投资要点：
　　行情回顾：近一月电池指数下跌13.80%，同期沪深300指数下跌3.87%，根据近一月的走势来看，电池指数走势明显弱于沪深300指数走势。个股方面，近一月电池板块中上涨个股2只，下跌个股82只。
　　近一月上游主要原材料价格继续下跌，碳酸锂下跌24.84%。截至3月14日，碳酸锂价格下降至34.95万元/吨，较2月中旬的46.50万元/吨下跌24.84%；氢氧化锂价格下跌至40万元/吨，较2月中旬的47.50万元/吨下跌15.97%；本月磷酸铁锂价格下跌7.38%，三元材料价格下跌3%以上；本月磷酸铁锂电解液价格由2中旬的4.65万元/吨下降至当前的4.25万元/吨，降幅8.60%；三元电解液价格由1月中旬的5.80万元/吨下降至当前的5.38万元/吨，降幅7.24%；六氟磷酸锂价格由2月中旬的18.75万元/吨快速跌至14.50万元/吨，跌幅22.67%；本月涂覆隔离膜价格出现下跌，7um和9um陶瓷涂覆隔膜的价格分别下跌至2.35元/平方米和2.05元/平方米，跌幅分别为4.08%和4.65%；石墨价格较为稳定，未出现大幅波动，高中低端人造石墨价格分别稳定在6.4万元/吨、4.7万元/吨、2.5万元/吨。
　　2023年2月国内动力电池产量、装车量分别环比增长47.1%、36.0%。2023年2月，我国动力电池产量共计41.5GWh，同比增长30.5%，环比增长47.1%。动力电池装车量21.9GWh，同比增长60.4%，环比增长36.0%。
　　1-2月新能源汽车产销分别同比增长18.1%和20.8%。2月我国新能源车产销分别完成55.2万辆和52.5万辆，同比分别增长48.8%和55.9%，市场占有率26.6%。1-2月，新能源车产销分别完成97.7万辆和93.3万辆，同比分别增长18.1%和20.8%，市场占有率为25.7%。
　　投资建议：尽管短期内扰动因素如燃油车大幅降价、乘用车整体销量出现明显下滑等会对新能车销量造成负面影响，但我们认为随着原材料价格快速下跌带来的成本下降，以及未来电池产品力的提升和新技术（磷酸锰铁锂、复合集流体、钠离子电池、大圆柱电池等）的推出将为新能源车的增长提供动力，新能源车将进入全面替代燃油车的新阶段。建议重点关注边际好转且量利齐升的电池厂商【宁德时代】【亿纬锂能】。电解液需求持续增长，加之市场出清，建议关注电解液供应商【天赐材料】。储能是高景气赛道，可再生能源发电装机量快速提升，储能是保障能源安全的重要环节，我们持续看好储能市场，建议关注储能电池供应商【鹏辉能源】。电池新技术磷酸锰铁锂电池即将推出，建议关注产业链相关公司【德方纳米】。复合集流体的高分子材料层受热会发生断路效应，可以有效控制电池热失控，2023年有望开始规模应用，应用复合集流体的电芯产线需要新增一道辊焊工序，建议关注竞争格局较好的辊焊设备供应商【骄成超声】，同时建议关注【万顺新材】、【宝明科技】等复合铜铝箔布局较为领先的公司。大圆柱电池具有倍率性能好、极片受力均匀不易破损等优点，且受龙头主机厂特斯拉、宝马等青睐，建议关注大圆柱电池钢壳预镀镍厂商【东方电热】。
　　风险提示：新能源汽车销量不及预期；技术路线出现重大变化；行业竞争加剧；原材料价格大幅上涨。
　　

研究报告全文：证券研究报告行业月度点评新能源电池电池产销量受负面因素短期扰动2023年03月16日2021A2022E2023E重点股票评级EPS元PE倍EPS元PE倍EPS元PE倍评级领先大市宁德时代65269331258359318812403买入评级变动维持亿纬锂能14244851703748312018买入天赐材料115340728913513721048买入行业涨跌幅比较德方纳米46143931274158816421232买入鹏辉能源0401440013542193501629买入新能源电池沪深30031资料来源同花顺iFinD财信证券11投资要点-9行情回顾近一月电池指数下跌1380同期沪深300指数下跌-29387根据近一月的走势来看电池指数走势明显弱于沪深300指数2022-032022-062