机械行业近期观点：（1）通用自动化、工程机械数据改善+政策利好，看好叉车、机床刀具、工业阀门、注塑机压铸机、机器人等。（2）风电装机量23年有望快速提升，推荐风电设备。（3）新技术方向：钙钛矿、电镀铜、PET铜箔设备等。
　　工程机械：春节月开工小时数同比正增，海外建设需求稳定。根据小松工程机械数据，2023年2月国内工程机械开工小时数为76.4小时/+61.2%/环比+79.8%，是连续11个月同比下降后的首次转正。考虑到22年末，国内房地产政策三箭齐发，专项债扶持基建项目开工，逐步带动地产、基建行业发力，工程机械行业23年有望复苏。东南亚市场工程建设需求大，欧美地区节后恢复明显，国内企业有望受益于海外市场需求增加。推荐具备全球竞争力+电动化进展顺利的主机厂三一重工/徐工机械、非挖业务放量的恒立液压、跟开工率正相关的建设机械、高空作业平台持续增长的国内巨头浙江鼎力。
　　通用自动化：政策大力推动，有望加速机器人产业落地。3月14日，上海市经信委印发第一批《上海市智能机器人标杆企业与应用场景推荐目录》的通知，其中工业智能14家企业入围，主要应用场景涵盖3C、汽车、风电、航空航天、物流、交通等多领域。下游需求上，一方面相关政策推出利于加速机器人应用落地；另一方面锂电、光伏等新能源行业的规模化、智能化、精密化生产成为趋势，成为工业机器人的重大驱动。国产机器人厂商崛起，进口替代成为市场趋势，整体来看，机器人关键零部件国产化率仍较低，但近年我国工业机器人国产化替代进程加快，多个国产品牌进军国际市场并得到广泛认可。推荐国内谐波减速器龙头绿的谐波、工控自动化头部供应商禾川科技。受益标的：核电机器人龙头景业智能、国内空心杯电机龙头鸣志电器。
　　光伏设备：光伏行业保持高景气度，设备订单持续突破。根据中国光伏行业协会预计，2023年国内光伏新增装机将达95GW-120GW，全球年度新增装机为280GW-330GW，行业景气度不减，多家企业取得设备订单。奥特维控股子公司松瓷机电与新疆晶品新能源有限公司签订3.8亿元大尺寸单晶炉采购合同，单晶炉客户端表现良好，SC1600单炉稳定产能超过170公斤，2022至2023Q1大尺寸单晶炉新单超13.8亿元，拓展天合/Adani/中成榆/晶品等新客户，产品广受下游认可；高测股份拿下巨星永磁年产10万吨（一期25000吨）高性能烧结钕铁硼永磁材料项目第一批次招标近全部多线切割机7316万订单，公司磁材推出薄片化切片机处于起步阶段，巨星永磁项目是磁材厚片-直片多线切割机自2022年上市以来的最大签单，标志着公司金刚线切割技术在磁性材料切割领域的新突破。
　　风险提示：新技术研发不达预期、产业政策变化、市场竞争加剧等。
　　

研究报告全文：股票研究TableindustryInfo机械行业TableMainInfoTableTitle评级TableInvest增持20230319上次评级增持开工小时数同比转增政策推动机器人产业落地TablesubIndustry细分行业评级行长业徐乔威分析师曾大鹏研究助理李启文研究助理周021-386767790755-23976738021-38038435xuqiaowei023970gtjascomzengdapenggtjascomliqiwen027858gtjascom报证书编号S0880521020003S0880121120056S0880123020064本报告导读通用自动化工程机械受益内需改善有望23年复苏看好风电装机量快速提升和相关报告TableDocReport新技术方向带来的设备投资机会政策大力推动有望加速机器人产业落摘要地20230315机器人应用加速推广科创板企业引领TableSummary机械行业近期观点1通用自动化工程机械数据改善政策利好产业链发展20230313看好叉车机床刀具工业阀门注塑机压铸机机器人等2风电2月内销降幅收窄23年行业有望复装机量23年有望快速提升推荐风电设备3新技术方向钙钛矿苏202303122月挖机内销降幅收窄油气设备投资电镀铜PET铜箔设备等有望增长20230311工程机械春节月开工小时数同比正增海外建设需求稳定根据小松2月PMI上升趋势延续制造业供需同工程机械数据2023年2月国内工程机械开工小时数为764小时步扩张20230305612环比798是连续11个月同比下降后的首次转正考虑到22年末国内房地产政策三箭齐发专项债扶持基建项目开工逐步带动地产基建行业发力工程机械行业23年有望复苏东南亚市场工程证建