投资要点
　　动态数据跟踪
　　动力煤：非电需求提振，煤价以稳为主。供应方面，两会进程期间产地端供应以稳为主；需求方面，进入三月中下旬，大部分地区供暖结束，南方八省电厂日耗下行，与去年同期持平；非电煤耗方面，制造业和建筑业PMI进入扩张区间，新建房市场重回上升，水泥、化工等非电耗煤回升。价格方面，进入淡季，煤炭交投转弱，煤炭采购以长协保供为主，港口煤价维持弱稳为主。库存方面，重点港口煤炭库存有所减少，但下游港口受淡季影响有所累库。展望后期，两会后稳经济政策有望进一步落地，工业用电及非电用煤需求仍有增长空间，而国内经济活动恢复，低基数下生活用电需求也有望增长；另外，近期煤矿事故多发，安全生产形势趋紧，或将限制产地产量的扩张，因此我们预计动力煤价格回落幅度有限，或将重现淡季不淡行情。截至3月17日，广州港山西优混Q5500库提价1280元/吨，周持平。3月秦皇岛动力煤长协价724元/吨，环比2月下跌3元/吨，本周长协挂钩指数中NCEI、BSPI、CCTD分别周变化-0.13%、0%和0%。广州港山西优混与印尼煤的库提价价差134元/吨，周变化-15.19%。3月17日，重点港口（曹妃甸+秦皇岛+广州港+京唐港）合计煤炭库存1528万吨，周变化-1.44%；其中，广州港煤炭库存222万吨，周变化3.05%。
　　冶金煤：港口库存延续下行，冶金煤价格弱势调整。本周供应端冶金煤煤矿生产正常，焦煤供应基本稳定。需求方面，根据金十期货数据，全国建材本周日均成交16.96万吨，周变化-6.09%；港口冶金煤库存继续下行，国内焦煤价格有所回调，冶金煤价格跟随下行。后期，焦煤矿山安监形势预计保持严格，冶金煤供应增加有限，同时两会后稳经济利好预计加大力度实施，下游需求有望继续增长，冶金煤价格或将维持高位。截至3月17日，山西吕梁主焦煤车板价2300元/吨，周持平；京唐港主焦煤库提价2500元/吨，周持平；阳泉喷吹煤1705元/吨，周变化-5.54%；日照港喷吹煤1953元/吨，周变化-4.26%；澳大利亚峰景矿硬焦煤现货价355.5美元/吨，周变化-6.69%。截至3月10日，六港口炼焦煤库存128.3万吨，周变化-7.50%；国内独立焦化厂、全国样本钢厂炼焦煤总库存环比上周分别变化0.23%、-0.62%；全国样本钢厂喷吹煤库存环比上周变化-0.61%。样本独立焦化厂焦炉开工率74.2%，周变化-0.4个百分点。
　　焦、钢产业链：钢厂开工继续提高，焦、钢旺季可期。本周，产地焦企开工率小幅回调，但下游钢厂开工率继续提升，铁水产量随之增加，焦炭日耗回升。但在港口封航等影响下，港口焦炭库存有所提高；焦炭有提涨预期，但目前仍未落地，本周价格维稳运行。后期，预计复产节奏延续，焦炭需求仍有增加空间，同时低库存下焦炭价格弹性增加，预计焦炭行情偏强运行。截至3月17日，一级冶金焦天津港平仓价2910元/吨，周持平；焦、煤价差（焦炭-炼焦煤）488元/吨，周持平。独立焦化厂、样本钢厂焦炭总库存周变化分别为2.74%、-0.68%；四港口焦炭总库存185.4万吨，周变化4.33%；全国样本钢厂高炉开工率82.29%，周变化0.29个百分点；全国市场螺纹钢平均价格4364元/吨，周变化-0.52%；35城螺纹钢社会库存合计888.53万吨，周变化-2.46%；螺纹钢生产企业库存297.35万吨，周变化-9.32%。
　　煤炭运输：外贸叠加封航，沿海煤炭运价上涨。本周外贸市场转好，同时，北方港口海况不佳，封航增多，运力周转缓慢，沿海煤炭运价继续回升。环渤海四港货船比有所反弹，但仍处近五年低位。截止3月17日，中国沿海煤炭运价综合指数775.41点，周变化-0.16%；国际海运价格（印尼南加-连云港）13.60美元/吨，周变化6.83%；环渤海四港货船比13.40，周变化25.23%。鄂尔多斯煤炭公路运输价格指数基本稳定。
