家居：地产改善叠加需求复苏，龙头发力有望取得亮眼表现。政策支持&预期改善&需求回暖，地产端有望持续向好。竣工方面，前期开发商囤积大量未完工项目，保交楼将促进完工，竣工好转将支撑家居需求。据奥维云网数据，1月住宅工程完工项目个数同比增长21.5%，规模同比增长40%。销售方面，春节后地产销售持续改善。克而瑞数据显示，2月，30个监测城市新房成交面积同、环比涨幅均超4成，16个重点城市二手房成交体量同比增长122%，环比增长54%。疫后客流显著复苏，延期需求持续释放，家居龙头信心十足，普遍对23年设定乐观目标，且积极推动营销策划，全年有望实现亮眼表现。2023年1~2月，社会消费品零售总额为7.71万亿元，同比增长3.5%。其中，家具类零售额为235亿元，同比增长5.2%。建议关注：定制龙头【欧派家居】、【索菲亚】、【志邦家居】及【金牌厨柜】；软体龙头【顾家家居】、【喜临门】及【慕思股份】。
　　造纸：供应缓解带动浆价下行，成品纸盈利持续改善。废纸系：下游需求表现疲软，废纸系价格表现较弱。3月17日，废黄纸板、瓦楞纸、箱板纸平均价格分别为1,510、2,886、4,049元/吨，分别较上周下跌2.33%、5.19%、2.2%。浆纸系：浆价下行持续兑现，成品纸盈利不断改善。3月17日，阔叶浆、针叶浆及化机浆价格分别为5,422、6,636、5,225元/吨，分别较上周下跌2.59%、1.6%、2.64%；双胶纸、双铜纸及白卡纸价格分别为6,725、5,760、4,910元/吨，分别较上周变动0%、-0.69%、-3.35%。特种纸：浆价高企支撑特种纸提价，近期龙头纸企两轮均提价1,000元/吨，且细分纸种供需格局优良，有望充分受益于浆价下行；中长期来看，特种纸下游需求持续扩张，竞争格局良好，头部企业持续建设产能，布局自给浆，成长性显著。建议关注：浆纸系龙头【太阳纸业】、【岳阳林纸】，特种纸龙头【仙鹤股份】。
　　包装：原材料价格下行，行业盈利修复确定性强。纸包装方面，受益于环保趋势，纸包装行业有望实现扩张，且市场集中度较低，未来提升空间巨大。疫后居民生活恢复正常，线下社交、商务餐饮需求明显修复，进而驱动烟酒消费复苏，预计配套包装需求将得到保证。2023年1~2月，烟酒类零售额同比增长6.1%。金属包装方面，二片罐需求受益于啤酒罐化率提升&碳酸饮料扩张，三片罐需求受益于能量饮料扩张。供需格局改善强化包装龙头议价能力，盈利有望增强。原材料方面，瓦楞纸、箱板纸价格持续下行，未来料将维持低位，白卡纸后续产能投放将压制价格表现；镀锡板卷、铝活跃合约期货结算价自高位下行后维持低位。建议关注：包装行业龙头【裕同科技】、【奥瑞金】。
　　轻工消费：新型烟草发展前景明朗，文具行业市场持续扩容。新型烟草：海外市场规模快速成长，中国电子烟产业链全球化布局，竞争优势突出，政策支持下出口前景广阔；国内电子烟政策落地将实现有序发展，未来行业料将稳健扩张，市场份额向头部集中。文具：消费升级带动C端文具市场稳健发展，人均消费对标美日具备较大提升空间，行业集中度持续提升；B端万亿级大办公市场发展空间广阔。短期持续看好后续防疫改善带来的需求修复。建议关注：电子烟行业龙头【思摩尔国际】，文具行业引领者【晨光股份】，露营经济受益者【浙江自然】。
　　风险提示：经济增长不及预期的风险；原材料价格大幅波动的风险。
　　

研究报告全文：tableresearch行业周报轻工行业2023年3月19日tablemain公司深度报告模板家居社零消费回暖坚定全年复苏主轻工行业线推荐维持评级核心观点0313-0317家居地产改善叠加需求复苏龙头发力有望取得亮眼表现政策陈柏儒支持预期改善需求回暖地产端有望持续向好竣工方面前期开861080926000发商囤积大量未完工项目保交楼将促进完工竣工好转将支撑家居chenbairuyjchinastockcomcn需求据奥维云网数据1月住宅工程完工项目个数同比增长215分析师登记编码S0130521080001规模同比增长40销售方面春节后地产销售持续改善克而瑞数据显示月个监测城市新房成交面积同环比涨幅均超成230416个重点城市二手房成交体量同比增长122环比增长54疫后客流显著复苏延期需求持续释放家居龙头信心十足普遍对23年设定乐观目标且积极推动营销策划全年有望实现亮眼表现2023市场行情数据2023-03-17年12月社会消费品零售总额为771万亿元同比增长35其中轻工制造沪深30010家具类零售额为235亿元同比增长52建议关注定制龙头欧5派家居索菲亚志邦家居及金牌厨柜软体龙头顾0家家居喜临门及慕思股份-5造纸供应缓解带动浆价下行成品纸盈利持续改善废纸系下-10游需求表现疲软废纸系价格表现较弱3月17日废黄纸板瓦楞-15纸箱板纸平均价格分别为151028864049元吨分别较上周下-20-25跌23351922浆纸系浆价下行持续兑现成品纸盈利不断改善3月17日阔叶浆针叶浆及化机浆价格分别为542266362022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-025225元吨分别较上周下跌25916264双胶纸双铜纸2022-03及白卡纸价格分别为672557604910元吨分别较上周变动0资料来源iFinD中国银河证券研究院整理-069-335特种纸浆价高企支撑特种纸提价近期龙头纸企两轮均提价1000元吨且细分纸种供需格局优良有望充分受益于浆价下行中长期来看特种纸下游需求持续扩张竞争格局良好头部企业持续建设产能布局自给浆成长性显著建议关注浆纸系龙头太阳纸业岳阳林纸特种纸龙头仙鹤股份包装原材料价格下行行业盈利修复确定性强纸包装方面受益