板块表现：
　　本周社服行业涨跌幅为-2.98%，在所有31个行业中周涨跌幅排名第30位。其中，各细分板块涨跌幅分别为：教育（-0.1%），旅游及景区（-1.9%），专业服务（-4.3%），酒店餐饮（-5.4%）。
　　重点公告&事件：
　　（1）王府井国际免税港4月8日正式开业，将举办海南首届香化节；
　　（2）文化和旅游部启动智慧旅游沉浸式体验新空间培育试点工作。
　　核心观点：
　　免税：行业整合推进，Q2低基数+政策催化有望驱动估值修复。本周中免公告拟出资12.28亿参与中出服增资扩股事项，叠加公司入选央企新一轮对标世界一流企业名单，以及2022年港股IPO后现金储备进一步增强，后续进一步的外延扩张值得期待。短期免税业基本面受Q1备货不足+3月淡季较为平淡，但是进入Q2后低基数+市内免税政策有望落地均对估值构成催化。推荐龙头中国中免，海南机场，建议关注王府井、海汽集团（海旅免税）、海南发展（海发控）、上海机场、白云机场、百联股份。
　　会展：米奥印尼展会大获成功，景气提升+外延。米奥会展于印尼成功举办中国（印尼）贸易博览会，展位全面售罄验证我们此前推荐逻辑。
　　我们预计受益疫情期间累计的需求释放+政策支持，国内外展+内展览业今年景气有望持续提升，重点推荐海外自办展龙头米奥会展，建议关注兰生股份。
　　旅游：重申澳门博彩板块推荐逻辑，国内游建议关注天目湖、大丰实业。当前澳门博彩业类似2016-2018年情景，景气提升+结构改善有望推动板块迎接戴维斯双击，短期回调受淡季+美联储加息节奏影响，建议关注美高梅中国、金沙中国、银河娱乐。此外看好国内游Q2表现，建议关注天目湖（增量项目释放成长性，实控人变更带来资源整合预期）、大丰实业（国内文体旅装备龙头，转型中的“小宋城”）。
　　酒店：商旅复苏加速推动经营数据超预期，重点关注加盟商后续开店信心。节后商务出行快速回升驱动酒店经营数据超预期复苏，未来需重点关注加盟商开店信心。中长期看，国内酒店行业中长期的供需、竞争格局均较为清晰，头部酒店集团受益于供给出清+轻资产扩张+中高端升级，仍是疫后行业复苏最大受益者，推荐锦江酒店、首旅酒店、华住集团-S、君亭酒店。
　　餐饮：经营数据稳步修复，预期稳定后关注开店和新品牌孵化进展。2月上市餐企经营恢复良好，奈雪/海伦司等已恢复营业门店同比均超2019年。此外，伴随多个餐饮品牌开放加盟/类加盟机制，我们认为未来2-3年或将是强势能品牌开店提速的最佳阶段，推荐强品牌势能餐企九毛九、海伦司、奈雪的茶。
　　风险提示：
　　疫情二次传播风险；宏观经济下行风险；行业竞争格局恶化风险。
　　

研究报告全文：TableIndustryName行业周报社会服务TableReportDate2023年03月19日TableTitle行业深度报告模板免税行业开启新一轮整合Q2低基社会服务业数政策催化有望驱动板块估值修复推荐TableInvestRank维持核心观点TableAuthorsTableSummary板块表现分析师-29831本周社服行业涨跌幅为在所有个行业中周涨跌幅排名第顾熹闽30位其中各细分板块涨跌幅分别为教育-01旅游及景区18916370173-19专业服务-43酒店餐饮-54guximinyjchinastockcomcn重点公告事件分析师登记编码S01305220700011王府井国际免税港4月8日正式开业将举办海南首届香化节2文化和旅游部启动智慧旅游沉浸式体验新空间培育试点工作核心观点相关研究免税行业整合推进Q2低基数政策催化有望驱动估值修复本周银河社服行业动态点评TableResearch澳门2月博彩毛收中免公告拟出资1228亿参与中出服增资扩股事项叠加公司入选央入续超预期全年修复空间有望上调企新一轮对标世界一流企业名单以及2022年港股IPO后现金储备进一步增强后续进一步的外延扩张值得期待短期免税业基本面受Q1银河社服澳门博彩行业深度市场快速复苏备货不足3月淡季较为平淡但是进入Q2后低基数市内免税政策有新格局下博彩板块估值有望重塑望落地均对估值构成催化推荐龙头中国中免海南机场建议关注王银河社服行业周报春运需求恢复至19年同期约70行业复苏态势延续府井海汽集团海旅免税海南发展海发控上海机场白云机场百联股份会展米奥印尼展会大获成功景气提升外延米奥会展于印尼成功举办中国印尼贸易博览会展位全面售罄验证我们此前推荐逻辑我们预计受益疫情期间累计的需求释放政策支持国内外展内展览业今年景气有望持续提升重点推荐海外自办展龙头米奥会展建议关注兰生股份旅游重申澳门博彩板块推荐逻辑国内游建议关注天目湖大丰实业当前澳门