本周（2023.3.10-2023.3.17）建筑材料板块（SW）上涨-0.66%，上证综指上涨0.63%，建材板块相对沪深300超额收益为-0.45%。其中水泥（SW）上涨0.98%，玻璃制造（SW）上涨-2.71%，玻纤制造（SW）上涨-1.94%，装修建材（SW）上涨-1.09%。本周建筑材料板块（SW）资金净流入额为-9.4亿元。
　　【周数据总结和观点】
　　近期5%全年经济增长目标带来地产后周期预期回落，各板块股价调整，但基本面弱复苏趋势不改。玻璃价格触底，出货率逐步改善，长鞭效应酝酿价格弹性，建议积极配置：成本支撑下玻璃价格触底，同时加工厂等社会库存水平极低，保交楼资金逐步到位叠加复工加快，玻璃需求逐步释放，并被下游补库放大，玻璃价格上涨概率和弹性较大，推荐旗滨集团。消费建材调整后建议积极配置，注重估值性价比：2023年是消费建材复苏期，1）由于2022年地产的过快下滑，大部分消费建材龙头α体现并不明显，2023年这一情况将大为好转，预计龙头收入增速普遍回正，行业出清后市占率持续提升；2）经过2022年的业务调整和应收账款单项计提，以及“三只箭”政策的持续落实，应收账款减值的灰犀牛担忧大幅减弱，2023年业绩确定性明显提升；3）回顾历史，地产政策的放松期消费建材可以闻政策起舞，地产数据修复期，消费建材是超额收益的主力，进可攻退可守。持续推荐蒙娜丽莎、坚朗五金、志特新材、法狮龙，关注三棵树。水泥需求持续性在于地方政府资金情况：水泥供给端错峰停产执行较好，水泥行情主要取决于需求。由于当前地产拿地数据仍较差，2023年的新开工仍将承压，主要需求支撑在于基建，基建的发力与否主要取决于地方政府的资金情况，近期基建订单和发货有明显提升，但持续性仍需观察。玻纤2023年或有阶段性机会，需求增量主要在于风电：2023年玻纤供给增量仍较多，大拐点仍需磨底，但由于2023年上半年投产较少，叠加风电装机Q2逐步启动，有望带来阶段性涨价机会。碳纤维：年后下游需求缓慢复苏，全年国内风电、氢瓶、热场等主要细分下游需求仍有明显增长，但考虑到供给逐步释放，价格预计偏疲软运行。
　　水泥近期市场变动：本周全国水泥市场价格环比回落0.2%，价格上涨地区有辽宁、山东以及河南地区，幅度10-20元/吨；价格回落区域主要是四川、重庆、云南和西藏拉萨，幅度20-50元/吨。三月中旬，国内水泥市场需求继续小幅提升，全国水泥出货率环比增加3个百分点，同比高出近6个百分点，其中南方市场需求环比变化不大；东北地区受降温降雪影响，需求提升有限；华北地区提升至6-8成，西北地区恢复至4-6成。价格方面，由于一季度错峰生产临近尾声，各地企业熟料生产线陆续复产，而下游需求恢复相对偏弱，如西南地区市场供需压力再现，以及低价水泥跨区域流动，导致局部地区水泥价格出现震荡调整。
　　玻璃近期市场变动：本周国内浮法玻璃均价为1759.32元/吨，较上周均价上涨22.28元/吨，涨幅1.28%。本周全国13省样本企业原片库存为6160万重箱，环比变动-576万重箱，同比+788万重箱。本周玻璃价格提涨，加工厂进一步补货，带动玻璃厂出货提升，企业库存继续下降。考虑到当前加工厂库存水平较低，贸易商虽有补库但仍偏低，订单好转后各环节都将进行补库，若需求复苏有望带来较强价格弹性。
　　玻纤近期市场变动：本周无碱池窑粗纱市场整体偏弱，2400tex无碱缠绕直接纱主流报价3800-4200元/吨不等，全国均价在4069.13元/吨，环比上周均价下调0.21%，同比下跌34.02%。近期国内池窑电子纱市场价格调后暂稳，电子纱G75主流报价7600-8500元/吨不等，环比基本持平。截至2023年2月底，玻纤企业库存81.95万吨，环比2023年1月增加6.97万吨，同比增加57.58万吨，库存高位震荡。
　　消费建材近期市场变动：消费建材需求端延续弱复苏状态，上游原材料中，本周铝合金、PVC、乳液等价格延续震荡下行趋势；沥青价格和天然气价格高位震荡。
　　碳纤维近期市场变动：本周碳纤维市场价格环比持平。行业单周产量1026.48吨，开工率57.93%；单周库存量降至2280吨，厂家库存压力趋缓。盈利方面，本周丙烯腈价格小幅下跌，碳纤维生产成本降至11.87万/吨，对应单吨毛利2.26万/吨，毛利率15.98%，盈利略有改善。
　　风险提示：地产需求回暖不及预期风险，原材料价格持续快速上涨风险。
　　