设需求大欧美地区节后恢复明显国内企业有望受益于海外市场需券求增加推荐具备全球竞争力电动化进展顺利的主机厂三一重工徐工研机械非挖业务放量的恒立液压跟开工率正相关的建设机械高空作究业平台持续增长的国内巨头浙江鼎力报通用自动化政策大力推动有望加速机器人产业落地3月14日上海市经信委印发第一批上海市智能机器人标杆企业与应用场景推荐目告录的通知其中工业智能14家企业入围主要应用场景涵盖3C汽车风电航空航天物流交通等多领域下游需求上一方面相关政策推出利于加速机器人应用落地另一方面锂电光伏等新能源行业的规模化智能化精密化生产成为趋势成为工业机器人的重大驱动国产机器人厂商崛起进口替代成为市场趋势整体来看机器人关键零部件国产化率仍较低但近年我国工业机器人国产化替代进程加快多个国产品牌进军国际市场并得到广泛认可推荐国内谐波减速器龙头绿的谐波工控自动化头部供应商禾川科技受益标的核电机器人龙头景业智能国内空心杯电机龙头鸣志电器光伏设备光伏行业保持高景气度设备订单持续突破根据中国光伏行业协会预计2023年国内光伏新增装机将达95GW-120GW全球年度新增装机为280GW-330GW行业景气度不减多家企业取得设备订单奥特维控股子公司松瓷机电与新疆晶品新能源有限公司签订38亿元大尺寸单晶炉采购合同单晶炉客户端表现良好SC1600单炉稳定产能超过170公斤2022至2023Q1大尺寸单晶炉新单超138亿元拓展天合Adani中成榆晶品等新客户产品广受下游认可高测股份拿下巨星永磁年产10万吨一期25000吨高性能烧结钕铁硼永磁材料项目第一批次招标近全部多线切割机7316万订单公司磁材推出薄片化切片机处于起步阶段巨星永磁项目是磁材厚片-直片多线切割机自2022年上市以来的最大签单标志着公司金刚线切割技术在磁性材料切割领域的新突破风险提示新技术研发不达预期产业政策变化市场竞争加剧等请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报目录1重点覆盖公司盈利预测及观点311盈利预测与板块动态312机械行业投资建议72机械板块细分子行业数据汇总1021风电设备原材料价格小幅下降看好行业景气度延续1022光伏设备降本增效主旋律不变设备订单持续突破1123锂电设备2月新能源车销量高增PET复合铜箔助力降本1324通用自动化2月PMI确定上升趋势制造业供需同步扩张1525工程机械春节月开工小时数同比正增海外建设需求稳定2026半导体设备设备厂商受国产化政策驱动国产化进程高歌猛进2327核电设备大批项目进展提速乏燃料后处理需求高增2428船舶制造2月中国船企市占率不及日韩老旧绿改箱船LNG船市场空间巨大253机械行业公司公告274机械行业新闻跟踪2841风电设备2842光伏设备2943锂电设备3044通用自动化3245工程机械3246半导体设备3347核电设备3448船舶设备355风险提示36请务必阅读正文之后的免责条款部分2of37行业周报1重点覆盖公司盈利预测及观点11盈利预测与板块动态推荐组合推荐纽威股份欧科亿纽威数控伊之密三一重工铭利达长盛轴承五洲新春永创智能美亚光电疫后复苏通用自动化工程机械消费类设备景气度有望提升风电设备新技术光伏设备PET铜箔推荐组合通用自动化叉车受益标的安徽合力杭叉集团注塑机推荐伊之密受益标的力劲科技工业阀门推荐纽威股份刀具推荐欧科亿华锐精密机床推荐纽威数控海天精工科德数控机器人推荐绿的谐波博实股份亿嘉和受益标的埃斯顿工控推荐禾川科技等受益标的怡合达工程机械推荐建设机械三一重工徐工机械恒立液压受益标的柳工法兰泰克等风电设备推荐长盛轴承五洲新春恒润股份新强联华伍股份受益标的起帆电缆东方电缆光伏设备推荐钙钛矿推荐京山轻机捷佳伟创奥来德迈为股份帝尔激光电镀铜推荐东威科技受益标的芯碁微装苏大维格罗博特科高测股份受益标的汉钟精机等PET铜箔设备推荐东威科技受益标的道森股份骄成超声消费类设备推荐永创智能美亚光电受益标的大丰实业其他推荐推荐应流股份铭利达华测检测受益标的联德股份万通智控普源精电等表1重点机械上市公司估值指标汇总总市值收盘价PBEPSPE亿元细分行业证券简称评级对应最202331720233172022E2023E2024E2022E2023E2024E新财报先导智能387560689583153227299254017051298增持杭可科技452119458439143252342315517971324增持联赢激光299510102378087152214344819771401