本周行情回顾：2023年3月13日-3月17日，SW食品饮料行业指数整体下降1.54%，板块涨幅位居申万一级行业第十八位，跑输同期沪深300指数约1.33个百分点。细分板块中，细分板块均跑输沪深300指数。
　　本周陆股通净流入情况：2023年3月13日-3月17日，陆股通共净流入147.81亿元。其中，电力设备、医药生物与传媒板块净流入居前，银行、非银金融与家用电器板块净流出居前。食品饮料板块净流入2.16亿元，净流入金额位居申万一级行业第十七位。
　　行业周观点：口子窖发布股权激励草案，消费复苏稳步推进。在疫情全面放开、促消费政策持续发力等因素催化下，我国消费稳步复苏。2023年1-2月份，我国社会消费品零售总额77067亿元，同比增长3.5%，结束自2022年10月以来连续三个月下降的趋势。分品类看，批发零售贸易与餐饮均出现不同程度的回暖。其中，批发零售贸易同比增长2.9%，餐饮同比增长9.2%，消费复苏稳步推进。白酒板块：本周口子窖发布股权激励草案，考核23-25年营收或扣非净利润较22年增长率不低于15%/30%/50%，考核目标相对合理，有利于调动激励人员积极性。目前白酒进入销售淡季，板块处于数据空窗期，短期板块震荡消化此前预期。部分企业控货挺价以保持价盘，市场情绪、经销商渠道反馈与资金流向是影响板块的主要因素。在此阶段，应重点关注渠道库存去化、动销以及价格走势。业绩方面，预计今年一季报白酒基本面表现或有所分化。全年来看，在需求复苏背景下，白酒基本面有望稳步向好。标的方面，建议关注贵州茅台（600519）、山西汾酒（600809）等。大众品板块：目前商超客流量逐步恢复，餐饮、酒吧等消费场景回暖对啤酒、调味品、预制菜、速冻等产品需求起到提振，预计后续大众品需求有望持续复苏。从已公布的22年业绩数据来看，大众品板块业绩表现分化。市场后续可持续关注产品提价、成本、需求等边际改善机会，把握受益于餐饮链修复以及具有刚性需求的相关板块。标的方面，可重点关注青岛啤酒（600600）、海天味业（603288）、伊利股份（600887）、安井食品（603345）、立高食品（300973）等。
　　风险提示：原材料价格波动、产品提价不及预期、渠道开展不及预期、行业竞争加剧、食品安全风险、宏观经济下行风险。

研究报告全文：食品饮料行业超配维持食品饮料行业周报20230313-20230319行口子窖发布股权激励草案消费复苏稳步推进业2023年3月19日投资要点周报本周行情回顾2023年3月13日-3月17日SW食品饮料行业指数整体下分析师黄冬祎降154板块涨幅位居申万一级行业第十八位跑输同期沪深300指数SAC执业证书编号约133个百分点细分板块中细分板块均跑输沪深300指数S0340523020001电话0769-22119410本周陆股通净流入情况2023年3月13日-3月17日陆股通共净流入邮箱14781亿元其中电力设备医药生物与传媒板块净流入居前银行huangdongyidgzqcomcn非银金融与家用电器板块净流出居前食品饮料板块净流入216亿元净流入金额位居申万一级行业第十七位行业周观点口子窖发布股权激励草案消费复苏稳步推进在疫情全面放开促消费政策持续发力等因素催化下我国消费稳步复苏2023食品饮料申万指数走势年1-2月份我国社会消费品零售总额77067亿元同比增长35结束行自2022年10月以来连续三个月下降的趋势分品类看批发零售贸易与业餐饮均出现不同程度的回暖其中批发零售贸易同比增长29餐饮研同比增长92消费复苏稳步推进白酒板块本周口子窖发布股权激励草案考核23-25年营收或扣非净利润较22年增长率不低于究153050考核目标相对合理有利于调动激励人员积极性目前白资料来源Wind东莞证券研究所酒进入销售淡季板块处于数据空窗期短期板块震荡消化此前预期部分企业控货挺价以保持价盘市场情绪经销商渠道反馈与资金流向相关报告是影响板块的主要因素在此阶段应重点关注渠道库存去化动销以及价格走势业绩方面预计今年一季报白酒基本面表现或有所分化全年来看在需求复苏背景下白酒基本面有望稳步向好标的方面建议关注贵州茅台600519山西汾酒600809