动力煤方面，港口动力煤现货价环比下跌，最终收报1115元/吨，环比下跌18元/吨。供给端，安监环保管控对煤矿生产影响有限，产地整体供应稳定，煤炭调入量较上周环比减少，低于去年但高于前年同期水平。需求端，随着气温逐步回升，电煤需求季节性趋弱，不过非电需求边际改善，最终港口地区调出量环比增加，高于去年且高于前年同期水平。市场观望情绪较重，港口锚地船数量环比减少，需求回升下预计动力煤价格维持高位运行。炼焦煤方面，产地炼焦煤价格环比持平。供给端，安监影响趋弱，此前产地部分停产煤矿开始复产，预计供应逐步恢复正常；需求端，下游焦钢企业对高价煤种采购积极性下降，市场持续观望。考虑到未来稳增长政策环境下基建投资持续发力、房地产用钢需求边际改善，预计焦煤需求维持高位，同时供给偏紧支撑下，焦煤价格预期高位震荡。我们重点推荐稳定经营高分红高股息标的中国神华、陕西煤业，高成长低估值标的广汇能源，以及国企改革受益标的山西焦煤。
　　截至本周五HRB40020mm螺纹钢（上海）现货价4350元/吨，环比上周五上涨10元/吨。供给端，钢企开工率和产能利用率均有所上升，本周全国钢材产量环比增加0.74%，同比增加约0.46%。需求端，本周钢材成交有所回落，日均建材成交量约16.80万吨，环比减少8.81%，不过整体需求仍呈现边际改善趋势，本周五大品种钢材表观需求量环比增长0.21%，同比增加7.88%。库存端，本周钢材库存水平环比减少1.79%至2196万吨。预计碳中和下未来全年产量将维持同比不增目标，钢铁供给端增幅有限；同时需求端，地产融资改善等政策下有望边际改善，故综合预计后续钢价震荡运行。普钢方面推荐以板材为主的低估值标的华菱钢铁，特钢关注不锈钢冷轧龙头标的甬金股份，穿越周期、业绩稳定的中信特钢。
　　需求环比增加，供给环比减少但维持高位，本周铁矿价格环比下跌。本周进口61.5%PB粉矿价格环比上周下跌0.53%至936元/吨。供应端，澳大利亚和巴西的铁矿发运量合计约2125万吨，环比减少4.80%，但同比增加19.15%。需求端，本周日均铁水产量约237.6万吨，环比增加0.47%。库存端，本周港口库存环比减少0.63%至1.37亿吨，较2022年同期减少11.83%，较2021年同期增长4.19%。碳中和背景下，预计后续粗钢产量承压，铁矿石需求难以大幅增加，而供给端较为稳定，故预计铁矿石价格承压震荡。
　　风险提示：保供力度叠加价格管控政策力度超预期，煤炭价格下跌；钢铁下游需求不及预期，钢价出现回落

研究报告全文：行业及产煤炭业煤炭开采2023年3月18日电煤需求偏弱煤价高位震荡成行业研交有所回落钢价震荡运行究行看好煤炭钢铁行业周报20230313-20230317业点本期投资提示评证券分析师动力煤方面港口动力煤现货价环比下跌最终收报1115元吨环比下跌18元施佳瑜A0230521040004吨供给端安监环保管控对煤矿生产影响有限产地整体供应稳定煤炭调入量较上周shijyswsresearchcom证环比减少低于去年但高于前年同期水平需求端随着气温逐步回升电煤需求季节性券研究支持陈松涛A0230121090002趋弱不过非电需求边际改善最终港口地区调出量环比增加高于去年且高于前年同期研chenstswsresearchcom水平市场观望情绪较重港口锚地船数量环比减少需求回升下预计动力煤价格维持高究联系人位运行炼焦煤方面产地炼焦煤价格环比持平供给端安监影响趋弱此前产地部分报陈松涛告862123297818停产煤矿开始复产预计供应逐步恢复正常需求端下游焦钢企业对高价煤种采购积极chenstswsresearchcom性下降市场持续观望考虑到未来稳增长政策环境下基建投资持续发力房地产用钢需求边际改善预计焦煤需求维持高位同时供给偏紧支撑下焦煤价格预期高位震荡我们重点推荐稳定经营高分红高股息标的中国神华陕西煤业高成长低估值标的广汇能源以及国企改革受益标的山西焦煤截至本周五HRB40020mm螺纹钢上海现货价4350元吨环比上周五上涨10元吨供给端钢企开工率和产能利用率均有所上升本周全国钢材产量环比增加074同比增加约046需求端本周钢材成交有所回落日均建材成交量约1680万吨环比减少881不过整体需求仍呈现边际改善趋势本周五大品种钢材表观需求量环比增长021同比增加788库存端本周钢材库存水平环比减少179至2196万吨预计碳中和下未来全年产量将维持同比不增目标钢铁供给端增幅有限同时需求端地产融资改善等政策下有望边际改善故综合预计后续钢价震荡运行普钢方面推荐以板材为主的低估值标的华菱钢铁特钢关注不锈钢冷轧龙头标的甬金股份穿越周期业绩稳定的中信特钢需求环比增加供给环比减少但维持高位本周铁矿价格环比下跌本周进口615PB粉矿价格环比上周下跌053至936元吨供应端澳大利亚和巴西的铁矿发运量合计约2125万吨环比减少480但同比增加1915需求端本周日均铁水产量约2376万吨环比增加047库存端本周港口库存环比减少063至137亿吨较2022年同期减少1183较2021年同期增长419碳中和背景下预计后续粗钢产量承压铁矿石需求