核心观点：
　　市场行情：本周（2023/3/13-2023/3/17）A股SW商贸零售、社会服务、美容护理板块表现均弱于大盘，其中社会服务行业下降2.11%，商贸零售行业下降0.12%，美容护理行业下降2.17%。细分板块中，互联网电商、贸易II、医疗美容板块领涨。港股申万行业各细分板块中，旅游零售、旅游及景区、酒店餐饮涨幅位列前三，分别为4.44%、1.35%、-0.42%。
　　行业数据：社零：2023年1-2月社零同比增长3.5%。据国家统计局数据，2023年1-2月我国社零总额7.71万亿元/YoY+3.5%，增速较12月提升5.3pct。离岛免税方面，期待3月末博鳌亚洲论坛带来的入岛客流量提振；市内免税方面，随着文旅部发布第二批恢复出境游国家名单，出入境客流预期将持续复苏，近日中国中免增资中出服49%股权的事件使得市内免税新政落地的预期进一步增强，看好市内免税成为国内免税行业新增长极，重点推荐中国中免、王府井。
　　对AI技术在零售应用的思考：近期科技公司集中上线人工智能产品，OpenAI上线ChatGPT、百度发布文心一言、微软发布Copilot智能插件产品等，毫无疑问对全社会而言都是一次效率提升的革命，也有行业的先行者率先尝试将ChatGPT等技术应用于人工智能选品、产品详情页制作、智能投放、智能客服等领域。以智能客服为例，根据容联云和中国信息通信研究院共同发布的《客服中心智能化技术和应用研究报告》，当前智能机器人客服处理咨询量普遍达到300-500万人次/日，企业平均节约人力成本42.6%，提升人力资源利用率39.3%。我们的观点：AI技术是生产工具的又一次升级，率先尝鲜或是声称拥抱新技术的公司往往会得到市场更多的关注。短期的效率提升或带来成本下降、盈利能力提升，但从中长期来看，AI技术将成为普适性的工具，帮助全行业的效率提升，而非单个公司。作为零售公司，规模、效率以及合理利润率是长期竞争壁垒，效率提升带来的超额利润最终将转化为用户端的性价比优势。我们认为受益AI的相关标的选择上，有几个原则：（1）劳动力密集的行业提效空间更大，如电商服务商、跨境电商泛品卖家等；（2）过往在IT数字化建设有长期投入的商家，更容易用好新技术；（3）平台电商是最大的受益者，除了自身运营效率提升外，也进一步强化其在产业链中的地位（AI技术或使得产业链更扁平）。重点推荐拼多多、京东、阿里巴巴、美团等平台电商；建议关注华凯易佰、遥望科技、宝尊电商、壹网壹创、丽人丽妆等。
　　风险提示。疫情对经济冲击影响仍然存在；消费信心和能力恢复节奏低于预期；相关公司短期业绩可能低于预期等。
　　

研究报告全文：XmlTablePage投资策略周报商贸零售证券研究报告批零社服TableTitle行业TableGrade行业评级买入前次评级买入AI提升商业运营效率或推动产业链扁平化报告日期2023-03-19TableSummary相对市场表现TablePicQuote核心观点市场行情本周2023313-2023317A股SW商贸零售社会服12务美容护理板块表现均弱于大盘其中社会服务行业下降211商6贸零售行业下降012美容护理行业下降217细分板块中互0032205220722092211220123联网电商贸易II医疗美容板块领涨港股申万行业各细分板块中-6旅游零售旅游及景区酒店餐饮涨幅位列前三分别为444135-12-042-18行业数据社零2023年1-2月社零同比增长35据国家统计局商贸零售沪深300数据年月我国社零总额万亿元增速较20231-2771YoY3512月提升53pct离岛免税方面期待3月末博鳌亚洲论坛带来的入分析师TableAuthor洪涛岛客流量提振市内免税方面随着文旅部发布第二批恢复出境游国SAC执证号S0260514050005家名单出入境客流预期将持续复苏近日中国中免增资中出服49SFCCENoBNV287股权的事件使得市内免税新政落地的预期进一步增强看好市内免税021-38003654成为国内免税行业新增长极重点推荐中国中免王府井hongtaogfcomcn对AI技术在零售应用的思考近期科技公司集中上线人工智能产品分析师嵇文欣OpenAI上线ChatGPT百度发布文心一言微软发布Copilot智能插SAC执证号S0260520050001件产品等毫无疑问对全社会而言都是一次效率提升的革命也有行业021-38003653的先行者率先尝试将ChatGPT等技术应用于人工智能选品产品详情jiwenxingfcomcn页制作智能投放智能客服等领域以智能客服为例根据容联云和请注意嵇文欣并非香港证券及期货事务监察委员会的注中国信息通信研究院共同发布的客服中心智能化技术和应用研究报册持牌人不可在香港从事受监管活动告当前智能机器人客服处理咨询量普遍达到300-500万人次日相关研究TableDocReport企业平均节约人力成本426提升人力资源利用率393我们的观点AI技术是