等大众品板块目前商超客流量逐步恢复餐饮酒吧等消费场景回暖对啤酒调味品预制菜速冻等产品需求起到提振预计后续大众品需求有望持续复苏从已公布的22年业绩数据来看大众品板块业绩表现分化市场后续可持续关注产品提价成本需求等边际改善机会把握受益于餐饮链修证复以及具有刚性需求的相关板块标的方面可重点关注青岛啤酒券600600海天味业603288伊利股份600887安井食品603345研立高食品300973等究风险提示原材料价格波动产品提价不及预期渠道开展不及预期报行业竞争加剧食品安全风险宏观经济下行风险告本报告的风险等级为中高风险本报告的信息均来自已公开信息关于信息的准确性与完整性建议投资者谨慎判断据此入市风险自担请务必阅读末页声明食品饮料行业周报20230313-20230319目录1本周行情回顾311SW食品饮料行业跑输沪深300指数312细分板块均跑输沪深300指数313约16的个股录得正收益414行业估值42本周陆股通净流入情况53本周行业重要数据跟踪631白酒板块632调味品板块633啤酒板块734乳品板块835肉制品板块94行业重要新闻95上市公司重要公告106行业周观点117风险提示12插图目录图12023年3月13日-3月17日申万一级行业涨幅3图22023年3月13日-3月17日SW食品饮料行业子行业涨幅3图33月13日-3月17日SW食品饮料行业涨幅榜个股4图43月13日-3月17日SW食品饮料行业跌幅榜个股4图5SW食品饮料行业PETTM剔除负值倍5图6SW食品饮料行业相对沪深300PETTM剔除负值倍5图72023年3月13日-3月17日申万一级行业陆股通净入额亿元5图8飞天茅台2022散装批价元瓶6图9八代普五批价元瓶6图10国窖1573批价元瓶6图11全国黄豆市场价元吨7图12全国豆粕市场价元吨7图13白砂糖现货价元吨7图14玻璃现货价元平方米7图15大麦现货均价元吨7图16玻璃现货价元平方米7图17铝锭现货均价元吨8图18瓦楞纸出厂价元吨8图19生鲜乳均价元公斤8图20猪肉平均批发价元公斤9图21生猪存栏量万头9表格目录表1建议关注标的理由11请务必阅读末页声明2食品饮料行业周报20230313-202303191本周行情回顾11SW食品饮料行业跑输沪深300指数本周SW食品饮料行业跑输沪深300指数2023年3月13日-3月17日SW食品饮料行业指数整体下降154板块涨幅位居申万一级行业第十八位跑输同期沪深300指数约133个百分点图12023年3月13日-3月17日申万一级行业涨幅1000800600400200000-200-400-600-800-1000传建计通电公非商交农银石房家沪钢纺建食综环轻医机有美国煤基汽社电媒筑算信子用银贸通林行油地用深300铁织筑品合保工药械色容防炭础车会力装机事金零运牧石产电服材饮制生设金护军化服设饰业融售输渔化器饰料料造物备属理工工务备数据来源同花顺东莞证券研究所12细分板块均跑输沪深300指数细分板块均跑输沪深300指数细分板块中2023年3月13日-3月17日细分板块均跑输沪深300指数其中肉制品板块下降026板块跌幅最小其他酒类烘焙食品与预加工食品板块的跌幅位于030-100之间调味品乳品白酒软饮料保健品与零食板块的跌幅位于100-300之间啤酒板块跌幅最大为343图22023年3月13日-3月17日SW食品饮料行业子行业涨幅请务必阅读末页声明3食品饮料行业周报20230313-20230319000-050-100-150-200-250-300-350-400沪肉其烘预调乳白软保零啤深300制他焙加味品酒饮健食酒品酒食工发料品类品食酵品品数据来源同花顺东莞证券研究所13约16的个股录得正收益行业内约16的个股录得正收益3月13日-3月17日SW食品饮料行业约有16的个股录得正收益84的个股录得负收益其中南侨食品871一鸣食品554立高食品360涨幅居前ST通葡-1071妙可蓝多-868嘉必优-779跌幅居前图33月13日-3月17日SW食品饮料行业涨幅榜个股图43月13日-3月17日SW食品饮料行业跌幅榜个股1000900-100800-300700-500600