投资要点：
　　3月16日国海化工景气指数为107.06，环比3月9日下降1.63。综合考虑化工企业经营情况和景气程度，维持行业“推荐”评级。
　　投资建议：2023年传统行业触底反弹，新材料行业加速落地
　　展望2023年，化工行业面临需求复苏、成本压力缓解，国内供给扩张加速、国外扩张放缓的局面，传统行业，我们优选盈利已见底、新增产能较少、需求有复苏的行业，重点选择有超额利润的龙头；新材料行业，我们更加重视能够实现产业化落地和业绩兑现的行业。
　　根据短期业绩情况建议重点关注：1）万华化学：MDI盈利见底回升，尼龙12、柠檬醛、POE等新材料持续加码；2）轮胎和橡胶加工：海运费见底，原材料价格回落，国内需求复苏，近期轮胎国内外需求同步好转，据卓创资讯，山东全钢胎本周开工率为68.5%，中国半钢胎开工率为73.7%，已恢复至较高水平，重点推荐玲珑轮胎、赛轮轮胎、森麒麟等；3）民营炼化和涤纶：炼化和涤纶长丝盈利达到历史新低，边际产能减产，长丝价格逐步回升。卫星化学、桐昆股份、新凤鸣、恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、恒逸石化、东华能源、华锦股份等；4）煤化工：相对油头和气头成本优势提升，边际产能减产，华鲁恒升、宝丰能源、鲁西化工等；5）复合肥：边际产能开始退出，2023年销量和毛利率预计将提升，新洋丰、云图控股、芭田股份等；6）新能源材料装置设计建造和己二腈突破：中国化学；7）新材料：瑞华泰、万润股份、国瓷材料、新亚强、山东赫达、凯盛新材等；8）光伏上游：远兴能源、合盛硅业等；9）锂电材料：黑猫股份、蓝晓科技、泰和新材等；10）风电材料：中化国际、中复神鹰、光威复材、吉林化纤、上海石化等。
　　我们仍然重点看好各细分领域龙头。
　　风险提示：宏观经济变化；油价震荡变化；环保趋严；产品价格大幅波动；重点关注公司业绩不达预期。

研究报告全文：2023年03月19日行业研究评级推荐维持研究所TableTitle证券分析师李永磊S0350521080004轮胎开工明显好转赛轮拟回购股份用于股权liyl03ghzqcomcn证券分析师董伯骏S0350521080009激励dongbjghzqcomcn基础化工行业周报最近一年走势投资要点基础化工沪深300008483月16日国海化工景气指数为10706环比3月9日下降163综合00296考虑化工企业经营情况和景气程度维持行业推荐评级-00257-00809投资建议2023年传统行业触底反弹新材料行业加速落地-01362-0191422322422522622722822922102212231232233展望2023年化工行业面临需求复苏成本压力缓解国内供给扩张加速国外扩张放缓的局面传统行业我们优选盈利已见底新增产能较行业相对表现少需求有复苏的行业重点选择有超额利润的龙头新材料行业我们表现1M3M12M更加重视能够实现产业化落地和业绩兑现的行业基础化工-66-08-53沪深根据短期业绩情况建议重点关注1万华化学MDI盈利见底回升尼300-4501-52龙12柠檬醛POE等新材料持续加码2轮胎和橡胶加工海运费见底原材料价格回落国内需求复苏近期轮胎国内外需求同步好转相关报告据卓创资讯山东全钢胎本周开工率为685中国半钢胎开工率为碳纤维行业框架报告双碳战略推动碳纤737已恢复至较高水平重点推荐玲珑轮胎赛轮轮胎森麒麟等维景气度上行技术进步产能扩张降本可期推3民营炼化和涤纶炼化和涤纶长丝盈利达到历史新低边际产能减产荐化工杨阳李永磊2022-05-27长丝价格逐步回升卫星化学桐昆股份新凤鸣恒力石化荣盛石化磷化工和钛白粉企业进军磷酸铁大有可为推东方盛虹恒逸石化东华能源华锦股份等4煤化工相对油头和荐化工董伯骏李永磊2021-09-09气头成本优势提升边际产能减产华鲁恒升宝丰能源鲁西化工等拥抱周期龙头把握新材料投资机会推荐化5复合肥边际产能开始退出2023年销量和毛利率预计将提升新洋工代鹏举卢昊2020-12-10丰云图控股芭田股份等6新能源材料装置设计建造和己二腈突破短期抓需求长期看格局推荐化工代鹏举中国化学7新材料瑞华泰万润股份国瓷材料新亚强山东赫卢昊2020-07-06达凯盛新材等8光伏上游远兴能源合盛硅业等9锂电材料产业格局重塑关注一体化精细化工龙头及