博彩业类似2016-2018年情景景气提升结构改善有望推动板块迎接戴维斯双击短期回调受淡季美联储加息节奏影响建议关注美高梅中国金沙中国银河娱乐此外看好国内游Q2表现建议关注天目湖增量项目释放成长性实控人变更带来资源整合预期大丰实业国内文体旅装备龙头转型中的小宋城酒店商旅复苏加速推动经营数据超预期重点关注加盟商后续开店信心节后商务出行快速回升驱动酒店经营数据超预期复苏未来需重点关注加盟商开店信心中长期看国内酒店行业中长期的供需竞争格局均较为清晰头部酒店集团受益于供给出清轻资产扩张中高端升级仍是疫后行业复苏最大受益者推荐锦江酒店首旅酒店华住集团-S君亭酒店餐饮经营数据稳步修复预期稳定后关注开店和新品牌孵化进展2月上市餐企经营恢复良好奈雪海伦司等已恢复营业门店同比均超2019年此外伴随多个餐饮品牌开放加盟类加盟机制我们认为未来2-3年或将是强势能品牌开店提速的最佳阶段推荐强品牌势能餐企九毛九海伦司奈雪的茶风险提示疫情二次传播风险宏观经济下行风险行业竞争格局恶化风险wwwchinastockcomcn证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明行业动态报告行业周报社会服务行业目录一行业数据2一社零1-2月社零总额上升35线上零售攀升2二机场海南机场淡季客流有所回落但整体仍维持高位3三餐饮餐饮品牌展店速度有所提升4四博彩毛收入明显增长6二行业要闻7一机场免税7二酒店餐饮8三旅游新消费9三行情回顾10一板块表现10二个股表现11四风险提示12请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明1行业周报社会服务行业一行业数据一社零1-2月社零总额上升35线上零售攀升据国家统计局披露数据2023年1-2月我国社零售总额达77067亿元同比35其中除汽车以外的消费品零售额70409亿元增长50图1社零总额当月值及同比截至2023年2月图2社零售总额当累计及同比截至2023年2月4040社会消费品零售总额当月同比社会消费品零售总额累计同比30302020101000-10-10-20-20-30-302021-062021-122022-062022-122019-022019-042019-062019-082019-102019-122020-022020-042020-062020-082020-102020-122021-022021-042021-082021-102022-022022-042022-082022-102023-022021-102019-042019-062019-082019-102019-122020-022020-042020-062020-082020-102020-122021-022021-042021-062021-082021-122022-022022-042022-062022-082022-102022-122023-022019-02资料来源国家统计局中国银河证券研究院资料来源国家统计局中国银河证券研究院分渠道来看12月份全国网上零售额20544亿元同比增长62其中实物商品网上零售额17476亿元增长53占社会消费品零售总额的比重为227在实物商品网上零售额中吃类穿类用类商品分别增长534057图3网上社零总额当月值及同比截至2023年2月图4网上社零总额累计值及同比截至2023年2月354030网上商品和服务零售额当月同比35网上商品和服务零售额累计同比253020251520101551005-50-10-5-15-102020-122021-102022-022019-022019-042019-062019-082019-102019-122020-022020-042020-062020-082020-102021-022021-042021-062021-082021-122022-042022-062022-082022-102022-122023-022019-102020-062019-042019-062019-082019-122020-022020-042020-082020-102020-122021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-042022-062022-082022-102022-122023-022019-02资料来源国家统计局中国银河证券研究院资料来源国家统计局中国银河证券研究院请