500-700400-900300200-1100100-1300000-1500ST南一立海佳山元龙百ST侨鸣高融禾西祖大润妙嘉青科酒老重皇食食食科食汾股肉股通可必海拓鬼白庆台葡蓝优春生酒西干啤酒品品品技品酒份食份发多天物酒酒业资料来源同花顺东莞证券研究所资料来源同花顺东莞证券研究所14行业估值行业估值回落低于近五年估值中枢截至2023年3月17日SW食品饮料行业整体PETTM整体法约3623倍低于行业近五年均值水平3770倍相对沪深300请务必阅读末页声明4食品饮料行业周报20230313-20230319PETTM整体法为323倍高于行业近五年相对估值中枢305倍图5SW食品饮料行业PETTM剔除负值倍图6SW食品饮料行业相对沪深300PETTM剔除负值倍市盈率PETTM平均值SW食品饮料行业相对沪深300的PE平均值704504006035050300402503020015020100100500000201803152019031520200315202103152022031520230315201803152019031520200315202103152022031520230315资料来源同花顺东莞证券研究所资料来源同花顺东莞证券研究所2本周陆股通净流入情况本周食品饮料行业陆股通资金净流出金额位居申万一级行业第十七位2023年3月13日-3月17日陆股通共净流入14781亿元其中电力设备医药生物与传媒板块净流入居前银行非银金融与家用电器板块净流出居前食品饮料板块净流入216亿元净流入金额位居申万一级行业第十七位图72023年3月13日-3月17日申万一级行业陆股通净入额亿元4000300020001000000-1000-2000-3000SWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSW电医传有电计基机交农国公建通房环食美轻纺建综汽社商石煤钢家非银力药媒色子算础械通林防用筑信地保品容工织筑合车会贸油炭铁用银行设生金机化设运牧军事装产饮护制服材服零石电金备物属工备输渔工业饰料理造饰料务售化器融请务必阅读末页声明5食品饮料行业周报20230313-20230319资料来源Wind东莞证券研究所3本周行业重要数据跟踪31白酒板块本周飞天普五和国窖1573批价维持不变2023年3月17日飞天2022散装批价为2765元瓶普五批价为965元瓶国窖1573批价为900元瓶与上周五持平图8飞天茅台2022散装批价元瓶图9八代普五批价元瓶3000110010002500900200080015007001000600500500202213120224302022731202210312023131202111202151202191202211202251202291202311数据来源今日酒价东莞证券研究所数据来源今日酒价东莞证券研究所图10国窖1573批价元瓶100095090085080075070065060055050020211142021414202171420211014202211420224142022714202210142023114数据来源今日酒价东莞证券研究所32调味品板块本周玻璃价格增加豆粕与白砂糖价格下降上游农产品价格中黄豆3月10日的价格为535160元吨环比下降021同比下降3053月17日豆粕市场价为414200元吨较上周五下降92元吨环比下降832同比下降1629白砂糖3月17日请务必阅读末页声明6食品饮料行业周报20230313-20230319的市场价为630000元吨较上周五下降180元吨环比增长535同比增长553包材价格中玻璃3月17日的现货价为1876元平方米较下周五增加011元平方米环比下降137同比下降2848图11全国黄豆市场价元吨图12全国豆粕市场价元吨7000600060005000500040004000300030002000200010001000002018-07-102019-07-102020-07-102021-07-102022-07-102018-11-152019-11-152