增持海目星49701002649617838659627931287834增持锂电设备先惠技术539941403643725417601453998710增持东威科技9426138751475155298426608631682213增持道森股份27945812619051112185546524881512-骄成超声121259943568-234368-51793298-迈为股份31749552598815187661199612641422648增持捷佳伟创1088737912544287372455378729302392增持奥特维17845275651081403636827442528072157增持光伏设备帝尔激光1142019491791329463649347424671761增持京山轻机202312601393050074098405227332059增持奥来德54925638338142222327386224731678增持请务必阅读正文之后的免责条款部分3of37行业周报高测股份667215208792347440578192015161155增持恒润股份2350103603080231151551036020391515增持中际联合43966673311135206260326221311690-华伍股份965405418406008710416021111930增持五洲新春12794201183056078107227116411200增持风电设备力星股份12183016241032061085381720101436增持新强联481815885427138227301348421271598增持长盛轴承18075385387059080108306022531672增持起帆电缆2225930324012020526818501084831-东方电缆475032666595000253328-18801449-华海清科30710327576824352664389770601153788增持半导体设备精测电子660118360588093141196711646963363增持杰克股份2040991523413917120814651196981增持永创智能16628113336082093115202817831444增持美亚光电264623350949074090108359829302461增持银都股份21208918385116142174183114971218-消费类设备绿田机械37643312234237307364158912271035-金卡智能11715024133081092109144012721074增持宏华数科1783014810565-463663-38522691-巨星科技17722130816012615819214091121922增持浩洋股份105458892427286427569369024701853增持纽威股份137610307329070082094197816791460增持杰瑞股份27512825117022025730512521070902增持中密控股42798908384159203245268321111743增持星球石墨4725349625820029749623621589953增持能源设备西子洁能146610837314028070102526020931435-郑煤机132723650138140165200950806665增持天地科技557230521150490600711135935781增持青鸟消防277415653279108148184255818791505增持博实股份147715103486052070094282321031565增持杭氧股份346934154420160187232217018521496增持工业气体陕鼓动力106118330230061077094174213721123增持非标零部件怡合达5685273771069118166227482834252507-服务机器视觉奥普特1551518938677-410531-37852923-埃斯顿2553221898330210350541231072064754-绿的谐波1129219036988158205268713055024221增持工业机器人亿嘉和3662761529327536148413311015757增持国茂股份207