2月海外引种略有恢复，关注后续引种节奏。据协会数据，2月全国祖代鸡引种量约7.6万套，环比下降11.6%，同比增长107%，除国内自繁以外，本月海外引种有所恢复；1-2月，祖代鸡累计引种量约16.2万套，同比基本持平。海外禽流感疫情仍在持续，建议关注后续海外引种的情况。
　　后备祖代鸡存栏明显下降，父母代鸡苗销量尚处高位。据协会数据，2月全国祖代鸡存栏171.62万套，其中后备存栏48.2万套、在产存栏123.4万套，环比分别-14%/+1.5%，同比分别-32%/+22.5%，后备祖代存栏受前期引种下降影响已明显下降。父母代存栏方面，2月全国父母代存栏7609.63万套，其中后备存栏3590万套、在产种鸡存栏4020万套，环比分别-2%/+2.6%，同比分别+23.9%/+4.5%；父母代鸡苗销量（含自用）1-2月累计约1092万套，同比增长21%，仍处于历史较高水平。
　　受益前期亏损及消费复苏，全产业链环节均处于高景气阶段。据协会数据，父母代鸡苗价格延续高位震荡走势，2月均价约55.49元/套，估算单套利润超过30元；商品代鸡苗震荡上行，截至3月18日，达到6.1元/羽，估算单羽盈利约3元/羽；据博亚和讯，商品代毛鸡价格约5.2元/斤，维持高位运行。
　　投资建议：白羽鸡行业进入高景气阶段，各产业链环节均有望充分受益，建议重点关注圣农发展、益生股份、民和股份、仙坛股份、禾丰股份。
　　风险提示：鸡价大幅波动的风险、疫病风险、食品安全等

研究报告全文：TablePage跟踪分析农林牧渔证券研究报告农林牧渔行业TableTitleTableGrade行业评级买入前次评级买入2月海外引种略有恢复全产业链步入高景气阶段报告日期2023-03-20TableSummary相对市场表现TablePicQuote核心观点2月海外引种略有恢复关注后续引种节奏据协会数据2月全国祖8代鸡引种量约76万套环比下降116同比增长107除国内自3繁以外本月海外引种有所恢复1-2月祖代鸡累计引种量约162-2032205220722092211220123万套同比基本持平海外禽流感疫情仍在持续建议关注后续海外-7引种的情况-12后备祖代鸡存栏明显下降父母代鸡苗销量尚处高位据协会数据2-18月全国祖代鸡存栏17162万套其中后备存栏482万套在产存栏农林牧渔沪深300万套环比分别同比分别后备祖1234-1415-32225代存栏受前期引种下降影响已明显下降父母代存栏方面2月全国父分析师TableAuthor王乾母代存栏760963万套其中后备存栏3590万套在产种鸡存栏4020SAC执证号S0260517120002万套环比分别-226同比分别23945父母代鸡苗销021-38003635量含自用1-2月累计约1092万套同比增长21仍处于历史较gfwangqiangfcomcn高水平分析师钱浩受益前期亏损及消费复苏全产业链环节均处于高景气阶段据协会SAC执证号S0260517080014数据父母代鸡苗价格延续高位震荡走势2月均价约5549元套SFCCENoBND274估算单套利润超过30元商品代鸡苗震荡上行截至3月18日达021-38003634到61元羽估算单羽盈利约3元羽据博亚和讯商品代毛鸡价格shqianhaogfcomcn约52元斤维持高位运行请注意王乾并非香港证券及期货事务监察委员会的注册投资建议白羽鸡行业进入高景气阶段各产业链环节均有望充分受持牌人不可在香港从事受监管活动益建议重点关注圣农发展益生股份民和股份仙坛股份禾丰相关研究TableDocReport股份农林牧渔行业生猪养殖持续2023-03-19风险提示鸡价大幅波动的风险疫病风险食品安全等处于亏损关注大宗原料压力趋缓844596农林牧渔行业本周猪价持续2023-03-12震荡关注猪病等因素影响产能农林牧渔行业2月板块跑赢2023-03-0527个百分点关注近期猪价上行趋势联系人TableContacts李雅琦liyaqigfcomcn识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明16TablePageText跟踪分析农林牧渔重点公司估值和财务分析表Tableimpcom最新最近合理价值EPS元PExEVEBITDAxROE股票简称股票代码货币评级收盘价报告日期元股2022E2023E2022E2023E2022E2023E2022E2023E温氏股份300498SZCHY18972023219买入269008119623429681643874144273牧原股份002714SZCHY47962023315买入6108229375209412791245895191272禾丰股份603609SHCHY11752023