于环保趋势纸包装行业有望实现扩张且市场集中度较低未来提升空间巨大疫后居民生活恢复正常线下社交商务餐饮需求明显修复进而驱动烟酒消费复苏预计配套包装需求将得到保证2023年12月烟酒类零售额同比增长61金属包装方面二片罐需求受益于啤酒罐化率提升碳酸饮料扩张三片罐需求受益于能量饮料扩张供需格局改善强化包装龙头议价能力盈利有望增强原材料方面瓦楞纸箱板纸价格持续下行未来料将维持低位白卡纸后续产能投放将压制价格表现镀锡板卷铝活跃合约期货结算价自高位下行后维持低位建议关注包装行业龙头裕同科技奥瑞金轻工消费新型烟草发展前景明朗文具行业市场持续扩容新型烟草海外市场规模快速成长中国电子烟产业链全球化布局竞争优势突出政策支持下出口前景广阔国内电子烟政策落地将实现有序发展未来行业料将稳健扩张市场份额向头部集中文具消费升级带动C端文具市场稳健发展人均消费对标美日具备较大提升空间行业集中度持续提升B端万亿级大办公市场发展空间广阔短期持续看好后续防疫改善带来的需求修复建议关注电子烟行业龙头思摩尔国际文具行业引领者晨光股份露营经济受益者浙江自然风险提示经济增长不及预期的风险原材料价格大幅波动的风险wwwchinastockcomcn证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明行业周报轻工行业目录一本周行情回顾3一一周热点动态跟踪3二本周荣晟环保表现最佳3二一周重点数据跟踪4一造纸原材成本下行带动盈利改善41废纸系下游需求表现疲软废纸系价格表现较弱42浆纸系浆价下行持续兑现成品纸盈利不断改善5二家居地产端稳中向好需求有望逐步恢复71销售行业基本面持续向好72房地产商品房销售持续改善竣工数据企稳反弹83原材料软体原材料价格低位波动9三包装金属塑料原料价格维持低位11四文娱消费持续改善看好后续需求复苏11三行业重要新闻及公告12一行业重要新闻12二上市公司重要公告13四行业观点14五风险提示18请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明2行业周报轻工行业一本周行情回顾一一周热点动态跟踪本周沪深300指数较上周下跌021其中轻工制造板块下跌17在31个子行业中的涨跌幅排名为第21名本周轻工制造板块整体呈现下跌趋势其中家居用品包装印刷板块分别下跌343157造纸文娱用品本周分别上涨015004图1轻工制造板块及沪深300走势图图2轻工二级子板块本周每日走势图3包装印刷家居用品造纸文娱用品210-1-2-303-1303-1403-1503-1603-17资料来源iFinD中国银河证券研究院资料来源iFinD中国银河证券研究院图3申万一级行业本周涨跌幅76543210-1-2-3-170-4-5-6-7钢铁传媒通信电子银行综合环保煤炭汽车计算机房地产电力设备公用事业非银金融商贸零售交通运输农林牧渔石油石化家用电器纺织服饰建筑材料食品饮料轻工制造医药生物机械设备有色金属美容护理国防军工基础化工社会服务建筑装饰资料来源iFinD中国银河证券研究院二本周荣晟环保表现最佳个股中本周涨幅居前5名的分别是荣晟环保1432齐心集团1034华源控股831永安林业68恒丰纸业647跌幅居前5名的分别是上海易连-1098力诺特玻-106德力股份-915五洲特纸-734皮阿诺-717请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明3行业周报轻工行业表1上市公司个股本周市场表现涨幅前5名跌幅前5名公司代码公司名称本周涨跌幅公司代码公司名称本周涨跌幅603165SH荣晟环保1432600836SH上海易连-1098002301SZ齐心集团1034301188SZ力诺特玻-1060002787SZ华源控股831002571SZ德力股份-915000663SZ永安林业680605007SH五洲特纸-734600356SH恒丰纸业647002853SZ皮阿诺-717资料来源iFind中国银河证券研究院二一周重点数据跟踪一造纸原材成本下行带动盈利改善1废纸系下游需求表现疲软废纸系价格表现较弱根据卓创资讯数据显示2023年3月17日废黄纸板平均价格为1510元吨较上周下跌2332023年2月废黄板纸库存天数为825天环比下降375天截至2023年3月17日瓦楞纸均价为2886元吨较上周价格下跌519箱板纸均价为4049元吨较上周价格下跌222023年2月瓦楞纸和箱板纸企业库存分别为606611805万吨分别环比增加337325万吨截至2023年3月17日瓦楞纸毛利率为1381较上周下跌301pct截至2023年3月16日箱板纸毛利率为2416较上周上涨023pct图4废黄纸板价格元吨图5废黄纸板库存天数天废黄纸板均价国废黄板纸库存天数天26001624001422001220001018008160061400412002100002022-052020-012020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-072022-092022-112023-012020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012023-032020-01资料来源卓创资讯中国银河证券研究院资料来源卓创资讯中国银河证券研究院请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明4行业周报轻工行业图6废纸系成品纸价格元吨图7废纸系成品纸企业库存千吨瓦楞纸均价箱板纸均价1600瓦楞纸企业库存箱板纸企业库存550014