行业基础数据跟踪：3月13日~3月17日，SW基础化工板块下跌2.59%，跑输万得全A指数2.01个百分点；化工子行业下跌较多，表现较好的有油气开采、油服工程等板块，表现较差的有炭黑、有机硅、磷肥、氟化工等板块。
　　化工品价格下跌较多。在我们跟踪的336个产品中,上涨、持平、下跌的产品数量分别为40种、142种、154种,占比分别为12%、42%和46%。化工品价格下跌较多。价格涨幅前五：液氯、波罗的海干散货指数BDI、日本LNG现货、维生素B3(烟酸)、苯胺。价格跌幅前五：荷兰TTF现货、噻虫嗪、亚洲柴油、硫铵、烯草酮、亚氨基二乙腈。
　　地产带动钛白粉回暖。钛白粉终端需求主要集中于房地产。因此，其价格景气与房地产景气度息息相关。自2023年以来，国内疫情影响逐步消退，经济环境逐步回暖，地产政策等多方利好，下游需求触底回升，叠加钛精矿、硫磺成本持续攀升形成强成本支撑，自2022年末以来，钛白粉价格持续上行，国内部分生产企业装置纷纷重启。本周钛白粉（金红石型）市场价格为15800元/吨，较上周上涨1.61%。维生素B3价格底部反弹。烟酸下游主要用于饲料添加剂，2022H2年受原料端吡啶产能饱和，成本支撑减弱，叠加下游需求疲软，烟酸价格持续下行。自年后以来，厂家涨价意愿强，主流工厂选择价格停报，市场烟酸产品供应出现缺口，带动烟酸价格底部回暖。本周烟酰胺供应持续紧张，带动烟酸价格持续上行。本周末维生素B3（烟酸）市场价为33元/公斤，较上周价格涨6.45%。
　　建议关注：新赛道方向：（1）生物基材料：合成生物学（华恒生物等）；（2）新能源材料：储能（川恒股份、振华股份等）、光伏（海利得等）、锂电（泰和新材等）、风电（中复神鹰、濮阳惠成等）；（3）进口替代：半导体材料（格林达、华特气体等），添加剂（瑞丰新材等）。新周期方向：（1）资本开支周期：龙头（万华化学、华鲁恒升、合盛硅业（有色组联合覆盖）、宝丰能源（煤炭组联合覆盖）、远兴能源、卫星化学、荣盛石化、恒力石化、东方盛虹等）、农药（扬农化工、润丰股份、广信股份、海利尔、百傲化学、贝斯美等）；（2）供给改善：氟化工（巨化股份、永和股份等）、磷化工（云天化、兴发集团等）；（3）需求复苏：轮胎（赛轮轮胎、森麒麟、玲珑轮胎等）；化纤（聚合顺、华峰化学、桐昆股份、新凤鸣等）；地产（聚氨酯、钛白粉、纯碱、PVC等）；电子材料（万润股份、瑞联新材等）。
　　风险提示：宏观层面：宏观经济下行，相关化工品的需求萎缩；行业层面：大宗原材料价格剧烈波动等；公司层面：公司盈利不及预期等。
　　

研究报告全文：TablePage投资策略周报基础化工证券研究报告基础化工行业TableTitleTableGrade行业评级买入前次评级买入报告日期2023-03-19地产带动钛白粉回暖维生素B3价格底部反弹TableSummaryTablePicQuote核心观点分析师TableAuthor邓先河行业基础数据跟踪月日月日基础化工板块下跌313317SWSAC执证号S0260521040006259跑输万得全A指数201个百分点化工子行业下跌较多表021-38003672现较好的有油气开采油服工程等板块表现较差的有炭黑有机硅dengxianhegfcomcn磷肥氟化工等板块分析师吴鑫然化工品价格下跌较多在我们跟踪的个产品中上涨持平下跌336SAC执证号S0260519070004的产品数量分别为种种种占比分别为和401421541242SFCCENoBPW07046化工品价格下跌较多价格涨幅前五液氯波罗的海干散货指0755-23942150数BDI日本LNG现货维生素B3烟酸苯胺价格跌幅前五荷wuxrgfcomcn兰TTF现货噻虫嗪亚洲柴油硫铵烯草酮亚氨基二乙腈请注意邓先河并非香港证券及期货事务监察委员会的注地产带动钛白粉回暖钛白粉终端需求主要集中于房地产因此其价册持牌人不可在香港从事受监管活动格景气与房地产景气度息息相关自2023年以来国内疫情影响逐步相关研究TableDocReport消退经济环境逐步回暖地产政策等多方利好下游需求触底回升基础化工行业制冷剂迎结构2023-03-14叠加钛精矿硫磺成本持续攀升形成强成本支撑自2022年末以来重构氟化工景气回归钛白粉价格持续上行国内部分生产企业装置纷纷重启本周钛白粉基础化工行业PO聚醚持续2023-03-12金红石型市场价格为15800元吨较上周上涨161维生素B3回暖苯酚丙酮价格底部反价格底部反弹烟酸下游主要用于饲料添加剂2022H2年受原料端吡啶产能饱和成本支撑减弱叠加下游需求疲软烟酸价格持续下行弹基础化工行业三氯乙烯二2023-03-06自年后以来厂家涨价意愿强主流工厂选择价格停报市