生产工具的又一次升级率先尝鲜或是声称拥抱新技批零社服行业1-2月社零同2023-03-15术的公司往往会得到市场更多的关注短期的效率提升或带来成本下比增长35消费复苏在即降盈利能力提升但从中长期来看AI技术将成为普适性的工具批零社服行业百亿补贴重塑2023-03-12帮助全行业的效率提升而非单个公司作为零售公司规模效率以平台低价心智电商竞争进及合理利润率是长期竞争壁垒效率提升带来的超额利润最终将转化入新阶段为用户端的性价比优势我们认为受益AI的相关标的选择上有几个批零社服行业38节平台2023-03-05原则1劳动力密集的行业提效空间更大如电商服务商跨境电商和超头对美妆重视度提升泛品卖家等2过往在IT数字化建设有长期投入的商家更容易用好新技术3平台电商是最大的受益者除了自身运营效率提升外TableContacts也进一步强化其在产业链中的地位技术或使得产业链更扁平重AI点推荐拼多多京东阿里巴巴美团等平台电商建议关注华凯易佰遥望科技宝尊电商壹网壹创丽人丽妆等风险提示疫情对经济冲击影响仍然存在消费信心和能力恢复节奏低于预期相关公司短期业绩可能低于预期等识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明120TablePageText投资策略周报商贸零售重点公司估值和Tableimpcom财务分析表最新最近合理价值EPS元PExEVEBITDAxROE股票简称股票代码货币评级收盘价报告日期元股2022E2023E2022E2023E2022E2023E2022E2023E九毛九09922HKHKD175820221114买入1844015044117203995235412797302010奈雪的茶02150HKHKD80020221018增持540-015014-571436691372-460590中国中免601888SHCNY1853020230315买入24330243607762630534120184510102030君亭酒店301073SZCNY688420230219买入8177036136191225062572127637602340锦江酒店600754SHCNY584020221125买入665301814832444394621501617120890华住HTHTOUS474420220329增持428103407858862602221617779341744首旅酒店600258SHCNY225120230202买入3015-050077-30841150533-530760宋城演艺300144SZCNY155320230125买入1637000041302603815892925380101220天目湖603136SHCNY296020230312买入3709011093282843281452016401801340科锐国际300662SZCNY423120230131增持5560149185348728092268189112801400同程旅行00780HKHKD151620221205买入19700250596524272826401700-140500携程网TCOMOUS366520230308买入453490011502900230037002700150430阿里巴巴BABANUS816720230306买入143105430605011401020790670530750京东JDOUS388320230310买入56922091264813901100139016909801110拼多多PDDOUS919420221228买入1131230373417214919102344171128002300周大福01929HKHKD140220230115买入1979072088194715931195102117601770迪阿股份301177SZCNY502220221030买入5181259332193915131385108513101440老凤祥600612SHCNY516620230305买入56883253791509129474962315601540周大生002867SZCNY158120221030买入152410912714501245113099018201820华熙生物688363SHCNY1097020230228增持16463202252596147634220325514501540珀莱雅603605SHCNY1799620230312买入20751276346652052014414359821902160贝泰妮300957SZCNY1183020230302买入19927256332462135634535328818601940青松股份300132SZCNY69720230131增持875-141025-2788-1828-5170840王府井