213722437084106135247219521540增持禾川科技42006343412077140201542129922086增持纽威数控25488323587074097125343926262045增持科德数控88208218797097148205913159554303增持机床海天精工293915342827097120150302024471962增持拓斯达14986373283048061085313924511770增持华中数控291657943680130670992317643562941增持请务必阅读正文之后的免责条款部分4of37行业周报欧科亿69757855318234320405298721821723增持华锐精密136235995635382604834356922541634增持刀具中钨高新132314229272057080101231916461304-新锐股份40343744182166219310243118441300增持三一重工1747148261230053071099328424601772增持恒立液压63208474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国泰君安证券研究数据来源CWEA国泰君安证券研究图81月风电招标67GW图92022年风电新增并网376GW同比下降209数据来源招标网国泰君安证券研究数据来源国家能源局国泰君安证券研究注为不完全统计2023年3月13日至3月17日风机原材料价格整体下降截至3月17日铁矿石期货价格9150元吨与上周同期相比055阴极铜期货价格67720元吨与上周同期相比-231铝期货价格18230元吨与上周同期相比-019螺纹钢期货价格4234元吨与上周同期相比-217据金风测算全年陆海风机均价大概率稳定在1700-2000元请务必阅读正文之后的免责条款部分10of37行业周报3500-4000元图103月17日铁矿石期货价9150元吨055图113月17日阴极铜期货价格67220元吨-231数据来源Wind国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究图123月17日铝期货价格18230元吨-019图133月17日螺纹钢期货价格4234吨-217数据来源Wind国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究22光伏设备降本增效主旋律不变设备订单持续突破奥特维签订重要销售合同点评新签58亿单晶炉合同订单持续突破事件公司公告控股子公司松瓷机电近日与新疆晶品新能源有限公司签订大尺寸单晶炉采购合同合同金额约38亿元含税预计23年光伏装机容量约360GW组件扩产250-300GW核心产品订单提升且保持快速增长1串焊机划片机2022H2-2023年Q1披露订单金额共1623亿元大尺寸薄片化SMBB驱动串焊机迭代后续新电池片技术HJTIBC等多分片趋势或令单台价值量提升20-30公司作为组件串焊机设备龙头市占率70将持续受益技术迭代2单晶炉客户端表现良好SC1600单炉稳定产能超过170公斤2022至2023Q1大尺寸单晶炉新单超138亿元拓展天合Adani中成榆晶品等新客户产品广受下游认可3丝网印刷取得润阳过亿量产订单23年Q1进入验收周期伴随TOPCon电池产能扩产订单有望取得突破半导体键合机验证进展顺利锂电获优质客户订单1键合机产品验证试用客户逐步增加公司可提供焊接键合后拉力测试结果产品性能不输KS交期及价格占优键合机接连取得通富微电德力芯及其他客户量产订单2022年全年实现超40家客户试用预计23H2会有请务必阅读正文之后的免责条款部分11of37行业周报较大批量的订单出现2模组PACK线受益下游锂电扩产已获得蜂巢等下游客户订单公司大力推动产品标准化模块化定增布局叠片机募投项目助推公司成为平台化高端智能装备供应商形成长期业绩增长曲线公司拟募投104亿资金建设平台化高端智能装备智慧工厂项目项目以电池丝网印刷整线储能模组PACK智能生产线等为重点目前公司的收入结构仍以光伏组件设备为主此项目有助于进一步加强对光伏电池片锂电池半导体封装测试等领域设备的产能建设投入助力公司成为平台化核心智能装备供应商节选自奥特维签订重要销售合同事件点评新签58亿单晶炉合同订单持续突破2023年3月13日高测股份新签订单事件点评获磁材首笔大单创新业务取得新突破事件近日