022-092022-122023-03走势个股方面近一月电池板块中上涨个股2只下跌个股82只1M3M12M近一月上游主要原材料价格继续下跌碳酸锂下跌2484截至3月新能源电池-1198-1047-227114日碳酸锂价格下降至3495万元吨较2月中旬的4650万元吨沪深300-448-032-112下跌2484氢氧化锂价格下跌至40万元吨较2月中旬的4750周策分析师万元吨下跌1597本月磷酸铁锂价格下跌738三元材料价格下执业证书编号S0530519020001跌3以上本月磷酸铁锂电解液价格由2中旬的465万元吨下降至zhouce67hnchasingcom当前的425万元吨降幅860三元电解液价格由1月中旬的580杨鑫研究助理万元吨下降至当前的538万元吨降幅724六氟磷酸锂价格由2yangxin13hnchasingcom月中旬的1875万元吨快速跌至1450万元吨跌幅2267本月涂相关报告覆隔离膜价格出现下跌7um和9um陶瓷涂覆隔膜的价格分别下跌至235元平方米和205元平方米跌幅分别为408和465石墨价1新能源电池行业点评中科海钠发布三款钠格较为稳定未出现大幅波动高中低端人造石墨价格分别稳定在64离子电池钠电池样车亮相2023-02-25万元吨47万元吨25万元吨2新能源电池行业2月份月报电池产销量环比大幅下滑原材料价格持续下跌2023-02-202023年2月国内动力电池产量装车量分别环比增长4713603国内1月动力电池产量环比下降463美2023年2月我国动力电池产量共计415GWh同比增长305环国动力电池市场有望打开2023-02-15比增长471动力电池装车量219GWh同比增长604环比增长3601-2月新能源汽车产销分别同比增长181和2082月我国新能源车产销分别完成552万辆和525万辆同比分别增长488和559市场占有率2661-2月新能源车产销分别完成977万辆和933万辆同比分别增长181和208市场占有率为257投资建议尽管短期内扰动因素如燃油车大幅降价乘用车整体销量出现明显下滑等会对新能车销量造成负面影响但我们认为随着原材料价格快速下跌带来的成本下降以及未来电池产品力的提升和新技术磷酸锰铁锂复合集流体钠离子电池大圆柱电池等的推出将为新能源车的增长提供动力新能源车将进入全面替代燃油车的新阶段建议重点关注边际好转且量利齐升的电池厂商宁德时代亿此报告仅供内部客户参考请务必阅读正文之后的免责条款部分行业研究报告纬锂能电解液需求持续增长加之市场出清建议关注电解液供应商天赐材料储能是高景气赛道可再生能源发电装机量快速提升储能是保障能源安全的重要环节我们持续看好储能市场建议关注储能电池供应商鹏辉能源电池新技术磷酸锰铁锂电池即将推出建议关注产业链相关公司德方纳米复合集流体的高分子材料层受热会发生断路效应可以有效控制电池热失控2023年有望开始规模应用应用复合集流体的电芯产线需要新增一道辊焊工序建议关注竞争格局较好的辊焊设备供应商骄成超声同时建议关注万顺新材宝明科技等复合铜铝箔布局较为领先的公司大圆柱电池具有倍率性能好极片受力均匀不易破损等优点且受龙头主机厂特斯拉宝马等青睐建议关注大圆柱电池钢壳预镀镍厂商东方电热风险提示新能源汽车销量不及预期技术路线出现重大变化行业竞争加剧原材料价格大幅上涨此报告仅供内部客户参考-2-请务必阅读正文之后的免责条款部分行业研究报告内容目录1行情回顾42产业链数据追踪421锂盐钴盐及镍盐422四大主材523动力电池数据724新能源汽车销量数据103行业重点新闻及政策114重点公司公告125投资建议146风险提示14图表目录图1电池指数相对于沪深300表现至20233144图2碳酸锂价格曲线5图3氢氧化锂价格曲线5图4硫酸镍钴价格曲线5图5磷酸铁锂价格曲线6图6三元材料价格曲线6图7六氟磷酸锂价格曲线7图8电解液价格曲线7图9人造石墨价格曲线7图10涂覆隔膜价格曲线7图11动力电池月度装车量8图12各体系动力电池装车量占比9图132023年2月动力电池装车量排名9图14国内月度新能源汽车销量万辆10图15国内月度新能源销量及渗透率11