雅迪&华宇发布“极钠S9”，两轮车动力进入“钠”时代。3月17日，雅迪携手华宇召开发布会，正式推出新型钠离子电池“极钠1号”以及搭载其钠离子电池的电动两轮车雅迪“极钠S9”，并成立华宇钠电公司。
　　根据华宇电池微信公众号，钠离子电池“极钠1号”具备以下特性：
　　1）硬核防护，“钠”更安全：“极钠1号”具备6大安全特性，分别包括材料本征安全、过放电安全、耐过充性安全、精准钠电管理、防水性能强、自灭火性能强，可以实现电芯安全防护和模组安全防护。
　　 2）续航领跑，“钠”更持久：首先产品具备大容量，能量密度大于145Wh/kg，具有更大容量，可以实现超远续航；同时，产品相对更为耐寒，在-40℃的环境下，容量保持率大于85%，助力电动两轮车在冬天也能跑得远。
　　 3）破风动能，“钠”更强劲：“极钠1号”具备超级快充功能，最快10分钟可以充满80%的电量；产品具有超长寿命，电芯循环寿命约3000次，可以使用3年左右；产品可以超强倍率放电，具备3C以上放电功率，动力性能强。
　　4）车电共进，“钠”就绝配：华宇“极钠1号”电池与雅迪“极钠S9”电动两轮车具有超强适配性，车电同步开发，通过定制算法精准调教整车电控系统，激发最大电池性能。
　　相关新产品的面世，有望带动行业进入新的技术时代，相关产品的渗透率有望加速提升，带动具有相关先进技术布局的龙头企业份额进一步增长。在电池技术的升级下，电动两轮车领域此前诞生了铅酸电池、锂电池等动力来源，但锂电电池仍然制约着行业发展，主要的问题为“充电难、充电慢、电池材料匮乏、寒冷天气续航骨折”等问题。反观钠离子电池在电动两轮车的应用，能够有效帮助行业突破瓶颈，例如成本方面，钠盐相比于锂盐电导率更好，可以使用更低浓度的电解液，同时钠离子不和铝发生化学反应，所以负极材料可以使用成本更低的铝来替代；过放电方面，钠离子电池不具备过放电特性，理论上可以放电至0V，而锂离子电池不能过充或过放，否则会影响充电效果；低温性能方面，钠离子电池低温性能好于锂离子电池，在-20℃时依然能保证90%左右的能量效率；安全性方面，钠离子电池的内阻较高，在出现短路时，电流和发热都要小于锂离子电池。
　　我们看好雅迪控股发挥自身较强的研发能力，进一步夯实产品基础，维持行业领先地位。公司形成石墨烯铅酸电池、锂电池、钠电池三驾马车并驾齐驱的动力储备，巩固产品高端化定位，引领行业走向新能源绿色出行之路，有望真正实现行业产品的代际性升级，构建产品壁垒。近年来，公司同步推进终端渠道扩张、产品营销推广，我们认为公司有望保持较强竞争力，带动自身份额稳重提升。
　　风险提示：供应链整合不及预期风险，下游市场发展不及预期风险，技术更迭不及预期风险。
　　

研究报告全文：TableMainInfo行业研究造纸轻工证券研究报告行业周报2023年03月20日TableInvestInfo投资评级优于大市维持电动两轮车进入钠时代市场表现TableSummary投资要点TableQuoteInfo造纸轻工海通综指631雅迪华宇发布极钠两轮车动力进入钠时代月日雅迪携046S9317手华宇召开发布会正式推出新型钠离子电池极钠1号以及搭载其钠离子-540电池的电动两轮车雅迪极钠S9并成立华宇钠电公司-1125-1711根据华宇电池微信公众号钠离子电池极钠1号具备以下特性-22962022320226202292022121硬核防护钠更安全极钠1号具备6大安全特性分别包括材料本资料来源海通证券研究所征安全过放电安全耐过充性安全精准钠电管理防水性能强自灭火性能强可以实现电芯安全防护和模组安全防护相关研究TableReportInfo315营销季来袭家居消费复苏在望2续航领跑钠更持久首先产品具备大容量能量密度大于145Whkg20230313二手房交易市场快速回暖看好家居消具有更大容量可以实现超远续航同时产品相对更为耐寒在-40的环境费疫后复苏20230305下容量保持率大于85助力电动两轮车在冬天也能跑得远智能坐便器终端消费市场发展空间广阔国产品牌正在弯道超车202302263破风动能钠更强劲极钠1号具备超级快充功能最快10分钟可以充满80的电量产品具有超长寿命电芯循环寿命约3000次可以使用3年左右产品可以超强倍率放电具备3C以上放电功率动力性能强4车电共进钠就绝配华宇极钠1号电池与雅迪极钠S9电动两TableAuthorInfo轮车具有超强适配性车电同步开发通过定制算法精准调教整车电控系统激发最大电池性能相关新产品的面世有望带动行业进入新的技术时代相关产品的渗透率有望加速提升带动具有相关先进技术布局的龙头企业份额进一步增长在电池技术的升级下电动两轮车领域此前诞生了铅酸电池锂电池等动力来源但锂电电池仍然制约着行业发展主要的问题为充电难充电慢电池材料匮乏寒冷天气续航骨折等问题反观钠离子电池在电动两轮车的应用能够有效帮助行业突破瓶颈例如成本方面钠盐相比于锂盐电导率更好可以使用更低浓度的电解液同时钠离子不和铝发生化学反应所以负极材料可以使用成分析师郭庆龙本更低的铝来替代过放电方面钠离子电池不具备过放电特性理论上可以Emailgql13