高测股份拿下巨星永磁年产10万吨一期25000吨高性能烧结钕铁硼永磁材料项目第一批次招标近全部多线切割机订单合同金额7316万元含税充分发挥切割技术硬实力创新业务有望开启第三曲线公司半导体蓝宝石及磁材创新业务设备及耗材产品竞争力持续领先订单稳步增长同时在行业内独家实现碳化硅金刚线切片机批量销售2022年以来公司碳化硅金刚线切片机已累计签单18台基本覆盖国内全部市场份额磁材推出薄片化切片机业务处于起步阶段近日巨星永磁项目中标是公司磁材厚片-直片多线切割机自2022年上市以来的最大签单标志着高测股份金刚线切割技术在磁性材料切割领域的新突破切割设备受客户高度认可金刚线出货预计实现倍增1切割设备下游需求旺盛公司龙头效应显著订单大幅增加2022年新签订单超20亿元交期排到23年5月2金刚线完成单机十二线全年出货超3000万公里预计到23年底达到9000万公里产能预计23年年化出货量约6000万公里同比实现倍增硅片代工产能持续扩张规模效益初现2022年满产产能已达21GW预计全年出货量超12GW目前公司总规划切片产能52GW预计2023年三季度达产38GW23年全年出货达28GW新增10GW年的异质结210半片切割服务产能预计24年开始逐步释放公司发挥切割设备切割耗材切割工艺联合研发能力叠加切片环节技术闭环优势切片余片率高于同行为客户降本增效代工模式长期受市场认可节选自高测股份新签订单事件点评获磁材首笔大单创新业务取得新突破2023年3月13日据InfoLinkConsulting上周光伏供应链价格总体持平硅料上周多晶致密料主流价格区间保持每公斤192-237元人民币整体价格下降18硅片上周国内单晶182mm150m硅片主流成交价格在620-650元片价格上涨26单晶210mm150m硅片主流成交价格在819-820元片价格持平3月第3周硅片价格与前一周小幅上涨电池片上周国内单晶PERC182mm230电池片成交价格基本在107-109元W区间价格持平单晶PERC210mm230电池片成交价格基本在110-111元W区间价格维持不变3月第3周电池片价格与前一周持平请务必阅读正文之后的免责条款部分12of37行业周报组件上周国内单面单玻组件中单晶PERC182mm组件成交价格基本在165-182元W区间价格持平单晶PERC210mm组件成交价格基本在163-182元W区间价格持平国内双面双玻组件中单晶PERC182mm组件成交价格基本在167-185元W区间价格持平单晶PERC210mm组件成交价格基本在168-183元W区间价格持平3月第3周单面双面组件价格与前一周持平图142023年3月第3周光伏行业多晶硅价格指数-128图152023年3月第3周光伏行业硅片价格指数174数据来源WindSOLARZOOM国泰君安证券研究数据来源WindSOLARZOOM国泰君安证券研究图162023年3月第3周光伏行业组件价格指数-020图172023年3月第3周光伏行业电池片价格指数持平上周数据来源WindSOLARZOOM国泰君安证券研究数据来源WindSOLARZOOM国泰君安证券研究23锂电设备2月新能源车销量高增PET复合铜箔助力降本2月新能源车销量与动力电池装机量同比高增新能源汽车产业链有望迎来修复阶段2023年2月新能源汽车销量为525万辆环比2873同比5731市场占有率达到2663月有望继续保持高速增长动力电池装机量2194GWh同比6039请务必阅读正文之后的免责条款部分13of37行业周报图182月新能源汽车销量525万辆同比5731图192月动力电池装机量2194GWh同比6039数据来源Wind中国汽车工业协会国泰君安证券研究数据来源Wind中国汽车动力电池产业创新联盟国泰君安证券研究PET复合铜箔强化锂电池的安全性与寿命有望成为锂电下一趋势PET复合铜箔凭借安全性与长寿命两大优势产业化进展顺利有望迎来放量且随着技术进一步成熟有望降低锂电池成本设备龙头先于下游享受技术路线变革红利东威9月20日公告再签10亿订单产品为双边夹卷式水平镀膜设备2024年底前交货完毕我们认为复合铜箔处于产业化开启加速扩产的进程中产业趋势明确行业龙头凸显受益明确PET技术有望降低铜箔成本复合铜箔从原材料成本使用寿命与相关技术良率提升方面有望降低铜箔成本1原材料成本传统铜箔原材料成本大约为其生产成本的80传统铜箔原材料阴极铜价格约为PET材料的5倍若以1m铜箔4mPET1m铜箔复合铜箔替换6m厚的传统铜箔计算后复合铜箔原材料成本约为传统铜箔的352