美联储和英国、加拿大、日本、欧洲央行及瑞士央行宣布，通过常设美元流动性互换协议，增加流动性供应。
　　点评：美元互换协议充当着缓解全球融资市场压力的重要流动性支持，美元流动性互换协议诞生于2008年到2009年金融危机期间，当时美联储向多家海外央行提供临时美元流动性互换，用以解决当时美国以外地区出现的短期美元流动性短缺问题。赶在本周一亚市开盘前，美联储宣布此政策，目的在于要强化流动性供应，缓和银行业危机。

研究报告全文：投资咨询业务资格商业资料请勿外传证监许可2012669号降准预期或将刺激期市回暖2023年3月20日屈涛杨力重要提示本报告难以设置访问权限若给您造成不便敬请谅解我021-60812982021-60812976司不会因为关注收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户市场有qutaociticsfcomyangliciticsfcom风险投资需谨慎从业资格号F3048194从业资格号F3039855投资咨询号Z0015547投资咨询号Z00132101市场点睛观点及逻辑基本面图表预期产量观点PVC或将下移技术形态下破60日均线短期均线下行交叉且下破前低库存累积供应趋于提升上中游持续累库弱预期弱现实对PVC形成压制库存策略破位追空风险检修增加注本策略由杨力提供数据来源WindSMMMysteelBloomberg卓创资讯隆众资讯中信期货研究所12观点精粹板块及观点品种近期市场逻辑关注要点短期判断宏观关注国内经济复苏主线国内国内前两个月经济数据全面改善经济复苏势头强劲海外瑞士信贷事件不确定性仍存关注事件进展金融权益价值占优债市关注流动性政策预股指期货逢低布局价值和红利震荡经济复苏期复苏印证波动率交易情股指期权情绪回暖价值占优震荡绪经济修复海外国债期货降准影响更偏中性震荡风险情绪贵金属美元指数短期触底注黄金白银美元指数短期面对利空出尽贵金属注意交易节奏实体经济数据震荡意节奏黑色建材需求快速回升板块钢材海外风险加剧期价震荡运行旺季需求震荡偏强运行钢厂补库宏观铁矿关注市场监管矿价高位震荡震荡监管钢材利润原料焦炭供需相对平衡成本支撑下移震荡成本焦钢利润进口焦煤供应宽松预期加剧期价承压运行震荡情况产地安监下游动力煤市场僵持观望煤价稳中偏弱震荡需求恢复玻璃下游订单恢复较慢现货产销拐点将近现货产销震荡纯碱供需短期平衡期价高位震荡厂家库存震荡有色及新材料有色延续弱势宏观情绪不确定铜宏观不确定性主导盘面震荡静待美联储政策指引性铝外围风险事件发酵铝价相对抗跌需求供应震荡锌避险情绪升温锌价走势偏弱供给宏观震荡铅沪铅转为Back结构关注沪铅逢高沽空机会库存需求震荡偏弱镍LME推迟恢复亚洲盘交易时间警惕仓单问题蔓延复又提振投机情绪供需库存震荡不锈钢库存去化进程缓慢镍铁镍矿接力走弱库存成本震荡宏观需求供锡消费未见好转累库压力持续震荡给扰动库存供应成工业硅库存继续累积硅价大幅下探震荡本资料来源中信期货研究所注详细分析及风险因素请参见中信期货研究所已公开报告22观点精粹油气及制品关注金融风险发酵程度原油短期金融压力主导美油和美股日内走势逐渐趋同地缘变量偏弱LPG需求走弱外盘丙烷随油价下跌注册仓单偏弱化工海外压力边际缓解化工或弱供应压力兑现需沥青沥青期价仍被明显高估等待回落下跌企稳求预期落空供应过剩缓解对高硫燃油高硫燃油裂解价差仍有上行空间上涨俄制裁低硫燃油高低硫价差继续修复天然气价格下跌上下游装置动态及甲醇估值及供需预期承压甲醇或震荡偏弱震荡偏弱化工煤走势煤炭走势农业及尿素高供应海外低迷对抗强基差旺季支撑尿素预计震荡运行震荡复合肥备肥煤制乙二醇重启乙二醇市场供应宽松价格低位震荡震荡供应减量低于预期PX价格高位下跌风PTA强基差弱加工费短期偏强震荡偏强震荡险产销弱库存增工短纤短纤库存去化短期偏强震荡震荡厂出货PP短期风险释放后PP或弱企稳需求原油震荡塑料短期风险释放后塑料或企稳反弹需求原油震荡原油涨跌需求成苯乙烯衰退预期增强苯乙烯承压下行震荡色PVC弱预期弱现实PVC表现偏弱需求成色震荡农业除养殖以外其他品种均受弱豆油棕油区间运行菜油油脂海外金融风险持续油脂下行压