新材黑猫股份蓝晓科技泰和新材等10风电材料中化国际中复神料中性化工代鹏举卢昊2019-07-03鹰光威复材吉林化纤上海石化等我们仍然重点看好各细分领域龙头行业价格走势据Wind截至本周3月13日-3月17日下同Brent和WTI期货价格分别收于7247和6634美元桶周环比-1231和-1348国海证券研究所请务必阅读正文后免责条款部分证券研究报告重点涨价产品分析据百川资讯本周国内液氯市场市场价格呈上行走势本周山东地区碱厂出货压力不大西北内蒙古地区市场成交重心上移华中河南地区下游需求有所增量华东地区市场成交氛围尚可价格有所上调据百川资讯本周苯胺市场价格走高业库存偏低以及国内部分企业装置开工不稳定导致国内整体供应下降叠加主力企业3月下旬存检修计划供应端存利好指引二是橡胶助剂环己胺等下游行业刚需备货积极苯胺厂家周内连续上调出厂价格市场价格再次攀高运行据百川资讯本周钛白粉市场坚挺探涨本周钛精矿现货不足报价继续走高高渣市场供不应求部分地区酸渣需求尚可钛白粉成本支撑有力市场行情高位盘整下游客户对硫酸的采购积极性较好重点标的信息跟踪万华化学据卓创资讯3月17日纯MDI价格19650元吨环比3月10下降850元吨3月17日聚合MDI价格16425元吨环比3月10日下降450元吨据石油和化工园区微信公众号消息3月9日万华化学120万吨年乙烯及下游高端聚烯烃项目乙烯裂解装置在烟台工业园举行现场开工仪式3月14日烟台市生态环境局对万华化学烟台电池材料科技废旧电池拆解及黑粉资源化项目作出环评审批决定的公告万华化学拟在烟台工业园建设1镍生产线2钴生产线3电池拆解线及公用工程和辅助设施玲珑轮胎3月13日据公司公告3月1日至3月10日公司通过集中竞价交易方式已累计回购股份15049万股占公司总股本的比例为01购买的最高价为2012元股最低价为1971元股支付的金额为299966万元不含交易费用3月17日据公司公告3月16日公司将暂时用于补充流动资金的募集资金74999万元提前归还至募集资金专户并将上述募集资金的归还情况及时通知了保荐机构及保荐代表人本周截止至2023年3月16日泰国到美西港口海运费为1200美元FEU周环比持平泰国到美东港口海运费为2345美元FEU周环比持平泰国到欧洲海运费为1372美元FEU周环比持平3月17日中国到欧洲为15154美元FEU周环比下降3044赛轮轮胎3月15日公司发布关于以集中竞价交易方式回购股份的回购报告书公司拟回购部分公司A股社会公众股股份回购的股份将全部用于实施股权激励或员工持股计划回购的资金总额不超过人民币8亿元含不低于人民币4亿元含回购期限为自公司董事会审议通过之日起不超过12个月回购价格为不超过1350元股含3月16日公司发布关于提供担保的进展公告公司本次为赛轮香港提供3000万元连带责任担保包含本次担保在内公司已实际为赛轮香港提供2809亿元连带责任担保请务必阅读正文后免责条款部分2证券研究报告森麒麟3月17日据公司公告新疆瑞森通过集中竞价交易的方式减持本公司股份合计32295万股占公司股份总数的050本次减持计划实施前新疆瑞森及其一致行动人合计持有公司股份421806万股占公司股份总数的649自2022年6月22日至本公告披露日累计减持公司股份163378万股占公司股份总数的251截至本公告披露日新疆瑞森及其上述一致行动人合计持有公司股份345555万股占公司股份总数的532恒力石化据卓创资讯涤纶长丝3月16日库存264天环比上升07天PTA3月17日库存2693万吨环比下降77万吨3月17日涤纶长丝FDY价格7950元吨环比3月10日下滑200元吨3月17日PTA价格5763元吨环比3月10日下降109元吨3月13日公司发布关于实际控制人控股股东及其一致行动人增持公司股份的进展公告截至2023年3月12日控股股东一致行动人恒峰投资通过上交所集中竞价交易系统累计增持公司股份99771万股占公司总股本的014累计增持金额为150亿元荣盛石化据荣盛石化微信公众号消息近日中金石化自主研发的新型歧化催化剂在浙石化2歧化装置350万吨年上成功实现首次工业化应用标志着荣盛石化的科研创新能力和水平再上新台阶东方盛虹据百川资讯2023年3月17日EVA市场均价达17690元吨环比3月10日下滑10元吨3月17日公司发布关于公司第三期员工持股计划完