使用寿命长带来成本下降复合铜箔以其表面均匀膨胀率低更易保持表面完整性而使用寿命较传统铜箔高出约53技术提升带来生产成本下降目前复合铜箔技术处于初级阶段尚未实现大规模的量产与应用随着复合铜箔相关制备设备效率提升生产良率提升规模化量产出现规模效应相关加工成本或大幅下探复合铜箔生产成本有望逼近传统铜箔图20PET材料价格远低于阴极铜66890元吨请务必阅读正文之后的免责条款部分14of37行业周报数据来源Wind国泰君安证券研究东威科技在PET镀铜设备生产领域具备先发优势并且已与下游客户开展合作实现产品交付PET镀铜设备技术含量高需运用新技术与新工艺目前业内能够提供此设备的公司少东威科技凭借无张力同步传输技术电流均匀传导技术等核心技术在水平镀膜设备的研发生产中极具优势有望受益于未来PET复合铜箔的大规模使用24通用自动化2月PMI确定上升趋势制造业供需同步扩张纽威股份大涨点评工业阀门龙头受益中东出口利好深耕阀门行业20年高端市场进口替代空间巨大纽威切入的工业阀门市场规模约950亿国内50被外资品牌垄断纽威份额约3-4未来将凭借高品质交付快服务好性价比高逐步进口替代传统下游化工炼化石油开采等景气度提升新业务多晶硅LNG海工核电等快速增长通过多年的业务布局公司下游更加分散化工炼化石油开采多晶硅占比17左右LNG海工核电等占比个位数1传统下游受益于油价高位资本开支逐渐增加公司传统业务订单增速预计超202多晶硅多晶硅价格高位带来扩产需求大幅增加10万吨项目需求阀门价值量超过3亿公司对接协鑫通威合盛目前在手订单5-6亿全年有望突破7亿3LNG及氢能欧洲天然气价格暴涨及俄乌冲突使得欧洲对LNG等能源的需求进一步增加替代北溪管道的LNG管线铺设LNG船建设需求释放中东能源转型氢能建设对阀门有更高需求公司已有订单案例有望带来高价值增长4海工国内LNG船订单大幅增加过去阀门主要依赖进口公司有望实现进口替代获取订单5核电未来每年披露核电机组有望维持在6-8台单机组需求阀门价值量约5亿公司跟中广核合作较多铸造有核一级资质有望持续获取订单公司在手订单饱满2024年产能有望释放公司目前在手订单创历史新高较2022年同期有较大增长排产规划紧密产能利用率在90以上公司现有产能50亿左右2024年下半年有望扩产到80亿进一步满足订单需求并提高公司高端阀门市占率投资逻辑国产替代传统下游景气度回升新能源核电等新业务拓展公司业绩有望快速增长节选自纽威股份点评工业阀门龙头受益中东出口利好2023年3月16日上海市机器人标杆企业与应用场景目录点评政策大力推动有望加速机器人产业落地事件3月14日上海市经信委印发第一批上海市智能机器人标杆企业与应用场景推荐目录的通知提出力争到2025年上海市将打造10家行业一流的机器人头部品牌100个标杆示范的机器人应用场景1000亿元机器人关联产业规模上海加大机器人产业支持力度打造机器人生态圈本次第一批机器人标杆企业与应用场景推荐目录入围名单涉及领域广泛其中工业智能14家企业入围主要应用场景涵盖3C汽车风电航空航天物请务必阅读正文之后的免责条款部分15of37行业周报流交通等多领域医疗健康入围8家建筑服务入围3家公共服务入围9家家用服务入围4家特种应急5家力争到2025年实现100个标杆示范的机器人应用场景有望推动机器人应用进入千行百业实现落地形成机器人生态群人口结构变化和下游需求驱动中国工业机器人产业再迎景气期下游需求上一方面相关政策推出利于加速机器人应用落地另一方面锂电光伏等新能源行业的规模化智能化精密化生产成为趋势成为工业机器人的重大驱动人口结构上据国家卫健委测算预计2035年左右60岁及以上老年人口将突破4亿在总人口中的占比将超过30进入重度老龄化阶段人口结构的变化将使人工成本大大提高加快机器换人趋势国产机器人厂商崛起进口替代成为市场趋势减速器伺服电机和控制器等关键零部件在机器人成本占比在70左右减速器市场约80亿其中谐波约30亿外资品牌占比超过30RV约50亿内资品牌占比仅20左右伺服系统整体市场280亿工业机器人用伺服系统约30亿海外品牌占比仍超过40工业机器人控制器市场规模约15亿其中外资品牌占比超过60整体看机器人关键零部件国产化率仍较低但近年我国工业机器人国产化替代进程加快多个国产品牌进军国际市场并得到广泛认可节选自上海机器人鼓励政策点评政策大力推动有望加速机器人产业落地2023年3月15日华中数控定增预案点评定增加码五轴数控系统与工业机器人提升市占率事件公司发布2023年定增预案拟发行不超过59609万股募集不超