一定程度弥补了消费收缩缺口另一方面发展消费新业态新模式新能源汽车销量增长934社会消费品零售总额保持基本稳定2023年国内生产总值目标增长5左右城镇新增就业1200万人左右城镇调查失业率55左右居民消费价格涨幅3左右居民收入增长与经济增长基本同步进出口促稳提质国际收支基本平衡粮食产量保持在13万亿斤以上同时政府投资和政策激励要有效带动全社会投资今年拟安排地方政府专项债券38万亿元加快实施十四五重大工程图1中国中长期企业贷款同比增速3月滚动非金融性公司新增中长期贷款增速三月滚动200150100500-502010-012010-072011-012011-072012-012012-072013-012013-072014-012014-072015-012015-072016-012016-072017-012017-072018-012018-072019-012019-072020-012020-072021-012021-072022-012022-072023-01-100数据来源Wind广发证券发展研究中心图2中国PMI右和PPI左数据PPI全部工业品当月同比PMI165314521210518506494248047-246-4-62019-012019-032019-052019-072019-092019-112020-012020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-0145数据来源Wind广发证券发展研究中心识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明626TablePageText投资策略周报机械设备二机械行业中观数据跟踪我们统计了机械设备行业按中信一级行业分类2020年1月1日之前上市的373家公司2022年第三季度单季度实现营业收入52059亿元同比上升947实现归母净利润3261亿元同比上升441多地区受到疫情的影响生产发货与验货端均受到不同程度影响叠加原材料价格上涨利润率水平受到影响2022年前三季度机械设备行业实现营业收入144353亿元同比上升009实现归母净利润9011亿元同比下降1258业绩的下降主要由于受国内疫情反弹乌克兰危机等超预期因素影响市场需求复苏滞后叠加行业成本压力上升营收与归母净利润均表现出不同程度的下降机械设备行业从16年底开始复苏中间受到疫情打断20Q2-21Q2由于疫情受控后地产基建投资恢复制造业复工复产持续推进海外需求逐渐起量等影响行业整体实现高速增长21Q3后受到宏观经济环境下行与国内疫情反复的持续性影响行业增长压力较大图3机械设备373家上市公司的营业收入及同比增速营业收入亿元YoY600070605000504000403030002020001001000-100-2010Q110Q311Q111Q312Q112Q313Q113Q314Q114Q315Q115Q316Q116Q317Q117Q318Q118Q319Q119Q320Q120Q321Q121Q322Q122Q3数据来源Wind广发证券发展研究中心图4机械设备373家上市公司的归母净利润及同比增速净利润亿元YoY45002000040001500035001000030002500500020000001500-50001000500-1000000-1500010Q110Q311Q111Q312Q112Q313Q113Q314Q114Q315Q115Q316Q116Q317Q117Q318Q118Q319Q119Q320Q120Q321Q121Q322Q122Q3数据来源Wind广发证券发展研究中心毛利率有所下降期间费率略有下降净利率下降2022Q3单季度机械行业373家识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明726TablePageText投资策略周报机械设备上市公司整体毛利率211较上年同期下滑02个百分点较22Q2提升12百分点2022Q3单季度机械上市公司整体净利率626去年同期为6572022年前三季度机械行业整体毛利率为204较去年同期下降08个百分点整体净利率为62较去年同期下降09个百分点成本方面2022年部分大宗原材料如钢材价格逐步回稳毛利率实现环比恢复期间费率同比环比皆有所提升22Q3净利率微降图5机械设备373家上市公司的利润率变化净利润率毛利率30252015105010Q110Q311Q111Q312Q112Q313Q113Q314Q114Q315Q115Q316Q116Q317Q117Q318Q118Q319Q119Q320Q120Q321Q121Q322Q122Q3数据来源Wind广发证券发展研究中心图6机械设备373家上市公司的利润率变化25销售费用率管理费用率财务费用率20151050-5数据来源Wind广发证券发展研究中心期间费率微降22Q3