600859SHCNY253920230313买入31760161121586922671284664100620北京城乡600861SHCNY244020230220买入2546216141107616461240601700900数据来源Wind广发证券发展研究中心备注表中估值指标按照最新收盘价计算阿里巴巴BABAN收盘价合理价值单位均为美元ADSEPS采用non-GAAP口径计算单位人民币京东JDO收盘价合理价值均为美元ADSEPS采用non-GAAP口径计算单位人民币拼多多PDDO收盘价合理价值均为美元ADSEPS采用non-GAAP口径计算单位人民币携程TCOMO收盘价合理价值均为美元ADSEPS采用non-GAAP口径计算单位人民币同程旅行00780HK收盘价合理价值均为港元股EPS采用non-GAAP口径计算单位人民币截至2023319携程京东阿里巴巴已披露2022年年报老凤祥华熙生物已公布2022年业绩快报北京城乡已公布2022年年报2022年EPSPE和EVEBITDA根据业绩快报归母净利润计算识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明220TablePageText投资策略周报商贸零售目录索引一本周重点数据5二市场行情14一市场大盘行情和子板块涨幅14二子板块估值16三本周板块涨幅TOP516三本周研究成果17四风险提示18识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明320TablePageText投资策略周报商贸零售图表索引图1各月社零分品类限额以上同比增速5图2ChatGPT能进行交流对话6图3ChatGPT能自主撰写文本6图42021年中国智能客服下游应用领域渗透率情况8图5ChatGPT撰写商品营销策略及文案8图6各大电商平台出现虚拟人直播8图7各公司营业收入单位万元11图8各公司员工数量单位人11图9各公司研发人员数量单位人11图10各公司研发费用-职工薪酬单位万元11图11各公司研发费用单位万元12图12各公司研发费用率12图13遥望主要主播在快手和抖音平台直播表现12图14遥望三大头部主播GMV表现万元12图15三亚凤凰机场日度进出港航班架次14图16海口美兰机场日度进出港航班架次14图17三亚凤凰机场和海口美兰机场客流情况14图18一周2023313-2023317申万一级行业各板块涨幅15图19申万二级行业商贸零售子板块涨幅15图20申万二级行业美容护理和社会服务板块涨幅15图21港股申万二级行业商贸零售和社会服务子板块涨幅15图22商贸零售板块估值情况PE-TTM16图23美容护理板块估值情况PE-TTM16图24社会服务板块估值情况PE-TTM16图25互联网板块申万港股估值情况PE-TTM16表1ChatGPT主要功能6表2目前主要科技互联网公司的AI技术6表3主要电商公司在AI技术层面的投入10表4近一周2023312-2023318东方甄选矩阵号情况13表5本周商贸零售板块涨幅TOP516表6本周美容护理板块涨幅TOP516表7本周社会服务板块涨幅TOP517表8本周主要覆盖港股消费个股涨幅TOP517表9本周主要覆盖美股涨幅TOP5排序17识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明420TablePageText投资策略周报商贸零售一本周重点数据社零2023年1-2月社零同比增长35据国家统计局数据2023年1-2月我国社零总额771万亿元YoY35增速较12月提升53pct图1各月社零分品类限额以上同比增速2022年2023年1-2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1-2月增速环比社零总额当月同比673511167312754250559183553限额以上当月同比91148465816893660057132134粮油食品791251001239062818583391059015饮料1141266077193058494162555203基础消费烟酒1367270385177808807207361134服装鞋帽纺织品48127228162120851057515612554179日用品10708102674307365622919239131化妆品706322311081076431374619338231可选消费金银珠宝195179267155812217219277018459243文化办公品1119848338911562872117031108家用电器和音像器材12743811063271346114117313119112地产系建筑及装潢材料类6204117784978918187100890980家具类60881401226663817