场烟酸产品氯甲烷价格持续回供应出现缺口带动烟酸价格底部回暖本周烟酰胺供应持续紧张带MDI暖磷矿价格高位上行动烟酸价格持续上行本周末维生素B3烟酸市场价为33元公斤较上周价格涨645联系人TableContacts丁续建议关注新赛道方向1生物基材料合成生物学华恒生物等dingxugfcomcn2新能源材料储能川恒股份振华股份等光伏海利得等锂电泰和新材等风电中复神鹰濮阳惠成等3进口替代半导体材料格林达华特气体等添加剂瑞丰新材等新周期方向1资本开支周期龙头万华化学华鲁恒升合盛硅业有色组联合覆盖宝丰能源煤炭组联合覆盖远兴能源卫星化学荣盛石化恒力石化东方盛虹等农药扬农化工润丰股份广信股份海利尔百傲化学贝斯美等2供给改善氟化工巨化股份永和股份等磷化工云天化兴发集团等3需求复苏轮胎赛轮轮胎森麒麟玲珑轮胎等化纤聚合顺华峰化学桐昆股份新凤鸣等地产聚氨酯钛白粉纯碱PVC等电子材料万润股份瑞联新材等风险提示宏观层面宏观经济下行相关化工品的需求萎缩行业层面大宗原材料价格剧烈波动等公司层面公司盈利不及预期等识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明119TablePageText投资策略周报基础化工重点公司估值和财务分析表最新最近合理价值EPS元PExEVEBITDAxROE股票简称股票代码货币评级收盘价报告日期元股2022E2023E2022E2023E2022E2023E2022E2023E华恒生物688639SHCNY16850202336买入1852295415571406486339206218森麒麟002984SZCNY32452023224买入385112321426415215374105151华鲁恒升600426SHCNY34002023217买入50853083391101007668214174万华化学600309SHCNY97422023214买入119265177951881238660212285润丰股份301035SZCNY7237202321买入98315556551301106955247226百傲化学603360SHCNY17702023131买入2198162183109978665323291扬农化工600486SHCNY106322023130买入141657970818415010993219198濮阳惠成300481SZCNY26152023121买入4251421718415476441804183川恒股份002895SZCNY26292023119买入3591631991611329580172161瑞丰新材300910SZCNY130392023110买入201573826723411943061592493268利尔化学002258SZCNY17172022114买入25662362577367352525421广信股份603599SHCNY32832022113买入44013453849585635123194聚合顺605166SHCNY119420221031买入1833093124128965737174184赛轮轮胎601058SHCNY106520221031买入13740510812091318858126168合盛硅业603260SHCNY825020221031买入147385988191381019672258277振华股份603067SHCNY137620221030买入22910881271561089265179211中触媒688267SHCNY334120221030买入3657091141367237248169574193雅克科技002409SZCNY559120221030买入734413417941731229620794109万润股份002643SZCNY181720221030买入242309712118715010788135142亚钾国际000893SZCNY276420221027买入3111227311122898053208222永冠新材603681SHCNY220620221027买入279517523512694875313149醋化股份603968SHCNY196820221027买入2529211249382625220520数据来源Wind广发证券发展研究中心备注森麒麟濮阳惠成华恒生物利尔化学中触煤万华化学扬农化工已公布2022年年度数据表中估值指标按照最新收盘价计算识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明219TablePageText