行业整体期间费率129同比下滑01个百分点主要为财务收益大幅增加其中销售费用率426较上年同期上升066个百分点管理费用率910较上年同期上升066个百分点财务费用率-046较上年同期下降105个百分点注未特别注明全文中提及管理费用均包含研发费用识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明826TablePageText投资策略周报机械设备2022年前三季度行业整体期间费率125较21年同期下降005个百分点结构端有一定变动其中销售费用率为389同比下滑002个百分点管理费用率880同比增加078个百分点财务费用率-019同比下滑081个百分点企业愈发重视创新驱动加大研发投入是近年来行业复苏背景下机械企业的突出变化从统计的373家机械企业来看近年来研发费用占收入比重不断提升22Q3机械行业研发费用22178亿元同比增长2332022前三季度机械行业研发费用5756亿元同比增长116图722Q2影响机械行业373家上市公司平均净利润率图822Q3影响机械行业373家上市公司平均净利润率的主要项目的变化情况的主要项目的变化情况21Q222Q221Q322Q325252020151510105500-5-5数据来源wind广发证券发展研究中心数据来源wind广发证券发展研究中心预收账款与存货增幅稳定截止2022年三季度末机械373家上市公司预收账款29688亿元同比增长144增幅较21年Q3上升19pct较22年Q2环比增长10pct我们认为这部分由于2022年受各地疫情反弹影响交货推迟截止22年三季度末机械373家上市公司存货62056亿元同比增长129增速环比有所恢复反映机械行业整体订单趋势仍然保持稳定趋势本文中我们将合同负债与预收账款加和作为后续的预收账款图9机械设备373家上市公司的预收账款预收账款亿元同比变动3500703000605025004020003015002010001050000-1010Q210Q411Q211Q412Q212Q413Q213Q414Q214Q415Q215Q416Q216Q417Q217Q418Q218Q419Q219Q420Q220Q421Q221Q422Q2数据来源Wind广发证券发展研究中心识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明926TablePageText投资策略周报机械设备图10机械设备373家上市公司的存货存货亿元同比变动7000454060003550003040002530002015200010100050010Q210Q411Q211Q412Q212Q413Q213Q414Q214Q415Q215Q416Q216Q417Q217Q418Q218Q419Q219Q420Q220Q421Q221Q422Q2数据来源Wind广发证券发展研究中心一周期类资产数据跟踪工程机械油服和造船工程机械行业数据跟踪根据工程机械协会统计23M2挖掘机销量215万台较去年同期下降124其中国内销量为115万台同比下降326出10万台同比增长3422年挖机销量共2613万台同比下降237其中国内销量为1519万台同比下降446出口1095万台同比增长600观点评述1开工据小松官网数据23M2小松中国挖机开工小时数为764同比增长614主要因1-2月份春节效应且国四设备刚刚切换开工情况受影响从23年1-2月合计开工情况看已经实现了开工小时数转正2出口23年仍要重视挖机出口根据工程机械协会数据从21M3至22M3挖掘机出口销量持续保持80以上的增速多月实现翻倍海外市场需求持续高景气22M4-M8出口增速仍在55以上22M11-M12挖机出口单月值仍维持在9000台以上因基数效应增速有所环比下行以三一重工为例公司海外市场扩张成果明显根据公司22年中报公司22H1在海外市占率接近8较21年全年提升13pct3总结目前处于排放标准切换的时点23年一季度月度销量增速波动较大属于正常现象2023年对于挖机端仍要关注出口的增量和地产端的修复强度预计23年主机厂和零部件企业在利润端的修复确定性较大行业头部公司调整较为充分我们建议关注具备全球竞争力的主机厂龙头三一重工徐工机械以及零部件龙头恒立液压关注浙江鼎力中联重科艾迪精密识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1026TablePageText投资策略周报机械设备18年19年20年18年19年20年21年22年23年21年22年23年90000160800001407000012060000100500008040000300006020000401000020001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源工程机械协会广发证券发展研究中心数据来源小松官网广发证券发展研究中心