　　煤炭板块行情回顾
　　本周煤炭板块先抑后扬，整体继续调整。煤炭(中信)指数周变化-2.55%，子板块中煤炭采选Ⅱ(中信)周变化-2.61%，煤化工Ⅱ(中信)周变化-2.16%。个股方面，“中特估”行情继续演绎，煤炭央企中煤能源、中国神华涨幅靠前，淮河能源、恒源煤电涨幅为正；煤化工个股普跌，金能科技、宝泰隆、辽宁能源跌幅较小。
　　本周观点及投资建议
　　国内市场方面，两会期间煤矿生产以稳为主，下游制造业和建筑业PMI重回扩张区间，建材成交较好，水泥、化工等下游开工维持高位，非电用煤增加抵消了天气回暖影响，本周国内动力煤价格基本稳定。库存方面，受港口天气影响封航增多，煤炭调出受限，库存小幅增加。冶金煤生产供应也较稳定，下游复产提速，钢厂、焦化厂开工率高位，原料需求增加，钢、焦产业链煤炭库存较低。但在国际金融市场动荡加剧及澳煤进口传闻下，双焦期货下行，炼焦煤和焦炭现货也弱势调整。后期，生产方面安监趋紧有望延续，或将限制煤炭产量的增加。且两会后，预计稳经济政策加大力度落地，工业用电及非电用煤需求增长空间仍存，而国内经济活动恢复，低基数下生活用电需求也有望增长，预计动力煤淡季不淡重现。炼焦煤则因下游建材、焦、钢旺季到来，刚性需求增加，且库存低位，价格向上

研究报告全文：煤炭行业周报20230313-20230319同步大市-A维持印尼上调3月HBA指数2023年3月19日行业研究行业周报煤炭行业近一年市场表现投资要点动态数据跟踪动力煤非电需求提振煤价以稳为主供应方面两会进程期间产地端供应以稳为主需求方面进入三月中下旬大部分地区供暖结束南方八省电厂日耗下行与去年同期持平非电煤耗方面制造业和建筑业PMI进入扩张区间新建房市场重回上升水泥化工等非电耗煤回升价格方面进入淡季煤炭交投转弱煤炭采购以长协保供为主港口煤价维持弱稳为主库存方面重点港口煤炭库存有所减少但下游港口受淡季影响有资料来源最闻所累库展望后期两会后稳经济政策有望进一步落地工业用电及非电用煤需求仍有增长空间而国内经济活动恢复低基数下生活用电需求也有望增长另外近期煤矿事故多发安全生产形势趋紧或将限制产地产量的相关报告扩张因此我们预计动力煤价格回落幅度有限或将重现淡季不淡行情截山证煤炭1-2月新一轮保供效果逐步至3月17日广州港山西优混Q5500库提价1280元吨周持平3月秦皇岛动力煤长协价元吨环比月下跌元吨本周长协挂钩指数中显现地产建材数据明显改善-煤炭月度72423NCEIBSPICCTD分别周变化-0130和0广州港山西优混与印供需数据点评2023316尼煤的库提价价差134元吨周变化-15193月17日重点港口曹妃山证煤炭年报业绩快报密集披露甸秦皇岛广州港京唐港合计煤炭库存1528万吨周变化-144其关注超预期个股2023030620230312-中广州港煤炭库存222万吨周变化305山证煤炭行业周报2023312冶金煤港口库存延续下行冶金煤价格弱势调整本周供应端冶金煤煤矿生产正常焦煤供应基本稳定需求方面根据金十期货数据全国建材本周日均成交万吨周变化港口冶金煤库存继续下行国分析师1696-609内焦煤价格有所回调冶金煤价格跟随下行后期焦煤矿山安监形势预计胡博保持严格冶金煤供应增加有限同时两会后稳经济利好预计加大力度实施执业登记编码S0760522090003下游需求有望继续增长冶金煤价格或将维持高位截至3月17日山西邮箱hubo1sxzqcom吕梁主焦煤车板价2300元吨周持平京唐港主焦煤库提价2500元吨刘贵军周持平阳泉喷吹煤1705元吨周变化-554日照港喷吹煤1953元吨周变化-426澳大利亚峰景矿硬焦煤现货价3555美元吨周变化-669执业登记编码S0760519110001截至3月10日六港口炼焦煤库存1283万吨周变化-750国内独立邮箱liuguijunsxzqcom焦化厂全国样本钢厂炼焦煤总库存环比上周分别变化023-062全国样本钢厂喷吹煤库存环比上周变化-061样本独立焦化厂焦炉开工率742周变化-04个百分点焦钢产业链钢厂开工继续提高焦钢旺季可期本周产地焦企开工率小幅回调但下游钢厂开工率继续提升铁水产量随之增加焦炭日耗回升但在港口封航等影响下港口焦炭库存有所提高焦炭有提涨预期但目前仍未落地本周价格维稳运行后期预计复产节奏延续焦炭需求仍有增加空间同时低库存下焦炭价格弹性增加预计焦炭行情偏强运行截至3月17日一级冶金焦天津港平仓价2910元吨周持平焦煤价差焦炭-炼焦煤488元吨周持平独立焦化厂样本钢厂焦炭总库存周请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明1行业研究行业周报变化分别为274-068四港口焦炭总库存1854万吨周变化433全国样本钢厂高炉开工率8229周变化029个百分点全国市场螺纹钢平均价格4364元吨周变化-05235城螺纹钢社会库存合计88853万吨周变化-246螺纹钢生产企业库存29735万吨周变化-932煤炭运输外贸叠加封航沿海煤炭运价上涨本周外贸市场转好同时北方港口海况不佳封航增多运力周转缓慢沿海煤炭运价继续回升环渤海四港货船比有所反弹但仍处近五年低位截止3月17日中国沿海煤炭运价综合指数77541点周变化-016国际海运价格印尼南加-连云港1360美元吨周变化683环渤海四港货船比1340周变化2523鄂尔多斯煤炭公路运输价格指数基本稳定煤炭板块行情回顾本周煤炭板块先抑后扬整体继续调整煤炭中信指数周变化-255子板块中煤炭采选中信周变化-261煤化工中信周变化-216个股方面中特估行情继续演绎煤炭央企中煤能源中国神华涨幅靠前淮河能源恒源煤电涨幅为正煤化工个股普跌金能科技宝泰隆辽宁能源跌幅较小本周观点及投资建议国内市场方面两会期间煤矿生产以稳为主下游制造业和建筑业PMI重回扩张区间建材成交较好水泥化工等下游开工维持高位非电用煤增加抵消了天气回暖影响本周国内动力煤价格基本稳定库存方面受港口天气影响封航增多煤炭调出受限库存小幅增加冶金煤生产供应也较稳定下游复产提速钢厂焦化厂开工率高位原料需求增加钢焦产业链煤炭库存较低但在国际金融市场动荡加剧及澳煤进口传闻下双焦期货下行炼焦煤和焦炭现货也弱势调整后期生产方面安监趋紧有望延续或将限制煤炭产量的增加且两会后预计稳经济政策加大力度落地工业用电及非电用煤需求增长空间仍存而国内经济活动恢复低基数下生活用电需求也有望增长预计动力煤淡季不淡重现炼焦煤则因下游建材焦钢旺季到来刚性需求增加且库存低位价格向上弹性较大价格预计维持高位另外国际煤炭市场活跃度仍高本周印尼煤价向上调整我国煤炭进口的边际成本增加或将导致2023年煤炭进口不及预期煤炭行业景气度有望维持随着市场调整煤炭股板块动态估值仍然偏低叠加高股息率水平板块后期安全边际较高有较高的配置价值配置建议如下预计3-5月份煤炭价格博弈加剧行业进入布局期关注几类标的第一央企国企价值临重估风口煤炭全产业链龙头中国神华和潜在增量大且被低估的中煤能源或将受益第二随着年度业绩预告释放部分超预期标的动态估值较其他可比公司偏低修复可期如靖远煤电和恒源煤电第三山西焦煤具备稀缺增量旺季料将有所表现第四在3-5月的市场环境下陕西煤业山煤国际潞安环能平煤股份等高弹性标的把握波段是关键第五海外能源请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明2行业研究行业周报价格仍具备上涨逻辑产能分布广泛长协占比较低以及未来仍具备增量预期的兖矿能源和未来煤炭增量空间居前且有望受益海外能源价格反弹的广汇能源需等待时机风险提示供给释放超预期需求端改善不及预期欧盟煤炭缺口不及预期进口煤大量涌入国内市场价格强管控煤企转型失败等请