过10亿元投向五轴数控系统及伺服电机关键技术研究与产业化项目一期工业机器人技术升级和产业化基地建设项目一期和补充流动资金扩产五轴数控系统加大国产替代力度公司五轴数控系统项目拟投入51亿元用于扩产预计扩产后将实现年产1200套五轴加工中心数控系统500套五轴车铣复合数控系统300套五轴激光数控系统2500套专用五轴数控系统25万台伺服电机5万台直线电机的产能公司在国产高端数控系统已处领先地位但与海外相比仍有较大差距预计伴随此次项目的扩产将推动公司五轴数控系统的研发升级和产业化加速国产替代进程扩产解决工业机器人产能瓶颈提升市占率公司工业机器人项目拟投入28亿元用于扩产预计形成年产2万套工业机器人的能力本次募集所得资金25亿拟向子公司佛山华数增资之后持股比例有望从51提升至8231子公司佛山华数已开发出六大系列工业机器人产品当前生产线已接近满负荷状态亟需扩产本次扩产后有望提升公司市占率同时形成规模效应提升盈利能力控股股东参与定增彰显公司发展信心公司控股股东卓尔智造当前持股2783本次定增卓尔智造拟以现金认股本次发行股份数量的30-40控股股东大比例参与定增一方面为不稀释股份比例另外一方面也彰显了对公司未来发展的信心节选自华中数控2023定增预案点评定增加码五轴数控与工业机器人提升市占率2023年3月14日请务必阅读正文之后的免责条款部分16of37行业周报机床工具行业盈利能力大幅改善国产高端化转型趋势明显机床行业核心观点1全年受疫情影响整体营收略有下滑成形机床和磨床受益于新能源和半导体高景气实现增长2机床单台价值量提升盈利能力大幅改善国产高端化转型趋势明显3进出口结构持续优化切削机床逆差缩小成形机床逆差扩大4制造业鼓励政策加码防疫政策优化23年制造业有望迎来复苏机床行业有望实现正增长22年机床行业整体情况22年机床协会重点企业营收yoy-03利润yoy437存货yoy1081受22Q2Q4疫情扰动影响行业收入同比略有下滑分子行业受益于新能源车半导体等行业发展金属成形机床磨料模具滚动部件行业实现同比增长2得益于产品结构升级政府政策推动行业利润实现同比大幅增长3基于对通用复苏的乐观预期机床行业库存提升明显各细分子行业存货均同比增长机床行业关键数据指标金属加工机床122年金属加工机床产销额分别为182318436亿元yoy51-19其中切削机床产销额分别为1158412403亿元yoy33-43成形机床产销额分别为66466033亿元yoy8434成形机床受益于新能源车行业高景气实现增长222年规上企业切削成形机床产量分别为572183万台yoy-131-15722年机床协会重点企业金切机床产量和产值yoy分别为-233-54成形机床产量和产值yoy分别为-159181从产值和产量对比来看金属加工机床的单位价值量大幅提升行业呈现高端化转型趋势322年切削机床营收和利润yoy分别为-56638成形机床营收和利润yoy分别为175631盈利改善显著422年切削机床新增和在手订单yoy分别为-10905成形机床新增和在手订单分别为418831金切机床新增订单降幅逐月收窄进出口122年机床工具进出口分别为1242095亿美元yoy-10290进出口保持顺差拆分来看金切机床占进口总额452居于首位磨料模具占出口额221居于首位222年切削机床进出口分别为561439亿美元yoy-101204进出口逆差较上年缩小137亿美元成型机床进出口分别为99190亿美元yoy-19136进出口顺差较上年增加46亿美元进出口结构持续优化通用自动化数据点评23年2月企业信贷端加速延续带动资本开支回暖核心观点本轮企业信贷好转针对制造业投放环比增速持续上行或标志制造业投资复苏宏观数据企业借贷端表现亮眼超市场预期23年2月单月新增企业中长期贷款11000亿元同比120创历史同期新高23年2月中国非金融公司新增中长期贷款增速148延续高增速22年12月规模以上工业企业营收累计值13791万亿同比59工业企业利润累计值840385亿元同比-40工业企业营收保持稳健受疫情反弹需求不足影响利润同比有所下降请务必阅读正文之后的免责条款部分17of37行业周报图21中国中长期企业贷款增速迅速提高数据来源中国人民银行国泰君安证券研究根据MIRDATABANK数据2022年上半年受疫情影响我国工业机器人出货量1311万台同比15出货量增长较为缓慢2022年下半年市场逐步回暖全年来看我国工业机器人突破28万台同比10伴随疫情得到有效控制工业机器人供应链压力得到缓解同时制造业各领域为