表1庞源租赁塔机出租率201620172018201920202021202220231月6044867156423996284442902月3314653683241292313134023月648687686714526975854月7157197797486967335435月7357508057657177345266月7417558237857147315897月733757827787297126098月7287678327797256946169月7517788377673269163010月7797848247667469263511月787780807774768261412月727751762751736651584数据来源庞源租赁网站广发证券发展研究中心油气设备和服务行业数据跟踪截止3月17日北美活跃钻机数961台环比减少8台总量继续下降美国增加8台加拿大减少16台同比去年增长1454其中油井增长134气井增长1762较2019年均值的差距为116台左右截至2月末累计未完成井数4773个环比增加21个数量继续增加DUC数据继11月扭转跌势之后继续抬升此前该数据曾在10月跌破新低13年12月份2月份新钻井数量为992口环比减少149同比增长2509新完井数量971口环比下降01同比增长2513观点评述由于全球石油库存增加和全球石油价格调整回落受近期油价回落调整影响北美开发进度整体呈现相对滞缓的态势但是基于中国经济复苏的趋势我们维持今年全球石油需求增加的判断北美页岩油短期调整后将缓慢复苏识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1126TablePageText投资策略周报机械设备图11北美活跃钻机数量左轴台右轴图12北美新井数量钻井数量和库存井数量台当期新钻井环比变化北美活跃钻机数量台右轴当期完井累计未完成钻井数右轴150120012001000010010001000800050800800600006006004000-50400400-1002002002000-1500002019-112019-122020-012020-032020-042020-052020-072020-082020-102020-112020-122021-022021-032021-042021-062021-072021-092021-102021-112022-012022-022022-042022-052022-062022-082022-092022-102022-122023-012023-032020-012020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-01数据来源BakerHughes广发证券发展研究中心数据来源EIA广发证券发展研究中心造船行业数据跟踪根据克拉克森数据库1订单方面单月订单载重吨下滑而金额上升2023年2月新增订单统计口径为大于1000总吨的船舶4609万dwt同比下降19632月订单金额856亿美元同比上升2049分船型看新增订单载重吨口径油船2月同比上升38375散货船2月同比下滑8686集装箱船2月新增订单同比增长7881船价与成本方面2023年2月新船价格指数相较于2023年1月上升075相较于2022年2月同比上升592二手船价格指数同比下滑2760其中二手油船价格同比上升5205成本方面钢材价格延续22年下跌趋势钢板价格同比下滑1510观点评述油船随着能源需求景气度持续较高而订单实现增长由于21年集装箱船订单量较大23年开始进入交付期因此集装箱船新增订单出现较为明显的下滑造船订单出现下降而价格仍然维持高位并继续小幅攀升我们认为这主要由于当前船价涨幅相对较大船厂排产较为饱满排产期长因此船东下单积极性有所回落而船厂当前对订单数量诉求不强而更重视新订单的质量议价中仍处优势地位识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1226TablePageText投资策略周报机械设备图13船舶新增订单数据图14新船价格数据30040000载重吨kdwt金额M散货船价指数油轮船价指数集装箱船价指数35000250300002002500020000150150001001000050500000数据来源克拉克森广发证券发展研究中心数据来源克拉克森广发证券发展研究中心二新能源设备数据跟踪光伏锂电和风电锂电设备行业数据跟踪根据中汽协数据显示2022年12月新能源汽车销量814万辆同比增长53渗透率达到3184同比提升1278pct根据中国汽车动力电池产业创新联盟2022年12月新能源汽车动力电池装车辆为361GWh同比增长137观点评述自2021年开始中国新能源汽车终端销售景气度开启加速提升趋势22年年初延续新能源车销量高增长趋势并带动动力电池装车辆大幅提升产业终端销售的高增长有望带动产业