成股票购买的公告截止2023年3月16日公司第三期员工持股计划已完成股票购买第三期增持计划在二级市场通过集中竞价交易方式累计买入9773万股占上市公司总股本比例148恒逸石化本周暂无重大公告卫星化学根据Wind3月17日丙烯酸价格为7050元吨环比3月10日下降200元吨桐昆股份3月18日公司发布关于股份回购期限届满暨股份变动的公告本次回购股份数量为364473万股占目前公司总股本的151全部存放于公司股份回购专用证券账户新凤鸣据新凤鸣控股微信公众号消息3月17日新凤鸣荣获2022年度嘉兴市制造业绿色化改造示范企业新洋丰据卓创资讯3月17日磷酸一铵价格3260元吨环比下降2333元吨2月17日复合肥价格为3490元吨环比下降5元吨3月17日磷矿石价格1095元吨环比上升15元吨齐翔腾达据Wind3月16日顺酐价格为7630元吨环比不变据卓创资讯3月17日丁酮价格8450元吨环比下降20833元吨请务必阅读正文后免责条款部分3证券研究报告云图控股本周暂无重大公告中国化学3月13日公司发布关于经营情况简报的公告公司2023年1-2月份累计新签合同70690亿元同比下降789其中二月份新签合同3755亿元同比上涨4675中毅达本周暂无重大公告龙佰集团据百川资讯2023年3月17日钛白粉市场均价达15800元吨环比3月10日上升250元吨双箭股份本周暂无重大公告阳谷华泰3月13日公司发布向不特定对象发行可转换公司债券募集说明书申报稿为适应市场需求和橡胶助剂的发展趋势公司决定投资建设年产65000吨高性能橡胶助剂硅烷偶联剂项目本次发行可转债拟募集资金总额不超过人民币65亿元扣除发行费用后将全部用于年产65000吨高性能橡胶助剂及副产资源化项目和补充流动资金据卓创资讯3月17日衡水市场橡胶促进剂M日度市场价16250元吨环比3月10日持平促进剂NS日度市场价23550元吨环比3月10日持平促进剂TMTD日度市场价14950元吨环比3月10日持平国瓷材料本周暂无重大公告华峰化学据卓创资讯3月17日氨纶40D为36500元吨周环比3月10日持平月环比2月17日持平新和成据Wind3月17日维生素A价格为88元千克环比3月10日持平维生素E价格为75元千克环比3月10日持平三友化工根据Wind3月16日粘胶短纤现货价为13050元吨环比不变据卓创资讯3月17日纯碱价格为276917元吨环比下降1333元吨华鲁恒升根据Wind3月17日乙二醇国内市场价为4032元吨环比下降71元吨据卓创资讯3月17日华鲁恒升尿素小颗粒出厂价格为2720元吨环比下降30元吨宝丰能源本周暂无重大公告瑞华泰3月17日公司发布2022年年度报告2022年实现营业收入302亿元同比下降536实现归母净利润039亿元同比下降3064其中2022Q4公司实现营业收入078亿元同比增长074环比增长2776实现归母净利润为350亿元同比下降7013环比下降5784请务必阅读正文后免责条款部分4证券研究报告金禾实业据百川资讯3月17日安赛蜜市场均价达57万元吨环比3月10日持平三氯蔗糖市场均价达19万元吨环比3月10日持平麦芽酚市场均价达65万元吨环比3月10日-05万元吨3月14日公司发布关于首次回购公司股份的公告3月13日公司首次通过股份回购专用证券账户以集中竞价方式回购公司股份2745万股占公司目前总股本的005成交金额83928万元扬农化工据中农立华原药2023年3月12日当周功夫菊酯原药价格为172万元吨环比上周持平联苯菊酯原药价格为212万元吨环比上周下降03万元吨据百川盈孚2023年3月17日本周草甘膦原药价格为358万元吨环比上周下降023万元吨利尔化学据百川盈孚2023年3月17日本周草铵膦原药价格为100万元吨环比上周持平广信股份据中农立华原药2023年3月12日当周甲基硫菌灵原药白色价格为430万元吨环比上周持平多菌灵原药白色价格为420万元吨环比上周持平敌草隆原药价格为460万元吨环比下降04万元吨赞宇科技本周暂无重大公告长青股份据中农立华原药2023年3月12日当周吡虫啉原药价格为115万元吨环比上周下降05万元吨丁醚脲原药价格为130万元吨环比上周持平氟磺胺草醚原药价格为135万元吨环比上周持平异丙甲草胺原药价格为50万元吨环比上周下降02万元吨国光股份海利尔本周暂无重大公告远兴能