005000120045001000400080060035004003000200250002022-032020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-052022-072022-092022-112023-012020-01资料来源卓创资讯中国银河证券研究院资料来源卓创资讯中国银河证券研究院图8废纸系成品纸毛利率瓦楞纸毛利率箱板纸毛利率302520151050资料来源卓创资讯中国银河证券研究院2浆纸系浆价下行持续兑现成品纸盈利不断改善截至2023年3月17日阔叶浆针叶浆及化机浆价格分别为5421596635715225元吨分别较上周下降25916264截至2023年2月青岛港纸浆库存量为1154万吨环比增长18万吨常熟港纸浆库存量为65万吨环比增长202万吨保定纸浆库存量为38万吨环比下降21万吨截至2023年3月17日阔叶浆针叶浆外盘报价分别为7633394286美元吨截至2023年3月16日化机浆外盘报价为650美元吨2023年1月至2月进口纸浆累计值为5509万吨同比增长473截至2023年3月17日双胶纸双铜纸及白卡纸价格分别为672557604910元吨分别较上周变动0-069-3352023年2月双胶纸企业库存为6137万吨环比下降292万吨双铜纸企业库存为559万吨环比下降1万吨白卡纸企业库存为7153万吨环比增加353万吨请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明5行业周报轻工行业从盈利能力来看截至2023年3月17日双胶纸双铜纸及白卡纸日度毛利率分别为1066-229-1039较上周分别变动162pct106pct-152pct图9纸浆价格元吨图10纸浆库存千吨8500阔叶浆针叶浆化机浆纸浆库存青岛港纸浆库存常熟港1400180纸浆库存保定1607500120014065001000120100800550080600604500404002035000200-2025000-402023-032020-012020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012020-112020-032020-052020-072020-092021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012020-01资料来源卓创资讯中国银河证券研究院资料来源Wind中国银河证券研究院图11纸浆外盘价格美元吨图12纸浆进口数量累计值万吨外盘报价漂白阔叶浆均值CFR纸浆进口数量累计值纸浆进口数量累计值同比CFR外盘报价漂白针叶浆均值1100外盘报价化机浆均值35004035100030003090025002580020002015700150010600100050500500-54000-102020-012020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012020-042020-062020-082020-102020-122021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-042022-062022-082022-102022-122023-022020-02资料来源Wind卓创资讯中国银河证券研究院资料来源iFinD中国银河证券研究院图13浆纸系成品纸价格元吨图14浆纸系成品纸企业库存千吨双胶纸企业库存双铜纸企业库存双胶纸均价双铜纸均价白卡纸均价120010500白卡纸企业库存950010008500800750060065004005500200450002022-052022-112020-012020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-072022-092023-012023-032020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012020-01资料来源卓创资讯中国银河证券研究院资料来源卓创资讯中国银河证券研究院请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明6行业周报轻工行业图15浆纸系成品纸日度毛利率双胶纸双铜纸白卡纸6050403020100-10-20-30资料来源卓创资讯中国银河证券研究院二家居地产端稳中向好需求有望逐步恢复1销售行业基本面持续向好2022年1月至12月我国家具制造业累计实现营业收入达到76241亿元同比下降81利润总额达到4712亿元同比增长792022年12月家具制造业规模以上企业单位数达到7273家其中亏损单位数达到1594家占比为21922023年1月至2月建材家居卖场累计销售额为191422亿元同比增长439全国建材家居卖场景气指数BHI为11988环比上涨2426同比上涨16912023年1月至2月家具及零件出口金额累计达到9261亿元同比下降172图16家具制造业营业收入累计值亿元图17家具制造业利润累计值亿元规模以上工业企业营业收入家具制造业累计值规模以上工业企业利润总额家具制造业累计值900060规模以上工业企业营业收入家具制造业累计同比500规模以上工业企业利润总额家具制造业累计同比2505080004504020070004003060003501502050003001001040002500200503000-1015002000