366405852110消费电子通讯器材4831218776649465889176458237汽车零售汽车类39753161601399715914239424694140实物电商累计同比123885256565758617264625309电商渗透率22023223824925925625625726227127222745数据来源Wind国家统计局广发证券发展研究中心电商近日科技公司集中上线人工智能产品OpenAI上线ChatGPT百度发布文心一言微软发布Copilot智能插件产品我们认为未来电商企业将显著受益于此技术变革尤其在当前各项成本持续攀升的背景下将有助于电商企业从各个环节减少不必要的配置赋能运营提升效率ChatGPT横空出世掀起AI热潮ChatGPT全称是ChatGenerativePre-trainedTransformer生成型预训练变换模型是美国OpenAI研发的聊天机器人程序于2022年11月30日发布ChatGPT是人工智能技术驱动的自然语言处理工具它能够通过理解和学习人类的语言来进行对话还能根据聊天的上下文进行互动真正像人类一样来聊天交流甚至能完成撰写邮件视频脚本文案翻译代码写论文等任务识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明520TablePageText投资策略周报商贸零售图2ChatGPT能进行交流对话图3ChatGPT能自主撰写文本数据来源CSDN广发证券发展研究中心数据来源腾讯网广发证券发展研究中心表1ChatGPT主要功能功能释义自然语言处理通过模仿人类语言使用模式来理解和生成文本即时回答可以快速回答问题从而减少搜索时间可训练可以通过学习和训练来改善其功能语音识别可以识别语音并将其转换为文本语音合成可以将文本转换为语音以便语音播报聊天机器人可以作为聊天机器人与用户进行交互情感分析可以识别文本中的情感以便更好地理解其内容机器翻译可以翻译文本以便将信息传递给全球用户数据来源CSDN广发证券发展研究中心科技巨头不断下注AI行业ChatGPT带动新一轮AI发展浪潮国内外科技巨头都非常重视ChatGPT引发的科技浪潮积极布局目前主要科技互联网公司正在进行相关AI模型并部分落地运用表2目前主要科技互联网公司的AI技术公司模型技术功能基于Transformer预训练语言模型其主要基于句法GPT-4增加了拥有视觉输入可操纵性语法和语义知识进行自然语言处理NLP任务的预训练将事实与错误陈述的对抗性选择区分开的OpenAIGPT4模型结构主要由嵌入层发射层Transformer层和能力安全性能提升使用RLHF微调模输出层组成型行为构建可预测扩展的深度学习堆栈LLaMA模型旨在帮助研究人员推进工作在生成文本对话总结书面材料证明MetaLLaMA基于Transformers架构的自回归语言模型数学定理或预测蛋白质结构等更复杂的任务可以在非商业许可下提供给政府社区和学术界的研究人员和实体工作者通过微调采用Transformer架构的专用对话神经语言功能包括ApprenticeBard聊天机器谷歌LaMDA模型而构建在逻辑上将数据系统分为三个层面即人以问答形式使用的新搜索桌面设计批处理batch层速度speed层和服务serving层识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明620TablePageText投资策略周报商贸零售除了制作文档外Copilot还具备了数据分基于Transformer预训练语言模型其主要基于句法析和智能管理能力如在Excel中处理数语法和语义知识进行自然语言处理NLP任务的预训练据时Copilot可以自动处理复杂的公式和微软GPT4模型结构主要由嵌入层发射层Transformer层和数据关系自动分析数据内容并提供可输出层组成视化功能在处理文件时Copilot还将为用户提供文件管理和协作功能采用腾讯太极机器学习平台自研的训练框架已被广泛应用到广告创作广告检索广腾讯混元AngelPTM完整覆盖NLP大模型CV大模型多模告推荐等腾讯业务场景中态大模型文生图大模型及众多行业领域任务模型盘古NLP大模型首次使用Encoder-Decoder架构兼顾NLP理解与生成的能力并且性能领先采用多任务已经落地在了多个行业100多个场景华为盘古学习的方法基于提示的微调Prompt-based包包括能源零售金融工业医疗环括NLP中文语言大模型CV视觉大模型多模态大境物流等等模型和科学计算大模型文心大模型包括NLP大模型CV大模型跨模态大模文学创作商业文案创作数理逻辑推百度文心大模型型生物计算大模型行业大模型其中NLP大模型算中文理解多模态生成主要为ERNIE系列模型是打造文心一言的关键M6拥有多模态多任务能力尤其擅长借助自研的Whale框架仅使用480卡GPU即训练出设计写作问答已应用于支付宝淘阿里巴巴M6了规模达人类