本周重点事件：1）央行降准0.25bp释放流动、巩固复苏。3月17日，人民银行宣布于23年3月27日降低金融机构存款准备金率0.25bp。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.6%。距上次降准（22年11月25日）已经过去三个多月，这期间正是国内防疫政策调整，经济进入快速修复阶段。1-2月地产数据取得开门红，反映被压制需求释放客观存在，同时PMI等数据显示经济修复在途，“顺周期降准”或有利推动复苏进一步强化。2）1-2月地产竣工修复亮眼，基建投资持续景气。据国家统计局数据，23年1-2月，基建端，全国基础设施投资（不含电力）YoY+9.0%（22年全年YoY+9.4%），在前期高基数下仍维持高增。地产端，从前端开工、施工，到终端竣工均有改善，尤其在“保交楼”政策持续推进下，竣工增速由负转正，房屋竣工面积YoY+8.0%（22年全年YoY-15.0%）。前期地产政策持续优化引导行业预期向好，地产融资“三箭齐发”缓解房企资金压力，优化限购限售从需求端稳定楼市。“两会”政府工作报告提及加强保障房建设和防范化解优质头部房企风险，一方面有助于支持刚改需求，促进行业平稳健康发展，另一方面有助于推动逐步化解行业风险，引导行业预期持续向好。3）华新水泥拟收购中东阿曼水泥公司，积极拓展海外业务布局。3月13日，华新水泥公告拟向阿曼投资局收购Oman Cement Company59.58%的股权，对价为1.93亿美元。标的公司位于阿曼首都地区，是阿曼北部唯一熟料工厂，于阿曼马斯喀特交易所上市。据华新水泥公告，标的公司拥有261万吨熟料产能、360万吨水泥产能。公司积极推进海外发展战略，项目的成功实施有利进一步拓展中东市场布局。
　　基建开工好于地产；品牌建材C端强于B端；地产新开工复苏或存一定预期差。调研行至3月中下旬，结合高频数据和企业对市场“体感”，我们判断：1）23Q1基建开工或将强于地产：高频数据看沥青装置开工率2月1日（农历正月11）为22.6%，3月15日为30.7%，强于往年同期。从水泥发货看，3月中旬全国水泥出货率同比+5.5pct，企业感受下游基建需求拉力强于地产。央视财经联合三一重工发布的挖掘机指数显示2月工程机械平均开工率53.77%，其中31个省份开工率超去年同期，10个省份开工率超70%，显示开年以来基建实物工作量提升明显。从企业对需求恢复的“体感”来看，水泥、防水、减水剂龙头认为基建大项目22年受疫情影响需求释放较慢，今年弹性或强于地产。总的看，我们判断23Q1基建开工整体或将强于地产；2）疫后积压需求释放，装修建材C端强于B端，3月“小阳春”可期：家居装修方面，22年11-12月被疫情打断的装修需求和20-22三年疫情之中消费者预防性储蓄带来的装修开支缩减在23年节后开工以来得到持续释放，家居卖场、经销商门店等线下客流同比22年有大幅增长，同时涂料、瓷砖、卫浴以及板材龙头企业反馈线下客流、全屋定制订单等出现明显增长，2月全国建材家居景气指数119.88，环比1月大幅提升。我们访谈的龙头企业民建渠道开年以来动销良好，经销商反馈出货同比+50%以上，门店库存良性。B端方面，涂料龙头企业反馈工程订单持续恢复，但整体来看，被调研企业当前普遍尚未明确感受保交付对发货的提振，认为保交付对竣工和装修需求的拉动需要一定过程。从地产销售数据看，开年以来二手房明显强于新房，3月以来重点50城新房成交同比增幅普遍在20%以上，重点10城二手房周度成交环比持续增长，同比+70%以上。1-2月统计局数据显示的地产销售面积同比降幅明显收窄，新房销售亦有复苏信号。全年节奏看，偏C端、小B端的二手房装修在23H1或仍好于新房装修，同时被疫情打断或压制的装修需求有望在23H1持续释放，随着保交付资金不断落地见效，我们期待23H2二手房装修和新房保交付需求共振；3）市场复苏将由二手房向新房蔓延，有望拉动房企预期改善，新开工有望逐步复苏：当前二手房的全面回暖印证居民购房信心逐步修复，2月居民中长期贷款自21年12月以来首次同比多增，印证地产销售扎实复苏，随着市场热度的进一步上升，购房者信心修复将向新房市场蔓延。当前房企普遍库存较低，房价将先于销售回暖，往后将推动房企积极拿地推盘提升供应，新开工或逐步改善，北京、苏州、杭州等热点城市近期土拍已有明显升温。4）玻璃需求有望在3月明显恢复：头部企业产销率+下游开工率持续恢复。行业库存当前仍高位运行，企业产销率不断提升下，预计3月供需会呈现明显转好迹象，3月以来行业库存已连续两周下降。
　　品牌建材：进入关键布局期，逢低布局以细分龙头为代表的复苏旗手。本周30大中城市商品房成交面积343.32万平米（周环比+5.0%）。其中，一线城市成交面积76.1万平米（周环比+17.0%），二线城市成交面积174.3万平米（周环比-3.5%），三线城市成交面积92.9万平米（周环比+14.1%）。22年10月底以来板块在地产政策利好频出下估值明显修复，来到当前阶段市场关注点从政策向基本面复苏进度转移，“保交房”、“三支箭”等政策强力落地推动下我们预计23年地产竣工改善具备高确定性。年初以来