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明2行业周报社会服务行业图5线下社零总额当月值及同比截至2023年2月图6线下社零总额累计值及同比截至2023年2月050504线下商品和服务零售额当月同比04线下商品和服务零售额累计同比03030202010100-01-01-02-02-03-032019-022019-042019-062019-082019-102019-122020-022020-042020-062020-082020-102020-122021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-042022-062022-082022-102022-122023-022020-082021-102019-042019-062019-082019-102019-122020-022020-042020-062020-102020-122021-022021-042021-062021-082021-122022-022022-042022-062022-082022-102022-122023-022019-02资料来源国家统计局中国银河证券研究院资料来源国家统计局中国银河证券研究院数据显示1-2月份社零总额中餐饮收入为8429亿元同比92明显回升图7社零餐饮收入当月值及同比截至2023年2月图8社零餐饮收入累计值及同比截至2023年2月100100社会消费品零售总额餐饮收入当月同比8080社会消费品零售总额餐饮收入累计同比60604040202000-20-20-40-40-60-602021-022021-102019-022019-042019-062019-082019-102019-122020-022020-042020-062020-082020-102020-122021-042021-062021-082021-122022-022022-042022-062022-082022-102022-122023-022019-042020-062021-082019-062019-082019-102019-122020-022020-042020-082020-102020-122021-022021-042021-062021-102021-122022-022022-042022-062022-082022-102022-122023-022019-02资料来源国家统计局中国银河证券研究院资料来源国家统计局中国银河证券研究院二机场海南机场淡季客流有所回落但整体仍维持高位图9美兰机场运送旅客量截止2023年3月17日图10凤凰机场进港旅客量截止2023年3月17日10000050000运送旅客人次进港旅客人次80000400006000030000400002000020000100000010000202212022220223202242022520226202272022820229202312023220233202252022120222202232022420226202272022820229202312023220233202210202211202212202211202212202210资料来源美兰机场官方微博中国银河证券研究院资料来源凤凰机场官方微博中国银河证券研究院请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明3行业周报社会服务行业三餐饮餐饮品牌展店速度有所提升1中式快餐截至3月18日老乡鸡门店总量1103家2023年1月开业6家2月开业13家老娘舅门店总量409家2023年1月开业5家乡村基门店总量597家2023年1月开业5家2月开业1家大米先生门店总量646家2023年1月开业1家2月开业10家图11老乡鸡新店开业情况截止2023年2月图12老娘舅新店开业情况截止2023年2月501045940835730625520415310251002020-12020-42020-72021-12021-42021-72022-12022-42022-72023-12020-12020-42020-72021-12021-42021-72022-12022-42022-72023-12020-102021-102022-102021-102022-102020-10资料来源窄门餐眼中国银河证券研究院资料来源窄门餐眼中国银河证券研究院图13乡村基新店开业情况截止2023年2月图14大米先生新店