-20100-501000-30500-400-1002021-082020-022020-042020-062020-082020-102020-122021-022021-042021-062021-102021-122022-022022-042022-062022-082022-102022-122022-082020-042020-062020-082020-102020-122021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-042022-062022-102022-122020-02资料来源iFinD中国银河证券研究院资料来源iFinD中国银河证券研究院请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明7行业周报轻工行业图18建材家居卖场销售额累计值亿元图19全国建材家居景气指数BHI全国规模以上建材家居卖场销售额累计值全国建材家居景气指数14000140180BHI全国规模以上建材家居卖场销售额累计值同比12016012000100140100008012060800040100600020800604000-2040-402000-60200-8002020-012020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012020-01资料来源iFinD中国银河证券研究院资料来源iFinD中国银河证券研究院图20家具及其零件出口额累计值万美元家具及其零件出口金额累计值家具及其零件出口金额累计同比80000001007000000806000000605000000404000000203000000020000001000000-200-40资料来源iFinD中国银河证券研究院2房地产商品房销售持续改善竣工数据企稳反弹2023年1月至2月全国房屋累计新开工面积达136亿平方米同比下降935截至2023年3月16日全国30大中城市商品房成交套数年初以来累计2849万套同比增长2407成交面积年初以来累计为287356万平方米同比增长27232023年1月至2月全国房屋累计竣工面积达到132亿平方米同比增长8请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明8行业周报轻工行业图21房屋新开工面积累计值万平方米图2230大中城市商品房成交套数累计值万套房屋新开工面积累计值房屋新开工面积累计同比大中城市商品房成交套数累计值3030602500008030大中城市商品房成交套数累计值同比50602520000040402030150000202015100000010-2010050000-10-405-200-600-302020-102022-082020-042020-062020-082020-122021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-042022-062022-102022-122023-022020-02资料来源iFinD中国银河证券研究院资料来源iFinD中国银河证券研究院图2330大中城市商品房成交面积累计值万平方米图24房屋竣工面积累计值亿平方米30大中城市商品房成交面积累计值房屋竣工面积累计值350080125030大中城市商品房成交面积累计值同比房屋竣工面积累计同比4010300060302500840202000610201500040-1010002-20500-200-300-402020-062022-022020-082020-102020-122021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-042022-062022-082022-102022-122023-022020-04资料来源iFinD中国银河证券研究院资料来源iFinD中国银河证券研究院3原材料软体原材料价格低位波动截至2022年3月1日中国木材指数CTI刨花板人造板及中纤板分别为113009100805202807点分别环比下跌902459211161点截至2023年3月17日五金工具五金零部件建筑五金及五金材料价格指数分别为11248106271046312213点周环比变动-038002-068-025点截至2023年3月17日MDI国内现货价为16560元吨较上周下跌201同比下跌1479TDI国内现货价为17900元吨较上周下跌019同比下跌689截至2023年3月17日软泡聚醚市场平均价为10800元吨较上周下跌331同比下跌1283截至2023年1月27日海宁皮革原材料类价格指数为8856点与上周价格持平请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明9行业周报轻工行业图25中国木材价格指数2010年6月1000图26五金价格指数五金工具五金零部件刨花板人造板中纤板右轴13012502200建筑五金五金材料125120021001201150110020001151050110190010510009501800100900951700850908001600852021-072022-072020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-092021-112022-012022-032022-052022-092022-112023-012023-032