820haitongcom放电至0V而锂离子电池不能过充或过放否则会影响充电效果低温性能方证书S0850521050003面钠离子电池低温性能好于锂离子电池在-20时依然能保证90左右的能分析师吕科佳量效率安全性方面钠离子电池的内阻较高在出现短路时电流和发热都Emaillkj14091haitongcom要小于锂离子电池证书S0850522060001我们看好雅迪控股发挥自身较强的研发能力进一步夯实产品基础维持行业领先地位公司形成石墨烯铅酸电池锂电池钠电池三驾马车并驾齐驱的动力储备巩固产品高端化定位引领行业走向新能源绿色出行之路有望真正实现行业产品的代际性升级构建产品壁垒近年来公司同步推进终端渠道扩张产品营销推广我们认为公司有望保持较强竞争力带动自身份额稳重提升风险提示供应链整合不及预期风险下游市场发展不及预期风险技术更迭不及预期风险请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究造纸轻工行业21雅迪华宇发布极钠S9两轮车动力进入钠时代3月17日雅迪携手华宇召开发布会正式推出新型钠离子电池极钠1号以及搭载其钠离子电池的电动两轮车雅迪极钠S9并成立华宇钠电公司图1雅迪极钠S9电动两轮车图2华宇钠电公司成立资料来源雅迪电动车微信公众号海通证券研究所资料来源雅迪电动车微信公众号海通证券研究所根据华宇电池微信公众号钠离子电池极钠1号具备以下特性1硬核防护钠更安全极钠1号具备6大安全特性分别包括材料本征安全过放电安全耐过充性安全精准钠电管理防水性能强自灭火性能强可以实现电芯安全防护和模组安全防护2续航领跑钠更持久首先产品具备大容量能量密度大于145Whkg具有更大容量可以实现超远续航同时产品相对更为耐寒在-40的环境下容量保持率大于85助力电动两轮车在冬天也能跑得远3破风动能钠更强劲极钠1号具备超级快充功能最快10分钟可以充满80的电量产品具有超长寿命电芯循环寿命约3000次可以使用3年左右产品可以超强倍率放电具备3C以上放电功率动力性能强4车电共进钠就绝配华宇极钠1号电池与雅迪极钠S9电动两轮车具有超强适配性车电同步开发通过定制算法精准调教整车电控系统激发最大电池性能图3华宇极钠1号电池资料来源华宇电池微信公众号海通证券研究所在极钠1号的助力下新型电动两轮车极钠S9解决了电动两轮车行业一请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究造纸轻工行业3直以来的动力痛点我们认为相关新产品的面世有望带动行业进入新的技术时代相关产品的渗透率有望加速提升带动具有相关先进技术布局的龙头企业份额进一步增长在电池技术的升级下电动两轮车领域此前诞生了铅酸电池锂电池等动力来源但锂电电池仍然制约着行业发展主要的问题为充电难充电慢电池材料匮乏寒冷天气续航骨折等问题反观钠离子电池在电动两轮车的应用能够有效帮助行业突破瓶颈例如成本方面钠盐相比于锂盐电导率更好可以使用更低浓度的电解液同时钠离子不和铝发生化学反应所以负极材料可以使用成本更低的铝来替代过放电方面钠离子电池不具备过放电特性理论上可以放电至0V而锂离子电池不能过充或过放否则会影响充电效果低温性能方面钠离子电池低温性能好于锂离子电池在-20时依然能保证90左右的能量效率安全性方面钠离子电池的内阻较高在出现短路时电流和发热都要小于锂离子电池我们看好雅迪控股发挥自身较强的研发能力进一步夯实产品基础维持行业领先地位从电动两轮车能源布局来看2021年12月17日公司收购界首市南都华宇电源有限公司及浙江长兴南都电源有限公司70的股权以维持公司于电动两轮车生产及开发领域的领先地位稳定公司供应链发挥电池生产技术的协同效应2022年8月19日公司收购剩余30的股权有利于公司进一步降低生产成本我们认为公司形成石墨烯铅酸电池锂电池钠电池三驾马车并驾齐驱的动力储备巩固产品高端化定位引领行业走向新能源绿色出行之路有望真正实现行业产品的代际性升级构建产品壁垒近年来公司同步推进终端渠道扩张产品营销推广我们认为公司有望保持较强竞争力带动自身份额稳重提升2上周230313-230319板块走势平稳造纸板块表现强劲上周230313-230319轻工制造行业指数下跌170上证综指上涨063在各子板块中造纸板块表现最好上涨015家居用品板块表现较弱下跌343年初至今230101-230319轻工制造行业上涨439上证综指上涨522在各子板块中家居用品板块表现最好上涨603文娱用品板块表现较弱下跌053图4轻工行业上周230313-230319涨跌幅图5轻工行业23年至今230101-230319涨跌幅资料来源Wind海通证券研究所资料来源Wind海通证券研究所上周230313-230319轻工制造行业涨幅前五为荣晟环保1432齐心集团1034华源控股831恒丰纸业647翔港科技567跌幅前五为上海易连-1098力诺特玻-1060德力股份-915五洲特纸-734皮阿诺-717请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究造纸轻工