投资策略周报基础化工目录索引一行业整体观点6二重点子行业信息跟踪7三数据跟踪9一行业走势跑输万得全A指数表现9二宏观数据10三下游数据10四价格及价差波幅较大化工品11四风险提示17识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明319TablePageText投资策略周报基础化工图表索引图1子行业一周涨幅9图2子行业一个月涨幅9图3子行业三个月涨幅10图4相关价格指数当月同比10图5规模以上工业增加值增速累计同比10图6房地产新开工销售累计同比10图7中国内地汽车产量和销量累计同比10图8中国内地主要家电产量累计同比11图9液氯元吨11图10波罗的海干散货指数BDI点11图11日本LNG现货美元百万英热单位12图12维生素B3烟酸元公斤12图13苯胺元吨12图14四氯乙烯元吨12图15硝酸元吨12图16异丁烯元吨12图17荷兰TTF现货欧元兆瓦时13图18美国NYHub现货美元MMBtu13图19荷兰TTF期货欧元兆瓦时13图20噻虫嗪万元吨13图21亚洲柴油美元桶13图22硫铵元吨13图23烯草酮元吨14图24亚氨基二乙腈元吨14图25顺酐价差走势元吨14图26天然橡胶-丁苯橡胶元吨14图27二甲醚价差走势元吨15图28天然橡胶-顺丁橡胶价差走势元吨15图29丙烯-丙烷价差走势元吨15图30聚丙烯酰胺元吨15图31复合肥元吨15图32双酚A元吨15图33C4法MMA价差走势元吨16图34PTA价差走势元吨16图35丁二烯价差走势元吨16图36乙二醇-乙烯元吨16图37华东纯MDI价差走势元吨16图38HDI价差走势元吨16图39R125价差走势万元吨17识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明419TablePageText投资策略周报基础化工图40R410a价差走势万元吨17识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明519TablePageText投资策略周报基础化工一行业整体观点13月13日3月17日SW基础化工板块下跌259跑输万得全A指数201个百分点化工子行业下跌较多表现较好的有油气开采油服工程等板块表现较差的有炭黑有机硅磷肥氟化工等板块2新赛道实现从0到1的突破开启1到N的征途战略性新兴产业是引导未来经济社会发展的重要力量加快培育和发展一批新赛道具有重要战略意义近年来基础科学实现关键突破创造了一系列新原料新工艺新材料专精特新双碳等新政下催生了一批新需求新兴产业在供需两端共振下欣欣向荣展望2023年新赛道机遇和挑战并存在生物基材料新能源材料等领域优秀的企业在合成生物学储能材料锂电材料领域有望实现0到1的突破还有不少企业则在国产替代较为紧迫的半导体材料润滑油添加剂催化剂等领域不断提高自身市占率开启1到N的征程新赛道方向建议关注1生物基材料合成生物学华恒生物等2新能源材料储能川恒股份振华股份等光伏海利得等锂电泰和新材等风电中复神鹰濮阳惠成等3进口替代半导体材料格林达华特气体等添加剂瑞丰新材等3新周期曙光初现行业底部孕育新机遇化工行业大部分产品2022H2价差已回落至历史底部化工上市公司2022Q3单季度盈利压力显现展望2023年证监会支持房企股权融资信贷债券股权三个融资渠道合力推动房地产融资地产作为化工下游最重要领域之一市场重拾信心同时国务院联防联控工作组公布进一步优化防控工作措施部分化工品有望跟随下游消费复苏迎接需求拐点放眼海外以美国为代表的经济体控制高通胀取得阶段性成果欧洲制造业能源问题未获实质解决出口链化工品存改善机会需求边际改善供给存在不确定性新一轮周期在底部孕育新周期方向建议关注1资本开支周期龙头万华化学华鲁恒升合盛硅业有色组联合覆盖宝丰能源煤炭组联合覆盖远兴能源卫星化学荣盛石化恒力石化东方盛虹等农药扬农化工润丰股份广信股份海利尔百傲化学贝斯美等2供给改善氟化工巨化股份永和股份等磷化工云天化兴发集团等3需求复苏轮胎赛轮轮胎森麒麟玲珑轮胎等化纤聚合顺华峰化学桐昆股份新凤鸣等地产硅宝科技等电子材料万润股份瑞联新材等磷化工云天化兴发集团等识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明619TablePageText投资策略周报基础化工二重点子行业信息跟踪聚氨酯检修装置逐步恢复MDI市场价格回落MDI供给端万华宁波80万吨年装置西南某工厂40万吨年的MDI装置美国德克萨斯州某工厂MDI装置等海内外整体陆续检修或遭遇不可抗力巴斯夫位于比利时65万吨年MDI装置于3月初停车检修预计3月下