研究报告全文：证券研究报告行业周报2023年03月19日建筑材料预期回落与弱复苏现实的碰撞继续看好玻璃弹性本周2023310-2023317建筑材料板块SW上涨-066上证综指上涨增持维持063建材板块相对沪深300超额收益为-045其中水泥SW上涨098玻璃制造SW上涨-271玻纤制造SW上涨-194装修建材SW上涨-109本周建筑材料板块SW资金净流入额为-94亿元行业走势周数据总结和观点建筑材料沪深300近期5全年经济增长目标带来地产后周期预期回落各板块股价调整但基本16面弱复苏趋势不改玻璃价格触底出货率逐步改善长鞭效应酝酿价格弹性建议积极配置成本支撑下玻璃价格触底同时加工厂等社会库存水平极低保0交楼资金逐步到位叠加复工加快玻璃需求逐步释放并被下游补库放大玻璃价格上涨概率和弹性较大推荐旗滨集团消费建材调整后建议积极配置注重-16估值性价比2023年是消费建材复苏期1由于2022年地产的过快下滑大部分消费建材龙头体现并不明显2023年这一情况将大为好转预计龙头收入增速普遍回正行业出清后市占率持续提升2经过2022年的业务调整和应收账-32款单项计提以及三只箭政策的持续落实应收账款减值的灰犀牛担忧大幅2022-032022-072022-112023-03减弱2023年业绩确定性明显提升3回顾历史地产政策的放松期消费建材可以闻政策起舞地产数据修复期消费建材是超额收益的主力进可攻退可守持续推荐蒙娜丽莎坚朗五金志特新材法狮龙关注三棵树水泥需求持续作者性在于地方政府资金情况水泥供给端错峰停产执行较好水泥行情主要取决于需求由于当前地产拿地数据仍较差2023年的新开工仍将承压主要需求支撑分析师沈猛在于基建基建的发力与否主要取决于地方政府的资金情况近期基建订单和发执业证书编号货有明显提升但持续性仍需观察玻纤2023年或有阶段性机会需求增量主S0680522050001要在于风电2023年玻纤供给增量仍较多大拐点仍需磨底但由于2023年上邮箱shenmenggszqcom半年投产较少叠加风电装机Q2逐步启动有望带来阶段性涨价机会碳纤维相关研究年后下游需求缓慢复苏全年国内风电氢瓶热场等主要细分下游需求仍有明显增长但考虑到供给逐步释放价格预计偏疲软运行1建筑材料预期回落与弱复苏现实的碰撞继续看水泥近期市场变动本周全国水泥市场价格环比回落02价格上涨地区有辽好玻璃弹性2023-03-12宁山东以及河南地区幅度10-20元吨价格回落区域主要是四川重庆云2建筑材料玻璃出货率好转长鞭效应酝酿价格弹南和西藏拉萨幅度20-50元吨三月中旬国内水泥市场需求继续小幅提升全国水泥出货率环比增加3个百分点同比高出近6个百分点其中南方市场需性建议左侧配置2023-03-05求环比变化不大东北地区受降温降雪影响需求提升有限华北地区提升至6-3建筑材料玻璃长鞭效应酝酿价格弹性消费建材8成西北地区恢复至4-6成价格方面由于一季度错峰生产临近尾声各地企发货逐步好转2023-02-27业熟料生产线陆续复产而下游需求恢复相对偏弱如西南地区市场供需压力再现以及低价水泥跨区域流动导致局部地区水泥价格出现震荡调整玻璃近期市场变动本周国内浮法玻璃均价为175932元吨较上周均价上涨2228元吨涨幅128本周全国13省样本企业原片库存为6160万重箱环比变动-576万重箱同比788万重箱本周玻璃价格提涨加工厂进一步补货带动玻璃厂出货提升企业库存继续下降考虑到当前加工厂库存水平较低贸易商虽有补库但仍偏低订单好转后各环节都将进行补库若需求复苏有望带来较强价格弹性玻纤近期市场变动本周无碱池窑粗纱市场整体偏弱2400tex无碱缠绕直接纱主流报价3800-4200元吨不等全国均价在406913元吨环比上周均价下调021同比下跌3402近期国内池窑电子纱市场价格调后暂稳电子纱G75主流报价7600-8500元吨不等环比基本持平截至2023年2月底玻纤企业库存8195万吨环比2023年1月增加697万吨同比增加5758万吨库存高位震荡消费建材近期市场变动消费建材需求端延续弱复苏状态上游原材料中本周铝合金PVC乳液等价格延续震荡下行趋势沥青价格和天然气价格高位震荡碳纤维近期市场变动本周碳纤维市场价格环比持平行业单周产量102648吨开工率5793单周库存量降至2280吨厂家库存压力趋缓盈利方面本周丙烯腈价格小幅下跌碳纤维生产成本降至1187万吨对应单吨毛利226万吨毛利率1598盈利略有改善风险提示地产需求回暖不及预期风险原材料价格持续快速上涨风险请仔细阅读本报告末页声明2023年03月19日内容目录1本周行情回顾42水泥行业本周跟踪53玻璃行业本周跟踪74玻纤行业本周跟踪115消费建材原材料价格本周跟踪126碳纤维本周跟踪147风险提示15图表目录图表1建材SW及各子行业相对沪深300超额收益情况4图表2本周国盛建材行业个股涨跌幅榜前五4图表3本周国盛建材行业个股涨跌幅榜后五5图表4全国水泥价格5图表5全国