神经元10倍的万亿参数多模态大模型宝等平台参与跨模态搜索文案撰写M6图片设计等工作数据来源百度文库网易号AI时代前沿IT之家华尔街见闻51CTO21CN科技21世纪经济报道CSDN央广网搜狐科技腾讯网百度百科阿里云云栖号新智元广发证券发展研究中心电商运营方面ChatGPT等AI技术可以在智能服务商品推荐产品描述营销活动等方面实现落地通过节省公司人力成本运营效率等方式贡献商业化价值智能服务ChatGPT可作为AI驱动的虚拟客服为电商平台提供智能客服服务可将ChatGPT嵌入公司网站或移动应用程序中在广告营销领域为客户提供24小时全天候的客服服务回答用户的常见问题解决用户的问题或提供技术支持减少人工客服的压力提高客服效率同时亦能减轻商家人工客服的营销成本2017年以来人工智能技术引进智能客服已渗透到企业各个环节根据2020年T研究发布的智能客服趋势发展白皮书国内市场886的企业拥有客服业务221的企业基于云的方式构建了智能客服咨询机构Gartner在2020年曾经预测智能客服的渗透率将从2018年的15增至2022年的80根据容联云和中国信息通信研究院共同发布的客服中心智能化技术和应用研究报告当前智能机器人客服处理咨询量普遍达到300-500万人次日企业平均节约人力成本426提升人力资源利用率393目前最典型的智能客服为淘宝的阿里小蜜阿里小蜜为阿里巴巴集团在2015年7月24日发布一款人工智能购物助理虚拟机器人致力于成为会员的购物私人助理识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明720TablePageText投资策略周报商贸零售让会员专享1对1的客户顾问服务全程陪伴式安全有保障的购物体验在2017年阿里小蜜单日平均对话轮次高达200万次全年服务的消费者约73亿人次相当于83万名人工客服724小时全年无休提供服务图42021年中国智能客服下游应用领域渗透率情况1009080706050403020100数据来源华经产业研究院广发证券发展研究中心在直播带货方面ChatGPT可以辅助介绍产品和回答用户的问题通过数据收集可以更加详细的展现产品参数进行同类型产品数据对比与直观展现并且能够尽可能回答道每一位用户的问题提高直播间的受欢迎程度此外虚拟人直播更是可以通过ChatGPT技术加强数据分析能力与情感学习能力结合AIGC和终端交互做更多数字化拓展图5ChatGPT撰写商品营销策略及文案图6各大电商平台出现虚拟人直播数据来源全球云店广发证券发展研究中心数据来源正观新闻广发证券发展研究中心ChatGPT技术可以贯穿广告营销全流程优化案头工作环节减少人力劳动通过自主收集分析海量数据以提供更专业的个性化营销方案充实广告素材实现广告制作投放以及相关营销行为的自动化以下将从商品推荐产品描述营销策略三方面进行分析商品推荐ChatGPT可以精准匹配用户需求通过从海量的商品数据中进行智能分析和推荐比如根据用户的购买记录浏览记录以及其他行为数据智能推荐商品给用户为用户推荐更适合他们的商品比如在购物时用户会不同店铺商品相同而价格不同识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明820TablePageText投资策略周报商贸零售的情况ChatGPT可以智能分析商品的价格品质等关键信息推荐给用户最优惠的购买方案产品描述ChatGPT可以根据商品的信息和属性生成商品描述为电商平台节省编写产品描述的时间和成本在标题上可以通过以往数据收集与分析如点击率分析出最有吸引力的语言风格充分展现卖点以及迎合消费者喜好在内容上可以追踪潮流时尚风向变化结合用户的消费画像推测消费者的购买目的有针对性的描述产品特点营销策略ChatGPT能运用算法达到千人千面的个性化营销效果通过结合数据及客户的诉求分析用户的数据和购买习惯可以帮助电商平台制定更有效的营销策略增加用户转化率和复购率在提升转化率方面ChatGPT可以在社交媒体电商平台中自动化回复和互动提高品牌知名度和客户参与度例如通过使用ChatGPT自动回复粉丝的问题和评论可以更好地与客户互动并增加品牌曝光率在用户购买行为中断时自动发送折扣券等促进交易进行在提升复购率方面ChatGPT可以自主撰写促销邮件短信内容定期向顾客发送相关商品活动信息盘活私域流量ChatGPT还可以自主进行用户反馈调研自主围绕产品特点设计调研问题并收集与分析回答可以高效率的发现共性问题帮助下一阶段的产品设计带来品牌复购跨境电商方面ChatGPT可以在以下方面应用语言翻译ChatGPT支持多种语言解决交流困难可以帮助跨境电商企业将其产品描述客户评价服务政策等内容从一种语言翻译成多种语言通过增加训练数据和模型参数来提高其性能可以逐步优化翻译质量并辅助写listing文案写账号申诉信等客户服务ChatGPT可以避免时差问题实现全天候在线客服服务在地域方面因不同国家或地区的语言时差文化