020-01资料来源iFinD中国银河证券研究院资料来源iFinD中国银河证券研究院图27MDI国内现货价元吨图28TDI国内现货价元吨30000现货价聚合MDI33000现货价TDI280002600028000240002200023000200001800018000160001400013000120001000080002020-072021-012020-012020-032020-052020-092020-112021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012020-01资料来源iFinD中国银河证券研究院资料来源iFinD中国银河证券研究院图29软泡聚醚各市场平均价元吨图30海宁皮革原材料类价格指数软泡聚醚平均价价格指数原材料类210009219000901700088150001300086110008490008270005000802020-062021-082022-102020-042020-082020-102020-122021-022021-042021-062021-102021-122022-022022-042022-062022-082022-122023-022022-032020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-052022-072022-092022-112023-012020-01资料来源iFinD中国银河证券研究院资料来源iFinD中国银河证券研究院请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明10行业周报轻工行业三包装金属塑料原料价格维持低位截至2023年3月17日镀锡板卷主流市场平均价格为668333元吨较上周价格上涨075铝期货结算价为18175元吨较上周价格下跌103截至2023年3月17日WTI原油和布伦特原油分别为66747297美元桶分别较上周下跌12961185截至2023年3月17日线型低密度聚乙烯LLDPE期货结算价为8032元吨较上周价格下跌226聚丙烯期货结算价为7564元吨较上周价格下跌240图31镀锡板卷主流市场平均价格元吨图32铝期货结算价元吨富仁天津镀锡板卷均价期货结算价活跃成交量铝100002600090002400022000800020000700018000160006000140005000120004000100002022-092020-012020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-112023-012023-032021-032022-112020-072020-092020-112021-012021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092023-012020-05资料来源iFinD中国银河证券研究院资料来源iFinD中国银河证券研究院图33国际原油价格走势美元桶图34化工产品价格走势元吨期货结算价连续WTI原油期货结算价活跃成交量线型低密度聚乙烯LLDPE140期货结算价连续布伦特原油11000期货结算价活跃成交量聚丙烯PP120100001008090006080004020700006000-205000-40-6040002021-122020-022020-042020-062020-082020-102020-122021-022021-042021-062021-082021-102022-022022-042022-062022-082022-102022-122023-022020-062022-122020-042020-082020-102020-122021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-042022-062022-082022-102023-022020-02资料来源iFinD中国银河证券研究院资料来源iFinD中国银河证券研究院四文娱消费持续改善看好后续需求复苏2022年1月至12月我国文教工美体育和娱乐用品制造业营业收入累计值达到144492亿元同比下降192023年1月至2月体育娱乐用品类零售额累计值达到1728亿元同比增长10金银珠宝类零售额累计值达到6835亿元同比增长59文化办公类用品零售额累计值达到5929亿元同比下降11请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明11行业周报轻工行业图35文教工美体育和娱乐用品制造业营收累计亿元图36体育娱乐用品类零售额累计亿元规模以上工业企业营业收入文教工美体育和娱乐用品制造业累计值零售额体育娱乐用品类累计值1200体育娱乐用品类商品零售类值累计同比60规模以上工业企业营业收入文教工美体育和娱乐用品制造业累计同比160005010005014000404012000308003010000206008000102040060000104000-1020002000-200-300-102020-072021-092020-032020-052020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012022-062020-042020-062020-082020-102020-122021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