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明3行业研究行业周报目录1煤炭行业动态数据跟踪611动力煤非电需求提振煤价以稳为主612冶金煤港口库存延续下行冶金煤价格弱势调整813焦钢产业链钢厂开工继续提高焦钢旺季可期1014煤炭运输外贸叠加封航沿海煤炭运价上涨1215煤炭相关期货欧美银行危机发酵煤焦期货跟随大宗商品回调132煤炭板块行情回顾143行业要闻汇总154上市公司重要公告165下周观点及投资建议166风险提示17图表目录图1大同浑源动力煤Q5500车板价6图2广州港山西优混Q5500库提价6图3秦皇岛动力煤5500年度长协价元吨6图4长协月度调整挂钩指数NCEICCTDBSPI6图5国际煤炭价格IPE走势7图6海外价差与进口价差7图7重点港口煤炭库存7图8南方八省电厂煤炭库存7图9南方八省电厂煤炭日耗及库存可用天数8图10中国电煤采购经理人指数8图11产地焦煤价格8图12山西阳泉喷吹煤车板价及日照港平均价8图13京唐港主焦煤价格及内外贸价差9图14京唐港13焦煤价格及内外贸价差9图15独立焦化厂炼焦煤库存9图16样本钢厂炼焦煤喷吹煤总库存9图17六港口炼焦煤库存10图18炼焦煤喷吹煤库存可用天数10图19不同产能焦化厂炼焦煤库存10图20独立焦化厂230焦炉开工率10图21一级冶金焦价格11图22主要港口冶金焦与炼焦煤平均价的价差11图23样本钢厂独立焦化厂及四港口焦炭库存11图24样本钢厂焦炭库存可用天数11图25钢厂高炉开工率11图26螺纹钢全社会库存和钢材生产企业库存11图27中国沿海煤炭运价指数12请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明4行业研究行业周报图28国际煤炭海运费印尼南加-连云港12图29环渤海四港货船比历年比较12图30鄂尔多斯煤炭公路运价指数12图31南华能化指数收盘价13图32焦煤焦炭期货收盘价13图33螺纹钢期货收盘价13图34铁矿石期货收盘价13图35煤炭指数与沪深300比较14图36中信一级行业指数周涨跌幅排名14图37中信煤炭开采洗选板块个股周涨跌幅排序14图38中信煤化工板块周涨幅排序14表1主要指数及煤炭板块指数一周表现14请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明5行业研究行业周报1煤炭行业动态数据跟踪11动力煤非电需求提振煤价以稳为主价格截至3月17日大同浑源动力煤Q5500车板价980元吨周变化-081广州港山西优混Q5500库提价1280元吨周持平2023年3月秦皇岛动力煤年度长协724元吨环比2月下调3元吨同比仍上涨056全国煤炭交易中心综合价格指数NCEI收报785元吨周变化-013CCTD秦皇岛动力煤5500K综合交易价格指数805元吨周持平环渤海动力煤综合平均价格指数732元吨周持平国际煤价方面3月17日鹿特丹煤炭期货结算价1345美元吨周变化-037广州港印尼煤库提价1146元吨周变化214蒙煤库提价1020元吨周持平广州港山西优混与印尼煤的库提价价差134元吨周变化-1519广州港山西优混与鹿特丹煤炭结算价价差35125元吨周变化341库存港口库存方面截至3月17日重点港口曹妃甸秦皇岛广州港京唐港合计煤炭库存1528万吨周变化-144其中广州港煤炭库存222万吨周变化306截至3月10日沿海八省电厂合计煤炭库存2970万吨周变化-027库存可用天数152天同比上期减少01天需求3月10日南方八省电厂煤炭日耗1952万吨比上期减少18万吨周变化-091图1大同浑源动力煤Q5500车板价图2广州港山西优混Q5500库提价资料来源wind山西证券研究所资料来源wind山西证券研究所图3秦皇岛动力煤5500