020-11-152021-11-152022-11-15数据来源同花顺东莞证券研究所数据来源同花顺东莞证券研究所图13白砂糖现货价元吨图14玻璃现货价元平方米700045406000355000304000253000201520001010005002018-09-052019-09-052020-09-052021-09-052022-09-052018-08-242019-08-242020-08-242021-08-242022-08-24数据来源同花顺东莞证券研究所数据来源同花顺东莞证券研究所33啤酒板块本周玻璃与铝锭价格增加大麦与瓦楞纸价格下降上游农产品价格中3月17日大麦均价为288000元吨较上周五下降3500元吨环比下降287同比下降052包材价格中玻璃3月17日的现货价为1876元平方米较下周五增加011元平方米环比下降137同比下降2848铝锭3月17日现货均价为1830000元吨较上周五增加5000元吨环比下降081同比下降1727瓦楞纸3月17日的出厂价为358000元吨较上周五下降9000元吨环比下降504同比下降1645图15大麦现货均价元吨图16玻璃现货价元平方米请务必阅读末页声明7食品饮料行业周报20230313-2023031935004540300035250030200025150020151000105005002020-02-182021-02-182022-02-182023-02-182018-06-262019-06-262020-06-262021-06-262022-06-26数据来源同花顺东莞证券研究所数据来源同花顺东莞证券研究所图17铝锭现货均价元吨图18瓦楞纸出厂价元吨30000600025000500020000400015000300010000200050001000002018-09-042019-09-042020-09-042021-09-042022-09-042018-06-252019-06-252020-06-252021-06-252022-06-25数据来源同花顺东莞证券研究所数据来源同花顺东莞证券研究所34乳品板块生鲜乳价格下降3月10日生鲜乳均价为401元公斤较3月3日下降001元公斤环比下降147同比下降452图19生鲜乳均价元公斤5004504003503002502001501000500002018-04-272018-12-272019-08-272020-04-272020-12-272021-08-272022-04-272022-12-27请务必阅读末页声明8食品饮料行业周报20230313-20230319数据来源同花顺东莞证券研究所35肉制品板块本周猪肉价格下降3月17日猪肉平均批发价为2045元公斤较上周五下降038元公斤环比下降248同比增加1286截至2022年12月我国生猪存栏约453亿头同比增加074较2022年9月相比生猪存栏量季环比增加194图20猪肉平均批发价元公斤图21生猪存栏量万头6050000450005040000403500030000302500020000201500010100005000002018-06-202019-06-202020-06-202021-06-202022-06-202017-072018-072019-072020-072021-072022-07数据来源同花顺东莞证券研究所数据来源同花顺东莞证券研究所4行业重要新闻3月上旬白酒价格指数下跌微酒2023313全国白酒价格调查资料显示2023年3月上旬全国白酒环比价格总指数为9991下跌009从分类指数看名酒环比价格指数为9984下跌016地方酒环比价格指数为9998下跌002基酒环比价格指数为10000保持稳定宝鸡签约11亿白酒产业项目糖酒快讯2023314近日宝鸡市横水镇与陕西凤香旗帜酒业签约物流园项目纸制品生产线项目据悉两个项目计划于2023年开工建设计划投资11亿元项目建成后预计年总产值11亿元每年实现利润700万元带动就业270余人1-2月烟酒类零售额1109亿国家统计局20233153月15日国家统