研究报告全文：基建实物工作量确有提升浮法玻璃库存连续两周下降建筑材料证券研究报告行业周报2023年3月19日评级增持维持重点公司基本状况TableFinance分析师孙颖股价EPSPE简称PB评级元2021A2022E2023E2024E2021A2022E2023E2024E执业证书编号S0740519070002东方雨虹32611712172019528419816031买入Emailsunyingztscomcn北新建材28182119222613614712610724买入分析师聂磊伟星新材23810808101130928424321180买入旗滨集团101016051013641981068022增持执业证书编号S0740521120003中国巨石14461516141896881058022买入Emailnieleiztscomcn三棵树11651-11103044-10501214388264195增持坚朗五金881328021825319518448735560买入分析师韩宇备注股价取自2023年3月18日收盘价执业证书编号S0740522040003投资要点Emailhanyuztscomcn本周重点事件1央行降准025bp释放流动巩固复苏3月17日人民银行宣布研究助理刘毅男于23年3月27日降低金融机构存款准备金率025bp本次下调后金融机构加权平均存款准备金率约为76距上次降准22年11月25日已经过去三个多月这期Emailliuyn01ztscomcn间正是国内防疫政策调整经济进入快速修复阶段1-2月地产数据取得开门红反映研究助理刘铭政被压制需求释放客观存在同时PMI等数据显示经济修复在途顺周期降准或有利Emailliumz01ztscomcn推动复苏进一步强化21-2月地产竣工修复亮眼基建投资持续景气据国家统计局数据23年1-2月基建端全国基础设施投资不含电力YoY9022年全年基本状况TableProfitYoY94在前期高基数下仍维持高增地产端从前端开工施工到终端竣工均有改善尤其在保交楼政策持续推进下竣工增速由负转正房屋竣工面积上市公司数82YoY8022年全年YoY-150前期地产政策持续优化引导行业预期向好地产行业总市值亿元11600融资三箭齐发缓解房企资金压力优化限购限售从需求端稳定楼市两会政府工行业流通市值亿元9359作报告提及加强保障房建设和防范化解优质头部房企风险一方面有助于支持刚改需求行业TableQuotePic-市场走势对比促进行业平稳健康发展另一方面有助于推动逐步化解行业风险引导行业预期持续向好3华新水泥拟收购中东阿曼水泥公司积极拓展海外业务布局3月13日华新建筑材料申万沪深300水泥公告拟向阿曼投资局收购OmanCementCompany5958的股权对价为1935亿美元标的公司位于阿曼首都地区是阿曼北部唯一熟料工厂于阿曼马斯喀特交易0所上市据华新水泥公告标的公司拥有261万吨熟料产能360万吨水泥产能公司2212232252272292211231233-5积极推进海外发展战略项目的成功实施有利进一步拓展中东市场布局-10-15基建开工好于地产品牌建材C端强于B端地产新开工复苏或存一定预期差调研行-20至3月中下旬结合高频数据和企业对市场体感我们判断123Q1基建开工或-25将强于地产高频数据看沥青装臵开工率2月1日农历正月11为2263月15-30日为307强于往年同期从水泥发货看3月中旬全国水泥出货率同比55pct企-35-40业感受下游基建需求拉力强于地产央视财经联合三一重工发布的挖掘机指数显示2月工程机械平均开工率5377其中31个省份开工率超去年同期10个省份开工率超公司持有该股票比例相关报告TableReport70显示开年以来基建实物工作量提升明显从企业对需求恢复的体感来看水泥防水减水剂龙头认为基建大项目22年受疫情影响需求释放较慢今年弹性或强1浮法玻璃库存由升转降公司于地产总的看我们判断23Q1基建开工整体或将强于地产2疫后积压需求释放深度鲁阳节能20230312装修建材C端强于B端3月小阳春可期家居装修方面22年11-12月被疫情2新开工复苏或存预期差建材打断的装修需求和20-22三年疫情之中消费者预防性储蓄带来的装修开支缩减在23年节后开工以来得到持续释放家居卖场经销商门店等线下客流同比22年有大幅增长投资望由C端扩散20230305同时涂料瓷砖卫浴以及板材龙头企业反馈线下客流全屋定制订单等出现明显增长3开复工劳务到位率加速恢复2月全国建材家居景气指数11988环比1月大幅提升我们访谈的龙头企业民建渠道3月将迎复苏重要验证期开年以来动销良好经销商反馈出货同比50以上门店库存良性B端方面涂料龙头企业反馈工程订单持续恢复但整体来看被调研企业当前普遍尚未明确感受保交付20230226对发货的提振认为保交付对竣工和装修需求的拉动需要一定过程从地产销售数据看4全国多地水泥价格上调1月开年以来二手房明显强于新房3月以来重点50城新房成交同比增幅普遍在20以上15城房价终结三连降重点10城二手房周度成交环比持续增长同比70以上1-2月统计局数据显示的地20230219产销售面积同比降幅明显收窄新房销售亦有复苏信号全年节奏看偏C端小B端的二手房装修在23H1或仍好于新房装修同时被疫情打断或压制的装修需求有望在5管中窥豹新春调研走访结论23H1持续释放随着保交付资金不断落地见效我们期待23H2二手房装修和新房保交一览电化学储能安全国标正式发付需求共振3市场复苏将由二手房向新房蔓延有望拉动房企预期改善新开工有望布20230212逐步复苏当前二手房的全面回暖印证居民购房信心逐步修复2月居民中长期贷款自请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报21年12月以来首次同比多增印证地产销售扎实复苏随着市场热度的进一步上升购房者信心修复将向新房市场蔓延当前房企普遍库存较低房价将先于销售回暖往后将推动房企积极拿地推盘提升供应新开工或逐步改善北京苏州杭州等热点城市近期土拍已有明显升温4玻璃需求有望在3月明显恢复头部企业产销率下游开工率持续恢复行业库存当前仍高位运行企业产销率不断提升下预计3月供需会呈现明显转好迹象3月以来行业库存已连续两周下降品牌建材进入关键布局期逢低布局以细分龙头为代表的复苏旗手本周30大中城市