图16国内月度汽车销量11此报告仅供内部客户参考-3-请务必阅读正文之后的免责条款部分行业研究报告1行情回顾2023年2月14日至2023年3月14日电池指数下跌1380同期沪深300指数下跌387根据近一月的走势来看电池指数走势明显弱于沪深300指数走势个股方面近一月电池板块中上涨个股2只下跌个股82只涨幅排名前5的个股分别为昆工科技新宙邦天际股份中伟股份骆驼股份涨跌幅分别为2739115-295-335-391跌幅前5的个股分别为紫建电子利元亨天宏锂电信德新材亿纬锂能涨跌幅分别为-2660-2408-2342-2257-2180图1电池指数相对于沪深300表现至2023314资料来源同花顺iFinD财信证券2产业链数据追踪21锂盐钴盐及镍盐锂盐电池级碳酸锂本月加速下跌本月跌幅2484截至3月14日碳酸锂价格下降至3495万元吨较1月中旬的4650万元吨下跌2484氢氧化锂价格下跌至40万元吨较1月中旬的4750万元吨下跌15792022年12月份以来受下游需求不足中游电池企业去库存影响锂盐价格已经持续下跌了四个月价格从高点已经下跌超过40目前仍未看到止跌趋势综合考虑2023年新能车销售状况及锂盐产能释放情况我们认为碳酸锂价格仍有一定的下跌空间预计未来碳酸锂价格会逐步回归20万元吨此报告仅供内部客户参考-4-请务必阅读正文之后的免责条款部分行业研究报告的水平图2碳酸锂价格曲线图3氢氧化锂价格曲线碳酸锂价格曲线氢氧化锂价格曲线7070606050504040303020201010002018-01-012019-09-232021-06-142023-03-062018-01-012019-09-232021-06-142023-03-06电池级碳酸锂价格万元吨电池级氢氧化锂价格万元吨资料来源同花顺iFinD财信证券资料来源同花顺iFinD财信证券硫酸钴镍本月硫酸钴价格上涨759硫酸镍价格稳定在39万元吨本月硫酸钴价格止跌出现反弹由2月中旬的395万元吨上涨至3月中旬的425万元吨涨幅759本月硫酸镍价格稳定在390万元吨未出现大幅波动图4硫酸镍钴价格曲线16001400120010008006004002000002018-01-012019-09-232021-06-142023-03-06硫酸镍万元吨硫酸钴万元吨资料来源同花顺iFinD财信证券22四大主材正极主材本月磷酸铁锂价格继续下跌738三元材料价格下跌3以上去年9月开始磷酸铁锂价格稳定上涨由9月中旬的1520万元吨涨至12月中旬的1720万元吨今年1月开始出现下跌由12月中旬的1720万元吨跌2月份的1490万元吨此报告仅供内部客户参考-5-请务必阅读正文之后的免责条款部分行业研究报告截至3月14日磷酸铁锂价格继续下跌至1380万元吨近一月跌幅738本月三元材料价格均继续下跌8系主材由2月中旬的3735万元吨下跌至当前的3595万元吨跌幅3756系主材由2月中旬的3335万元吨下降至当前的3035万元吨降幅为8995系主材分由2月中旬2910万元吨下降至当前的2620万元吨降幅为997图5磷酸铁锂价格曲线图6三元材料价格曲线20三元材料价格曲线18165014401230102086104022021-01-042021-10-012022-06-282023-03-250三元材料8系万元吨2021-01-042021-10-012022-06-282023-03-25三元材料6系万元吨磷酸铁锂万元吨三元材料5系万元吨资料来源同花顺iFinD财信证券资料来源同花顺iFinD财信证券电解液本月电解液价格下跌超7六氟磷酸锂价格跌幅2267本月磷酸铁锂电解液价格由2中旬的465万元吨下降至当前的425万元吨降幅860三元电解液价格由2月中旬的580万元吨下降至当前的538万元吨降幅724六氟磷酸锂价格由2月中旬的1875万元吨下跌至当前的1450万元吨近一月跌幅2267六氟磷酸锂价格自2022年年初的高点59万元吨以来持续下跌截至目前跌幅已达7542此报告仅供内部客户参考-6-请务必阅读正文之后的免责条款部分行业研究报告图7六氟磷