年度长协价元吨图4长协月度调整挂钩指数NCEICCTDBSPI请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明6行业研究行业周报资料来源wind山西证券研究所资料来源wind山西证券研究所图5国际煤炭价格IPE走势图6海外价差与进口价差资料来源wind山西证券研究所资料来源wind山西证券研究所图7重点港口煤炭库存图8南方八省电厂煤炭库存资料来源wind山西证券研究所资料来源wind山西证券研究所备注重点港统计口径包括秦皇岛港曹妃甸港请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明7行业研究行业周报广州港京唐港图9南方八省电厂煤炭日耗及库存可用天数图10中国电煤采购经理人指数资料来源wind山西证券研究所资料来源wind山西证券研究所12冶金煤港口库存延续下行冶金煤价格弱势调整价格截至3月17日山西吕梁产主焦煤车板价2300元吨周持平吕梁产13焦煤车板价2200元吨周持平喷吹煤方面山西阳泉喷吹煤1705元吨周变化-554日照港喷吹煤平均价1953元吨周变化-426港口方面3月17日京唐港山西产主焦煤库提价2500元吨周持平山西产13焦煤库提价2160元吨周持平京唐港进主焦煤进口平均价2333元吨周持平13焦煤进口平均价1760元吨周持平澳大利亚峰景矿硬焦煤现货价3555美元吨周变化-669京唐港主焦煤内贸与外贸价差167元吨周持平13焦煤内外贸价差400元吨周持平库存截至3月10日国内独立焦化厂炼焦煤总库存8606万吨周增加2万吨周变化023全国样本钢厂炼焦煤总库存82945万吨周减少515万吨周变化-062六港口合计炼焦煤库存1283万吨周减少104万吨周变化-75喷吹煤方面国内样本钢厂喷吹煤总库存4656万吨周减少285万吨周变化-061需求截至3月10日独立焦化厂炼焦煤库存可用天数116天周变化02天样本钢厂炼焦煤喷吹煤库存可用天数分别为1326和1412天周变化002和-004天国内独立焦化厂焦炉开工率742周变化-04个百分点图11产地焦煤价格图12山西阳泉喷吹煤车板价及日照港平均价请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明8行业研究行业周报资料来源wind山西证券研究所资料来源wind山西证券研究所图13京唐港主焦煤价格及内外贸价差图14京唐港13焦煤价格及内外贸价差资料来源wind山西证券研究所资料来源wind山西证券研究所图15独立焦化厂炼焦煤库存图16样本钢厂炼焦煤喷吹煤总库存资料来源wind山西证券研究所资料来源wind山西证券研究所请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明9行业研究行业周报图17六港口炼焦煤库存图18炼焦煤喷吹煤库存可用天数资料来源wind山西证券研究所资料来源wind山西证券研究所备注六港口包括京唐港日照港连云港天津港青岛港湛江港图19不同产能焦化厂炼焦煤库存图20独立焦化厂230焦炉开工率资料来源wind山西证券研究所资料来源wind山西证券研究所13焦钢产业链钢厂开工继续提高焦钢旺季可期价格3月17日山西晋中一级冶金焦2450元吨周持平一级冶金焦天津港平仓价2910元吨周持平全国港口冶金焦平仓均价2650元吨周持平全国港口冶金焦与炼焦煤平均价的价差488元吨周持平库存3月17日独立焦化厂焦炭总库存676万吨周增加18万吨周变化274全国样本钢厂焦炭总库存66787万吨周减少455万吨周变化-068四港口天津港日照港青岛港连云港焦炭总库存1854万吨周增加77万吨周变化433样本钢厂焦炭库存可用天数1287天周变化-011天需求3月17日全国样本钢厂高炉开