130买入136505508621361366113175074107立华股份300761SZCHY380520221025增持47722423181572119711491043130146唐人神002567SZCHY73620221030买入960038120193761388846677214天康生物002100SZCHY844202321买入14350221043836812109948437159新希望000876SZCHY129920221031买入176000417632475738104153105223邦基科技603151SHCHY196120221115买入32160791072482183317471384107127数据来源Wind广发证券发展研究中心备注表中估值指标按照最新收盘价计算识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明26TablePageText跟踪分析农林牧渔表12月祖代鸡引种量约76万套海外略有恢复单位万套2022年2023年引种时间单月累计单月累计1月124612468608602月368161476016203月156031744月131944935月00044936月79752907月38456748月65963339月1236756910月582815111月470862112月10139634数据来源禽业协会广发证券发展研究中心图1全国祖代存栏在产后备变化情况单位万套2018年2019年2020年2021年2022年2023年195175155135115951月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源禽业协会广发证券发展研究中心识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明36TablePageText跟踪分析农林牧渔图2全国父母代存栏后备在产变化情况单位万套2021年2022年2023年780076007400720070006800660064006200600058001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源禽业协会广发证券发展研究中心图3父母代鸡苗价格维持高位震荡单位元套2019年2020年2021年2022年2023年1008060402001357911131517192123252729313335373941434547495153周数据来源禽业协会广发证券发展研究中心图4近期商品代鸡苗突破6元羽图5毛鸡价格达到52元斤主产区平均价肉鸡苗14烟台毛鸡价8012701060元850羽元640斤304202100Apr-19Oct-19Apr-20Oct-20Apr-21Oct-21Apr-22Oct-22Jun-19Jun-20Jun-21Jun-22Feb-19Feb-20Feb-21Feb-22Feb-23Aug-19Dec-19Aug-20Dec-20Aug-21Dec-21Aug-22Dec-22Apr-19Oct-19Apr-20Oct-20Apr-21Oct-21Apr-22Oct-22Jun-19Jun-20Jun-21Jun-22Feb-19Feb-20Feb-21Feb-22Feb-23Dec-19Dec-20Dec-21Dec-22Aug-19Aug-20Aug-21Aug-22数据来源博亚和讯广发证券发展研究中心数据来源博亚和讯广发证券发展研究中心识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明46TablePageText跟踪分析农林牧渔广发证券农林牧渔行业研究小组TableResearchTeam王乾首席分析师复旦大学金融学硕士管理学学士2017年加入广发证券发展研究中心钱浩资深分析师复旦大学理学硕士学士2017年加入广发证券发展研究中心郑颖欣资深分析师复旦大学世界经济学士曼彻斯特大学发展金融硕士2017年加入广发证券发展研究中心周舒玥高级研究员中国人民大学学士约翰霍普金斯大学硕士2021年加入广发证券发展研究中心李雅琦研究员上海财经大学金融学学士硕士2022年加入广发证券发展研究中心广发证券TableRatingIndustry行业投资评级说明买入预期未来12个月内股价表现强于大盘10以上持有预期未来12个月内股价相对大盘的变动幅度介于-1010卖出预期未来12个月内股价表现弱于大盘10以上广发证券TableRatingCompany公司投资评级说明买入预期未来12个月内股价表现强于大盘15以上增持预期未来12个月