差异客服人员在处理消费者的提问时存在回应不够及时和语言不通的情况进而导致差评和退货发生而ChatGPT可以随时为消费者提供自然语言的沟通和解决方案解决时差痛点商品推荐ChatGPT可以分析各市场消费者行为针对性推荐商品跨境电商面向欧洲市场美洲市场还是澳洲市场针对的消费群体肯定是不同的客户的消费习惯也会有不同通过与用户进行实时的对话交互或分析消费者的购物历史搜索记录浏览行为等数据理解用户需求和喜好营销活动ChatGPT可以帮助企业生成符合市场热点的广告文案和社交媒体内容各地区普识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明920TablePageText投资策略周报商贸零售遍存在不同时间与不同风格的节日活动可以通过欧美特色节日主题活动获取热度数据从而定位消费需求规模与销售周期把握营销节奏此外ChatGPT可以撰写不同风格的推文在TwitterFacebook和Instagram等不同的社交媒体平台自主完成图文制作更有效地推广产品我们的观点AI技术是生产工具的又一次升级率先尝鲜或是声称拥抱新技术的公司往往会得到市场更多的关注短期的效率提升或带来成本下降盈利能力提升但从中长期来看AI技术将成为普适性的工具帮助全行业的效率提升而非单个公司作为零售公司规模效率以及合理利润率是长期竞争壁垒效率提升带来的超额利润最终将转化为用户端的性价比优势我们认为受益AI的相关标的选择上有几个原则1劳动力密集的行业提效空间更大如电商服务商跨境电商泛品卖家等2过往在IT数字化建设有长期投入的商家更容易用好新技术3平台电商是最大的受益者除了自身运营效率提升外也进一步强化其在产业链中的地位AI技术或使得产业链更扁平重点推荐拼多多京东阿里巴巴美团等平台电商建议关注华凯易佰遥望科技宝尊电商壹网壹创丽人丽妆等表3主要电商公司在AI技术层面的投入公司AI相关技术布局虚拟人偶服务近日公司在互动平台表示公司的技术生态体系内已部署虚拟人偶服务能力主要应用于各种特定场景如在美妆教学场景中有效植入虚拟人偶的技术等公司积极布局相关领域将持续关注ChatGPT相关领域的技术发壹网壹创展和市场需求公司目前已经部署AI内容分析在过去协同品牌服务消费者的过程中积累了大量的数据通过数据采集数据分析能够在与品牌合作过程中反向为客户提供品牌内容传递的重点信息建议数字化能力为品牌运营赋能公司作为国内领先的化妆品网络零售服务商具备专业的IT研发及应用落地能力通过信息化系统衔接各部门的不同业务环节确保各项业务的精细化管理为消费者提供流畅高效的购物体验公司自行研发了丽人丽妆业界领先的OMS订单管理系统IMS库存管理系统WMS仓库管理系统能够实现订单安全快速处理作为头部电商代运营公司其电商零售核心业务或将受益于ChaGPT技术科技型美妆领头羊公司以线上电商渠道销售为主多年以来公司投入了大量的资金进行自主技术开发积累了丰富的数字化经验在业务方面公司的多个电商系统获得国家软件著作权其中自主研发的销售管理信息系统支持千万级日水羊股份订单的处理能力此外公司核心管理团队年轻且稳定年轻化的管理团队对于互联网产品运营网络购物消费群体特征互联网传播特点等有深刻理解公司或能抓住ChatGPT契机助力公司快速调整渠道拓展品牌传播市场营销策略数据和技术驱动的零售服务专家公司以丰富的电商零售经验和商业洞察结合算法及机器学习模型自行开发了数据磨消青木科技费者运营中台为品牌在触点建设智能标签生成机器学习应用智能营销精准投放等领域赋能基于其优异的科技研发能力或能运用ChaGPT技术帮助其电商运营数字营销等品牌零售服务一站式跨境电商综合服务平台依托于强研发系统和供应链管理经验亿迈平台提供增值服务主要通过广告服务系统以及智能广告智能刊登智能调价智能备货等两大类区别于其他平台只能提供部分服务亿迈可从商品系统设华凯易佰施和服务四个方面提供开展跨境电商业务所需的各类资源支持和作业支持实现全方位覆盖公司信息系统上线运行后具体功能处于持续升级迭代过程中新增人工智能概念近日公司在互动平台表示公司近年来重点发展人工智能领域相关技术研发产品多涉及AI语音AI图像识别智能情景交互式计算等当下消费电子行业领域内先进技术在智能家居智能安防等领域取得一定成安克创新果公司将持续重点关注人工智能等前沿技术领域将基于AI算法领域的已有经验积极探索与ChatGPT类似的新技术结合遥望科技以直播为核心的综合型科技企业遥望网络大力投入研发力量研发的服务于直播电商全流程的遥望云系统中台为公识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1020TablePageText投资策略周报商贸零售司业务在规模化标准化数据化等各方面提供了较大的助力以大中台小前台的逻辑进一步打开公司成长空间为解决行业痛点公司2022年以来积极切入非标类目的服饰领域将基于遥望云进一步构建开放式服务于海量主播供应链服务商的应用于