水泥库存5图表6全国水泥出货率6图表7全国水泥煤炭价格差元吨6图表8水泥错峰停产情况6图表9卓创统计全国浮法玻璃均价单位元吨8图表10卓创统计13省样本企业库存变动单位万重量箱8图表11全国重质纯碱市场中间价单位元吨8图表12全国重质纯碱分年度市场价中间价单位元吨8图表13浮法玻璃税后毛利管道气单位元吨8图表14浮法玻璃税后毛利动力煤单位元吨8图表152022年2023冷修生产线9图表162022年2023年复产及新点火生产线10图表17无碱2400号缠绕纱价格单位元吨11图表18无碱2400号毡用纱价格单位元吨11图表19无碱2400号SMC合股纱价格单位元吨11图表20电子砂G75价格单位元吨11图表21玻纤库存情况单位吨11图表22玻纤月产能情况吨11图表23铝合金价格单位元吨12图表24铝合金历年价格对比表现元吨12图表25全国苯乙烯现货价单位元吨12图表26全国苯乙烯分年度参考价格单位元吨12图表27全国丙烯酸丁酯现货价单位元吨12图表28全国丙烯酸丁酯年度参考价格单位元吨12图表29沥青价格单位元吨13图表30沥青历年价格对比表现元吨13图表31中国LNG出厂价格全国指数单位元吨13图表32中国LNG出厂价格全国分年度指数单位元吨13图表33全国聚氯乙烯PVC电石法市场中间价单位元吨13图表34全国聚氯乙烯PVC电石法分年度市场中间价单位元吨13P2请仔细阅读本报告末页声明2023年03月19日图表35华东地区主流型号碳纤维市场均价万元吨14图表36国内小大丝束碳纤维市场均价万元吨14图表372022年碳纤维周度产量及开工率数据14图表382022年碳纤维周度库存量及增速数据14图表392022年以来碳纤维周度单位成本数据万元吨15图表402022年以来碳纤维周度单位毛利及毛利率数据万元吨15P3请仔细阅读本报告末页声明2023年03月19日1本周行情回顾本周2023310-2023317建筑材料板块SW上涨-066上证综指上涨063建材板块相对沪深300超额收益为-045其中水泥SW上涨098玻璃制造SW上涨-271玻纤制造SW上涨-194装修建材SW上涨-109本周建筑材料板块SW资金净流入额为-94亿元图表1建材SW及各子行业相对沪深300超额收益情况建材板块消费建材水泥玻璃玻纤706050403020100-10-20-30资料来源Wind国盛证券研究所个股方面立方数科宁夏建材国统股份西部建设冀东水泥位列涨幅榜前五海螺新材帝欧家居金刚光伏凯盛科技蒙娜丽莎位列涨幅榜后五图表2本周国盛建材行业个股涨跌幅榜前五相对大盘涨年初至今涨代码股票简称股价元本周涨跌幅跌幅跌幅300344立方数科800203019678648600449宁夏建材1722182717644507002205国统股份12497036391344002302西部建设8416465821600000401冀东水泥9083062431033资料来源Wind国盛证券研究所P4请仔细阅读本报告末页声明2023年03月19日图表3本周国盛建材行业个股涨跌幅榜后五相对大盘涨年初至今涨代码股票简称股价元本周涨跌幅跌幅跌幅000619海螺新材677-571-634678002798帝欧家居751-601-664-053300093金刚光伏3717-616-679-1324600552凯盛科技1204-638-7013030002918蒙娜丽莎1868-665-728389资料来源Wind国盛证券研究所2水泥行业本周跟踪近期市场变动本周全国水泥市场价格环比回落02价格上涨地区有辽宁山东以及河南地区幅度10-20元吨价格回落区域主要是四川重庆云南和西藏拉萨幅度20-50元吨三月中旬国内水泥市场需求继续小幅提升全国水泥出货率环比增加3个百分点同比高出近6个百分点其中南方市场需求环比变化不大东北地区受降温降雪影响需求提升有限华北地区提升至6-8成西北地区恢复至4-6成价格方面由于一季度错峰生产临近尾声各地企业熟料生产线陆续复产而下游需求恢复相对偏弱如西南地区市场供需压力再现以及低价水泥跨区域流动导致局部地区水泥价格出现震荡调整图表4全国水泥价格图表5全国水泥库存全国水泥平均库容比全国P0425含税价元吨201820192020201820192020202120222023202120222023807007560070655006040055300502004501020304050607080910111240010203040506070809101112资料来源数字水泥网国盛证券研究所资料来源数字水泥网国盛证券研究所P5请仔细阅读本报告末页声明2023年03月19日图表