计局发布数据公告1-2月份社会消费品零售总额77067亿元同比增长35按消费类型分1-2月份商品零售68638亿元同比增长29其中烟酒类零售额1109亿元同比增长61京东超市发布2022年度洋酒趋势品类微酒2023315近日京东超市发布2022年度洋酒趋势品类威士忌品类成交额同比增长32其中单一麦芽威士忌同比增长48成为京东超市2022年洋酒趋势品类此外帝亚吉欧旗下品牌如泰斯卡苏格登等增速高于行业其次格兰菲迪三得利大摩也请务必阅读末页声明9食品饮料行业周报20230313-20230319有不俗表现全国红缨子高粱预计破400万亩微酒2023316日前仁怀市红缨子高梁协会召开2022年年会暨2023年生产工作会会议提出仁怀市红缨子高粱协会成立10年来累计推广红缨子系列2000万亩以上创农业总产值1000亿元以上使会员与农户增收600亿元以上2022年在全国种植面积超350万亩占全国高粱种植面积40预计2023年会突破400万亩1-2月四川白酒产量586万千升云酒头条20233173月16日四川统计局发布1-2月四川省国民经济主要指标数据报告期内全省规模以上工业增加值同比增长71其中食品烟酒类价格上涨27分行业看酒饮料和精制茶制造业增长41此外1-2月四川省规上企业白酒产量586万千升同比下降59规上企业啤酒产量496万千升同比增长107其中2月白酒产量261万千升同比增长15啤酒产量173万千升同比下降16四川开展白酒数字化认证云酒头条20233183月15日四川中国白酒金三角酒业协会发布关于开展四川白酒行业全产业链数字化综合服务平台产区代表企业专页服务和企业数字化认证工作的通知决定开展四川白酒行业全产业链数字化综合服务平台产区代表企业宣传专页服务和数字化认证工作5上市公司重要公告1白酒板块口子窖2023年限制性股票激励计划草案2023317公司拟向包括高级管理人员核心管理技术业务人员等在内的58人授予限制性股票数量为3134214万股约占本激励计划草案公布日公司股本总额6000000万股的052授予价格为3516元股本激励计划授予的限制性股票在授予日起满12个月后分三期解除限售各期解除限售的比例分别为403030业绩考核目标为2023-2025年以2022年的营业收入或扣非净利润为基数202320242025年的营业收入或扣非净利润增长率分别不低于1530502软饮料板块欢乐家关于以集中竞价交易方式回购公司股份的进展公告2023313截至2023年3月10日公司以自有资金通过股份回购专用证券账户以集中竞价交易方式回购公司股份3968600股占公司目前总股本的08819最高成交价为1300元股最低成交价为1161元股成交总金额为5019014204元不含交易佣金等交易费用本次回购符合既定的公司回购股份方案及相关法律法规的要求3烘焙食品板块请务必阅读末页声明10食品饮料行业周报20230313-20230319广州酒家2023年1-2月主要经营数据的自愿性信息披露公告2023314经初步核算2023年1-2月公司实现营业收入643亿元同比增长121归属于上市公司股东的净利润594758万元同比增长338主要原因是餐饮和旅游市场持续恢复推动餐饮春节旺季迅速回暖餐饮经营业绩比去年同期大幅增长南侨食品2022年年度报告20233142022年公司实现营业收入2861亿元同比减少04实现归属于母公司所有者的净利润161亿元同比减少5641南侨食品关于在香港设立全资子公司的公告2023314为拓展港澳市场建立销售据点拓展港澳业务与渠道公司拟在香港设立全资子公司注册资本为100万美元6行业周观点口子窖发布股权激励草案消费复苏稳步推进在疫情全面放开促消费政策持续发力等因素催化下我国消费稳步复苏2023年1-2月份我国社会消费品零售总额77067亿元同比增长35结束自2022年10月以来连续三个月下降的趋势分品类看批发零售贸易与餐饮均出现不同程度的回暖其中批发零售贸易同比增长29餐饮同比增长92消费复苏稳步推进白酒板块本周口子窖发布股权激励草案考核23-25年营收或扣非净利润较22年增长率不低于153050考核目标相对合理有利于调动激励人员积极性目