直播供应链的SaaS平台为行业首创目前公司计划基于GPT技术框架做直播带货的AIGC生成目前正处于研究阶段能否稳定商业化尚没有结论数据来源界面新闻财联社证券之星丽人丽妆21年年报水羊股份21年年报华凯易佰21年年报遥望科技21年年报青木科技官网广发证券发展研究中心图7各公司营业收入单位万元图8各公司员工数量单位人1400000华凯易佰丽人丽妆青木股份壹网壹创4000华凯易佰丽人丽妆青木股份壹网壹创安克创新水羊股份遥望科技安克创新水羊股份遥望科技1200000350030001000000250080000020006000001500400000100020000050000202020213Q2220202021数据来源各公司年报广发证券发展研究中心数据来源各公司年报广发证券发展研究中心图9各公司研发人员数量单位人图10各公司研发费用-职工薪酬单位万元华凯易佰丽人丽妆青木股份壹网壹创200070000华凯易佰丽人丽妆青木股份壹网壹创安克创新水羊股份遥望科技安克创新水羊股份遥望科技60000150050000400001000300002000050010000002020202120202021数据来源各公司年报广发证券发展研究中心数据来源各公司年报广发证券发展研究中心识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1120TablePageText投资策略周报商贸零售图11各公司研发费用单位万元图12各公司研发费用率华凯易佰丽人丽妆青木股份100000华凯易佰丽人丽妆青木股份壹网壹创800壹网壹创安克创新水羊股份安克创新水羊股份遥望科技遥望科技800006006000040040000200200000000202020213Q22202020213Q22数据来源各公司年报广发证券发展研究中心数据来源各公司年报广发证券发展研究中心直播电商遥望主要主播情况根据蝉妈妈和壁虎看看2023年3月13日当周遥望主要主播总计GMV为3575万元环比-745快手平台的主要主播总计GMV为2104万元环比-612抖音平台的主要主播总计GMV为1471万元环比-7902022年12月起跟踪的遥望主要主播包含1抖音主播瑜大公子李宣卓2快手主播贾乃亮王祖蓝张柏芝黄圣依杨子黄宥明辰亦儒姜潮娄艺潇沈涛黄奕陈嘉佳沙宝亮图13遥望主要主播在快手和抖音平台直播表现图14遥望三大头部主播GMV表现万元快手抖音周度总GMV万元瑜大公子李宣卓贾乃亮9000030000800002500070000600002000050000150004000015913000010000200001000050003574700513-50002022-092022-112023-012023-032022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-03数据来源蝉妈妈壁虎看看广发证券发展研究中心数据来源蝉妈妈壁虎看看广发证券发展研究中心东方甄选根据蝉妈妈近一周2023312-2023318东方甄选矩阵号日均销售额为1555万元其中主账号GMV占比708东方甄选之图书东方甄选自营产品东方甄选将进酒日均销售额分别环比减少363101252识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1220TablePageText投资策略周报商贸零售表4近一周2023312-2023318东方甄选矩阵号情况账号指标312313314315316317318本周均值环比销售额万元1643149014251522141216921703155529粉丝数万人2972297229722972297229722973297201观看人次万人101472375892276390097386566东方甄选在线峰值千人25046371424197117104375销售额排名14434744-471UV元人162206188165185188175180-35销售额万元4460456863543553-363粉丝数万人40140140140140140140140104东方甄选之观看人次万人6567658162545264-421图书在线峰值千人55597225-772UV元人068090069084101099067083101销售额万元465301505452380474456433-23粉丝数万人29429429429529529629629505东方甄选美观看人次万人19915921219222124419620367丽生活在线峰值千人131017714211414462UV元人234189239235172194233213-84销售额万元102132118818391153109-101粉丝数万人13313413413513513513613522东方甄选