酸锂价格曲线图8电解液价格曲线701460125010840630420210002018-01-012019-09-182021-06-042023-02-192018-01-012019-09-182021-06-042023-02-19电解液磷酸铁锂万元吨六氟磷酸锂万元吨电解液三元万元吨资料来源同花顺iFinD财信证券资料来源同花顺iFinD财信证券石墨近一月人造石墨价格维持稳定高端中端低端人造石墨价格分别维持在64万元吨47万元吨25万元吨隔离膜近一月涂覆隔离膜价格维持稳定自9月初开始7um和9um陶瓷涂覆隔膜的价格分别由260元平方米和218元平方米跌至9月中旬的245元平方米和215元平方米跌幅分别为577和138此后涂覆隔离膜价格均维持稳定7um和9um陶瓷涂覆隔膜的价格分别稳定在245元平方米和215元平方米近一月涂覆隔离膜价格再次出现下跌7um和9um陶瓷涂覆隔膜的价格分别下跌至235元平方米和205元平方米跌幅分别为408和465图9人造石墨价格曲线图10涂覆隔膜价格曲线84763534322120110负极材料人造石墨高端万元吨2020-06-012021-05-172022-05-022023-04-17负极材料人造石墨中端万元吨7m2m陶瓷涂覆隔膜国产中端元平方米负极材料人造石墨低端万元吨9m3m陶瓷涂覆隔膜国产中端元平方米资料来源百川盈孚财信证券资料来源同花顺iFinD财信证券23动力电池数据此报告仅供内部客户参考-7-请务必阅读正文之后的免责条款部分行业研究报告2023年1月国内动力电池产量装车量分别环比下降463554产量方面2023年2月我国动力电池产量共计415GWh同比增长305环比增长471其中三元电池产量146GWh占总产量351同比增长250环比增长483磷酸铁锂电池产量268GWh占总产量647同比增长337环比增长4631-2月我国动力电池累计产量696GWh累计同比增长133其中三元电池累计产量244GWh占总产量350累计同比增长85磷酸铁锂电池累计产量451GWh占总产量648累计同比增长162装车量方面2月我国动力电池装车量219GWh同比增长604环比增长360其中三元电池装车量67GWh占总装车量306同比增长150环比增长237磷酸铁锂电池装车量152GWh占总装车量693同比增长953环比增长4221-2月我国动力电池累计装车量381GWh累计同比增长275其中三元电池累计装车量122GWh占总装车量319累计同比下降75磷酸铁锂电池累计装车量259GWh占总装车量680累计同比增长554图11动力电池月度装车量403530GWh25201510动力电池装车量501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019年2020年2021年2022年2023年资料来源中国汽车动力电池产业创新联盟财信证券此报告仅供内部客户参考-8-请务必阅读正文之后的免责条款部分行业研究报告图12各体系动力电池装车量占比10090807060504030201002021-022021-032021-062021-072021-102021-112022-032022-072022-082022-112022-122021-042021-052021-082021-092021-122022-012022-022022-042022-052022-062022-092022-102023-012023-02磷酸铁锂三元其他资料来源中国汽车动力电池产业创新联盟财信证券国内动力电池企业装车量前三名分别仍为宁德时代比亚迪中创新航1月宁德时代比亚迪中创新航的装车量分别为960750162GWh占比分别为437634197392月我国新能源汽车市场共计39家动力电池企业实现装车配套较去年同期增加4家排名前3家前5家前10家动力电池企业动力电池装车量分别为187GWh202GWh和216GWh占总装车量比分别为853922和9841-2月我国新能源汽车市场共计39家动力电池企业实现装车配套较去年同期