6全国水泥出货率图表7全国水泥煤炭价格差元吨全国水泥平均出货率500水泥煤炭价格差201820192019202020212022202345020202021202220231004009080350706030050402503020200101500123456789101112010203040506070809101112资料来源数字水泥网国盛证券研究所资料来源卓创资讯国盛证券研究所北方采暖季结束山东河南河北等省份熟料线陆续开窑复产山西因库存较大延迟到4月1日开窑南方省份熟料线也陆续结束一季度停窑恢复正常生产市场供应端逐步释放图表8水泥错峰停产情况区域地区停窑时间停窑天数备注2022121-2023310采暖季100天夏季30天其中8月1日至20日停陕西13020227-20229窑20天实际各厂库满停窑全区所有水泥熟料生产企业均要错峰生产130天时限宁夏2022111-2023310130内未完成错峰生产的天数在2023年6月底前补足西北2022111-2023430165-180新疆采暖季165天9月补15天180天夏季30天202361-202363030夏季2022111-2023410青海150采暖季120天夏季30天全年不少于150天20226-20228甘肃2022121-2023310100采暖季错峰生产河北20221115-2023315120常态化错峰实质在12月初库满停窑20221015-1231山西77-120太原大气污染防止停窑以及常态化错峰华北20221115-20233152022年7-10月40计划停窑每月不少于10天电石渣企业包含在内内蒙古20221115-202341150采暖季错峰黑龙江20221015-2023315152采暖季错峰东北吉林2021111-2023331150常态化错峰辽宁20211115-202341135常态化错峰实质在12月初库满停窑山东20221115-2023315120秋冬季错峰江西2023年100一季度40天全年不少于100天江苏2023年70一季度计划停窑45天华东浙江2023年65一季度计划停窑35天安徽2023年30-90一季度环巢湖地区停窑30天福建2023年652023年全年计划停窑不少于65天一季度45天P6请仔细阅读本报告末页声明2023年03月19日河南2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资料来源卓创资讯国盛证券研究所P11请仔细阅读本报告末页声明2023年03月19日5消费建材原材料价格本周跟踪铝合金截至2023年3月17日铝合金日参考价为19150元吨环比降低100元吨较2022年同期同比下滑4400元吨同比降低182图表23铝合金价格单位元吨图表24铝合金历年价格对比表现元吨价格铝合金A356国产201820192020202120222023300003000025000250002000020000150001500010000100005000050000123456789101112资料来源Wind国盛证券研究所资料来源Wind国盛证券研究所乳液截至2023年3月17日全国苯乙烯现货价为8150元吨环比降低400元吨较2022年同期下降1400元吨同比降低147截至2023年3月17日全国丙烯酸丁酯现货价为9500元吨环比降低400元吨较2022年同期下降6400元吨同比降低403图表25全国苯乙烯现货价单位元吨图表26全国苯乙烯分年度参考价格单位元吨现货价苯乙烯国内16000150002018201920202021202220231400012000100001000080006000400020005000020166201742017920182201872019520203202082021120216202242022920232201610201611201812201910202111123456789101112资料来源Wind国盛证券研究所资料来源Wind国盛证券研究所图表27全国丙烯酸丁酯现货价单位元吨图表28全国丙烯酸丁酯年度参考价格单位元吨现货价丙烯酸丁酯国内201820192020202120222023250002500020000200001500015000100001000050005000002016120166201742017920182201872019520203202082021120216202242022920232201812201910202111201611123456789101112资料来源Wind