-042022-082022-102022-122020-02资料来源iFinD中国银河证券研究院资料来源iFinD中国银河证券研究院图37金银珠宝类零售额累计亿元图38文化办公类用品零售额累计亿元零售额金银珠宝类累计值零售额文化办公用品类累计值3500金银珠宝类商品零售类值累计同比1205000文化办公用品类商品零售类值累计同比45450040300010040003580250035003060253000200040202500201515002000100100015005-2010000500-40500-50-600-102020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012020-032021-012021-112022-092020-072020-092020-112021-032021-052021-072021-092022-012022-032022-052022-072022-112023-012020-05资料来源iFinD中国银河证券研究院资料来源iFinD中国银河证券研究院三行业重要新闻及公告一行业重要新闻1玖龙再次停机近2月3月16日玖龙纸业发布停机公告太仓基地PM8停机56天从3月18日到5月13日近2个月是近2年来最长的单次停机元旦之后玖龙为首的废纸系原纸不断降价截至今天太仓基地已经降价9次其它基地也有5-8次调价多数纸种价格累计降幅达到了300-400元吨高频的降价使得下游二三级厂不轻易囤货反而导致纸厂收不到订单降价越多已形成一个恶性循环资料来源中纸网22023年12月份社会消费品零售总额增长35请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明12行业周报轻工行业2023年12月社会消费品零售总额77067亿元同比增长35其中除汽车以外的消费品零售额70409亿元增长50按经营单位所在地分城镇消费品零售额66796亿元同比增长34乡村消费品零售额10271亿元增长45按消费类型分商品零售68638亿元同比增长29餐饮收入8429亿元增长92按零售业态分限额以上零售业单位中的超市便利店专业店百货店零售额同比分别增长231003655品牌专卖店下降54全国网上零售额20544亿元同比增长62其中实物商品网上零售额17476亿元增长53占社会消费品零售总额的比重为227在实物商品网上零售额中吃类穿类用类商品分别增长534057资料来源国家统计局32023年12月份全国房地产开发投资下降5712月份全国房地产开发投资13669亿元同比下降57其中住宅投资10273亿元下降46商品房销售面积15133万平方米同比下降36其中住宅销售面积下降06商品房销售额15449亿元下降01其中住宅销售额增长35房地产开发企业到位资金21331亿元同比下降152其中国内贷款3489亿元下降150利用外资5亿元下降345自筹资金6342亿元下降182定金及预收款7112亿元下降114个人按揭贷款3495亿元下降1532月份房地产开发景气指数简称国房景气指数为9467资料来源国家统计局二上市公司重要公告1姚记科技关于2022年度业绩快报公司实现营业收入3915亿元同比增长283归母净利润348亿元同比下降3928扣非净利润为342亿元同比下降32442茶花股份2022年年度报告2022年公司实现营业收入676亿元同比下降1538归母净利润-019亿元扣非净利润-02亿元EPS-008元股3悦心健康2022年年度报告2022年公司实现营业收入1163亿元同比下降779归母净利润-278亿元同比下降70303扣非净利润-219亿元同比下降861744舒华体育2022年年度报告2022年公司实现营业收入1352亿元同比下降1347归母净利润109亿元同比下降549扣非净利润089亿元同比下降1266EPS027元股5中国黄金关于股东龙口彩凤聚鑫商贸中心有限合伙减持股份计划公告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明13行业周报轻工行业彩凤聚鑫目前持有公司147亿股股份占公司目前总股本的876经彩凤聚鑫内部决策彩凤聚鑫拟通过集中竞价大宗交易方式减持所持有的公司股份不超过05亿股减持比例不超过公司总股本的36永安林业2022年年度报告2022年公司实现营业收入757亿元同比增长4944归母净利润268亿元同比增长39062扣非净利润243亿元同比增长71561EPS08元股7恒丰纸业2022年年度报告2022年公司实现营业收入2456亿元同比增长2149归母净利润129亿元同比增长2717扣非净利润119亿元同比增长4036EPS043元股8滨海能源关于计提资产减值准备的公告截至2022年9月30日公司控股子公司天津海顺印业应计提各项减值损失共计051亿元其中坏账准备027亿元存货跌价准备024亿元9建霖家居关于董事长董事兼高级管理人员增持公司股份计划的公告实际控制人之一董事长吕理镇先生计划增持金额为不低于人民币100万元且不超过人民币200万元董事总经理陈岱桦先生计划增持金额不为低于人民币50万元且不超过人民币100万元10志邦家居2022年度业绩快报公告2022年公司实现营业总收入5389亿元同比增长458归母净利润536亿元同比增长607扣非净利润497亿元同比增长80311喜临门关于公司部分经销商增持公司股份计划的公告公司部分经销商拟增持公司股份金额不低于人民币8000万元不超过人民币12000万元12金牌厨柜金牌厨柜2022年度业绩快报公告2022