商品房成交面积34332万平米周环比50其中一线城市成交面积761万平米周环比170二线城市成交面积1743万平米周环比-35三线城市成交面积929万平米周环比14122年10月底以来板块在地产政策利好频出下估值明显修复来到当前阶段市场关注点从政策向基本面复苏进度转移保交房三支箭等政策强力落地推动下我们预计23年地产竣工改善具备高确定性年初以来地产销售复苏趋势已现二手房成交呈现全面回暖态势3月以来重点50城新房成交同比增幅普遍在20以上重点10城二手房周度成交环比持续增长同比70以上1-2月统计局数据显示的地产销售面积同比降幅明显收窄新房销售亦有复苏信号品牌建材板块基本面当前已有复苏展望后续基本面复苏如不达预期则地产政策依然存加码空间政策催化下估值有底另一方面收入有韧性成本端23年确定性下降的龙头业绩将出现率先修复我们推荐3条主线1当前C端动销更胜一筹看好3月装修需求释放的持续性重点推荐蒙娜丽莎伟星新材三棵树2市场复苏将由二手房向新房蔓延有望拉动房企预期改善新开工有望逐步复苏当前房企普遍库存较低低库存销售边际改善将推动新房房价先于销售量而复苏进而推动房企新开工推盘意愿提升新开工或逐步改善推荐东方雨虹科顺股份3随着保交楼资金落地推动项目交付我们看好全年竣工修复推荐北新建材坚朗五金总的看当前市场逐渐进入业绩披露期后板块如遇调整将带来关键布局机会品牌建材组合维度我们推荐东方雨虹科顺股份北新建材伟星新材蒙娜丽莎三棵树坚朗五金东鹏控股亚士创能王力安防公元股份建议关注箭牌家居中国联塑凯伦股份等看好浮法玻璃在保交楼竣工修复产能收缩下的景气上行机会本周价格小幅上涨库存环比有所下降本周浮法玻璃均价1759元吨环比22周末行业库存6160万重箱环比-576玻璃在产产能为161万td环比持平本周浮法玻璃市场交投氛围良好多地价格上涨但涨幅相对有限周内浮法厂涨价氛围偏浓加工厂进一步补货带动浮法厂降库目前看下游加工厂稍有备货但整体持货量仍低订单无明显改善下进一步补货动力受限制预计下周市场交投将有所放缓但部分区域浮法厂库存压力已经有所缓解市场供需结构尚可预计短线价格或暂偏稳运行我们预计在当前价格下全行业普白品种处于亏损运营状态价格继续下探空间有限展望后市随着旺季来临原片需求存改善预期而产线集中加速冷修趋势有望延续看好后续供给端出清叠加竣工需求修复后供需错配为价格带来的阶段性上行机会重点推荐旗滨集团建议关注信义玻璃南玻A等水泥估值低位下叠加需求预期改善存阶段性估值修复机会减水剂看基建拉动市占率提升功能性材料打开成长空间本周全国水泥市场价格环比回落02价格上涨地区有辽宁山东以及河南地区幅度10-20元吨价格回落区域主要是四川重庆云南和西藏拉萨幅度20-50元吨三月中旬国内水泥市场需求继续小幅提升全国水泥出货率环比增加3个百分点同比高出近6个百分点其中南方市场需求环比变化不大东北地区受降温降雪影响需求提升有限华北地区提升至6-8成西北地区恢复至4-6成价格方面由于一季度错峰生产临近尾声各地企业熟料生产线陆续复产而下游需求恢复相对偏弱如西南地区市场供需压力再现以及低价水泥跨区域流动导致局部地区水泥价格出现震荡调整全国水泥库容比587环比05ct同比-02pct出货率为653环比32pct同比55pct当前水泥板块097xPB9xPEPB估值已处于历史较低位板块存阶段性估值修复机会展望23年基建支撑地产修复新开工值得重点跟踪或有较大预期差防控放开水泥需求望弱复苏中长期看双碳政策及能耗双控促行业格局优化龙头企业积极布局骨料商混等市场贡献成长性重点关注格局比较好的华东区域推荐海螺水泥华新水泥天山股份上峰水泥建议关注中国建材万年青塔牌集团混凝土减水剂成长性更优推荐龙头突出的苏博特看好公司受益基建拉动毛利率抬升功能性材料打开成长空间建议关注垒知集团玻纤周期底部粗纱价格底部盘整电子纱价格回落后企稳本周缠绕直接纱2400tex均价4180元吨环比-10同比-1895电子纱G75均价8000元吨环比持平同比-2000电子布主流报价365元米上下环比-01供给端预计23年粗纱有效供给增速小于35电子纱供给增速约29季度边际来看我们预计22Q4-23Q4粗纱新增供给可控分别为-2-1467-0838万吨季22Q4-23Q4电子纱新增供给有限-2请务必阅读正文之后的重要声明部分-行业周报分别为-04-030130万吨季整体冲击有限从需求端来看预计23年玻纤需求稳健增长风电基建有望成为主要拉动力量根据卓创资讯2月末玻纤行业库存820万吨环比93当前时点下我们判断行业尾部厂商已较难实现盈利粗纱电子纱正逐步筑底龙头企业竞争优势有望继续扩大且本轮行业底部盈利有望较上一轮周期底部抬升性价比高详见我们发布的玻纤行业深度粗纱筑底静待回升电子纱上扬弹性可期持续重点推荐玻纤龙头中国巨石中材科技长海股份山东玻纤安全建材板块持续推荐震安科技青鸟消防志特新材1震安科技预计立法打开建筑减隔震15倍市场空间震安是核心受益立法落地受疫情及财政压力等扰动因素影响节奏放缓但不会缺席随着疫情防控的动态优化及稳增长政策推出延后需求有望逐步释放目前公司在手订单及跟踪订单较此前已有增长销售产能布局已就绪静待订单落地推动业绩释放2青鸟消防作为消防报警龙头内生外延高速成长强研发高效渠道芯片自给强品牌综合竞争力强大已全面布局疏散工业消防报警等潜力高增赛道公司定增成功落地中集集团作为产业资本成第三大股东将在工业储能和海外市场等多个方向赋能公司发展定增落地股东和资金实力再加强青鸟腾飞发展加速度3志特新材行业当前处铝模渗透率提升小企业加速出清时期公司具备强管理和优服务等优势在国内外布点扩产和品类延伸支持下市占率有望持续提升中长期具备成长性且在地产政策边际好转带来的需求修复预期下公司短期亦具备较强的向上弹性详见我们1月7日发布的志特新材深度受益铝模板渗透