源据百川盈孚2023年3月17日本周重质纯碱价格为3066元吨环比上周持平轻质纯碱价格为2761元吨环比上周持平尿素价格为2687元吨环比上周下降5元吨动力煤价格为996元吨环比上周下降10元吨金发科技本周暂无重大公告蓝晓科技3月13日公司发布2022年度业绩快报2022年实现营收1899亿元同比5896实现归母净利润538亿元同比730盐湖股份3月13日公司发布2022年度业绩快报2022年度公司实现营业总收入30748亿元较上年同期增长10806营业利润21397亿元较上年同期增长25601利润总额21403亿元较上年同期增长30088归属于上市公司股东的净利润15614亿元较上年同期增长24865据百川资讯3月17日电池级碳酸锂均价为315万元吨环比下跌10请务必阅读正文后免责条款部分5证券研究报告道恩股份万润股份雅克科技利安隆山东赫达本周暂无重大公告凯盛新材本周暂无重大公告粤桂股份据卓创资讯3月17日中国硫磺液体硫磺价格107892元吨环比3月10日增长083约892元吨中国硫酸浓硫酸98价格27063元吨环比3月10日增长212约563吨元中化国际根据百川盈孚3月17日华东市场环氧树脂价格为14750元吨环比上周下跌150元吨3月17日华北市场防老剂价格为37500元吨环比上周持平新亚强楚江新材本周暂无重大公告江化微2023年3月13日公司公告其2022年业绩快报公司2022年营业总收入939亿元同比增长1856实现归属于上市公司股东净利润106亿元同比增长8706ROE为824同比增加325个百分点2022年Q4营业收入244亿元同比下降332环比增长861实现归属上市公司股东净利润024亿元同比下降1687环比增长1784风险提示宏观经济变化油价震荡变化环保趋严产品价格大幅波动重点关注公司业绩不达预期请务必阅读正文后免责条款部分6重点关注公司及盈利预测重点公司股票2023318EPSPE投资代码名称股价20212022E2023E20212022E2023E评级000301SZ东方盛虹135107604013920583378972买入000422SZ湖北宜化1445175-3451219-419未评级000683SZ远兴能源9081360871105421044825买入000703SZ恒逸石化75309405008911421506846买入000822SZ山东海化7830681421461029551536买入000830SZ鲁西化工1377243188226629732608未评级000902SZ新洋丰11260961261581821894713买入002001SZ新和成1786168124163185614401096买入002064SZ华峰化学7361710670866091099856买入002068SZ黑猫股份1237009013072182195151718买入002221SZ东华能源83807202509218213413908未评级002170SZ芭田股份603204024036736625131675买入002258SZ利尔化学17170362542881657676596买入002381SZ双箭股份70103803808222341845855买入002409SZ雅克科技55910721682161154033282588买入002493SZ荣盛石化115012707113314341620865买入002539SZ云图控股11341231601991088709570买入002597SZ金禾实业30152103233702447933815买入002601SZ龙佰集团198621216824514561182811买入002637SZ赞宇科技12151711632481116745490买入002643SZ万润股份1817069099131351018351387买入002648SZ卫星化学155635012621811461235714买入002749SZ国光股份897048--2113--未评级002838SZ道恩股份1793056076103296823591741买入002895SZ川恒股份2629075166242327915841086买入002984SZ森麒麟3245116142272306722851