降本增效对自动化的需求不断提升机器代人进程加速在新能源车锂电半导体等高景气行业拉动下我们认为工业机器人市场2023年景气度有望持续回升机器人销量将稳步增长2022年12月通用设备产量同比上升据国家统计局2022年12月工业机器人产量为40457套同比增加15022023年1-2月工业机器人产量62036套累计同比-1922022年1-12月工业机器人产量为443055套与2021年同期相比上升21042022年12月金属切削机床产量53万台与2021年同期相比下降36图222022年12月工业机器人产量40457套同比1502图232022年12月机床产量53万台同比下降36数据来源Wind国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究国家统计局公布12月宏观数据1-12月制造业利润总额累计同比-134其中1-12月工业企业利润总额累计同比-40请务必阅读正文之后的免责条款部分18of37行业周报图242022年1-12月制造业利润总额累计同比-134图252022年1-12月工业企业利润总额累计同比-40数据来源Wind国家统计局国泰君安证券研究数据来源Wind国家统计局国泰君安证券研究PMI数据点评2月PMI确定上升趋势制造业供需同步扩张核心观点PMI上升趋势明显制造业供需各项指标改善显著经济景气水平持续提升虽然中观和微观的历史数据相对不乐观但PMI作为前瞻性指标已呈现上升的积极趋势料中观和微观数据会在后续1-2个季度逐步改善宏观数据PMI上升趋势明显经济水平持续回升2月制造业PMI为526qoq25pct延续1月份的上升趋势供需两端来看生产指数和新订单指数分别为567541较上月提升6932pct随着春节和影响的消退制造业企业生产恢复加快市场需求持续改善生产经营活动预期指数575提升19pct升至12个月以来高点企业信心进一步增强中观产业12月我国工业机器人产量40万台同比-95受12月疫情放开带来大面积感染导致生产中断影响1-12月工业机器人累计产量443万台-481月叉车销量58万台-30112月金切机床产量53万台-1171-12月金切机床累计产量572万台-13112月日本对华机床订单2971亿日元13增速放缓微观企业1发那科22Q4对华收入和订单yoy为172-74订单降幅较Q3减小2安川22Q4对华收入和订单yoy为344371订单保持强势增长3ABB22Q4对华收入和订单yoy为-81-222收入和订单下滑预计受22Q4锂电领域大招标推后影响4纳博22Q4对华收入yoy-25精密减速器订单yoy-95上银亚德客23年1月订单yoy分别为-397-253尚处于收缩区间请务必阅读正文之后的免责条款部分19of37行业周报图262023年2月制造业PMI提高25pct图272023年2月PMI生产69pct订单指数32pct数据来源Wind国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究图282023年2月制造业投资累计完成额同比上升810图292023年2月固定资产投资完成额累计值同比上升55数据来源Wind国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究25工程机械春节月开工小时数同比正增海外建设需求稳定挖机2月开工小时数点评春节月开工小时数同比正增海外建设需求稳定国内春节月开工小时数同比正增长海外各地区环比增长根据小松工程机械数据2023年2月国内工程机械开工小时数为764小时612环比798是连续11个月同比下降后的首次转正考虑春节影响23年1-2月合计开工小时数为1189小时128春节月同比转正主要是因为疫情政策放开后的开工回暖其余地区国家2023年2月开工小时数情况为欧洲677小时-17环比167连续第9个月同比下降北美洲625小时03环比08连续4个月同比下降后首次转正东南亚1996小时96环比-01连续第10个月同比正增长日本538小时-66环比45连续第12个月同比下降东南亚市场工程建设需求大欧美地区节后恢复明显国内企业有望受益于海外市场需求增加东南亚市场开工小时数同比持续正增长10个月相关工程建设量大22年平均月开工小时数为198小时是其他地区国家的2-4倍欧美地区22年12月因圣诞节和冬季原因开工小时数环比下降程度较大但同比降幅皆有收窄23年12月环比皆有请务必阅读正文之后的免责条款部分20of37