率提升强管理优服务构筑领先优势风险提示宏观经济下行风险需求低于预期产能新增过多资金周转不畅信息更新不及时风险-3请务必阅读正文之后的重要声明部分-行业周报内容目录本周行情回顾-7-玻纤行业跟踪-8-玻璃行业跟踪-11-水泥行业跟踪-13-品牌建材行业跟踪-21-风险提示-22-图表1建筑材料行业市场表现-7-图表2本周建材行业个股涨幅前五-7-图表3本周各行业板块涨跌幅及估值-7-图表4玻纤行业生产企业库存万吨-8-图表5缠绕直接纱价格元吨-8-图表6喷射合股纱价格2400tex元吨-9-图表7采光瓦用合股纱2400tex元吨-9-图表8毡用合股纱价格2400tex元吨-9-图表9SMC合股纱价格2400tex元吨-9-图表10工程塑料合股纱20002200tex元吨-9-图表11OC中国玻纤纱价格元吨-9-图表12电子纱G75单股价格元吨-10-图表13PPI当月同比玻纤制造业-10-图表14铂铑合金价格元克-10-图表15不饱和树脂价格元吨-10-图表1636城市管道天然气价格元立方米-10-图表17全球主要经济体GDP同比增速-10-图表18全国玻璃均价元吨-11-图表19全国玻璃库存变动走势图万重量箱-11-图表20全国玻璃在产产能情况万重量箱-12-图表21PPI当月同比玻璃制造业-12-图表22浮法平板玻璃市场价元吨485mm-12-图表23华北石油焦价格元吨-12-图表24全国重质纯碱市场价元吨-12-图表25主要城市工业天然气价元立方米-12-图表26全国水泥PO425含税价元吨-14--4请务必阅读正文之后的重要声明部分-行业周报图表27华北水泥PO425含税价元吨-14-图表28东北水泥PO425含税价元吨-14-图表29华东水泥PO425含税价元吨-14-图表30中南水泥PO425含税价元吨-14-图表31西南水泥PO425含税价元吨-14-图表32西北水泥PO425含税价元吨-15-图表33京津冀水泥PO425含税价元吨-15-图表34江浙沪皖PO425含税价元吨-15-图表35两广水泥PO425含税价元吨-15-图表36河北熟料价格元吨-15-图表37辽宁熟料价格元吨-15-图表38江苏熟料价格元吨-16-图表39浙江熟料价格元吨-16-图表40安徽熟料价格元吨-16-图表41江西熟料价格元吨-16-图表42山东熟料价格元吨-16-图表43广东熟料价格元吨-16-图表44广西熟料价格元吨-17-图表45重庆熟料价格元吨-17-图表46全国水泥库容比-17-图表47华北水泥库容比-17-图表48东北水泥库容比-17-图表49华东水泥库容比-17-图表50中南水泥库容比-18-图表51西南水泥库容比-18-图表52西北水泥库容比-18-图表53长江流域水泥库容比-18-图表54青海水泥库容比-18-图表55甘肃水泥库容比-18-图表56全国水泥出货率-19-图表57京津冀水泥出货率-19-图表58东北水泥出货率-19-图表59华东水泥出货率-19-图表60华中水泥出货率-19-图表61华南水泥出货率-19--5请务必阅读正文之后的重要声明部分-行业周报图表62西南水泥出货率-20-图表63西北水泥出货率-20-图表64全国水泥产量及同比增速-20-图表65全国水泥价格走势元吨-20-图表66原油价格美元桶-21-图表67乙烯丙烯现货价美元吨-21-图表68沥青期货结算价元吨-21-图表69胶合板期货结算价元张-21-图表70PVC期货结算价元吨-21-图表71独山子石化HDPE市场价-21-图表72燕山石化PP-R冷热水管市场价-22-图表73钛白粉现货价金红石型元吨-22--6请务必阅读正文之后的重要声明部分-行业周报本周行情回顾本周2023311-2023318建筑材料板块SW涨跌幅为-066沪深300指数涨跌幅为-021超额收益为-045个股方面在中泰建材重点覆盖公司中宁夏建材冀东水泥天山股份金隅集团万年青位列涨幅榜前五金圆股份蒙娜丽莎凯盛科技宏和科技帝欧家居位列涨幅榜后五图表1建筑材料行业市场表现图表2本周建材行业个股涨幅前五建筑材料申万万得全A沪深300本周涨跌幅本周超额收益率年初至今涨跌幅505045004540-5022122322522622822923123223322422722235221022112212-10030-150251820-20015191111-250105-3003232531111-3500-400宁夏建材冀东水泥天山股份金隅集团万年青来源WIND中泰证券研究所来源WIND中泰证券研究所图表3本周各行业板块涨跌幅及估值本年涨跌幅本周涨跌幅PBPETTMROE本年涨跌幅本周涨跌幅PBPETTMROE传媒187572259237钢铁84-061124944建筑176541112389建材28-081515398计算机271484091544纺织服装34-121829461通信279451923780食品饮料00-1571363196电子104183445076轻工制造35-182232767非银行金融32111316877综合07-2020亏损亏损商贸零售-120715亏损亏损有色金属49-2125148169电力及公用事业37061847438医药08-2236348103交通运输14061623468国防军工46-253765856家电570627159170机械64-252638068石油石化92051192120煤炭14-261365200农林牧渔-020531亏损亏损基础化工16-2726191136银行-18050546109汽车-11-322239456房地产-40-0209亏损亏损电力设备及新能源-38-5732280114消费者服务-80-0250亏损亏损来源WIND中泰证券研究所备注中信一级行业-7请务必阅读正文之后的重要声明部分-行业周报玻纤行业跟踪无碱纱市场本周无碱池窑粗纱市场价格整体延续淡稳趋势多数厂虽报价稳定但成交多存小幅可谈空间部分产品出货较前期稍好转但整体产销仍显一般中下游仍按需少量采购为主部分贸易商适当逢低备货需求端看当前多数下游开工恢复仍较缓慢加之当前中下游订单情况表现不一短期下游备货仍显谨慎结合池窑厂库存高位情况下不乏部分厂针对部分客户执行一单一谈操作但成本端支撑下主流产品价格大概率维稳运行截至3月16日国内2400tex无碱缠绕直接纱主流报价在3800-4200元吨不等全国均价在406913元吨含税主流送到环比上一周均价407783下调021同比下跌3402目前主要企业无碱纱产品主流报价如下无碱2400tex直接纱报3800-4200元吨无碱2400texSMC纱报4600-5200元吨无碱2400tex喷射纱报6600-7600元吨无碱2400tex毡用合股纱报4400-4700元吨无碱2400tex板材纱报4700-5000元吨无碱2000tex热塑直接纱报4800-6000元吨不同区域价格或有差异个别企业报价较高电子纱市场近期国内池窑电子纱市场多数池窑厂出货仍显一般部分大厂因库存高位实际成交相对灵活周内多数厂电子纱及电子布价格均报稳厂家存一定挺价心态需求端来看下游PCB市场整体开工率仍不高且成品库存较高下短期中下游备货意向偏淡后期各厂价格受成本端支撑大概率趋稳运行本周电子纱主流报价7600-8500元吨不等环比基本持平较上周变动不大电子布当前主流报价基本维持36-37元米不等成交按量可谈后市预测无碱池窑粗纱市场短期趋稳运行整体报价或稳定为主近期玻纤市场下游支撑仍显一般局虽部部分下游开工相对尚可但多数玻璃钢厂家订单新增量有限池窑厂整体产销短期或维持缓慢回暖节奏当前厂库压力继续增加下深加工观望情绪延续而价格方面受成本端支撑影响下短期粗纱市场行情大概率趋稳运行电子纱市场弱势整理厂家短期报价以稳为主现阶段电子纱下游PCB厂家开工整体偏淡加之CCL企业成本库存较高压力下短期提货意向不大而国内池窑电子纱厂家电子纱库存尚可电子布库存增速较快下当前价格多数厂已处亏损状态预计短期电子纱市场价格或以稳为主图表4玻纤行业生产企业库存万吨图表5缠绕直接纱价格元吨玻纤行业生产企业库存万吨缠绕直接纱价格元吨长海股份2400tex山东玻纤2400tex9080内江华原2400texOC中国2400tex70650060600050550040305000204500104000035002018-032017-112018-072018-112019-032019-072019-112020-032020-072020-112021-032021-072021-112022-032022-072022-112017-07-8请务必阅读正文之后的重要声明部分-行业周报来源卓创资讯中泰证券研究所来源卓创资讯中泰证券研究所图表6喷射合股纱价格2400tex元吨图表7采光瓦用合股纱2400tex元吨喷射合股纱价格2400tex元吨采光瓦用合股纱2400tex元吨巨石成都泰山玻纤内江华原OC中国巨石成都泰山玻纤内江华原115009500105008500950075008500650075005500650045005500350017-0118-0119-0120-0121-0122-0123-01来源卓创资讯中泰证券研究所来源卓创资讯中泰证券研究所图表8毡用合股纱价格2400tex元吨图表9SMC合股纱价格2400tex元吨毡用合股纱价格2400tex元吨SMC合股纱价格2400tex元吨泰山玻纤内江华原巨石成都泰山玻纤1100010000内江华原OC中国10000900090008000800070007000600060005000500040004000来源卓创资讯中泰证券研究所来源卓创资讯中泰证券研究所图表10工程塑料合股纱20002200tex元吨图表11OC中国玻纤纱价格元吨工程塑料合股纱20002200tex元吨工程塑料增强短切纱4mm7500巨石成都内江华原环氧型风电用纱950012002400tex高模量纱右轴170007000850016000650015000750060001400065005500130005500500012000450045001100035004000100002500900017-0118-0119-0120-0121-0122-0123-01来源卓创资讯中泰证券研究所来源卓创资讯中泰证券研究所-9请务必阅读正文之后的重要声明部分-行业周报图表12电子纱G75单股价格元吨图表13PPI当月同比玻纤制造业130泰山玻纤重庆国际PPI当月同比玻纤制造业1900012017000110150001001300090110008090007070006014-0819-0415-0315-1016-0516-1217-0718-0218-0919-1120-0621-0121-0822-0322-1014-01来源卓创资讯中泰证券研究所来源WIND中泰证券研究所备注上年同月100图表14铂铑合金价格元克图表15不饱和树脂价格元吨价格铑9995铂9995右轴市场价中间价不饱和树脂UPR196山东市场价中间价不饱和树脂UPR196华南地区800033015000700030014000600013000270500012000110004000240100003000210900020008000180100070000150600014-0115-1117-0919-0721-0523-03来源WIND中泰证券研究所来源WIND中泰证券研究所图表1636城市管道天然气价