工率8229周变化029个百分点下游方面截至3月17请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明10行业研究行业周报日全国市场螺纹钢平均价格436400元吨周变化-05235城螺纹钢社会库存合计88853万吨周减少2243万吨周变化-246螺纹钢生产企业库存29735万吨周减少3057万吨周变化-932图21一级冶金焦价格图22主要港口冶金焦与炼焦煤平均价的价差资料来源wind山西证券研究所资料来源wind山西证券研究所图23样本钢厂独立焦化厂及四港口焦炭库存图24样本钢厂焦炭库存可用天数资料来源wind山西证券研究所资料来源wind山西证券研究所备注四港口为天津港日照港青岛港连云港图25钢厂高炉开工率图26螺纹钢全社会库存和钢材生产企业库存请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明11行业研究行业周报资料来源wind山西证券研究所资料来源wind山西证券研究所14煤炭运输外贸叠加封航沿海煤炭运价上涨煤炭运价3月17日中国沿海煤炭运价综合指数77541点周变化-016国际海运价格印尼南加-连云港136美元吨周变化683鄂尔多斯煤炭公路运输长途运费028元吨周持平短途运输094元吨周持平货船比截止3月17日环渤海四港货船比134周变化2523图27中国沿海煤炭运价指数图28国际煤炭海运费印尼南加-连云港资料来源wind山西证券研究所资料来源wind山西证券研究所图29环渤海四港货船比历年比较图30鄂尔多斯煤炭公路运价指数请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明12行业研究行业周报资料来源wind山西证券研究所资料来源wind山西证券研究所15煤炭相关期货欧美银行危机发酵煤焦期货跟随大宗商品回调焦煤焦炭期货3月17日南华能化指数收盘182847点周变化-427炼焦煤期货活跃合约收盘价18745元吨周变化-414焦炭期货活跃合约收盘价27845元吨周变化-370下游相关期货3月17日螺纹钢期货活跃合约收盘价4262元吨周变化-121铁矿石期货活跃合约收盘价915元吨周变化144图31南华能化指数收盘价图32焦煤焦炭期货收盘价资料来源wind山西证券研究所资料来源wind山西证券研究所图33螺纹钢期货收盘价图34铁矿石期货收盘价请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明13行业研究行业周报资料来源wind山西证券研究所资料来源wind山西证券研究所2煤炭板块行情回顾本周煤炭板块先抑后扬整体继续调整煤炭中信指数周变化-255子板块中煤炭采选中信周变化-261煤化工中信周变化-216个股方面中特估继续演绎中煤能源中国神华涨幅靠前淮河能源恒源煤电涨幅为正煤化工个股普跌金能科技宝泰隆辽宁能源跌幅较小表1主要指数及煤炭板块指数一周表现资料来源wind山西证券研究所图35煤炭指数与沪深300比较图36中信一级行业指数周涨跌幅排名资料来源wind山西证券研究所资料来源wind山西证券研究所图37中信煤炭开采洗选板块个股周涨跌幅排序图38中信煤化工板块周涨幅排序请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明14行业研究行业周报资料来源wind山西证券研究所资料来源wind山西证券研究所3行业要闻汇总3月27日降低金融机构存款准备金率025个百分点3月17日人民银行发布消息称为推动经济实现质的有效提升和量的合理增长打好宏观政策组合拳提高服务实体经济水平保持银行体系流动性合理充裕决定于2023年3月27日降低金融机构存款准备金率025个百分点不含已执行5