策略摘要
　　硅谷银行事件引发欧洲瑞士信贷危机，市场流动性风险仍有蔓延可能，美联储本月加息概率下滑，但也提高了通胀维持高位的可能，两难境地下权益市场仍然承压。国内1-2月经济企稳回升，消费、投资均有所好转，国家加大扩大内需政策的落地，伴随着小长假的来临，国内消费情况有望继续好转。央行超预期降准、股指期货下调交易手续费、港交所申请新增人民币柜台交易，一系列举动有望为市场提供更多流动性。当前市场关注银行业危机，仍可能扩散，股指中性看待。长期关注政策导向板块，即数字经济、国防军工、农林牧渔、公共事业。

研究报告全文：期货研究报告股指期货周报2023-03-19银行业危机扩散市场情绪反复研究院FICC组策略摘要研究员硅谷银行事件引发欧洲瑞士信贷危机市场流动性风险仍有蔓延可能美联储本月加蔡劭立息概率下滑但也提高了通胀维持高位的可能两难境地下权益市场仍然承压国内0755-238879931-2月经济企稳回升消费投资均有所好转国家加大扩大内需政策的落地伴随着caishaolihtfccom小长假的来临国内消费情况有望继续好转央行超预期降准股指期货下调交易手从业资格号F3056198续费港交所申请新增人民币柜台交易一系列举动有望为市场提供更多流动性当投资咨询号Z0015616前市场关注银行业危机仍可能扩散股指中性看待长期关注政策导向板块即数高聪字经济国防军工农林牧渔公共事业021-60828524gaoconghtfccom核心观点从业资格号F3063338投资咨询号Z0016648市场分析孙玉龙本周美股指数走势不一道指跌015标普500指数涨143纳斯达克指数涨0755-23887993441A股主要指数涨跌不一上证指数涨063创业板指跌036sunyulonghtfccom从业资格号F3083038海外流动性风险传递银行业的流动性危机从硅谷银行传递到美国其他银行再到欧投资咨询号Z0016257洲的瑞士信贷由于美国和瑞士监管部门均及时采取应对措施暂未演变成系统性风险仍需警惕更大危机美国通胀方面2月CPIPPI同比回落零售销售降温美投资咨询业务资格国非农时薪增速低于预期和失业率上升市场下调美联储加息预期对3月的加息预证监许可20111289号期调整至25bp和不加息之间掉期市场隐含政策重点利率下降但在加息落地前叠加流动性危机还在传递风险偏好难以扭转宏观波动性增强权益市场仍面临压力国内经济回暖1-2月经济数据继续回升社会消费品零售总额固定资产投资出口数据均高于市场预期工业增加值小幅低于预期消费方面尤其是餐饮消费随着居民的出行需求提升接触型消费场景恢复餐饮得到较快修复1-2月餐饮同比由负转正大幅反弹233个百分点伴随着小长假的来临国内消费情况有望继续好转制造业和基建仍是主要拉动项经济整体向好发展需注意结构化问题地产修复空间较大汽车消费动力明显减弱后续复苏斜率或放缓港交所申请新增人民币柜台交易3月15日港交所表示已就香港交易所股份交易增设人民币柜台提交申请根据双柜台模式新增人民币柜台交易将进一步推动人民币国际化的进程支持和强化香港作为全球离岸人民币业务枢纽角色以及国际金融中心的地位投资者能无缝转换以港币和人民币上市的股份双柜台安排将为投资者提供新的交易货币选择为市场提供更多流动性请仔细阅读本报告最后一页的免责声明股指期货周报丨2023319长期关注政策导向板块即数字经济国防军工农林牧渔公共事业板块政策支持的行业往往具有长期上涨动能求是杂志发表总书记重要文章加快建设农业强国推进农业农村现代化文章指出保障粮食和重要农产品稳定安全供给始终是建设农业强国的头等大事要依靠科技和改革双轮驱动加快建设农业强国建设农业强国利器在科技关键靠改革利好农林牧渔和机械设备板块军费预算超预期利好国防军工板块两会政府工作报告指出坚持稳字当头稳中求进提到产业政策有加快建设现代化产业体系加快传统产业和中小企业数字化转型大力发展数字经济支持平台经济发展有利于数字经济发展推动发展方式绿色转型深入推进环境污染防治加快建设新型能源体系完善支持绿色发展的政策推动重点领域节能降碳同时保障基本民生和发展社会事业提振公共事业板块总的来说硅谷银行事件引发欧洲瑞士信贷危机市场流动性风险仍有蔓延可能美联储本月加息概率下滑但也提高了通胀维持高位的可能两难境地下权益市场仍然承压国内1-2月经济企稳回升消费投资均有所好转国家加大扩大内需政策的落地伴随着小长假的来临国内消费情况有望继续好转央行超预期降准股指期货下调交易手续费港交所申请新增人民币柜台交易一系列举动有望为市场提供更多流动性当前市场关注银行业危机仍可能扩散股指中性看待长期关注政策导向板块即数字经济国防军工农林牧渔公共事业策略中性风险若硅谷银行事件造成更大的流动性危机中美关系转差海外货币政策超预期收紧发生主权债务危机地缘风险升级股指有下行风险请仔细阅读本报告最后一页的免责声明股指期货周报丨2023319目录策略摘要1核心观点1一周市场要闻回顾5利率数据6股市数据全球股票市场7股票数据国内股票市场8股市数据国内股票市场估值情况10股市数据国内股票市场估值情况11图表图1公开市场操作丨单位亿元6图2