格元立方米图表17全球主要经济体GDP同比增速管道天然气价格元立方米美国欧元区日本265韩国中国2631826115259122579255632530251-3249-6247-9-12245-1504-0106-0108-0198-0100-0102-0110-0112-0114-0116-0118-0120-0122-0196-01来源WIND中泰证券研究所来源WIND中泰证券研究所-10请务必阅读正文之后的重要声明部分-行业周报玻璃行业跟踪市场综述卓创资讯数据显示本周0310-0316浮法玻璃均价1759元吨环比22周末行业库存6160万重箱环比-576本周浮法玻璃市场交投氛围良好多地价格上涨但涨幅相对有限周内浮法厂涨价氛围偏浓加工厂进一步补货带动浮法厂降库目前看下游加工厂稍有备货但整体持货量仍低订单无明显改善下进一步补货动力受限制预计下周市场交投将有所放缓但部分区域浮法厂库存压力已经有所缓解市场供需结构尚可预计短线价格或暂偏稳运行供需及成本面1供应面截至本周四全国浮法玻璃生产线共计305条在产239条日熔量共计160530吨较上周持平周内产线改产2条暂无点火及冷修产线2需求面本周国内浮法玻璃市场整体需求表现较好加工厂订单较前期多有改善原片消化速率提升周内多数地区企业库存呈下降趋势但终端资金压力依然较大加工厂补货持续性受到影响部分地区原片企业出货情况并不稳定局部走货阶段性略有放缓卓创资讯对短期市场需求持相对乐观预期随着气温上升终端项目运行将对市场有较强刚需支撑关注下游订单增长情况3成本面本周国内纯碱市场高位整理本周国内轻碱主流出厂价格在2600-2850元吨轻碱主流送到终端价格在2700-2900元吨截至3月16日国内轻碱出厂均价在2748元吨环比3月9日价格降04较上周跌幅略有扩大本周国内重碱主流送到终端价格在3050-3150元吨后市研判本周国内浮法玻璃价格小幅上涨出货维持较好后市看下游加工厂稍有备货订单无明显改善下进一步补货动力受限制预计下周市场交投将有所放缓但部分区域浮法厂库存压力已得到一定缓解供需结构尚可预计短线价格或暂偏稳运行图表18全国玻璃均价元吨图表19全国玻璃库存变动走势图万重量箱2019202020212022202320192020202120222023350010000900030008000700025006000500020004000300015002000100001000010103030503070309021102010103030503070309021102来源中国建筑玻璃与工业玻璃协会卓创资讯中泰证券研究所注来源卓创资讯中泰证券研究所22年起数据来源为卓创资讯-11请务必阅读正文之后的重要声明部分-行业周报图表20全国玻璃在产产能情况万重量箱图表21PPI当月同比玻璃制造业在产产能万重箱PPI玻璃制造当月同比14000013000014012000013011000012010000011090000800001007000090600008050000704000020112012201320142015201620172018201920202021202220232010来源中国建筑玻璃与工业玻璃协会卓创资讯中泰证券研究所注来源国家统计局中泰证券研究所备注上年同月100截止至22年起数据来源为卓创资讯2020年11月图表22浮法平板玻璃市场价元吨485mm图表23华北石油焦价格元吨浮法平板玻璃485mm市场价元吨5000华北石油焦元吨35004500400030003500300025002500200020001500150010001000500014-0115-0116-0117-0118-0119-0120-0121-0122-0123-01来源WIND中泰证券研究所来源WIND中泰证券研究所图表24全国重质纯碱市场价元吨图表25主要城市工业天然气价元立方米4000全国重质纯碱市场价元吨主要城市工业天然气价元立方米成都西安烟台3500天津上海广州500300045025004003502000300150025020010002017-012018-012019-012020-012021-012022-0114-0115-0116-0117-0118-0119-0120-0121-0122-0123-01来源WIND中泰证券研究所来源WIND中泰证券研究所-12请务必阅读正文之后的重要声明部分-行业周报水泥行业跟踪本周全国水泥市场价格环比回落02价格上涨地区有辽宁山东以及河南地区幅度10-20元吨价格回落区域主要是四川重庆云南和西藏拉萨幅度20-50元吨三月中旬国内水泥市场需求继续小幅提升全国水泥出货率环比增加3个百分点同比高出近6个百分点其中南方市场需求环比变化不大东北地区受降温降雪影响需求提升有限华北地区提升至6-8成西北地区恢复至4-6成价格方面由于一季度错峰生产临近尾声各地企业熟料生产线陆续复产而下游需求恢复相对偏弱如西南地区市场供需压力再现以及低价水泥跨区域流动导致局部地区水泥价格出现震荡调整华北地区水泥价格保持平稳北京唐山地区水泥价格平稳河北石家庄保定以及邯邢等地水泥价格平稳东北地区水泥价格以稳为主辽宁辽中地区水泥价格稳定大连地区水泥价格上涨落实到位华东地区水泥价格大稳小动江苏南京和苏锡常地区水泥价格稳定苏北淮安和盐城地区水泥价格平稳浙江地区水泥价格暂稳安徽合肥及巢湖地区水泥价格稳定沿江芜湖和铜陵地区水泥价格稳定江西南昌和上饶地区水泥价格平稳赣西和赣州地区水泥价格以稳为主福建福州和宁德地区水泥价格平稳龙岩及厦漳泉地区水泥价格平稳山东济宁枣庄和菏泽地区水泥价格上涨落实20元吨济南淄博地区水泥价格仍在推涨中中南地区水泥价格继续上涨广东珠三角及粤北地区水泥价格平稳广