存款准备金率的金融机构本次下调后金融机构加权平均存款准备金率约为76资料来源人民银行山西省近期煤矿事故黄河新闻网消息2022年山西省共发生煤矿顶板事故14起发生煤矿水害事故2起今年以来全省发生3起煤矿顶板事故1起较大透水事故资料来源中国煤炭资源网3月份印尼动力煤参考价HBA发布3月16日印尼能源与矿产资源部发布3月份印尼动力煤参考价HBA根据新修订的参考价计算办法HBA高位6322大卡动力煤参考价为28308美元吨HBAI高位5200大卡动力煤参考价为1367美元吨HBAII高位4200大卡动力煤参考价为10226美元吨资料来源中国煤炭资源网玉门抽水蓄能电站开工3月16日国家电网有限公司陇东-山东800千伏特高压直流工程玉门抽水蓄能电站开工据悉玉门抽水蓄能电站位于酒泉玉门市境内电站设计年发电量1528亿千瓦时装机容量1200兆瓦4x300兆瓦国家电网陇东送山东800千伏特高压直流输电工程系我国首个风光火储一体化送电的特高压工程工程建成后每年可从甘肃省向山东省联合输送风电光伏火电及储能电量超360亿度资料来源中国煤炭资源网英国考虑保留部分燃煤电厂据外媒报道3月15日英国国家电网表示政府正在考虑保留一部分燃煤电厂作为备用电力以确保明年冬季有足够的电力供应但电厂运营商则表示不大可能满足要求资料来源中国煤炭资源网2月份越南煤炭产量增加据越南国家统计局最新发布的主要工业产品产量初步统计快报数据显示2023年1-2月越南煤炭产量累计为68491万吨比上年同期下降13其中2月份越南煤炭产量预计为36077万吨同比增长151环比增长113资料来源中国煤炭资源网请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明15行业研究行业周报4上市公司重要公告中国神华2023年2月主要运营数据公告公告称公司2月实现商品煤产量259百万吨同比增长281-2月累计产量528百万吨同比增长-042月份煤炭销量383百万吨同比增长111-2月煤炭累计销量684万吨同比增长77自有铁路运输周转量246十亿吨公里同比增长381-2月累计484十亿吨公里同比增长362月总发电量1714十亿千瓦时同比增长2521-2月累计发电量33十亿千瓦时同比增长722月聚乙烯销售量283千吨同比增长1371-2月聚乙烯销售量589千吨同比增长21资料来源公司公告中煤能源关于召开2022年度业绩说明会的预告公告议召开时间2023年3月24日星期五下午1500-1630会议召开方式电话会议音频直播网络互动音频直播及网络互动方式上证路演中心网址httproadshowsseinfocom进门财经网址httpsscomeincnANfsK电话会议方式大陆010-538277204001-888-938香港852-30183474台湾886-277031747美国1-2025524791国际86-4001888938会议密码601898中文001898英文同传资料来源公司公告上海能源关于召开2022年度业绩说明会的公告会议召开时间2023年03月24日下午1500-1600会议召开地点上证路演中心会议召开方式上证路演中心网络互动参加人员董事长毛中华总经理张付涛总会计师张成斌独立董事吴娜董事会秘书段建军投资者参加方式一投资者可在2023年03月24日下午1500-1600通过互联网登录上证路演中心httproadshowsseinfocom在线参与本次业绩说明会公司将及时回答投资者的提问二投资者可于2023年03月17日星期五至03月23日星期四1600前登录上证路演中心网站首页点击提问预征集栏目httproadshowsseinfocomquestionCollectiondo本次活动或通过公司邮箱sh600508263net向公司提问公司将在说明会上对投资者普遍