力仍然较大海外金融风险势宏观氛围影响偏空蛋白粕瑞士信贷事件发酵原油大跌蛋白粕追随下行大豆到港量震荡需求主力油厂收花生价格高位抑制终端消费花生偏弱运行购情况进口花生震荡偏弱到港新粮上量节奏疫玉米淀粉基层余粮见底玉米窄幅震荡震荡情生猪北方疫情局部严重仔猪补栏及二育进场谨慎猪病二育进度震荡在产存栏鸡苗补鸡蛋销区销量增加鸡蛋震荡偏强震荡栏橡胶海外金融风险拖拽胶价大幅走低需求端复苏情况震荡偏弱纸浆加速下跌或源自宏观扰动基差美金盘报价震荡偏弱棉花海外金融风险持续发酵棉价受拖累下行需求端复苏情况震荡偏强疫情天气进口白糖关注宏观短期或震荡震荡政策变化货币苹果周度去库少量走高整体去库依旧缓慢挺价惜售情绪震荡偏弱资料来源中信期货研究所注详细分析及风险因素请参见中信期货研究所已公开报告33要闻扫描宏观美联储和英国加拿大日本欧洲央行及瑞士央行宣布通过常设美元流动性互换协议增加流动性供应点评美元互换协议充当着缓解全球融资市场压力的重要流动性支持美元流动性互换协议诞生于2008年到2009年金融危机期间当时美联储向多家海外央行提供临时美元流动性互换用以解决当时美国以外地区出现的短期美元流动性短缺问题赶在本周一亚市开盘前美联储宣布此政策目的在于要强化流动性供应缓和银行业危机要闻日历3月20日宏观数据前值预期值915中国3月一年期贷款市场报价利率LPR365365资料来源Wind公开资料中信期货研究所44报告推荐固定收益3月17日中国人民银行降准点评增量信息有限20230317摘要第一投放中长期流动性缓解银行信贷投放的流动性约束第二目前有效需求不足仍是主要矛盾通胀尚不是一个风险点暂不会对中国人民银行货币政策第三此次降准对判断中国人民银行货币政策姿态意义有限整体姿态应该仍处于中性位置综合易纲行长对利率和准备金率的表述对目前整体的货币政策姿态和利率水平比较满意降准主要是补充长期的流动性第四对债券市场来说本次降准并非意味央行希望进一步推动信贷扩张斜率对债市利空有限5中信期货有限公司总部地址深圳市福田区中心三路8号卓越时代广场二期北座13层1301-1305室14层上海地址上海市浦东新区杨高南路799号陆家嘴世纪金融广场3号楼23层免责声明除非另有说明中信期货有限公司拥有本报告的版权和或其他相关知识产权未经中信期货有限公司事先书面许可任何单位或个人不得以任何方式复制转载引用刊登发表发行修改翻译此报告的全部或部分材料内容除非另有说明本报告中使用的所有商标服务标记及标记均为中信期货有限公司所有或经合法授权被许可使用的商标服务标记及标记未经中信期货有限公司或商标所有权人的书面许可任何单位或个人不得使用该商标服务标记及标记如果在任何国家或地区管辖范围内本报告内容或其适用与任何政府机构监管机构自律组织或者清算机构的法律规则或规定内容相抵触或者中信期货有限公司未被授权在当地提供这种信息或服务那么本报告的内容并不意图提供给这些地区的个人或组织任何个人或组织也不得在当地查看或使用本报告本报告所载的内容并非适用于所有国家或地区或者适用于所有人此报告所载的全部内容仅作参考之用此报告的内容不构成对任何人的投资建议且中信期货有限公司不会因接收人收到此报告而视其为客户尽管本报告中所包含的信息是我们于发布之时从我们认为可靠的渠道获得但中信期货有限公司对于本报告所载的信息观点以及数据的准确性可靠性时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证因此任何人不得对本报告所载的信息观点以及数据的准确性可靠性时效性及完整性产生任何依赖且中信期货有限公司不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任本报告不应取代个人的独立判断本报告仅反映编写人的不同设想见解及分析方法本报告所载的观点并不代表中信期货有限公司或任何其附属或联营公司的立场此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问此报告不构成任何投资法律会计或税务建议且不担保任何投资及策略适合阁下此报告并不构成中信期货有限公司给予阁下的任何私人咨询建议7