前白酒进入销售淡季板块处于数据空窗期短期板块震荡消化此前预期部分企业控货挺价以保持价盘市场情绪经销商渠道反馈与资金流向是影响板块的主要因素在此阶段应重点关注渠道库存去化动销以及价格走势业绩方面预计今年一季报白酒基本面表现或有所分化全年来看在需求复苏背景下白酒基本面有望稳步向好标的方面建议关注贵州茅台600519山西汾酒600809等大众品板块目前商超客流量逐步恢复餐饮酒吧等消费场景回暖对啤酒调味品预制菜速冻等产品需求起到提振预计后续大众品需求有望持续复苏从已公布的22年业绩数据来看大众品板块业绩表现分化市场后续可持续关注产品提价成本需求等边际改善机会把握受益于餐饮链修复以及具有刚性需求的相关板块标的方面可重点关注青岛啤酒600600海天味业603288伊利股份600887安井食品603345立高食品300973等表1建议关注标的理由代码名称建议关注标的推荐理由1白酒板块龙头确定性高2022年公司顺利收官业绩稳健增长2受益于强大的品牌影响力核心产品春节动销稳健库存良性600519贵州茅台3渠道改革加速推进i茅台贡献一定增量4公司此前发布首次特别分红与控股股东增持的公告一方面增加了股东的回报另一方面彰显了控股股东对公司未来发展的信心请务必阅读末页声明11食品饮料行业周报20230313-202303195公司拟投资约15516亿元建设茅台酒十四五技改建设项目建成后可新增茅台酒实际产能约198万吨年茅台酒产能再迎增长空间有望带动公司业绩增长1公司作为清香型白酒龙头持续优化产品结构2022年业绩实现弹性增长600809山西汾酒2春节动销相对稳健随着商务宴席等场景回暖后续有望迎来回补性消费3青花延续稳健增长省内外市场稳步扩张1公司在发展过程中积极开拓市场持续推进品牌优化和产品结构升级创新营销模式高端化进程稳步推进600600青岛啤酒22022年11月-12月百威亚太和重庆啤酒对部分产品进行提价公司后续或存在提价可能3受益于餐饮等消费场景恢复啤酒需求有望复苏回暖1公司产品结构整体有所优化2餐饮端消费场景恢复强劲带动公司产品动销与去库存进程稳步推进预603288海天味业计公司产品需求存在边际改善机会3长期来看在居民消费水平提高的背景下零添加产品有望成为公司未来发展的趋势之一1春节期间商超客流量增长较快礼赠等消费场景恢复较为强势高端白奶酸奶等产品需求表现良性产品促销相对理性600887伊利股份2受益于消费场景恢复乳品需求有望复苏回暖3并表澳优后预计公司在奶粉业务的市占率有望进一步提高1公司主营业务实现稳健增长叠加新宏业新柳伍冻品先生的业务增量公司业绩有望良性增长603345安井食品2餐饮场景恢复较好公司产品需求有望稳步复苏回暖3公司持续优化产品与费用结构预计盈利能力有进一步增长的空间1公司是我国冷冻烘焙食品龙头多品类布局可较好满足不同客户需求2目前随着疫情放开各渠道需求逐步复苏回暖叠加公司改革稳步推进预300973立高食品计2023年业绩有望弹性增长3近期棕榈油等价格回落公司成本压力或有所趋缓资料来源东莞证券研究所7风险提示1原材料价格波动风险调味品啤酒等大众品板块原材料价格存在波动的风险若原材料价格上涨幅度较大将增加大众品企业的成本压力进而对行业业绩产生一定影响2产品提价不及预期后续若受疫情反复终端需求不景气等因素扰动企业提价节奏或将受到影响3渠道开展不及预期为扩大市场竞争力行业中的公司积极进行渠道布局扩张全国业务区域若后续受疫情经销商等因素影响而不能顺利开拓销售市场将一定程度上影响公司渠道扩张进展请务必阅读末页声明12食品饮料行业周报20230313-202303194行业竞争加剧目前我国食品饮料行业中的部分子板块市场竞争格局相对分散市场竞争较为激烈市场竞争加剧或一定程度上影响市场竞争格局进而影响行业盈利水平5食品安全风险食品安全问题是社会普遍关注的重要问题之一若板块发生食品安全及品质问题将对行业产生一定的负面影响6宏观经济下行风险若后续疫情反复扰动消费场景渠道扩展等或将受到一定冲击进而影响产品需求请务必阅读末页声明13食品饮料行业周报20230313-20230319东莞证券研究报告评级体系公司投资评级买入预计未来6个月内股价表现强于市场