难以大幅增加而供给端较为稳定故预计铁矿石价格承压震荡风险提示保供力度叠加价格管控政策力度超预期煤炭价格下跌钢铁下游需求不及预期钢价出现回落请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明行业点评目录1产地动力煤价格稳中有跌42国际油价环比下跌53环渤海港口库存环比增加64国内海运费环比上涨65重点公司估值表76风险提示8请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第2页共9页简单金融成就梦想行业点评图表目录图1产地动力煤价格元吨4图2动力煤价格指数元吨4图3产地炼焦煤价格元吨5图4国际炼焦煤价格美元吨元吨5图5国际油价与国际国内煤价原始单位5图6国际油价与国际煤价比值热值统一5图7环渤海四港区调入量万吨6图8环渤海四港区调出量万吨6图9环渤海四港区锚地船舶艘6图10环渤海四港区煤炭库存万吨6图11国内主要航线平均海运费元吨7图12澳洲-中国海运费美元吨7表1钢铁行业重点公司估值表元股亿股亿元元股倍7表2煤炭行业重点公司估值表元元股倍8请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第3页共9页简单金融成就梦想行业点评1产地动力煤价格稳中有跌产地动力煤价格稳中有跌截至3月10日大同南郊Q5500大卡动力煤车板含税价环比下跌30元吨报收998元吨截至3月10日内蒙古赤峰4000大卡动力煤车板税价环比持平报收575元吨截至3月10日兖州6000大卡动力块煤车板含税价环比下跌131元吨报收1484元吨动力煤价格指数稳中有跌截至3月15日环渤海地区动力煤价格指数环比持平报收732元吨截至3月10日CCTD秦皇岛港发热量5500大卡动力煤价格环比下跌4元吨报收805元吨截至10月27日中电联发布的中国沿海电煤采购指数综合价5500大卡动力煤环比下跌4元吨报收952元吨国际动力煤价格指数环比下跌截至3月10日澳大利亚纽卡斯尔港NEWC煤炭价格指数环比下跌930美元吨报收17530美元吨截至3月10日南非理查德RB煤炭价格指数环比下跌1590美元吨报收12410美元吨截至3月10日欧洲三港ARA煤炭价格指数环比下跌1930美元吨报收14200美元吨图1产地动力煤价格元吨图2动力煤价格指数元吨资料来源中国煤炭市场网申万宏源研究资料来源中国煤炭市场网申万宏源研究产地炼焦煤价格环比持平截至3月10日山西古交2号焦煤坑口含税价环比持平报收1380元吨截至3月10日河北唐山焦精煤车板价环比持平报收2630元吨截至3月10日安徽淮北13焦精煤车板含税价环比持平报收2360元吨截至3月10日六盘水主焦煤车板价环比持平报收2450元吨国际炼焦煤价格环比下跌截至3月17日澳洲峰景煤矿硬焦煤中国到岸不含税价环比下跌2650美元吨报价35550美元吨截至3月17日澳洲产主焦煤京唐港库提价环比下跌40元吨报价2630元吨请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第4页共9页简单金融成就梦想行业点评图3产地炼焦煤价格元吨图4国际炼焦煤价格美元吨元吨资料来源中国煤炭市场网申万宏源研究资料来源中国煤炭市场网申万宏源研究产地无烟煤煤价环比持平截至3月10日阳泉无烟煤洗中块车板价环比持平报收2000元吨截至3月10日晋城无烟煤小块坑口含税价环比持平报收1980元吨产地喷吹煤车板含税价环比下跌截至3月10日阳泉发热量70007200大卡喷吹煤车板含税价环比下跌109元吨报收1754元吨截至3月10日长治60006300大卡喷吹煤车板含税价环比下跌100元吨报收1602元吨2国际油价环比下跌布伦特原油期货价格环比下跌截至3月10日布伦特原油期货结算价环比下跌095美元桶至8330美元桶跌幅112国际油价与国内煤价比值涨跌互现按热值统一为吨标准煤后截至3月10日国际油价与国际煤价比值为191环比上涨008涨幅412国际油价与国内煤价比值为320环比下跌001点跌幅035图5国际油价与国际国内煤价原始单位图6国际油价与国际煤价比值热值统一资料来源中国煤炭市场网申万宏源研究资料来源中国煤炭市场网申万宏源研究请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第5页共9页简单金融成就梦想行业点评3环渤海港口库存环比增加环渤海四港区煤炭调入量环比减少调出量环比增加截至3月17日当周环渤海四港区日均调入量19790万吨环比上周减少390万吨降幅193截至3月17日日均调出量20477万吨环比上周增加2267万吨增幅1245环渤海港口煤炭库存环比增加截至3月17日环渤海四港口库存273441万吨环比上周增加526吨增幅019环渤海四港区锚地船舶数量环比减少截至3月17日当周环渤海四港日均锚地船舶共16529艘环比上周减少4057艘降幅1971图7环渤海四港区调入量万吨图8环渤海四港区调出量万吨资料来源中国煤炭市场网申万宏源研究资料来源中国煤炭市场网申万宏源研