SHIBOR利率走势丨单位6图3SHIBOR利率周涨跌幅丨单位BP6图4DR利率走势丨单位6图5DR利率周度涨跌幅丨单位BP6图6R利率走势丨单位7图7R利率周度涨跌幅丨单位BP7图8全球重要股票指数周度涨跌幅丨单位7图9全球重要股票指数月度涨跌丨单位7图10MSCI核心指数周度变动丨单位7图11MSCI核心指数月度变动丨单位7图12两市成交金额丨单位亿元8图13两市融资余额丨单位亿元8图14两市融资融券余额丨单位亿元8图15陆股通当日净买入额丨单位亿元8图16沪深300指数成交量和价格走势丨单位点亿股8图17上证50指数成交量和价格走势丨单位点亿股8图18中证500指数成交量和价格走势丨单位点亿股9图19中证1000指数成交量和价格走势丨单位点亿股9图20四大股指期货标的对应换手率丨单位9图21科创50指数走势丨单位点9图22上证综指PETTM丨单位倍10图23创业板指PETTM丨单位倍10图24上证50指数PETTM丨单位倍10图25沪深300指数PETTM丨单位倍10图26中证500指数PETTM丨单位倍10图27中证1000指数PETTM丨单位倍10请仔细阅读本报告最后一页的免责声明314股指期货周报丨2023319图28IF主力合约走势丨单位点11图29IH主力合约走势丨单位点11图30IC主力合约走势丨单位点11图31IM主力合约走势丨单位点11图32股指期货的总成交量丨单位手11图33股指期货的总持仓量丨单位手11图34IF期货-现货丨单位点12图35IF跨期价差丨单位点12图36IH期货-现货丨单位点12图37IH跨期价差丨单位点12图38IC期货-现货丨单位点12图39IC跨期价差丨单位点12图40IM期货-现货丨单位点13图41IM跨期价差丨单位点13图42主力合约基差丨单位点13图43主力合约基差刨除分红影响丨单位点13请仔细阅读本报告最后一页的免责声明414股指期货周报丨2023319一周市场要闻回顾1国家统计局1-2月份全国城镇调查失业率平均值为562月份全国城镇调查失业率为56比上月上升01个百分点16-24岁25-59岁劳动力调查失业率分别为1814831个大城市城镇调查失业率为57全国企业就业人员周平均工作时间为479小时2国家统计局12月份社会消费品零售总额77067亿元同比增长35其中除汽车以外的消费品零售额70409亿元增长503国家统计局12月份全国固定资产投资不含农户53577亿元同比增长55其中民间固定资产投资29420亿元同比增长08从环比看2月份固定资产投资不含农户增长0724国家统计局12月份全国房地产开发投资13669亿元同比下降57其中住宅投资10273亿元下降465国家统计局1-2月份全国服务业生产指数同比增长552022年12月份为下降08两年平均增长482月份服务业商务活动指数为556比上月上升16个百分点其中道路运输航空运输邮政住宿租赁及商务服务等行业商务活动指数位于600以上高位景气区间从市场预期看服务业业务活动预期指数为648比上月上升05个百分点6美国2月零售销售环比降04预期降03前值升3核心零售销售环比降01预期降01前值升237美国3月纽约联储制造业指数为-246预期-8前值-58美国1月商业库存环比降01创2021年4月以来最大降幅预期持平前值升03美国3月NAHB房产市场指数为44预期40前值428美国上周初请失业金人数减少2万人至192万人创去年7月以来最大降幅预期为205万人9美国3月费城联储制造业指数为-232预期-156前值-243美国2月进口物价指数环比降01预期降02前值修正为降04同比降11预期降11前值升0810美国2月新屋开工总数年化145万户预期131万户前值修正至1321万户营建许可总数1524万户预期134万户前值1339万户请仔细阅读本报告最后一页的免责声明514股指期货周报丨2023319利率数据图1公开市场操作丨单位亿元货币投放货币回笼货币净投放右2500025000200002000015000150001000010000500005000-50000-10000-5000-15000-10000-20000-25000-15000-30000-20000202107202109202111202201202203202205202207202209202211202301数据来源Wind华泰期货研究院图2SHIBOR利率走势丨单位图3SHIBOR利率周涨跌幅丨单位BPON1W2W1M周涨跌左轴2023-03-1760303M6M9M1Y255040204030201520100100500-2000201801201901202001202101202201202301ON1W2W1M3M6M9M1Y数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院图4DR利率走势丨单位图5DR利率周度涨跌幅丨单位BPDR001DR007DR014DR021周涨跌左轴2023-03-172023-03-10DR1MDR2MDR3M60308256402015420102050000201701201901202101202301DR001DR007DR014DR021DR1MDR2MDR3M数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明614股指期货周报丨2023319图6R利率走势丨单位图7R利率周度涨跌幅丨单位BPR001R007R014R021周涨跌左轴2023-03-172023-03-10R1MR2MR3M10035128030106025408202061504-20102-40050-6000201701201901202101202301R001R007R014R021R1MR2MR3M数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院股市数据全球股票市场图8全球重要股票指数周度涨跌幅丨单位图9全球重要股票指数月度涨跌丨单位6周度涨跌幅25月度涨跌幅2041521005-20-5-4-10-6-15200100500225200100500225RTSRTS指数指数DAXDAXCAC40CAC40标普日经标普日经恒生指数上证指数深证成指深证成指恒生指数上证指数德国德国SENSEX30SENSEX30俄罗斯俄罗斯法国法国澳洲标普英国富时澳洲标普英国富时韩国综合指数纳斯达克指数台湾加权指数台湾加权指数韩国综合指数纳斯达克指数印度印度IBOVESPAIBOVESPA道琼斯工业指数道琼斯工业指数巴西巴西数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院图10MSCI核心指数周度变动丨单位图11MSCI核心指数月度变动丨单位周度变动月度变动121100-1-1-1-2-2-2-3-3-4-5数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明714股指期货周报丨2023319股票数据国内股票市场图12两市成交金额丨单位亿元图13两市融资余额丨单位亿元成交金额深证成份指数成交金额上证综合指数沪市融资余额深市融资余额两市成交总金额25000250002000020000150001500010000100005000500000202001202008202103202110202205202212201212201412201612201812202012202212数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院图14两市融资融券余额丨单位亿元图15陆股通当日净买入额丨单位亿元300深股通当日资金净流入人民币融资余额融券余额25000沪股通当日资金净流入人民币20020000100150001000005000-1000-200201303201503201703201903202103202101202106202111202204202209202302数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院图16沪深300指数成交量和价格走势丨单位点图17上证50指数成交量和价格走势丨单位点亿亿股股成交量右轴沪深300成交量右轴上证506000450450014055004004000120500035010030035004500250804000300020060350015025004030001002000250050202000015000201801202001202201201801202001202201数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明814股指期货周报丨2023319图18中证500指数成交量和价格走势丨单位点图19中证1000指数成交量和价格走势丨单位点亿股亿股成交量右轴中证500成交量右轴中证1000800040090004007500350850035070008000300300650075002507000250600020065002005500150600015050005500100100450050004000504500503500040000201801202001202201201801201901202001202101202201202301数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院图20四大股指期货标的对应换手率丨单位图21科创50指数走势丨单位点1500换手率沪深300换手率上证501400换手率中证500换手率中证10001300501200401100301000209001080000700201801201901202001202101202201202301202201202206202211数