指数15以上增持预计未来6个月内股价表现强于市场指数5-15之间持有预计未来6个月内股价表现介于市场指数5之间减持预计未来6个月内股价表现弱于市场指数5以上因无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件或者其他原因导无评级致无法给出明确的投资评级股票不在常规研究覆盖范围之内行业投资评级超配预计未来6个月内行业指数表现强于市场指数10以上标配预计未来6个月内行业指数表现介于市场指数10之间低配预计未来6个月内行业指数表现弱于市场指数10以上说明本评级体系的市场指数A股参照标的为沪深300指数新三板参照标的为三板成指证券研究报告风险等级及适当性匹配关系低风险宏观经济及政策财经资讯国债等方面的研究报告中低风险债券货币市场基金债券基金等方面的研究报告中风险主板股票及基金可转债等方面的研究报告市场策略研究报告中高风险创业板科创板北京证券交易所新三板含退市整理期等板块的股票基金可转债等方面的研究报告港股股票基金研究报告以及非上市公司的研究报告高风险期货期权等衍生品方面的研究报告投资者与证券研究报告的适当性匹配关系保守型投资者仅适合使用低风险级别的研报谨慎型投资者仅适合使用风险级别不高于中低风险的研报稳健型投资者仅适合使用风险级别不高于中风险的研报积极型投资者仅适合使用风险级别不高于中高风险的研报激进型投资者适合使用我司各类风险级别的研报证券分析师承诺本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力以勤勉的职业态度独立客观地在所知情的范围内出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点不受本公司相关业务部门证券发行人上市公司基金管理公司资产管理公司等利益相关者的干涉和影响本人保证与本报告所指的证券或投资标的无任何利害关系没有利用发布本报告为自身及其利益相关者谋取不当利益或者在发布证券研究报告前泄露证券研究报告的内容和观点声明东莞证券股份有限公司为全国性综合类证券公司具备证券投资咨询业务资格本报告仅供东莞证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告所载资料及观点均为合规合法来源且被本公司认为可靠但本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断可随时更改本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可跌可升本公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告亦可因使用不同假设和标准采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门或单位所给出的意见不同或者相反在任何情况下本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并不构成对任何人的投资建议投资者需自主作出投资决策并自行承担投资风险据此报告做出的任何投资决策与本公司和作者无关在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本公司及其所属关联机构在法律许可的情况下可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行经纪资产管理等服务本报告版权归东莞证券股份有限公司及相关内容提供方所有未经本公司事先书面许可任何人不得以任何形式翻版复制刊登如引用刊发需注明本报告的机构来源作者和发布日期并提示使用本报告的风险不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改未经授权刊载或者转发本证券研究报告的应当承担相应的法律责任东莞证券股份有限公司研究所广东省东莞市可园南路1号金源中心24楼邮政编码523000电话076922115843网址wwwdgzqcomcn请务必阅读末页声明14