减少2家排名前3家前5家前10家动力电池企业动力电池装车量分别为322GWh349GWh和373GWh占总装车量比分别为845918和980图132023年2月动力电池装车量排名125045104083530625204152105002月装车量GWh占比资料来源中国汽车动力电池产业创新联盟财信证券此报告仅供内部客户参考-9-请务必阅读正文之后的免责条款部分行业研究报告24新能源汽车销量数据1-2月新能源汽车产销分别同比增长181和2082月我国新能源车产销分别完成552万辆和525万辆同比分别增长488和559市场占有率2661-2月新能源车产销分别完成977万辆和933万辆同比分别增长181和208市场占有率为2572023年1-2月新能源汽车产销量均同比实现20左右的增长看好未来新能车全面替代燃油车2023年是国补退出的元年加之2022年底的促销和抢装透支了短期的购车需求因此1月份的新能车销量大幅下滑而2月份新能车的产销量均如期开始出现回暖尽管短期内扰动因素如燃油车大幅降价乘用车整体销量出现明显下滑等会对新能车销量造成负面影响但我们认为未来电池产品力的提升和新技术磷酸锰铁锂复合集流体钠离子电池等的推出将为新能源车的增长提供动力新能源车将进入全面替代燃油车的新阶段图14国内月度新能源汽车销量万辆90807060504030201001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2017201820192020202120222023资料来源同花顺iFinD财信证券此报告仅供内部客户参考-10-请务必阅读正文之后的免责条款部分行业研究报告图15国内月度新能源销量及渗透率图16国内月度汽车销量904030080352507030602002550201504015301002010501050002021-042021-062021-122022-062022-082023-022021-022021-082021-102022-022022-042022-102022-12新能源汽车月销量万辆新能源汽车渗透率汽车销量万辆新能源汽车销量资料来源同花顺iFinD财信证券资料来源同花顺iFinD财信证券3行业重点新闻及政策1动力电池产业创新联盟2月动力电池产量同增305环增4713月10日中国动力电池产业创新联盟发布2023年2月动力电池月度数据产量方面2023年2月我国动力电池产量共计415GWh同比增长305环比增长471其中三元电池产量146GWh占总产量351同比增长250环比增长483磷酸铁锂电池产量268GWh占总产量647同比增长337环比增长4631-2月我国动力电池累计产量696GWh累计同比增长133装车量方面2月我国动力电池装车量219GWh同比增长604环比增长360其中三元电池装车量67GWh占总装车量306同比增长150环比增长237磷酸铁锂电池装车量152GWh占总装车量693同比增长953环比增长4221-2月我国动力电池累计装车量381GWh累计同比增长275资料来源中国汽车动力电池产业创新联盟2中汽协1-2月新能源汽车产销分别同比增长181和2083月10日中汽协发布2023年2月汽车工业产销情况2月我国新能源车产销分别完成552万辆和525万辆同比分别增长488和559市场占有率2661-2月新能源车产销分别完成977万辆和933万辆同比分别增长181和208市场占有率为257资料来源中汽协3乘联会2月新能源车厂商批发渗透率3063月8日乘联会发布了2023年2月份全国乘用车市场分析2月新能源乘用车批此报告仅供内部客户参考-11-请务必阅读正文之后的免责条款部分行业研究报告发销量达到496万辆同比增长561环比增长275渗透率306今年1月补贴政策切换带来的新能源销量降幅较大2月新能源车市逐步调整到位2月新能源乘用车国内零售销量达到439万辆同比增长610环比增长328零售渗透率3162月新能源乘用车企业受春节和补贴退出等因素影响而走势分化比亚迪纯电动与插混双驱动夯实自主品牌新能源领先地位以长安