链上的电池设备需求高景气图15中国新能源汽车销量数据辆图16中国动力电池装车量数据MWh20172018201920202021202220232019202020212022202390000040000800000350007000003000060000025000500000200004000001500030000010000200000100000500000月月月月月月月月月月月月123456789101112数据来源wind中汽协广发证券发展研究中心数据来源wind中国汽车动力电池产业创新联盟广发证券发展研究中心光伏风电数据跟踪根据国家能源局数据显示2021年全国新增光伏并网装机容量5488GW同比上升1392022年1-12月全国新增光伏装机8741GW同比增长59其中12月新增光伏装机2170GW同比增加82022年1-12月全国新增风电装机累计3763GW同比-209其中12月新增装机识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1326TablePageText投资策略周报机械设备1511GW同比-339环比增长99492021年全国新增风电并网装机容量4757GW同比下降340其中2021年12月新增装机229GW同比下降518观点评述虽然2021年国内光伏行业受到疫情及上游硅料上涨的成本影响新增装机依然保持139的增速表现出较强的需求韧性进入2022年随着硅料产能的逐步释放产业链各环节成本将迎来边际下降有望刺激新增装机进一步高增长持续看好光伏行业在双碳目标和降本增效驱动下的快速发展光伏各环节排序电池组件硅片其中电池新路线并线局面更加清晰其中今明两年TOPCon的产业趋势及扩产量级最为明确HJT不断成熟一体化扩产带来组件需求缺口景气度保持高位风电行业受到20年补贴政策到期而引发抢装潮造成20年基数较高21年装机出现一定程度的下滑但是我们观察到21年开始风机招标价格大幅下滑风力发电的性价比明显改善招标量回升明显我们估计为疫情对风电的现场施工造成的不利影响造成了22全年的装机低于年初预期疫情反复对Q4的装机造成了较大的不确定性近期招标价格逐步企稳随着开工率的上升与原材料价格的下跌产业链盈利的拐点有望到来虽然疫情对吊装产生了不利影响但是大型化明显加速风机的吊装数量与之前相比有较大下降装机的难度与之前相比有所下降我们对今年风电的装机容量保持乐观海上风电的招标价格仍然在持续下降海风的平价脚步渐近23年有望迎来海上风电的招标与开工大年图17光伏月度装机量数据GW图18风电月度装机量数据GW2550204540351530251020151055002016-022016-072016-122017-052017-102018-032018-082019-012019-062019-112020-042020-092021-022021-072021-122022-052022-10数据来源Wind广发证券发展研究中心数据来源Wind广发证券发展研究中心电招标跟踪根据北极星风力发电网每日风电等公众号上一周2023311-2023317公开招标的分别有1292MW公布中标结果的有1050MW近几周公布中标的项目持续维持高位在整机价格维持较低位的大背景下风电运营商提前招标锁单的动力较强也预示着装机的高峰期即将到来23年招标量预计将持平或微增装机量预计在7080GW左右截止3月17日23年招标量共17339MW中标量共17499MW截止3月17日陆上中标量靠前的整机厂商为金风科技20远景能源16明阳智能14三一重能13运达股份10东方电气7第一集团各家的市场份额已经相当接近明阳智能远景能源金风科技相对领先三一重能陆上近期发力明显识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1426TablePageText投资策略周报机械设备图1922年和23年风电招标和开标周度数据MW招标量MW中标量MW800070006000500040003000200010000周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周13579111315171921232527293133353739414345474951535557596163第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第数据来源北极星风力发电网每日风电等广发证券发展研究中心注数据为根据公开资料的不完全统计仅供参考图2022年和23年陆上风电招标市占率截止23年3月17日哈电风能003联合动力4中车株洲所4中国海装4东方电气7金风科技20电气风电3远景能源16三一重能13运达股份明阳智能1014数据来源北极星风力发电网每日风电等广发证券发展研究中心注数据为根据公开资料的不完全统计仅供参考三自动化行业数据跟踪数据跟踪根据