国盛证券研究所资料来源Wind国盛证券研究所P12请仔细阅读本报告末页声明2023年03月19日沥青截至2023年3月17日华东地区沥青市场主流价为3950元吨环比持平较2022年同期同比降低50元吨同比降低13图表29沥青价格单位元吨图表30沥青历年价格对比表现元吨市场价主流价沥青重交沥青华东地区201820192020202120222023600060005000500040004000300030002000100020000100020166201742017920182201872019520203202082021120216202242022920232201610201812201910202111201611123456789101112资料来源Wind国盛证券研究所资料来源Wind国盛证券研究所天然气LNG截至2023年3月17日中国LNG出厂价格为5209元吨环比降低385元吨较2022年同比降低2996元吨同比降低365图表31中国LNG出厂价格全国指数单位元吨图表32中国LNG出厂价格全国分年度指数单位元吨中国LNG出厂价格全国指数2018201920202021202220239000900080008000700070006000600050005000400030004000200030001000020001000201772018320187201932019720203202072021320217202232022720233201730201711201811201911202011202111202211201611123456789101112资料来源Wind国盛证券研究所资料来源Wind国盛证券研究所PVC截至2023年3月17日全国电石法PVC市场中间价为6122元吨环比降低141元吨较2022年同期同比降低2720元吨同比下滑308图表33全国聚氯乙烯PVC电石法市场中间价单位元吨图表34全国聚氯乙烯PVC电石法分年度市场中间价单位元吨市场价中间价聚氯乙烯PVC电石法全国201820192020202120222023160001600014000140001200012000100008000100006000800040006000200040000200020156201642016920172201772018520193201982020120206202142021920222202272015102015112017122018102020112022121234567789101112资料来源Wind国盛证券研究所资料来源Wind国盛证券研究所P13请仔细阅读本报告末页声明2023年03月19日6碳纤维本周跟踪价格本周碳纤维市场价格环比持平截至2023年03月19日国内小丝束大丝束碳纤维平均售价分别为163万吨11万吨具体分型号来看华东地区T30012K市场参考价格115-125万吨T3002425K市场参考价格115-125万吨T3004850K市场参考价格10-11万吨T70012K市场参考价格20-22万吨当前成交价格暂稳但近期降价预期持续升温图表35华东地区主流型号碳纤维市场均价万元吨图表36国内小大丝束碳纤维市场均价万元吨碳纤维国产T30012K华东市场万元吨碳纤维小丝束国内万元吨碳纤维大丝束国内万元吨碳纤维国产T3002425K华东市场万元吨25碳纤维国产T3004850K华东市场万元吨碳纤维国产T70012K华东市场万元吨302025201515101055002020224202122420222242023224资料来源百川盈孚国盛证券研究所资料来源百川盈孚国盛证券研究所供给本周碳纤维单周总产量为102648吨开工率5793当前生产供应基本稳定2023年至今累计总产量114万吨同比增幅2612单周库存量为2280吨同比增长113243环比下降656碳纤维厂家库存压力逐步减弱图表372022年碳纤维周度产量及开工率数据图表382022年碳纤维周度库存量及增速数据图表12021年以来碳纤维进口量及增速数据吨图表22021年以来碳纤维出口量及增速数据吨产量吨开工率库存量吨同比11009035003000010508030002500010007025002000095060900502000150008504015001000080075030100050002070050006501060000-5000资料来源百川盈孚国盛证券研究所资料来源海关总署国盛证券研究所资料来源百川盈孚国盛证券研究所资料来源海关总署国盛证券研究所盈利本周碳纤维平均生产成