上汽广汽吉利等为代表的传统车企在新能源板块表现较顽强在产品投放方面随着自主车企在新能源路线上的多线并举市场基盘持续扩大厂商批发销量突破万辆的企业回升到10家环比增3家同比增5家占新能源乘用车总量83其中比亚迪汽车191664辆特斯拉中国74402辆广汽埃安30086辆上汽乘用车23289辆吉利汽车23283辆长安汽车19382辆理想汽车16620辆蔚来汽车12157辆上汽通用五菱10982辆哪吒汽车10073辆资料来源乘联会4中科海钠发布多款钠离子电池产品2月23日中科海钠召开发布会并公布了与江淮汽车的合作公司推出了NaCR32140-ME12圆柱电芯NaCP50160118-ME80方形电芯及NaCP73174207-ME240方形电芯三款产品中科海钠钠离子电池产品以铜基层状氧化物正极和煤基无定形碳负极为核心基于材料体系特性面向市场主流需求首批推出三款电芯产品该产品具有长寿命宽温区高功率等优势可实现规模化量产同时中科海钠正与多家行业头部企业推进合作此次推出的钠离子电池产品将在两轮车乘用车商用车家庭及工商业储能规模储能等领域得到广泛应用资料来源中科海钠5广州推进新能源汽车充换电站桩加氢站等建设2月21日中共广州市委广州市人民政府发布关于完整准确全面贯彻新发展理念推进碳达峰碳中和工作的实施意见意见提到持续优化交通能源结构加快推广新能源汽车应用推进新能源汽车充换电站桩加氢站等建设积极引导老旧车辆更新淘汰和船舶油改气油改电升级改造探索生物燃油在航空运输业的示范应用资料来源广州市政府4重点公司公告1亿纬锂能300014SZ2022年净利润351亿元同比上升20793月14日公司披露2022年度业绩快报公司营业总收入36305亿元较上年同此报告仅供内部客户参考-12-请务必阅读正文之后的免责条款部分行业研究报告期上升11482归属于上市公司股东的净利润351亿元较上年同期上升2079扣除非经常性损益后的归属于上市公司股东的净利润2694亿元较上年同期上升575基本每股收益184元2022年度在上游主要材料价格急剧上涨的背景下公司适时调整产品定价机制各产品线的盈利能力得到较好修复公司主业电池业务发展良好随着新工厂新产线进入量产阶段公司的出货规模增长迅速带来了营业收入同比增长11482资料来源公司公告2宁德时代300750SZ2022年实现净利润30729亿元3月9日晚间宁德时代公布2022年年度报告报告期内公司业务快速发展实现营业总收入328594亿元同比增长15207归属于上市公司股东的净利润为30729亿元同比增长9289年报显示宁德时代2022年实现锂离子电池销量289GWh同比增长1166其中动力电池系统销量242GWh同比增长10709根据SNEResearch统计2022年公司全球动力电池使用量市占率为370较去年同期提升40个百分点连续六年排名全球第一2022年公司全球储能电池出货量市占率为434较去年同期提升51个百分点连续两年排名全球第一报告期内宁德时代全球市占率大幅提升海外客户持续突破其中动力电池系统方面宁德时代前期取得的海外动力电池客户定点实现大规模量产交付在产品技术与服务方面持续获得海外客户认可市场份额不断提升储能电池系统方面公司储能产品在安全性长寿命等方面行业领先产品广泛应用于全球大型重要储能项目资料来源公司公告3孚能科技688567SH收到江铃汽车钠电池定点函2月28日公司发布公告收到江西江铃集团新能源汽车有限公司的EV3钠电池定点函定点函显示客户将向公司采购钠离子电池包总成并要求公司在2023年6月30日前启动量产公司秉持投产一代储备一代开发一代的技术开发思路在多条技术路线都有丰富的技术储备此次公司获得钠电池定点函标志着公司钠电池产品获得客户的认可迈出由实验到市场的关键一步钠电池产品的量产将有助于公司丰富产品结构满足不同终端客户的需求为后续开拓更多的国内外优质客户奠定良好基础资料来源公司公告此报告仅供内部客户参考-13-请务必阅读正文之后的免责条款部分行业研究报告5投资建议2023年1-2月新能源汽车产销量均同比实现20左右的增长看好未来新能车全面替代燃油车重点推荐电池环节