国家统计局的数据2023年1-2月份我国工业机器人产量62万台同比下滑192叉车2023年1月销量58万台同比下滑301主要在于春节效应2022年1-12月我国金属切削机床产量57万台同比下滑131其中12月产量5万台同比下滑117观点评述当前宏观前瞻指标企业中长期信贷已经连续几个月出现高增长中观层面工业机器人等已经回到正增长区间微观层面上市公司订单自9月份以来进入到修复阶段并呈现单月加速的态势我们认为通用自动化的拐点即将到来建议大家重视行业的拐点型机会核心推荐两类资产一是高质量标的包括汇川技术绿的谐波怡合达柏楚电子二是高性价比资产包括国茂股份海天精工纽威数控禾川科技欧科亿华锐精密伊之密杭叉集团安徽合力等识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1526TablePageText投资策略周报机械设备图21中国机器人销量数据图22中国叉车销量数据叉车销量台同比变动工业机器人产量台套同比增速1400001409000014012080000120120000100700001001000008060000806050000608000040400004060000203000020020000040000-2010000-2020000-400-400-602016-022016-082017-022017-082018-022018-082019-022019-082020-022020-082021-022021-082022-022022-082016-012016-072017-012017-072018-012018-072019-012019-072020-012020-072021-012021-072022-012022-072023-01数据来源国家统计局广发证券发展研究中心数据来源国家统计局广发证券发展研究中心图23日本出口中国机床金额亿日元图24中国金属切削机床产量万台日本出口中国机床金额亿日元同比变动产量金属切削机床当月值产量金属切削机床当月同比5002504502001050400350150408303001002506202005010150040100-502-1050-200-1000-302016-032016-082017-012017-062017-112018-042018-092019-022019-072019-122020-052020-102021-032021-082022-012022-062022-112016-01-012016-07-012017-01-012017-07-012018-01-012018-07-012019-01-012019-07-012020-01-012020-07-012021-01-012021-07-012022-01-012022-07-012023-01-01数据来源日本财务省广发证券发展研究中心数据来源国家统计局广发证券发展研究中心四半导体设备行业数据跟踪数据跟踪根据wind的美国半导体产业协会SIA数据2023年1月全球半导体销售额4133亿美元同比下跌185环比也下降根据台积电月度营收报告23年2月台积电营业收入1632亿台币同比增长11122Q4公司实际收入1993亿美金同比增长267公司估计23Q1的营收预计在167-175亿美金之间同比下降04-50观点评述全球半导体下游多点开花销量同比维持增长汽车电子新能源物联网大数据和人工智能等领域新技术新产品的渗透率提升和需求增长仍是半导体板块成长的重要动力考虑到中国大陆是全球最大的电子终端消费市场和半导体销售市场从供应链配套角度来看中国大陆具备成为全球最大晶圆产能地区的潜力此外近年来中美贸易摩擦凸显出半导体供应链安全和自主可控的重要性和紧迫性政府在产业政策税收人才培养等方面加大了对本土半导体制造的支持国内晶圆制造及其配套产业环节加速发展势在必行识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1626TablePageText投资策略周报机械设备图25全球半导体销售额图26台积电营业收入亿台币半导体销售额十亿美元同比增速营业收入亿台币同比增速6000400250070500030060200050200400040100150030300000202000100010-10001000-200500-10000-300-200-30数据来源Wind广发证券发展研究中心数据来源Wind广发证券发展研究中心我们跟踪了中国招标网国内主要半导体设备厂商的中标数据根据中国招标网今年2月份以来2月1日到3月18日共计中标半导体关键设备34台其中北方华创中标31台中微公司1台上海精测1台中科飞测1台表2部分中国半导体设备公司2月以来中标情况台套设备公司中标时间招标人招标设备数量中微半导体设备2023-02-24华虹半导体无锡有限公司刻蚀腔体1北方华创2023-