内股价表现强于大盘5-15持有预期未来12个月内股价相对大盘的变动幅度介于-55卖出预期未来12个月内股价表现弱于大盘5以上联系我们TableAddress广州市深圳市北京市上海市香港地址广州市天河区马场路深圳市福田区益田路北京市西城区月坛北上海市浦东新区南泉香港德辅道中189号26号广发证券大厦476001号太平金融大厦街2号月坛大厦18层北路429号泰康保险李宝椿大厦29及30楼31层大厦37楼楼邮政编码510627518026100045200120-客服邮箱gfzqyfgfcomcn法律主体TableLegalDisclaimer声明本报告由广发证券股份有限公司或其关联机构制作广发证券股份有限公司及其关联机构以下统称为广发证券本报告的分销依据不同国家地区的法律法规和监管要求由广发证券于该国家或地区的具有相关合法合规经营资质的子公司经营机构完成广发证券股份有限公司具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格接受中国证监会监管负责本报告于中国港澳台地区除外的分销广发证券香港经纪有限公司具备香港证监会批复的就证券提供意见4号牌照的牌照接受香港证监会监管负责本报告于中国香港地区的分销本报告署名研究人员所持中国证券业协会注册分析师资质信息和香港证监会批复的牌照信息已于署名研究人员姓名处披露重要TableImportant声明Notices广发证券股份有限公司及其关联机构可能与本报告中提及的公司寻求或正在建立业务关系因此投资者应当考虑广发证券股份有限公司及其关联机构因可能存在的潜在利益冲突而对本报告的独立性产生影响投资者不应仅依据本报告内容作出任何投资决策投资者应自主作出投资决策并自行承担投资风险任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或者口头承诺均为无效本报告署名研究人员联系人以下均简称研究人员针对本报告中相关公司或证券的研究分析内容在此声明1本报告的全部分析结论研究观点均精确反映研究人员于本报告发出当日的关于相关公司或证券的所有个人观点并不代表广发证券的立场2研究人员的部分或全部的报酬无论在过去现在还是将来均不会与本报告所述特定分析结论研究观点具有直接或间接的联系研究人员制作本报告的报酬标准依据研究质量客户评价工作量等多种因素确定其影响因素亦包括广发证券的整体经营收入该等经营收识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明56TablePageText跟踪分析农林牧渔入部分来源于广发证券的投资银行类业务本报告仅面向经广发证券授权使用的客户特定合作机构发送不对外公开发布只有接收人才可以使用且对于接收人而言具有保密义务广发证券并不因相关人员通过其他途径收到或阅读本报告而视其为广发证券的客户在特定国家或地区传播或者发布本报告可能违反当地法律广发证券并未采取任何行动以允许于该等国家或地区传播或者分销本报告本报告所提及证券可能不被允许在某些国家或地区内出售请注意投资涉及风险证券价格可能会波动因此投资回报可能会有所变化过去的业绩并不保证未来的表现本报告的内容观点或建议并未考虑任何个别客户的具体投资目标财务状况和特殊需求不应被视为对特定客户关于特定证券或金融工具的投资建议本报告发送给某客户是基于该客户被认为有能力独立评估投资风险独立行使投资决策并独立承担相应风险本报告所载资料的来源及观点的出处皆被广发证券认为可靠但广发证券不对其准确性完整性做出任何保证报告内容仅供参考报告中的信息或所表达观点不构成所涉证券买卖的出价或询价广发证券不对因使用本报告的内容而引致的损失承担任何责任除非法律法规有明确规定客户不应以本报告取代其独立判断或仅根据本报告做出决策如有需要应先咨询专业意见广发证券可发出其它与本报告所载信息不一致及有不同结论的报告本报告反映研究人员的不同观点见解及分析方法并不代表广发证券的立场广发证券的销售人员交易员或其他专业人士可能以书面或口头形式向其客户或自营交易部门提供与本报告观点相反的市场评论或交易策略广发证券的自营交易部门亦可能会有与本报告观点不一致甚至相反的投资策略报告所载资料意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断可随时更改且无需另行通告广发证券或其证券研究报告业务的相关董事高级职员分析师和员工可能拥有本报告所提及证券的权益在阅读本报告时收件人应了解相关的权益披露若有本研究报告可能包括和或描述呈列期货合约价格的事实历史信息信息请注意此信息仅供用作组成我们的研究方法分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