年公司实现营业收入3552亿元同比增长303归母净利润275亿元同比下降1853扣非净利润204亿元同比下降2251EPS179元股13岳阳林纸关于子公司签署五峰土家族自治县林业碳汇开发项目合同的公告公司子公司森海碳汇同五峰长森林业投资开发有限责任公司签署五峰土家族自治县林业碳汇开发项目合同预计五峰县共计可开发面积约177万亩四行业观点家居板块政策支持带动竣工改善看好延期需求集中释放中央发布多项政策缓解地产压力政请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明14行业周报轻工行业策落地有望带动地产景气度回暖前期开发商囤积大量未完工项目融资端修复将促进完工后续竣工好转将支撑家居需求据奥维云网数据显示2023年1月住宅工程完工项目个数为1018个同比增长215规模达到4989万平方米同比增长40地产销售持续改善二手房数据同比大幅增长春节节后以来地产销售有所复苏根据克而瑞数据显示2023年2月新房方面30个监测城市成交面积为1622万平方米同环比涨幅均超4成二手房方面16个重点城市二手房成交体量预计为652万平方米同比增长122环比增长54家装行业维持高景气度整装有望延续高增2018年以来头部企业纷纷布局整装渠道业务开拓表现亮眼2022年前三季度欧派家居整装渠道预计实现营收约18亿元预计同比增长约50索菲亚整装渠道同比增长12066今年以来家装公司维持高景气度预计家居全年订单有所保障整装渠道有望延续亮眼成长疫后消费复苏看好全年业绩表现疫后客流显著复苏家居龙头信心十足普遍对23年设定乐观目标且积极推动营销策划对整家套餐内容及性价比进行升级家居行业重线下渠道预计定制软体线下渠道占比超8成而去年疫情反复背景下大量装修需求延期看好今年延期需求集中释放2023年12月社会消费品零售总额为771万亿元同比增长35其中家具类零售额为235亿元同比增长52头部企业引领行业变革全方位布局强化核心竞争力在行业承压背景下表现出充足韧性有望穿越地产周期同时叠加疫情原材料涨价等导致中小企业退出家居行业集中度有望加速提升据久谦数据显示2022年末家具橱柜品类在营店铺数量下降至359万家较21年末下降441品类拓展融合持续深化头部企业凭借深厚的资源积累推出整家战略实现品类协同将单一空间定制扩大至整个家居环境满足消费者一站式购物需求实现客单价提升整家套餐在全屋定制的基础上进一步整合软体电器等家居用品实现全品类一站式购齐满足消费者一站式购齐需求2流量竞争力不断提升经销渠道不断扩张门店数量稳步增加同时头部企业不断探索新模式欧派家居推出定制装修一体化大家居新模式满足客户一体化设计一揽子搞掂需求线上渠道日益壮大新媒体持续发展背景下推广引流作用不断加强整装渠道迅速发展家居企业通过切入家装领域获取前端流量流量矩阵得到扩充同时头部家居企业加大营销投入持续进行品牌推广线下高频率举办大型活动线上大举投入广告宣传建议关注1定制龙头方面大举推进大家居战略产品品牌渠道优势持续赋能的欧派家居603833SH多品牌矩阵结构清晰实现稳步发展品类协同驱动客单价提升全渠道布局不断深化的索菲亚002572SZ衣柜和大宗业务协同发力的志邦家居603801SH持续深化全品类全渠道战略布局品类拓展表现亮眼渠道实力不断增强的金牌厨柜603180SH2软体龙头方面多渠道多品类拓展打造大家居融合店模式的顾家家居603816SH多品类协同发展全渠道战略不断深化大举投入打造国民品牌的喜临门603008SH聚请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明15行业周报轻工行业焦中高端市场打造高端品牌形象以优势床类产品为基础向外进行品类延伸并稳健推进渠道布局的慕思股份001323SZ造纸板块废纸系需求疲软致成品纸价格持续下行盈利能力随原材料价格波动受限于包装纸下游需求疲软包装纸价格持续下滑截至2023年3月17日瓦楞纸箱板纸价格分别较22年年初下降25711732伴随造纸淡季到来及纸厂停工废黄板纸价格快速下行带动包装纸盈利能力反弹浆纸系提价落地浆价松动盈利能力有所改善AraucoMAPA项目已于1月20日生产出首批浆包同时UPM纸浆厂建设已进入设施最后调试阶段预计将于23年一季末投产纸浆价格持续下行阔叶浆针叶浆和化机浆价格分别较高点下降20881293406我们认为未来浆纸系成品纸毛利率仍有进一步改善空间林浆纸一体化布局的龙头纸企具备显著成本优势在未来成品纸提价过程中有望释放业绩弹性特种纸短期浆价上涨推动特种纸价格上涨头部企业业绩弹性可期短期来看浆价高企支撑特种纸提价且特种纸较其他纸种具备更强的价格传导能力能保持涨价势头并实现落地并将充分受益于未来纸浆供应投放带动浆价下行近期龙头纸企对特种纸进行两轮提价均上调1000元吨中长期来看特种纸下游需求持续扩张竞争格局良好头部企业持续进行产能建设布局自给浆业绩长期成长性显著建议关注林浆纸一体化布局成本控制推动盈利能力优化的太阳纸业002078SZ不断优化造纸业务运营效率加快产业布局未来有望充分受益于碳汇业务成长的岳阳林纸600963SH品类扩张持续推动业绩成长多品种协同提高经营效率的仙鹤股份603733SH包装板块市场向好把握盈利修复业务纵向扩张一体化纸包装方面受益于环保趋势纸包装行业有望实现扩张但市场集中度较低有待提升龙头企业开始从生产商向包装解决方案提供商转变业务实现纵向发展同时烟酒类零售稳步复苏将驱动纸包装需求增长2023年12月烟酒类零售额为1109亿元同比增长61我们认为疫后居民生活恢复正常线下社交商务餐饮需求明显修复进而驱动烟酒消费复苏配套包装需求将得到保证金属包装方面饮料酒水为金属包装主要下游应