本为1187万元吨环比下降101周内丙烯腈价格小幅下跌对应本周单位毛利226万元吨毛利率1598盈利略有改善P14请仔细阅读本报告末页声明2023年03月19日图表392022年以来碳纤维周度单位成本数据万元吨图表402022年以来碳纤维周度单位毛利及毛利率数据万元吨成本万元吨毛利万元吨毛利润率1307351281266301245251224201203151181162101141511200资料来源百川盈孚国盛证券研究所资料来源百川盈孚国盛证券研究所7风险提示地产需求回暖不及预期风险目前地产需求处于修复通道但存在回暖力度不及预期的风险原材料价格持续快速上涨风险目前原材料价格处于高位存在原材料价格继续上涨进一步挤压利润率的风险P15请仔细阅读本报告末页声明2023年03月19日免责声明国盛证券有限责任公司以下简称本公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格本报告仅供本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本报告的信息均来源于本公司认为可信的公开资料但本公司及其研究人员对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告中的资料意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断可能会随时调整在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的资料工具意见信息及推测只提供给客户作参考之用不构成任何投资法律会计或税务的最终操作建议本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议投资者应当充分考虑自身特定状况并完整理解和使用本报告内容不应视本报告为做出投资决策的唯一因素投资者应注意在法律许可的情况下本公司及其本公司的关联机构可能会持有本报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易也可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行财务顾问和金融产品等各种金融服务本报告版权归国盛证券有限责任公司所有未经事先本公司书面授权任何机构或个人不得对本报告进行任何形式的发布复制任何机构或个人如引用刊发本报告需注明出处为国盛证券研究所且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改分析师声明本报告署名分析师在此声明我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力本报告所表述的任何观点均精准地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法结论不受任何第三方的授意或影响我们所得报酬的任何部分无论是在过去现在及将来均不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系投资评级说明投资建议的评级标准评级说明评级标准为报告发布日后的6个月内公司股价或行业买入相对同期基准指数涨幅在15以上指数相对同期基准指数的相对市场表现其中A股市增持相对同期基准指数涨幅在515之间股票评级场以沪深300指数为基准新三板市场以三板成指针持有相对同期基准指数涨幅在-55之间对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的减持相对同期基准指数跌幅在5以上为基准香港市场以摩根士丹利中国指数为基准美股增持相对同期基准指数涨幅在10以上市场以标普500指数或纳斯达克综合指数为基准中性相对同期基准指数涨幅在-1010行业评级之间减持相对同期基准指数跌幅在10以上国盛证券研究所北京上海地址北京市西城区平安里西大街26号楼3层地址上海市浦明路868号保利One561号楼10层邮编100032邮编200120传真010-57671718电话021-38124100邮箱gsresearchgszqcom邮箱gsresearchgszqcom南昌深圳地址南昌市红谷滩新区凤凰中大道1115号北京银行大厦地址深圳市福田区福华三路100号鼎和大厦24楼邮编330038邮编518033传真0791-86281485邮箱gsresearchgszqcom邮箱gsresearchgszqcomP16请仔细阅读本报告末页声明