开业情况截止2023年2月143012251020815610425002020-12020-42020-72021-12021-42021-72022-12022-42022-72023-12020-12020-42020-72021-12021-42021-72022-12022-42022-72023-12020-102021-102022-102021-102022-102020-10资料来源窄门餐眼中国银河证券研究院资料来源窄门餐眼中国银河证券研究院请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明4行业周报社会服务行业2火锅我们重点跟踪了海底捞呷哺呷哺凑凑捞王七欣天怂火锅等6家代表品牌海底捞门店总量仍居第一截止3月3日总量达1350家且今年1月2月多家火锅店都出现频繁展店行为其中海底捞1月2月均新开2家门店呷哺呷哺1月新开20家门店2月新开7家门店凑凑1月新开2家门店2月新开3家门店捞王1月新开1家门店七欣天2月新开8家门店怂火锅2月新开2家门店图15海底捞新店开业情况截止2023年2月图16呷哺呷哺新店开业情况截止2023年2月802570206050154030102051000资料来源窄门餐眼中国银河证券研究院资料来源窄门餐眼中国银河证券研究院图17凑凑新店开业情况截止2023年2月图18捞王新店开业情况截止2023年2月14109128107865644322100资料来源窄门餐眼中国银河证券研究院资料来源窄门餐眼中国银河证券研究院请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明5行业周报社会服务行业图19七欣天新店开业情况截止2023年2月图20怂火锅新店开业情况截止2023年2月16614512410836241200资料来源窄门餐眼中国银河证券研究院资料来源窄门餐眼中国银河证券研究院3休闲餐饮酒馆截至3月17日太二酸菜鱼门店总计458家1月份10家门店开业2月5家门店开业开店速度明显加快图21太二酸菜鱼新店开业情况截止2023年2月图22海伦司新店开业情况截止2023年2月2550452040351530251020155100502021-12020-12020-42020-72021-42021-72022-12022-42022-72023-12021-102022-102020-10资料来源窄门餐眼中国银河证券研究院资料来源窄门餐眼中国银河证券研究院四博彩毛收入明显增长据澳门博彩监察协调局披露数据2023年2月份澳门博彩毛收入1102亿同比去年同期增长331请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明6行业周报社会服务行业图23澳门博彩毛收入当月值及增速截止2023年2月图24澳门博彩人均博彩消费截止2023年1月博彩毛收入百万澳门元左轴300001200120000澳门人均博彩消费澳门元250001000100000800800002000060060000150004004000010000200200005000000200Jul-21Jul-19Jul-20Jul-22Jan-19Jan-20Jan-21Jan-22Jan-23Oct-19Oct-20Oct-21Oct-22Apr-20Apr-21Apr-22Jan-19Oct-19Jul-20Apr-21Jan-22Oct-22Apr-19资料来源澳门博彩监察协调局中国银河证券研究院资料来源监察协调局DSEC中国银河证券研究院二行业要闻一机场免税鄂州花湖机场将开通首条国际货运航线3月10日至14日湖北花湖机场招商引链分队以下简称招商分队赴欧洲拜访德国法兰克福机场莱比锡机场比利时布鲁塞尔机场列日机场帮助花湖机场提升知名度扩大影响力拓展与欧洲机场合作空间拜访列日机场期间招商分队会同顺丰集团与列日机场相关负责人敲定了鄂州花湖机场比利时列日机场开通航线的相关细节这将是鄂州花湖机场开启的首条国际货运航线据悉鄂州花湖比利时列日机场首航将由顺丰航空执飞机型为B744全货机预计装载约100吨列日机场还提出希望与湖北国际物流机场有限责任公司顺丰集团签订三方战略合作协议进一步加强双方合作提升合作水平资料来源湖北日报为期半年甘肃嘉峪关机场3月26日停航施工根据民航西北管理局批复甘肃省嘉峪关机场将于2023年3月26日00时01分起关闭进行改扩建飞行区工程施工总投资1213亿元的嘉峪关机场改扩建工程新建并改造现有跑道站坪新建14万平方