02-02上海交通大学反应离子刻蚀系统介质1湖大粤港澳大湾区创新研究院广州增北方华创2023-02-20硅刻蚀设备1城北方华创2023-02-24沈阳瑞特热表动力科技有限公司卧式真空高压气淬炉1北方华创2023-02-24华虹半导体无锡有限公司合金退火扩散炉1北方华创2023-02-24华虹半导体无锡有限公司多晶硅刻蚀设备1北方华创2023-03-08西安超码科技有限公司连续高温石墨化炉1北方华创2023-03-09麦斯克电子材料股份有限公司多片式外延炉26上海精测2023-03-13上海新昇半导体科技有限公司抛光片检测机1中科飞测2023-03-15联合微电子中心有限责任公司光学缺陷检查显微镜1数据来源中国招标网广发证券发展研究中心三行业热点领域动态跟踪一锂电设备行业跟踪国产圆柱电池高速装配线狂飙史2022年以来大圆柱成为锂电行业的每个从业者都公认的顶级风口随着车企识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1726TablePageText投资策略周报机械设备电池企业频频释放相关扩产信号大圆柱电池的早日量产落地成为大家共同的期盼但国内布局4680电池的企业目前多处于B样阶段良率达到90的仍凤毛麟角在此情况下开发大圆柱电池高速全自动组装线成为4680电池产业化应用的关键大圆柱电池全极耳结构对极耳揉平成型要求较高具体来说通过扫描电子显微镜表征分析极耳内部缺陷并建立揉平参量与缺陷的内在联系在此基础上进行轴向定型设计从而优化结构及机台稳定性提高极耳抚平致密性端面平整度进而提高电池的安全性与生产良率相较传统圆柱电池4680电池更大的集流盘和极耳尺寸显著增加了焊点或焊缝数量传统出射头的焊接方式难以满足行业对高效率焊接的需求来源高工锂电httpsmpweixinqqcoms38sxmuXBbkuUl5G1gM6g简评电池形态持续革新大圆柱电池的出现对电芯生产制造环节也提出了新的要求例如极耳揉平极流盘焊接我们认为激光焊接设备有望充分受益大圆柱电池占比的提升二光伏设备行业跟踪隆基设立子公司加大一体化布局鄂尔多斯30GW电池项目官宣TOPCon路线根据隆基绿能3月14日公告根据战略发展需求隆基绿能科技股份有限公司与鄂尔多斯市人民政府伊金霍洛旗人民政府于2022年3月12日2022年8月14日签订投资合作协议和投资合作协议补充协议就公司在内蒙古自治区鄂尔多斯市伊金霍洛旗蒙苏经济开发区投资建设年产46GW单晶硅棒和切片项目30GW高效单晶电池项目及5GW高效光伏组件项目达成合作意向本项目将导入公司研发的高效N型TOPCon电池技术量产电池转换效率将达25以上项目的实施有利于丰富公司产品线实现产品多元化抢抓光伏市场发展机遇进一步提升公司高效电池产能规模优化公司产能布局提升公司盈利能力和市场竞争力项目投资完成后不会产生新增关联交易和同业竞争与此同时公司与陕西省西咸新区开发建设管理委员会陕西省西咸新区泾河新城管理委员会于2023年1月17日在西安签订投资合作协议就公司在陕西省西咸新区投资建设年产100GW单晶切片项目及年产50GW单晶电池项目达成合作意向为推进本项目的实施公司全资子公司隆基乐叶光伏科技有限公司将设立全资子公司隆基绿能光伏科技西咸新区有限公司作为本项目运营主体开展项目建设与运营数据来源隆基绿能关于投资建设鄂尔多斯年产30GW高效单晶电池项目的公告隆基绿能科技股份有限公司关于设立全资子公司的公告简评在双碳战略背景下我国新能源发展驶入快车道风电光伏大基地建设加速国内及全球光伏新增装机持续保持高增长光伏电池环节也表现出两个比较明显的趋势一是电池扩产总量放大二是新一代高效电池技术并驾齐驱TOPConHJT等新一代高效电池技术进步和产业化趋势的加速进入2023年通过微晶化提效银浆国产化降低银浆耗量降低硅片厚度来降本并通过规模效益来推动整个HJT行业成熟的趋势不变有望在今年年底HJT成本接近PERC预计今年市场HJT识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1826TablePageText投资策略周报机械设备新增投产也将有较大增长结合此前我们看到在周报跟踪的TOPCon变化情况可以看出伴随着各路线产业化不断加速今年有望看到TOPConHJTIBC等多种路线并行扩产的局面与此同时薄膜钙钛矿电池产业化进程加速今年多家电池公司均有不同量级的中试线扩产设备的公司的投资机会值得重视设备选股与推荐两条主线选股一是受益行业需求扩产及各电池路线变化优先推荐奥特维晶盛机电高测股份帝尔激光二受益电池技术迭代的TOPCon优先推荐捷佳伟创海目星HJT优先推荐迈为股份三风电设备行业跟踪总投资超1448亿广东省13个海上风电项目将在2024年全部投产另有3个预备项目3月14日佛山市重点项目工作局转发的广东省发展改革委关于下达广东省2023年重点建设项目计划的通知粤发改重点202372号文件显示2023年广东省共安排省重点项目1530