193买入300121SZ阳谷华泰11220771531831534733613买入300285SZ国瓷材料2944079059084537449903505买入300487SZ蓝晓科技9338143152225695461434150买入300505SZ川金诺23721422433102428976765买入300596SZ利安隆4746204262343219718111384买入600096SH云天化2127198353377990603564买入600141SH兴发集团2987384579633994516472买入600143SH金发科技933065065092194914351014买入600160SH巨化股份1735041086118314320171470买入600309SH万华化学9742785562795128717331225买入600346SH恒力石化163022111720410411393799买入600409SH三友化工6570810780951075842692买入600426SH华鲁恒升34003433293529111033966买入600486SH扬农化工10632394604698332717601523买入600610SH中毅达1518004005005369303036030360买入600989SH宝丰能源1482097093126180115941176买入601058SH赛轮轮胎1065045050066345121301614买入601117SH中国化学105608409011615821173910买入601233SH桐昆股份14263171031846961384775买入601966SH玲珑轮胎1925058040154635948131250买入603078SH江化微24790290000569218DIV04403未评级603225SH新凤鸣1111157025081100844441372买入603737SH三棵树11651-111132262-1256588584446未评级688323SH瑞华泰26860340280841237495933198买入资料来源Wind资讯国海证券研究所注未评级公司盈利预测取自万得一致预期其中国光股份暂无万得一致预期本标的列表按照股票代码排序国海证券研究所请务必阅读正文后免责条款部分证券研究报告内容目录1核心标的跟踪122市场观察323数据追踪334本周重点关注个股525风险提示53请务必阅读正文后免责条款部分8证券研究报告图表目录图1国海化工景气指数10706202331612图2原油价格及库存曲线12图3聚合MDI价格及库存曲线12图4汽油价格及库存曲线13图5柴油价格及库存曲线13图6半钢胎库存曲线13图7全钢胎库存曲线13图8磷酸一铵价格及库存曲线13图9磷酸二铵价格及库存曲线13图10尿素价格及库存曲线14图11氯化钾价格及库存曲线14图12纯碱价格及库存曲线14图13硫磺价格及库存曲线14图14涤纶长丝价格及库存曲线14图15醋酸价格及库存曲线14图16PVC价格及库存曲线15图17烧碱价格及库存曲线15图18己二酸价格及库存曲线15图19聚合MDI价格价差曲线16图20聚合MDI库存16图21中国出口海运集装箱FBX指数17图22泰国海运价格指数17图23轮胎原材料价格指数17图24PTA价格价差曲线20图25PTA库存量20图26涤纶长丝POY价格价差曲线20图27涤纶长丝库存天数20图28磷酸一铵价格价差曲线元吨22图29磷酸二铵价格价差曲线元吨22图30维生素A50万IUg国产价格24图31维生素E50国产价格24图32乙二醇价格价差曲线25图33乙二醇华东港口库存千吨25图34草甘膦价格价差曲线27图35功夫菊酯价格曲线27图36草铵膦价格曲线27图37碳酸锂价格走势30图38美国钻机数落后WTI价格三个月时间33图39国际油气期货价格33图40Brent原油期货月度均价美元桶33图41OECD商业石油库存百万桶34图42美国商业原油和油品库存百万桶34图43美国商业原油库存百万桶34图44坯布库存天数日35请务必阅读正文后免责条款部分9证券研究报告图45PTA价格价差曲线35图46PTA库存量35图47涤纶长丝POY价格价差曲线35