2023年是国补退出的元年加之2022年底的促销和抢装透支了短期的购车需求因此1月份的新能车销量大幅下滑而2月份新能车的产销量均如期开始出现回暖尽管短期内扰动因素如燃油车大幅降价乘用车整体销量出现明显下滑等会对新能车销量造成负面影响但我们认为随着原材料价格快速下跌带来的成本下降以及未来电池产品力的提升和新技术磷酸锰铁锂复合集流体钠离子电池等的推出将为新能源车的增长提供动力新能源车将进入全面替代燃油车的新阶段建议重点关注边际好转且量利齐升的电池厂商宁德时代亿纬锂能电解液需求持续增长加之市场出清建议关注电解液供应商天赐材料储能是高景气赛道可再生能源发电装机量快速提升储能是保障能源安全的重要环节我们持续看好储能市场建议关注储能电池供应商鹏辉能源电池新技术电池新技术磷酸锰铁锂电池即将推出建议关注产业链相关公司德方纳米复合集流体的高分子材料层受热会发生断路效应可以有效控制电池热失控2023年有望开始规模应用应用复合集流体的电芯产线需要新增一道辊焊工序建议关注竞争格局较好的辊焊设备供应商骄成超声同时建议关注万顺新材宝明科技等复合铜铝箔布局较为领先的公司大圆柱电池具有倍率性能好极片受力均匀不易破损等优点且受龙头主机厂特斯拉宝马等青睐建议关注大圆柱电池钢壳预镀镍厂商东方电热6风险提示1新能源汽车销量不及预期2技术路线出现重大变化3行业竞争加剧原材料出现大幅上涨此报告仅供内部客户参考-14-请务必阅读正文之后的免责条款部分行业研究报告评级系统说明以报告发布日后的612个月内所评股票行业涨跌幅相对于同期市场指数的涨跌幅度为基准类别投资评级评级说明买入投资收益率超越沪深300指数15以上增持投资收益率相对沪深300指数变动幅度为515股票投资评级持有投资收益率相对沪深300指数变动幅度为-105卖出投资收益率落后沪深300指数10以上领先大市行业指数涨跌幅超越沪深300指数5以上行业投资评级同步大市行业指数涨跌幅相对沪深300指数变动幅度为-55落后大市行业指数涨跌幅落后沪深300指数5以上免责声明本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格作者具有中国证券业协会注册分析师执业资格或相当的专业胜任能力本报告仅供财信证券股份有限公司客户及员工使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司当然客户本报告仅在相关法律许可的情况下发放并仅为提供信息而发送概不构成任何广告本报告信息来源于公开资料本公司对该信息的准确性完整性或可靠性不作任何保证本公司对已发报告无更新义务若报告中所含信息发生变化本公司可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本报告中所指投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司及本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者务必注意其据此作出的任何投资决策与本公司及本公司员工或者关联机构无关市场有风险投资需谨慎投资者不应将本报告作为投资决策的惟一参考因素亦不应认为本报告可以取代自己的判断在决定投资前如有需要投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策本报告版权仅为本公司所有未经书面许可任何机构和个人包括本公司客户及员工不得以任何形式复制发表引用或传播本报告由财信证券研究发展中心对许可范围内人员统一发送任何人不得在公众媒体或其它渠道对外公开发布任何机构和个人包括本公司内部客户及员工对外散发本报告的则该机构和个人独自为此发送行为负责本公司保留对该机构和个人追究相应法律责任的权利财信证券研究发展中心网址stockhnchasingcom地址湖南省长沙市芙蓉中路二段80号顺天国际财富中心28层邮编410005电话0731-84403360传真0731-84403438此报告仅供内部客户参考-15-请务必阅读正文之后的免责条款部分