关注的问题进行回答资料来源公司公告潞安环能2023年2月主要运营数据公告公告称公司2月实现原煤产量515万吨同比增长25611-2月累计产量1011万吨同比增长12962月份商品煤销量517百万吨同比增长24881-2月商品煤累计销量922万吨同比增长2068资料来源公司公告5下周观点及投资建议国内市场方面两会期间煤矿生产以稳为主下游制造业和建筑业PMI重回扩张区间建材成交较好水泥化工等下游开工维持高位非电用煤增加抵消了天气回暖影响本周国内动力煤价格基本稳定库存方面受港口天气影响封航增多煤炭调出受限库存小幅增加冶金煤生产供应也较稳定下游复产提速钢厂焦化厂开工率高位原料需求增加钢焦产业链煤炭库存较低但在国际金融市场动荡加剧及澳煤进口传闻下双焦期货下行炼焦煤和焦炭现货也弱势调整后期生产方面安监趋紧有望延续或将限制煤炭产量的增加且两会后预计稳经济政策加大力度落地工业用电及非电用煤需求增长空间仍存而国内经济活动恢复低基数下生活用电需求也有望增长预计动力煤淡季不淡重现炼焦煤则因请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明16行业研究行业周报下游建材焦钢旺季到来刚性需求增加且库存低位价格向上弹性较大价格预计维持高位另外国际煤炭市场活跃度仍高本周印尼煤价向上调整我国煤炭进口的边际成本增加或将导致2023年煤炭进口不及预期煤炭行业景气度有望维持随着市场调整煤炭股板块动态估值仍然偏低叠加高股息率水平板块后期安全边际较高有较高的配置价值配置建议如下预计3-5月份煤炭价格博弈加剧行业进入布局期关注几类标的第一央企国企价值临重估风口煤炭全产业链龙头中国神华和潜在增量大且被低估的中煤能源或将受益第二随着年度业绩预告释放部分超预期标的动态估值较其他可比公司偏低修复可期如靖远煤电和恒源煤电第三山西焦煤具备稀缺增量旺季料将有所表现第四在3-5月的市场环境下陕西煤业山煤国际潞安环能平煤股份等高弹性标的把握波段是关键第五海外能源价格仍具备上涨逻辑产能分布广泛长协占比较低以及未来仍具备增量预期的兖矿能源和未来煤炭增量空间居前且有望受益海外能源价格反弹的广汇能源需等待时机6风险提示供给释放超预期需求端改善不及预期欧盟煤炭缺口不及预期进口煤大量涌入国内市场价格强管控煤企转型失败等请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明17分析师承诺本人已在中国证券业协会登记为证券分析师本人承诺以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本人对证券研究报告的内容和观点负责保证信息来源合法合规研究方法专业审慎分析结论具有合理依据本报告清晰准确地反映本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接受到任何形式的补偿本人承诺不利用自己的身份地位或执业过程中所掌握的信息为自己或他人谋取私利投资评级的说明以报告发布日后的6--12个月内公司股价或行业指数相对同期基准指数的涨跌幅为基准其中A股以沪深300指数为基准新三板以三板成指或三板做市指数为基准港股以恒生指数为基准美股以纳斯达克综合指数或标普500指数为基准无评级因无法获取必要的资料或者公司面临无法预见的结果的重大不确定事件或者其他原因致使无法给出明确的投资评级新股覆盖新三板覆盖报告及转债报告默认无评级评级体系公司评级买入预计涨幅领先相对基准指数15以上增持预计涨幅领先相对基准指数介于5-15之间中性预计涨幅领先相对基准指数介于-5-5之间减持预计涨幅落后相对基准指数介于-5--15之间卖出预计涨幅落后相对基准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