图48涤纶长丝库存天数35图49涤纶长丝FDY价格价差曲线36图50涤纶长丝DTY价格价差曲线36图51粘胶短纤价格价差曲线元吨36图52粘胶短纤库存天数天36图53乙烯-石脑油价格价差曲线36图54丙烯-石脑油价格价差曲线36图55聚合MDI价格价差曲线37图56聚合MDI库存37图57丙烯酸价格价差曲线37图58丙烯酸甲酯价格价差曲线37图59尿素价格价差曲线37图60尿素库存千吨37图61乙二醇价格价差曲线38图62乙二醇华东港口库存千吨38图63醋酸价格价差曲线38图64冰醋酸库存天数38图65纯碱价格价差曲线元吨38图66纯碱厂家库存指数38图67磷酸一铵价格价差曲线元吨39图68磷酸二铵价格价差曲线元吨39图69草甘膦价格价差曲线39图70草铵膦价格曲线39图71麦草畏价格曲线39图72功夫菊酯价格曲线39图73复合肥均价曲线40图74聚酰胺66PA66均价曲线40图75载重汽车轮胎均价曲线40图76轿车轮胎均价曲线40图77有机硅中间体价格曲线40图78活性染料均价曲线40表1能源价格走势33表2重点基础化工标的公司跟踪截至202331741表3重点石油化工标的信息跟踪截至202331742表4重点产品动态分析43表5重点产品价格周月涨跌幅前十44表6产品价差周月涨跌幅前十44表7重点资源品价格跟踪表45表8碳2产品价格跟踪表45表9碳3产品价格跟踪表46表10芳烃产品价格跟踪表46表11橡胶产品价格跟踪表47请务必阅读正文后免责条款部分10证券研究报告表12化纤产品价格跟踪表47表13聚氨酯产品价格跟踪48表14盐化工产品价格跟踪表48表15氟化工产品价格跟踪表48表16化肥产品价格跟踪表48表17农药产品价格跟踪表49表18煤化工产品价格跟踪表49表19精细化工产品价格跟踪表49表20重点产品价差跟踪表50请务必阅读正文后免责条款部分11证券研究报告1核心标的跟踪3月16日国海化工景气指数为10706环比3月9日下降163综合考虑化工企业经营情况和景气程度维持行业推荐评级图1国海化工景气指数107062023316资料来源wind百川资讯国海证券研究所注基础化工中信指数-右轴图2原油价格及库存曲线图3聚合MDI价格及库存曲线资料来源wind国海证券研究所资料来源wind卓创资讯国海证券研究所请务必阅读正文后免责条款部分12证券研究报告图4汽油价格及库存曲线图5柴油价格及库存曲线资料来源wind卓创资讯国海证券研究所资料来源wind卓创资讯国海证券研究所图6半钢胎库存曲线图7全钢胎库存曲线资料来源卓创资讯国海证券研究所资料来源卓创资讯国海证券研究所图8磷酸一铵价格及库存曲线图9磷酸二铵价格及库存曲线资料来源wind百川资讯国海证券研究所资料来源wind百川资讯国海证券研究所请务必阅读正文后免责条款部分13证券研究报告图10尿素价格及库存曲线图11氯化钾价格及库存曲线资料来源wind卓创资讯国海证券研究所资料来源wind百川资讯国海证券研究所图12纯碱价格及库存曲线图13硫磺价格及库存曲线资料来源wind卓创资讯国海证券研究所资料来源wind百川资讯国海证券研究所图14涤纶长丝价格及库存曲线图15醋酸价格及库存曲线资料来源wind卓创资讯国海证券研究所资料来源wind卓创资讯国海证券研究所请务必阅读正文后免责条款部分14证券研究报告图16PVC价格及库存曲线图17烧碱价格及库存曲线资料来源wind百川资讯国海证券研究所资料来源wind百川资讯国海证券研究所图18己二酸价格及库存曲线资料来源wind卓创资讯国海证券研究所万华化学万华化学是国内少有的以技术创新驱动公司发展的典型公司以优良文化为基础通过技术创新和卓越运营打造出高技术和低成本两大护城河万华化学正以周期成长股的步伐迈向全球化工龙头之列我们认为万华化学后续的成长性将大于周期性据卓创资讯3月17日纯MDI价格19650元吨环比3月10下降850元吨3月17日聚合MDI价格16425元吨环比3月10日下降450元吨聚合MDI本周综述本周国内聚合MDI市场下滑上海某厂最新报价持平在17200元吨且量少主流贸易商因成本高居低价多惜售但场内整体买气清淡获利盘多积极出货本周市场主流商谈重心下移预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