行业4图6行业上周230313-230319涨幅前5图7行业上周230313-230319跌幅前5资料来源Wind海通证券研究所资料来源Wind海通证券研究所3行业基本数据一造纸行业数据木浆上周针叶浆内盘6640元吨较前一周下跌114元吨外盘939美元吨较前一周持平阔叶浆内盘5395元吨较前一周下跌163元吨外盘794美元吨较前一周持平化机浆5225元吨较前一周下跌142元吨国内外价差国内-国外针叶浆为186元吨阔叶浆为-63元吨废纸上周国废黄板纸1510元吨较前一周下跌36元吨机制纸双铜纸标杆价格5760元吨较前一周下跌40元吨毛利空间-97元吨较前一周上涨84元吨双胶纸标杆价格6725元吨较前一周持平毛利空间421元吨较前一周上涨128元吨白卡纸标杆价格4910元吨较前一周下跌170元吨毛利空间-622元吨较前一周下跌43元吨箱板纸标杆价格4049元吨较前一周下跌91元吨毛利空间602元吨较前一周下跌33元吨瓦楞纸标杆价格2886元吨较前一周下跌158元吨白板纸标杆价格4023元吨较前一周下跌51元吨生活用纸标杆价格7633元吨较前一周下跌134元吨新闻纸标杆价格5960元吨较前一周持平图8双铜纸价格及毛利空间测算图9双胶纸价格及毛利空间测算资料来源卓创资讯海通证券研究所测算资料来源卓创资讯海通证券研究所测算请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究造纸轻工行业5图10白卡纸价格及毛利空间测算图11箱板纸价格及毛利空间测算资料来源卓创资讯海通证券研究所测算资料来源卓创资讯海通证券研究所测算图12瓦楞纸标杆价格图13白板纸标杆价格资料来源卓创资讯海通证券研究所资料来源卓创资讯海通证券研究所图14生活用纸标杆价格图15新闻纸标杆价格资料来源卓创资讯海通证券研究所资料来源卓创资讯海通证券研究所图16针叶浆市场价国际价图17阔叶浆市场价国际价资料来源Wind卓创资讯海通证券研究所资料来源Wind卓创资讯海通证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究造纸轻工行业6图18本色浆市场价国际价图19化机浆市场价国际价资料来源Wind卓创资讯海通证券研究所测算资料来源Wind卓创资讯海通证券研究所测算图20废纸价格图21动力煤价格资料来源Wind卓创资讯海通证券研究所测算资料来源Wind海通证券研究所图22粘胶短纤和溶解浆价格资料来源Wind海通证券研究所二家具行业数据2023年2月商品房销售面积为151亿平方米同比下跌363请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究造纸轻工行业7图23商品房销售面积商品房销售面积累计值万平方米左轴商品房销售面积累计同比右轴200000120180000100160000801400006012000040100000208000060000040000-2020000-400-602015-052016-052017-022017-052018-022018-112019-022019-112020-082020-112021-082022-082015-082015-112016-022016-082016-112017-082017-112018-052018-082019-052019-082020-022020-052021-022021-052021-112022-022022-052022-112023-022015-02资料来源Wind海通证券研究所三印刷包装行业数据截至3月17日聚乙烯期货结算价8032元吨较前一周价格下跌226聚丙烯期货结算价7564元吨较前一周下跌240截至3月17日WTI原油期货结算价6674美元桶较前一周下跌1296Brent原油期货结算价7297美元桶较前一周下跌1185金属包装原材料方面截至3月17日数据LME铝现货结算价223200美元吨较前一周价格下跌08图24化工产品价格元吨图25原油价格美元桶资料来源Wind海通证券研究所资料来源Wind海通证券研究所图26现货结算价LME铝美元吨资料来源Wind海通证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究造纸轻工行业84公司重要公告及行业新闻一公司公告1舒华体育2023年3月16日公司发布2022年年度报告报告期内受客观环境影响本公司营业收入1352亿元比上年同期下降1347营业成本948亿元比上年同期下降1544营业利润137亿元比上年同期下降956归属于母公司股东的净利润109亿元比上年同期下降549未来公司将沿着科学运动服务商的品牌价值定位继续发力致力于让科学运动服务覆盖全场景全人群全力冲刺2030年百亿销售的发展目标2金牌厨柜2023年3月17日公司发布2022年度业绩快报公告2022年公司实现营业总收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