旬重启供应端产能存缩减预期原料端苯胺市场价格强势运行供需缺口叠加成本支撑自年初以来国内MDI市场价格持底部回暖本周主要受前期检修装置逐步恢复整体供应量有所增加MDI价格回落本周末聚合MDI纯MDI市场价分别为19000元吨和15775元吨较上周价格-594-307钛白粉地产需求触底回暖叠加钛精矿成本支撑强钛白粉维持高位运行钛精矿供应端攀钢原矿外发减少国内进口矿数量下降明显供应整体偏紧需求端钛白粉涨价潮下开工维持较高负荷叠加新增产能释放市场库存量低位运行市场库存量低位运行成本端优质钛中矿货紧价扬厂家惜售多方面因素下自去年四季度以来国内钛精矿价格仍在持续反弹本周末钛精矿市场价格为2064元吨较上周上涨068钛白粉需求端2023年以来疫情逐步消退经济环境回暖地产政策等多方利好下游需求触底回升成本端钛精矿硫磺成本持续攀升形成强成本支撑双重因素支撑下自2022年末以来钛白粉价格持续上行国内部分生产企业装置重启本周钛白粉金红石型市场价格为15800元吨较上周上涨161EVA强需求续期延续叠加成本支撑EVA价格持续上行自2022年底国内硅料价格断崖式下跌光伏装机预期好转下带动光伏级EVA需求预期叠加醋酸乙烯稳中上行成本支撑下国内EVA市场止跌上行本周主要受成本端亚洲乙烯维稳醋酸乙烯成长支撑下EVA价格继续小幅上行本周末EVA光伏用浙石化6110S市场均价为20300元吨较上周涨幅为15维生素B399供应持续偏紧拉动烟酸价格上行烟酸下游主要用于饲料添加剂医药行业2022H2年受原料端吡啶产能饱和成本支撑减弱叠加下游需求疲软烟酸价格持续下行自年后以来厂家涨价意愿强主流工厂选择价格停报市场烟酸产品供应出现缺口带动烟酸价格底部回暖本周烟酰胺供应持续紧张带动烟酸价格持续上行本周末维生素B3烟酸市场价为33元公斤较上周价格涨645异丁烯需求回暖异丁烯市场价格回暖异丁烯是一种重要的化工原料下游主要为MTBEMMA和丁基橡胶自年后以来全国消费持续复苏出行需求旺盛带动汽油消费MTBE作为汽油添加剂下游需求表现强劲间接带动异丁烯需求异丁烯市场价格随之回暖本周末异丁烯市场均价为11500元吨较上周涨幅为360硫磺需求转暖硫磺价格底部回暖春耕用肥市场临近磷肥开工逐步恢复带动硫磺需求稳中向上在成本端和供应端变化不大下需求增长带动硫磺价格底部回暖本周硫磺价格为1124元吨较上周上涨071识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明719TablePageText投资策略周报基础化工对硝基氯化苯成本支撑增强对硝基氯化苯市场价格底部回暖对硝基氯化苯下游主要为医药农药染料中间体自2022年11月以来在下游需求疲软市场供应稳定情况下成本端氯化苯价格大幅下调成本支撑减弱对硝基氯化苯价格持续承压自2月中旬以来液氯纯苯市场价格上涨间接带动原料端硝酸和氯化苯价格回暖成本支撑下对硝基氯化苯价格底部回暖本周对硝基氯化苯价格为8100元吨较上周上涨125识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明819TablePageText投资策略周报基础化工三数据跟踪一行业走势跑输万得全A指数表现3月13日3月17日SW基础化工板块下跌259跑输万得全A指数201个百分点化工子行业下跌较多表现较好的有油气开采油服工程等板块表现较差的有炭黑有机硅磷肥氟化工等板块图1子行业一周涨幅数据来源Wind广发证券发展研究中心图2子行业一个月涨幅数据来源Wind广发证券发展研究中心识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明919TablePageText投资策略周报基础化工图3子行业三个月涨幅数据来源Wind广发证券发展研究中心二宏观数据图4相关价格指数当月同比图5规模以上工业增加值增速累计同比数据来源Wind广发证券发展研究中心数据来源Wind广发证券发展研究中心三下游数据图6房地产新开工销售累计同比图7中国内地汽车产量和销量累计同比数据来源Wind广发证券发展研究中心数据来源Wind广发证券发展研究中心识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1019TablePageText投资策略周报基础化工图8中国内地主要家电产量累计同比数据来源Wind广发证券发展研究中心四价格及价差波幅较大化工品化工品价格下跌较多在我们跟踪的336个产品中上涨持平下跌的产品数量分别为40种142种154种占比分别为1242和46化工品价格下跌较多价格涨幅超过5产品包括液氯波罗的海干散货指数BDI日本