个总投资85万亿元安排开展前期工作的省重点建设前期预备项目1090个估算总投资46万亿元根据梳理全部95个重点能源项目中含重点海上风电项目13个总投资超过1448亿包括续建项目共12项新开工项目1项建设起止年限全部为2021-2024年也即所有项目在2024年将全部投产此外还包括两个风电配套项目全部为续建项目分别为阳江青洲五青洲七海上风电场海缆集中送出工程项目阳江青洲五青洲七海上风电场500kV柔性直流两回海缆敷设阳江青洲六海上风电场海缆集中送出工程项目330kV海缆敷设陆上集控中心一座海上升压站一座两个项目的建设年份为2021年-2024年为了配合海上风电项目送出还将安排多个电网项目全部为续建项目包括500千伏220千伏输变电工程110千伏及以下配电网工程阳江段500千伏阳江沙扒三期海上风电接入系统阳江500千伏青洲三海上风电接入系统等此外还包括1个海上风电产业园项目汕头海上风电产业园基础设施配套项目一期产业园区基础设施建设内容包括通用厂房5万立方米等2021-2025年另外在前期预备项目计划表中共包括110项能源工程含3项海上风电项目分别为300MW的汕头洋东海上风电项目700MW的汕头海门场址一海上风电项目和550MW的汕头海门场址二三海上风电项目除了海上风电开发项目还包括1台山市海上风电装备产业基地项目建设风力发电设备生产基地生产风力塔架及风机部件配套钢结构海上钻井平台化工设备制造安装等2大金重工阳江海上风电装备制造基地3阳江高新中天缆线制造项目主要产品为风电组配套风能电缆风能线束在阳江设立风机零部件-耐盐雾耐扭转耐油污风能电缆线束制造中心4阳江高新双环风电装备项目一期建设8MW以上海上风电塔筒法兰大型回转支撑二期建设6米无缝管筒锻件主要用于海上风电管桩筒5明阳新型海洋装备制造项目建设大型海上风机漂浮式基础平台制造新型海洋牧场养殖装备和先进海水制氢装备制造6徐闻深远海海上风电装备科技产业园项目年产能120万千瓦机型为5MW以上风力发电机成套设备7浙江运达风电股份有限公司云浮云安新能源装备制造产业园项目建设智能风机装备总装厂工厂具备年产风电整机1GW以上的能力年产150台套建设50识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1926TablePageText投资策略周报机械设备万千瓦陆上风电机组和新建一座220kV升压站信息来源CWEA公众号httpsmpweixinqqcomsn51LCzfk1dEdLR3g4oSqCw简评随着国内风电整机技术的成熟以及成本的大幅下降风力发电的性价比提升明显且建设速度大大加快中国风电产业链的竞争力进一步增强大型化可以有效降低海上风电的建设成本增强海上风电的竞争力可以重点关注具有明显优势的海力风电大金重工天能重工泰胜风能金雷股份等以及新切入海上风电的是三一重能运达股份等四半导体设备行业跟踪江苏将举办大基金二期项目投资对接会据科创板日报江苏省电子信息产业处日前下发关于组织召开大基金二期项目投资对接会的预备通知提到将邀请大基金二期战略发展部有关负责人就大基金二期2023年投资情况形势任务等作说明和沟通江苏省电子处相关负责人称通知文件属实对接会由大基金方面与电子处共同举办企业若有重要项目或融资需求可自行向各地市工信局或管委会报名主要是为企业提供一个对接平台具体的考量完全在大基金管理公司手上我们对报名企业不做任何要求也不是遴选机制来源半导体芯闻httpsmpweixinqqcoms73s2HUIl7JhTxpOd31M9Q简评芯片制造环节一直属于被卡脖子的环节资金的支持往往是产业发展的第一推动力目前大基金在减持一些发展进入成熟期的公司从而能够投入更多有待支持的领域例如积极投入一些仍在卡脖子的环节助力持续的技术攻克我们相信这一块的国家政策和技术重视会一直持续五工程机械行业跟踪铁建重工第4台盾构机助力班加罗尔地铁隧道全线贯通近日铁建重工应用于班加罗尔地铁项目的第四台盾构机成功出洞助力隧道全线贯通标志着铁建重工出口印度该项目的四台盾构机取得成功应用也意味着国产品牌盾构机批量应用于南亚地铁市场取得标志性成果班加罗尔地铁是业内公认的地质最为复杂的盾构隧道盾构机需穿越上软下硬的复合地层和大量孤石群岩石强度高达150Mpa部分区间埋深浅且多次穿越古建筑群此次铁建重工出口4台盾构机投入参与二期工程建设分别应用于第二标段和第三标段掘进期间铁建重工与客户共同成长相互成就盾构机多次拿下项目冠军盾构机URJA号接连拿下日进尺冠军和月进尺冠军两项殊荣盾构机VINDHYA号在出洞后15天内完成二次始发成功拿下二次始发冠军铁建重工是国内首家将泥水平衡盾构机应用于印度市场的工程机械制造商同时也首次将自主创新品牌盾构机投入印度地铁项目建设实践证明在应对班加罗尔复杂多变的地质状况时铁建重工盾构机在与众多品牌盾构机同台竞技中脱颖而出识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明2026