西贵港百色地区散装水泥价格上调20元吨南宁崇左地区水泥价格上调落实到位桂林地区袋装价格下调20元吨湖北武汉地区水泥价格平稳鄂西十堰襄阳地区水泥价格上调30-50元吨荆门随州等地水泥企业公布价格上调30元吨河南地区水泥价格开启第三轮上调10-30元吨西南地区水泥价格出现回落四川成都地区水泥价格下调20-30元吨宜宾和泸州地区水泥价格下调20-30元吨重庆主城以及渝西北地区水泥价格暂稳渝东北以及秀山地区水泥价格下调15-25元吨云南昆明及周边地区水泥价格回落20-30元吨贵州贵阳安顺地区水泥价格暂稳遵义地区水泥价格平稳西北地区水泥价格涨跌互现甘肃兰州地区水泥价格平稳平凉地区价格执行上调30元吨酒泉嘉峪关地区水泥价格下调30元吨陕西关中地区水泥价格弱稳运行汉中地区水泥价格平稳西藏拉萨地区水泥价格下调40-50元吨库容比方面截至2023年3月17日全国水泥库容比环比05pct同比-02pct东北华东东南地区库容比环比下降下降幅度在1719pct之间其余地区库容比环比上涨上涨幅度在1833pct之间华北东北地区同比上涨上涨幅度在106295pct之间其余地区库容比同比下降降幅在2889pct之间东北地区库容比最高为700华东地区最低为569出货率方面截至2023年3月17日全国水泥出货率环比32pct同比55pct西南中南地区环比下降10pct其余地区出货率均环比上涨上涨幅度在23pct186pct之间西南地区同比下降110pct其余地区出货率均同比上涨涨幅在20pct125pct华东地区出货率最高为790东北地区最低为300-13请务必阅读正文之后的重要声明部分-行业周报图表26全国水泥PO425含税价元吨图表27华北水泥PO425含税价元吨全国PO425含税价元吨华北PO425含税价元吨2019202020212022202320192020202120222023650600600550550500500450450400400350350300300010103030503070309021102010103030503070309021102来源数字水泥网中泰证券研究所来源数字水泥网中泰证券研究所图表28东北水泥PO425含税价元吨图表29华东水泥PO425含税价元吨东北PO425含税价元吨华东PO425含税价元吨2019202020212022202320192020202120222023700680650600580550500480450400380350280300010103030503070309021102010103030503070309021102来源数字水泥网中泰证券研究所来源数字水泥网中泰证券研究所图表30中南水泥PO425含税价元吨图表31西南水泥PO425含税价元吨中南PO425含税价元吨西南PO425含税价元吨2019202020212022202375020192020202120222023650700600650550600550500500450450400400350350300300010103030503070309021102010103030503070309021102来源数字水泥网中泰证券研究所来源数字水泥网中泰证券研究所-14请务必阅读正文之后的重要声明部分-行业周报图表32西北水泥PO425含税价元吨图表33京津冀水泥PO425含税价元吨西北PO425含税价元吨京津冀PO425含税价元吨2019202020212022202320192020202120222023650580600530550480500430380450330400280350010103030503070309021102010103030503070309021102来源数字水泥网中泰证券研究所来源数字水泥网中泰证券研究所图表34江浙沪皖PO425含税价元吨图表35两广水泥PO425含税价元吨江浙沪皖PO425含税价元吨两广水泥PO425含税价元吨2019202020212022202320192020202120222023730800680630700580530600480500430380400330280300010103030503070309021102010103030503070309021102来源数字水泥网中泰证券研究所来源数字水泥网中泰证券研究所图表36河北熟料价格元吨图表37辽宁熟料价格元吨河北熟料价格走势元吨辽宁熟料价格走势元吨2019202020212022202320192020202120222023430340410320390300370350280330260310240290270220250200010103030503070309021102010103030503070309021102来源数字水泥网中泰证券研究所来源数字水泥网中泰证券研究所-15请务必阅读正文之后的重要声明部分-行业周报图表38江苏熟料价格元吨图表39浙江熟料价格元吨江苏熟料价格走势元吨浙江熟料价格走势元吨2019202020212022202320192020202120222023500550450500400450350400300350250300200250010103020502070209011101010103020502070209011101来源数字水泥网中泰证券研究所来源数字水泥网中泰证券研究所图表40安徽熟料价格元吨图表41江西熟料价格元吨安徽熟料价格走势元吨江西熟料价格走势元吨2019202020212022202355020192020202120222023500500450450400400350350300250300200250150010103020502070