米T2航站楼改造T1航站楼新建塔台与航管楼扩建航站区配套建设助航灯光空管供电供冷供请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明7行业周报社会服务行业热通信等设施改扩建后的嘉峪关机场飞行区等级指标4D兼顾E类飞机备降满足2030年旅客吞吐量160万人次货邮吞吐量1万吨飞机起降15181架次目标按照嘉峪关机场改扩建工程总体计划安排预计停航半年时间集中完成飞行区及相关工程建设项目资料来源央视新闻王府井国际免税港4月8日在万宁正式开业将举办海南首届香化节王府井国际免税港4月8日在万宁正式开业将举办海南首届香化节王府井国际免税港隶属于王府井集团股份有限公司总经营面积1025万平方米目前一期项目已引进香化黄金配饰数码家电家居酒水儿童保健品食品咖啡及体育用品等9大品类将近500个品牌其中海南首进品牌20余家项目还汇聚了丰富多元的餐饮配套和潮酷运动娱乐空间据介绍作为万宁首家离岛免税旗舰店王府井国际免税港结合了国际滨海城市的文旅特色融入万宁年轻活力的消费特点在景观和室内部分融合了建筑美学和律动元素以简洁纯粹为内核呈现经典建筑美学资料来源海南省人民政府二酒店餐饮被强制执行6250万后世茂深坑酒店前途未卜上海佘山世茂洲际酒店又名世茂深坑酒店位于上海松江国家风景区佘山脚下的天马山深坑内项目自开工建设之初至今因其神奇的设计和选址一直为人所津津乐道如今酒店已经运营了几年时间了各方面都已经步入正轨然而近日从天眼查App了解到上海世茂槿拓置业有限公司佘山世茂洲际酒店上海世茂槿拓置业有限公司被强制执行6250万余元执行法院为上海市第一中级人民法院资料来源中新网上海万达酒店与神州控股成功签约豪华酒店高端餐饮及SPA项目助力昆山打造未来数请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明8行业周报社会服务行业字之城2023年3月14日万达酒店及度假村与神州控股在神州控股昆山科创园区签署万达文华酒店高端餐饮及SPA项目等多项委托管理合作协议双方将围绕昆山科创园区场景共同打造智慧文旅数字孪生酒店数字商街等解决方案及产品全面助推昆山旅游度假区的国际高端现代服务业提升满足昆山高端商务服务综合会议以及休闲度假需求资料来源界面新闻三旅游新消费文化和旅游部启动智慧旅游沉浸式体验新空间培育试点工作为贯彻落实党的二十大精神实施好十四五旅游业发展规划文化和旅游部等十部门关于深化互联网旅游推动旅游业高质量发展的意见推进智慧旅游融合创新发展文化和旅游部决定开展智慧旅游沉浸式体验新空间推荐遴选暨培育试点工作智慧旅游沉浸式体验新空间是指依托旅游景区度假区休闲街区工业遗产博物馆等场所或相关空间运用增强现实虚拟现实人工智能等数字科技并融合文化创意等元素通过文旅融合虚实结合等方式让游客深度介入与互动体验而形成的一种旅游新产品消费新场景资料来源央视新闻客户端中国山东-印尼投资贸易与文化旅游交流周将于3月22日开幕3月16日德州市政府新闻办举行中国山东-印尼投资贸易与文化旅游交流周新闻发布会市政府副秘书长王洋介绍中国山东-印尼投资贸易与文化旅游交流周的有关情况经德州市委市政府研究决定并报省政府批准同意3月22日至3月28日德州市拟联合省委外办省教育厅印度尼西亚驻华大使馆中国-东盟中心和印度尼西亚银行北京代表处共同举办中国山东-印尼投资贸易与文化旅游交流周资料来源大众网请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明9行业周报社会服务行业三行情回顾一板块表现本周社服行业涨跌幅为-298在所有31个行业中周涨跌幅排名第30位其中各细分板块涨跌幅分别为教育-01旅游及景区-19专业服务-43酒店餐饮-54年初至今社服行业涨跌幅为-253各细分板块年初至今表现分别为教育42专业服务10旅游及景区-54酒店餐饮-104图25申万一级行业指数周涨跌幅图26社服行业各细分板块周涨跌幅情况申万行业846324120-1-009230-2-18646-2-3-4-4-5-43021-6-6-54371教旅专酒-8育游业店传建计通电公非商交农银石房家钢纺建食综环轻医机有美国煤基汽社电媒筑算信子用银贸通林行油地用铁织筑品合保工药械色容防炭础车会力及服餐装机事金零运牧石产电服材饮制生设金护军化服设景务饮饰业融售输渔化器饰料料造物备属理工工务备区资料来源同花顺iFinD中国银河证券研究院资料来源同花顺iFinD中国银河证券研究院请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