自观看人次万人94971157578777187-119营产品在线峰值千人17121622228-319UV元人10913710310710611721512520销售额万元9354441374612548-252粉丝数万人535353535353545317东方甄选将观看人次万人433294630258836-78进酒在线峰值千人644732105313UV元人225107151089125184142132-189粉丝数万人939292929292929206东方甄选看观看人次万人世界在线峰值千人数据来源蝉妈妈广发证券发展研究中心免税根据海口美兰国际机场官微3月12日-3月18日海口美兰机场日均旅客吞吐量699万人次环比上周3月5-11日增长552根据三亚凤凰国际机场官微三亚凤凰机场日均旅客吞吐量656万人次环比上周增长060离岛免税方面期待3月末博鳌亚洲论坛带来的入岛客流量提振市内免税方面随着文旅部发布第二批恢复出境游国家名单出入境客流预期将持续复苏近日中国中免增资中出服49股权的事件使得市内免税新政落地的预期进一步增强看好市内免税成为国内免税行业新增长极重点推荐中国中免王府井识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1320TablePageText投资策略周报商贸零售图15三亚凤凰机场日度进出港航班架次图16海口美兰机场日度进出港航班架次日均当日进港当日出港日均当日进港当日出港220280215210270205260200250195190240185230180175220170210数据来源航旅纵横飞常准广发证券发展研究中心数据来源航旅纵横飞常准广发证券发展研究中心图17三亚凤凰机场和海口美兰机场客流情况100000海口美兰机场客流人次三亚凤凰机场客流人次90000800007121570000600007010050000400003000020000100000数据来源三亚凤凰国际机场官微海口美兰国际机场官微广发证券发展研究中心二市场行情一市场大盘行情和子板块涨幅SW商贸零售板块社会服务板块表现均强于大盘SW美容护理板块表现弱于大盘本周2023313-202331710个申万一级行业上涨21个申万一级行业下跌其中商贸零售行业下降012社会服务行业下降211美容护理行业下降217识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1420TablePageText投资策略周报商贸零售图18一周2023313-2023317申万一级行业各板块涨幅543210070-1-012-2-3-211-4-217-5数据来源Wind广发证券发展研究中心细分板块中SW商贸零售板块中贸易II一般零售专业连锁II互联网电商子板块的涨幅是132-149-291483SW美容护理板块中化妆品医疗美容子板块的涨幅是-196-091SW社会服务板块中专业服务酒店餐饮和旅游及景区子板块的涨幅是-340-447-207图19申万二级行业商贸零售子板块涨幅图20申万二级行业美容护理和社会服务板块涨幅6483005-054-10-15-0913196-202132-25-196-2071-300-35-1-40-340-45-2-50-3-149-447-4-291贸易II一般零售专业连锁II互联网电商旅游零售II数据来源Wind广发证券发展研究中心数据来源Wind广发证券发展研究中心港股方面分子板块看SW商贸零售和SW社会服务子板块中旅游零售旅游及景区酒店餐饮涨幅位列前三分别为444135-042图21港股申万二级行业商贸零售和社会服务子板块涨幅5226444415621350-2-065-042-173-4-6-512-463数据来源Wind广发证券发展研究中心识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1520TablePageText投资策略周报商贸零售二子板块估值图22商贸零售板块估值情况PE-TTM图23美容护理板块估值情况PE-TTM商贸零售PE左轴沪深300PE美容护理PE左轴沪深300PE右轴150400201003503001191155025011912001001501005-505057885663-100002019-012019-042019-072019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012019-012019-042019-072019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-01数据来源Wind广发证券发展研究中心数据来源Wi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