LNG现货维生素B3烟酸苯胺四氯乙烯硝酸异丁烯图9液氯元吨图10波罗的海干散货指数BDI点数据来源百川盈孚广发证券发展研究中心数据来源百川盈孚广发证券发展研究中心识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1119TablePageText投资策略周报基础化工图11日本LNG现货美元百万英热单位图12维生素B3烟酸元公斤数据来源百川盈孚广发证券发展研究中心数据来源百川盈孚广发证券发展研究中心图13苯胺元吨图14四氯乙烯元吨数据来源百川盈孚广发证券发展研究中心数据来源百川盈孚广发证券发展研究中心图15硝酸元吨图16异丁烯元吨数据来源百川盈孚广发证券发展研究中心数据来源百川盈孚广发证券发展研究中心价格跌幅超过5产品包括荷兰TTF现货美国NYHub现货荷兰TTF期货噻识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1219TablePageText投资策略周报基础化工虫嗪亚洲柴油硫铵烯草酮亚氨基二乙腈图17荷兰TTF现货欧元兆瓦时图18美国NYHub现货美元MMBtu数据来源百川盈孚广发证券发展研究中心数据来源百川盈孚广发证券发展研究中心图19荷兰TTF期货欧元兆瓦时图20噻虫嗪万元吨数据来源百川盈孚广发证券发展研究中心数据来源百川盈孚广发证券发展研究中心图21亚洲柴油美元桶图22硫铵元吨数据来源百川盈孚广发证券发展研究中心数据来源百川盈孚广发证券发展研究中心识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1319TablePageText投资策略周报基础化工图23烯草酮元吨图24亚氨基二乙腈元吨数据来源百川盈孚广发证券发展研究中心数据来源百川盈孚广发证券发展研究中心化工品价差上涨较多在我们跟踪的106个产品价差中上涨持平下跌的产品数量分别为69种5种32种占比分别为655和30化工品产品价差上涨较多价差涨幅超过5的产品包括顺酐天然橡胶-丁苯橡胶二甲醚天然橡胶-顺丁橡胶丙烯-丙烷聚丙烯酰胺复合肥双酚A图25顺酐价差走势元吨图26天然橡胶-丁苯橡胶元吨数据来源百川盈孚广发证券发展研究中心数据来源百川盈孚广发证券发展研究中心识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1419TablePageText投资策略周报基础化工图27二甲醚价差走势元吨图28天然橡胶-顺丁橡胶价差走势元吨数据来源百川盈孚广发证券发展研究中心数据来源百川盈孚广发证券发展研究中心图29丙烯-丙烷价差走势元吨图30聚丙烯酰胺元吨数据来源百川盈孚广发证券发展研究中心数据来源百川盈孚广发证券发展研究中心图31复合肥元吨图32双酚A元吨数据来源百川盈孚广发证券发展研究中心数据来源百川盈孚广发证券发展研究中心价差跌幅超过5的产品包括C4法MMAPTA丁二烯乙二醇-乙烯华东纯MDI识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1519TablePageText投资策略周报基础化工HDIR125R410a图33C4法MMA价差走势元吨图34PTA价差走势元吨数据来源百川盈孚广发证券发展研究中心数据来源百川盈孚广发证券发展研究中心图35丁二烯价差走势元吨图36乙二醇-乙烯元吨数据来源百川盈孚广发证券发展研究中心数据来源百川盈孚广发证券发展研究中心图37华东纯MDI价差走势元吨图38HDI价差走势元吨数据来源百川盈孚广发证券发展研究中心数据来源百川盈孚广发证券发展研究中心识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1619TablePageText投资策略周报基础化工图39R125价差走势万元吨图40R410a价差走势万元吨数据来源百川盈孚广发证券发展研究中心数据来源百川盈孚广发证券发展研究中心四风险提示宏观层面宏观经济下行致使相关化工品的需求萎缩的风险化工品下游市场涉及房地产消费等多个领域若宏观经济下行致使相关化工品的市场需求不及预期相关公司产品销售可能受到影响从而影响公司营收的增长行业层面大宗原材料价格剧烈波动行业政策波动风险化工行业上游以原油等大宗商品为主原材料价格的剧烈波动会扰乱企业成本管控同时日益趋严的环保政策或将导致化工企业停产或减产对公司的经营业绩产生不利影响公司层面公司重大安全环保事故新项目进展不及预期化工行业资本开支大固定资产重若公司出现重大安全环保事故新项目进展不及预期等情况将对公司的经营业绩产生不利影响识别风险发现价值TableResearchTeam请务必阅读末页的免责声明1719TablePageText投资策略周报基础化工广发基础化工行业研究小组邓先河联席首席分析师北京大学学士UF硕士2021年进入广发证券发展研究中心吴鑫然资深分析师中山大学金融硕士2017年进入广发证券发展研究中心郭齐坤高级分析师山东大学硕士2020年进入广发证券发展研究中心丁续高级研究员同济大学硕士2021年进入广发证券发展研究中心李凌芳研究员华东理工大学硕士2015年加入广发证券发展研究中心广发证券TableRatingIndustry行业投资评级说明买入预期未来12个月内股价表现强于大盘10以上持有预期未来12个月内股价相对大盘的变动幅度介于-1010卖出预期未来12个月内股价表现弱于大盘10以上广发证券TableRatingCompany公司投资评级说明买入预期未来12个月内股价表现强于大盘15以上增持预期未来12个月内股价表现强于大盘5-15持有预期未来12个月内股价相对大盘的变动幅度介于-55卖出预期未来12个月内股价表现弱于大盘5以上联系我们TableAddress广州市深圳市北京市上海市香港地址广州市天河区马场路深圳市福田区益田路北京市西城区月坛北上海市浦东新区南泉香港德辅道中189号26号广发证券大厦6001号太平金融大街2号月坛大厦18北路429号泰康保险李宝椿大厦29及3047楼厦31层层大厦37楼楼邮政编码510627518026100045200120-客服邮箱gfzqyfgfcomcn法律主体TableLegalDisclaimer声明本报告由广发证券股份有限公司或其关联机构制作广发证券股份有限公司及其关联机构以下统称为广发证券本报告的分销依据不同国家地区的法律法规和监管要求由广发证券于该国家或地区的具有相关合法合规经营资质的子公司经营机构完成广发证券股份有限公司具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格接受中国证监会监管负责本报告于中国港澳台地区除外的分销广发证券香港经纪有限公司具备香港证监会批复的就证券提供意见4号牌照的牌照接受香港证监会监管负责本报告于中国香港地区的分销本报告署名研究人员所持中国证券业协会注册分析师资质信息和香港证监会批复的牌照信息已于署名研究人员姓名处披露重要TableImportant声明Notices广发证券股份有限公司及其关联机构可能与本报告中提及的公司寻求或正在建立业务关系因此投资者应当考虑广发证券股份有限公司及其关联机构因可能存在的潜在利益冲突而对本报告的独立性产生影响投资者不应仅依据本报告内容作出任何投资决策投资者应自主作出投资决策并自行承担投资风险任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或者口头承诺均为无效本报告署名研究人员联系人以下均简称研究人员针对本报告中相关公司或证券的研究分析内容在此声明1本报告的全部分析结论研究观点均精确反映研究人员于本报告发出当日的关于相关公司或证券的所有个人观点并不代表广发证券的立场2研究人员的部分或全部的报酬无论在过去现在还是将来均不会与本报告所述特定分析结论研究观点具有直接或间接的联系研究人员制作本报告的报酬标准依据研究质量客户评价工作量等多种因素确定其影响因素亦包括广发证券的整体经营收入该等经识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1819TablePageText投资策略周报基础化工营收入部分来源于广发证券的投资银行类业务本报告仅面向经广发证券授权使用的客户特定合作机构发送不对外公开发布只有接收人才可以使用且对于接收人而言具有保密义务广发证券并不因相关人员通过其他途径收到或阅读本报告而视其为广发证券的客户在特定国家或地区传播或者发布本报告可能违反当地法律广发证券并未采取任何行动以允许于该等国家或地区传播或者分销本报告本报告所提及证券可能不被允许在某些国家或地区内出售请注意投资涉及风险证券价格可能会波动因此投资回报可能会有所变化过去的业绩并不保证未来的表现本报告的内容观点或建议并未考虑任何个别客户的具体投资目标财务状况和特殊需求不应被视为对特定客户关于特定证券或金融工具的投资建议本报告发送给某客户是基于该客户被认为有能力独立评估投资风险独立行使投资决策并独立承担相应风险本报告所载资料的来源及观点的出处皆被广发证券认为可靠但广发证券不对其准确性完整性做出任何保证报告内容仅供参考报告中的信息或所表达观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