明10行业周报社会服务行业图27社服行业指数走势情况图28年初至今各细分板块涨跌幅情况申万行业沪深300社会服务419395530098111-5-1-10-3-15-5-7-54427-20-9-25-11-103855教专旅酒育业游店服及餐20233520233620233720233820233920233112023312202331320233142023315202331620233172023310务景饮区资料来源同花顺iFinD中国银河证券研究院资料来源同花顺iFinD中国银河证券研究院二个股表现个股方面按照申万行业分类选取二级行业社会服务个股并结合部分港股重要标的进行分析本周涨幅排名前5的个股分别为创业黑马2065翠华控股1504元隆雅图1274曲江文旅1130视源股份1121本周跌幅排名前5的个股分别为呷哺呷哺-693ST三盛-697君亭酒店-885大家乐集团-951科锐国际-1857图29本周涨幅排名前5的个股图30本周跌幅排名前5的个股025-2206511-420-615044215-8-69322-69725127385113014112058-10-88453-9507010-12-145-16-180-20-185720创业黑马翠华控股元隆雅图曲江文旅视源股份呷哺呷哺ST三盛君亭酒店大家乐集团科锐国际资料来源同花顺iFinD中国银河证券研究院资料来源同花顺iFinD中国银河证券研究院年初至今涨幅排名前5的个股分别为ST明诚9944创业黑马4187请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明11行业周报社会服务行业零点有数4117米奥会展3330元隆雅图2928年初至今跌幅排名前5的个股分别为豆神教育-2644西安旅游-2708呷哺呷哺-2894大家乐集团-3101全聚德-4135图31年初至今涨幅排名前5的个股图32年初至今跌幅排名前5的个股1200994413-5100-1080-15-2060-25418660401661-26436840333007-30-270783292793-289414-310067-3520-40-4134910-45ST明诚创业黑马零点有数米奥会展元隆雅图豆神教育西安旅游呷哺呷哺大家乐集团全聚德资料来源同花顺iFinD中国银河证券研究院资料来源同花顺iFinD中国银河证券研究院四风险提示疫情自然灾害突发性因素宏观经济下行风险行业竞争格局恶化风险请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明12行业周报社会服务行业插图目录图1社零总额当月值及同比截至2023年2月2图2社零售总额累计值及同比截至2023年2月2图3网上社零总额当月值及同比截至2023年2月2图4网上社零总额累计值及同比截至2023年2月2图5线下社零总额当月值及同比截至2023年2月3图6线下社零总额累计值及同比截至2023年2月3图7社零餐饮收入当月值及同比截至2023年2月3图8社零餐饮收入累计值及同比截至2023年2月3图9美兰机场运送旅客量截止2023年3月17日3图10凤凰机场进港旅客量截止2023年3月17日3图11老乡鸡新店开业情况截止2023年2月4图12老娘舅新店开业情况截止2023年2月4图13乡村基新店开业情况截止2023年2月4图14大米先生新店开业情况截止2023年2月4图15海底捞新店开业情况截止2023年2月5图16呷哺呷哺新店开业情况截止2023年2月5图17凑凑新店开业情况截止2023年2月5图18捞王新店开业情况截止2023年2月5图19七欣天新店开业情况截止2023年2月6图20怂火锅新店开业情况截止2023年2月6请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明13行业周报社会服务行业图21太二酸菜鱼新店开业情况截止2023年2月6图22海伦司新店开业情况截止2023年2月6图23澳门博彩毛收入当月值及增速截止2023年2月7图24澳门博彩人均博彩消费截止2023年1月7图25申万一级行业指数周涨跌幅10图26社服行业各细分板块周涨跌幅情况申万行业10图27社服行业指数走势情况11图28年初至今各细分板块涨跌幅情况申万行业11图29本周涨幅排名前5的个股11图30本周跌幅排名前5的个股11图31年初至今涨幅排名前5的个股12图32年初至今跌幅排名前5的个股12请