究图9环渤海四港区锚地船舶艘图10环渤海四港区煤炭库存万吨资料来源中国煤炭市场网申万宏源研究资料来源中国煤炭市场网申万宏源研究4国内海运费环比上涨国内海运费环比上涨截至3月10日国内主要航线平均海运费较上周环比上涨141元吨报收3830元吨请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第6页共9页简单金融成就梦想行业点评国际海运费环比上涨截至3月10日澳洲纽卡斯尔港-中国青岛港煤炭海运费巴拿马型较上周环比上涨100美元吨报收1350美元吨图11国内主要航线平均海运费元吨图12澳洲-中国海运费美元吨资料来源中国煤炭市场网申万宏源研究资料来源中国煤炭市场网申万宏源研究5重点公司估值表表1钢铁行业重点公司估值表元股亿股亿元元股倍股价总股本总市值EPSPE代码名称PB2023317亿股亿元21A22E23E24E21A22E23E24E600019SH宝钢股份6622231474107055057063612121108600808SH马钢股份30478212069-0120550604-265508000932SZ华菱钢铁56969393148091138152464408600282SH南钢股份38862239067042067075696509000708SZ中信特钢18815094915814320022012139928603995SH甬金股份2923399255137243312112112926资料来源Wind申万宏源研究请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第7页共9页简单金融成就梦想行业点评表2煤炭行业重点公司估值表元元股倍2023-3-17总股本21A22E23E24E21A22E23E24E静态代码简称收盘价亿股EPSPEPB601088SH中国神华2857198692533523934021187715601225SH陕西煤业18969695218366330335956618600188SH兖矿能源31284949334622734746954419601898SH中煤能源87013259100186191196955409600256SH广汇能源93965660771742473381254323000983SZ山西焦煤109852031022062152271155517601699SH潞安环能19792991224469485498944412600546SH山煤国际14621982249359378392644421601666SH平煤股份10262315126247307327843311600985SH淮北矿业13102481204293304343644410600395SH盘江股份72221470711021181311076614002128SZ电投能源13061922185225256269765511600348SH华阳股份13492405147287281293955513601001SH晋控煤业11421674278286295325444413000937SZ冀中能源6683534078130151164954411600740SH山西焦化55625620491001461651164310600997SH开滦股份7081588114138161169654408601918SH新集能源4172591094084107112454409600157SH永泰能源154222180050090080093218191708600508SH上海能源14427230522424714852863308600123SH兰花科创12961142206280335341654410601015SH陕西黑猫47720420830140830846336611算术平均1065513资料来源wind资讯申万宏源研究6风险提示1保供力度叠加价格管控政策力度超预期煤炭价格下跌保供增量政策推动下近期煤价回调至合理区间并持稳运行电厂持续累库可用天数逐步增加非电力用煤库存处于高位若保供限价政策持续加码煤炭产品存在价格下跌的风险2钢铁下游需求不及预期钢价出现回落若地产和基建需求修复进度不如预期或制造业受宏观经济影响保持低迷导致下游需求偏弱钢价将出现下跌风险请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第8页共9页简单金融成就梦想行业点评信息披露证券分析师承诺本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以勤勉的职业态度专业审慎的研究方法使用合法合规的信息独立客观地出具本报告并对本报告的内容和观点负责本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿与公司有关的信息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