用啤酒罐化率不断提升持续贡献增量需求供需格局改善强化包装龙头议价能力盈利有望增强包装原材料方面废黄板纸价格下行带动包装纸价格下降镀锡板卷及铝材均较高位有较大降幅纸包装及金属包装原材料成本均将得到缓解未来盈利有望逐渐修复建议关注受益于下游3C白酒板块增长环保包装发展向好的裕同科技002831SZ以三片罐二片罐为主营业务的金属包装龙头企业奥瑞金002701SZ请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明16行业周报轻工行业轻工消费板块电子烟电子烟消费税落地看好行业长期集中电子烟征收消费税公告发布生产进口环节税率为36批发环节税率为11出口电子烟适用出口退免税政策我们认为国内电子烟监管基本落地电子烟纳税按照乙类卷烟标准36税率相对偏柔和未来行业将进入有序发展阶段政策虽对需求及盈利有所压制但同时提升行业壁垒而头部企业具备品牌产品及生产等多重优势未来有望实现行业集中同时国家对海外出口持鼓励态度出口格局并未改变持续看好电子烟龙头出口竞争力政策提升电子烟门槛行业将向头部集中技术门槛显著提高一方面政策直接规定电子烟产品相关参数标准增加产品研发及生产难度淘汰落后企业另一方面政策通过口味及烟碱含量释放量等途径一定程度上限制了电子烟使用体验而如何在政策标准限制下尽可能提高用户体验则取决于企业是否具备足够的研发技术实力同时政策提高行业准入壁垒相关企业从事电子烟业务需报烟草专卖行政主管部门批准电子烟行业成长性显著头部企业价值凸显国际市场来看据弗若斯特沙利文统计及预测2021年全球雾化电子烟行业市场规模出厂价达到9335亿美元同比增长2169预计未来5年将以253的CAGR继续成长并于2026年达到28204亿美元其中思摩尔国际市场份额达到228国内市场来看我国拥有全球最大的烟民基数电子烟对传统卷烟替代空间广阔伴随电子烟行业进入规范发展阶段国内市场有望稳步扩张且行业集中度提升背景下头部企业将充分受益文具C端文具市场稳健发展集中度将持续提升疫情好转实现短期修复据IBISWorld统计及预测2021年中国文具及办公用品行业市场规模行业销售收入-出口进口为22098亿美元同比增长13492010年2021年CAGR达到1055预计未来6年将以677的CAGR继续成长并于2027年达到32735亿美元竞争格局来看2021年中国文具及办公用品行业CR5为312其中得力集团市占率排名第一达到97同比提升01pct晨光股份排名第二市占率为84同比提升03pctB端大办公文具市场规模达万亿级未来发展空间广阔B端大办公市场范围广阔包含办公设备办公电器办公耗材及其他品类根据亿邦智库统计数据2020年我国办公用品采购市场规模约为226万亿同比增长918预计2022年市场规模将达到27万亿目前办公用品采购数字化已走在企业采购数字化的前列但据重点平台交易额测算其数字化采购规模约为500亿渗透率不足3预计未来将以每年50以上的速度成长2025年市场规模接近3800亿元未来具备巨大的发展空间晨光股份凭借优秀的品牌及供应链实力持续投入办公直销业务2022年上半年实现营收44亿元同比增长40净利润13亿元同比增长87成长性显著建议关注受益于新型烟草的广阔成长空间凭借先进雾化技术一骑绝尘的雾化龙头企业思摩尔国际6969HK持续优化传统核心业务布局同时零售大店业务向好办公直销业务延续高增长的晨光股份603899SH深耕户外用品掌握核心技术充分受益于露营经请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明17行业周报轻工行业济兴起的浙江自然605080SH五风险提示经济增长不及预期的风险原材料价格大幅波动的风险请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明18行业周报轻工行业插图目录图1轻工制造板块及沪深300走势图3图2轻工二级子板块本周走势图3图3申万一级行业本周涨跌幅3图4废黄纸板价格元吨4图5废黄纸板库存天数天4图6废纸系成品纸价格元吨5图7废纸系成品纸企业库存千吨5图8废纸系成品纸毛利率5图9纸浆价格元吨6图10纸浆库存千吨6图11纸浆外盘价格美元吨6图12纸浆进口数量累计值万吨6图13浆纸系成品纸价格元吨6图14浆纸系成品纸企业库存千吨6图15浆纸系成品纸日度毛利率7图16家具制造业营业收入累计值亿元7图17家具制造业利润累计值亿元7图18建材家居卖场销售额累计值亿元8图19全国建材家居景气指数BHI8图20家具及其零件出口额累计值万美元8图21房屋新开工面积累计值万平方米9图2230大中城市商品房成交套数累计值万套9图2330大中城市商品房成交面积累计值万平方米9图24房屋竣工面积累计值亿平方米9图25中国木材价格指数2010年6月100010图26五金价格指数10图27MDI国内现货价元吨10图28TDI国内现货价元吨10图29软泡聚醚各市场平均价元吨10图30海宁皮革原材料类价格指数10图31镀锡板卷主流市场平均价格元吨11图32铝期货结算价元吨11图33国际原油价格走势美元桶11图34化工产品价格走势元吨11请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明19行业周报轻工行业图35文教工美体育和娱乐用品制造业营收累计亿元12图36体育娱乐用品类零售额累计亿元12图37金银珠宝类零售额累计亿元12图38文化办公类用品零售额累计亿元12表格目录表1上市公司个股本周市场表现4请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明20