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明14行业周报社会服务行业分析师简介及承诺TableResume顾熹闽社会服务业首席分析师同济大学金融学硕士长期从事社服及相关出行产业链研究曾任职于海通证券民生证券国联证券2022年7月加入中国银河证券评级标准行业评级体系未来6-12个月行业指数或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数相对于基准指数交易所指数或市场中主要的指数推荐行业指数超越基准指数平均回报20及以上谨慎推荐行业指数超越基准指数平均回报中性行业指数与基准指数平均回报相当回避行业指数低于基准指数平均回报10及以上公司评级体系推荐指未来6-12个月公司股价超越分析师或分析师团队所覆盖股票平均回报20及以上谨慎推荐指未来6-12个月公司股价超越分析师或分析师团队所覆盖股票平均回报1020中性指未来6-12个月公司股价与分析师或分析师团队所覆盖股票平均回报相当回避指未来6-12个月公司股价低于分析师或分析师团队所覆盖股票平均回报10及以上免责声明TableAvow本报告由中国银河证券股份有限公司以下简称银河证券向其客户提供银河证券无需因接收人收到本报告而视其为客户若您并非银河证券客户中的专业投资者为保证服务质量控制投资风险应首先联系银河证券机构销售部门或客户经理完成投资者适当性匹配并充分了解该项服务的性质特点使用的注意事项以及若不当使用可能带来的风险或损失本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用并不构成对客户的投资咨询建议并非作为买卖认购证券或其它金融工具的邀请或保证客户不应单纯依靠本报告而取代自我独立判断银河证券认为本报告资料来源是可靠的所载内容及观点客观公正但不担保其准确性或完整性本报告所载内容反映的是银河证券在最初发表本报告日期当日的判断银河证券可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告但银河证券没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户银河证券不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任本报告可能附带其它网站的地址或超级链接对于可能涉及的银河证券网站以外的地址或超级链接银河证券不对其内容负责链接网站的内容不构成本报告的任何部分客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险银河证券在法律允许的情况下可参与投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易或向本报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业务在内的服务或业务支持银河证券可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系并无需事先或在获得业务关系后通知客户银河证券已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格除非另有说明所有本报告的版权属于银河证券未经银河证券书面授权许可任何机构或个人不得以任何形式转发转载翻版或传播本报告特提醒公众投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的本公司证券研究报告本报告版权归银河证券所有并保留最终解释权联系中国银河证券股份有限公司研究院机构请致电tablecontact深圳市福田区金田路3088号中洲大厦20层深广地区苏一耘0755-83479312suyiyunyjchinastockcomcn程曦0755-83471683chengxiyjchinastockcomcn上海浦东新区富城路99号震旦大厦31层上海地区何婷婷021-20252612hetingtingchinastockcomcn陆韵如021-60387901luyunruyjchinastockcomcn北京市丰台区西营街8号院1号楼青海金融大厦北京地区唐嫚羚010-80927722tangmanlingbjchinastockcomcn公司网址wwwchinastockcomcn请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明15