209011101200010103020502070209011101来源数字水泥网中泰证券研究所来源数字水泥网中泰证券研究所图表42山东熟料价格元吨图表43广东熟料价格元吨山东熟料价格走势元吨广东熟料价格走势元吨2019202020212022202320192020202120222023500700600450500400400350300300200010103020502070209011101010103020502070209011101来源数字水泥网中泰证券研究所来源数字水泥网中泰证券研究所-16请务必阅读正文之后的重要声明部分-行业周报图表44广西熟料价格元吨图表45重庆熟料价格元吨广西熟料价格走势元吨重庆熟料价格走势元吨2019202020212022202355020192020202120222023450500400450350400300350250300200250200150010103020502070209011101010103020502070209011101来源数字水泥网中泰证券研究所来源数字水泥网中泰证券研究所图表46全国水泥库容比图表47华北水泥库容比全国水泥库容比华北水泥库容比2019202020212022202320192020202120222023809080707060605050404030010103030503070309021102010103030503070309021102来源数字水泥网中泰证券研究所来源数字水泥网中泰证券研究所图表48东北水泥库容比图表49华东水泥库容比东北水泥库容比华东水泥库容比20192020202120222023201920202021202220239080807070606050504040302030010103030503070309021102010103030503070309021102来源数字水泥网中泰证券研究所来源数字水泥网中泰证券研究所-17请务必阅读正文之后的重要声明部分-行业周报图表50中南水泥库容比图表51西南水泥库容比中南水泥库容比西南水泥库容比201920202021202220232019202020212022202390908080707060605050403040010103030503070309021102010103030503070309021102来源数字水泥网中泰证券研究所来源数字水泥网中泰证券研究所图表52西北水泥库容比图表53长江流域水泥库容比西北水泥库容比长江流域水泥库容比20192020202120222023201920202021202220239090808070706060505040403030010103030503070309021102010103030503070309021102来源数字水泥网中泰证券研究所来源数字水泥网中泰证券研究所图表54青海水泥库容比图表55甘肃水泥库容比青海水泥库容比甘肃水泥库容比2019202020212022202320192020202120222023909080807070606050504040303020010103030503070309021102010103030503070309021102来源数字水泥网中泰证券研究所来源数字水泥网中泰证券研究所-18请务必阅读正文之后的重要声明部分-行业周报图表56全国水泥出货率图表57京津冀水泥出货率全国水泥出货率京津冀水泥出货率2019202020212022202310010020192020202120222023808060604040202000010103030505070909081108010103030505070909081108来源数字水泥网中泰证券研究所来源数字水泥网中泰证券研究所图表58东北水泥出货率图表59华东水泥出货率东北水泥出货率华东水泥出货率20192020202120222023201920202021202220239012080100706080506040304020201000010103030505070909081108010103030505070909081108来源数字水泥网中泰证券研究所来源数字水泥网中泰证券研究所图表60华中水泥出货率图表61华南水泥出货率华中水泥出货率华南水泥出货率2019202020212022202320192020202120222023120120100100808060604040202000010103030505070909081108010103030505070909081108来源数字水泥网中泰证券研究所来源数字水泥网中泰证券研究所-19请务必阅读正文之后的重要声明部分-行业周报图表62西南水泥出货率图表63西北水泥出货率西北水泥出货率西南水泥出货率20192020202120222023201920202021202220239012080100706080506040304020201000010103030505070909081108010103030505070909081108来源数字水泥网中泰证券研究所来源数字水泥网中泰证券研究所图表64全国水泥产量及同比增速图表65全国水泥价格走势元吨产量水泥累计值万吨市场价普通硅酸盐水泥PO425散装全国全国水泥产量累计同比右轴6503000006560025000055045500200000450254001500003505300100000250-15500002000-350910111213141516171819202122来源国家统计局中泰证券研究所来源国家统计局中泰证券研究所-20请务必阅读正文之后的重要声明部分-