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院表1国内主要股票指数走势指数2023-03-172023-03-102022-12-30周度变动年初至今变动沪深300指数395882396714387163-021225上证50指数262859263639263525-030-025中证500指数618318620490586447-035543中证1000指数673637679830628162-091724上证科创板50成份1015769935595990223582指数上证综合指数325055323008308926063522深证成份指数112780511442541101599-144238创业板指229367237036234677-324-226中小板综指119377112073761161533-113278资料来源国家统计局华泰期货研究所请仔细阅读本报告最后一页的免责声明914股指期货周报丨2023319股市数据国内股票市场估值情况图22上证综指PETTM丨单位倍图23创业板指PETTM丨单位倍创业板指数均值上证综合指数均值均值-1倍标准差均值1倍标准差均值-1倍标准差均值1倍标准差6016014050120401003080206040102000200401200801201201201601202001201401201601201801202001202201数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院图24上证50指数PETTM丨单位倍图25沪深300指数PETTM丨单位倍上证50指数均值沪深300指数均值均值-1倍标准差均值1倍标准差均值-1倍标准差均值1倍标准差60605050404030302020101000200601200901201201201501201801202101200601200901201201201501201801202101数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院图26中证500指数PETTM丨单位倍图27中证1000指数PETTM丨单位倍中证500指数均值中证1000均值均值-1倍标准差均值1倍标准差均值-1倍标准差均值1倍标准差100200801506010040502000200702201002201302201602201902202202201501201701201901202101202301数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明1014股指期货周报丨2023319股市数据国内股票市场估值情况图28IF主力合约走势丨单位点图29IH主力合约走势丨单位点44003000430029004200280041004000270039002600380025003700360024002023010120230121202302102023030220230101202301212023021020230302数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院图30IC主力合约走势丨单位点图31IM主力合约走势丨单位点6500730064007100630069006200670061006500600063005900580061005700590056005700550055002023010120230121202302102023030220230101202301212023021020230302数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院图32股指期货的总成交量丨单位手图33股指期货的总持仓量丨单位手期货成交量中证1000指数期货期货成交量沪深300指数期货期货持仓量中证1000股指期货期货持仓量中证500股指期货期货成交量中证500股指期货期货成交量上证50股指期货期货持仓量上证50股指期货期货持仓量沪深300指数期货60000080000060000040000040000020000020000000202001202009202105202201202209201601201801202001202201数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明1114股指期货周报丨2023319图34IF期货-现货丨单位点图35IF跨期价差丨单位点IF00CFEIF01CFEIF次月-IF当月IF当季-IF当月IF02CFEIF03CFEIF下季-IF当月IF当季-IF次月100IF下季-IF次月IF下季-IF当季50100050-500-100-50-150-100-200-150-250-200-300-250201901202001202101202201202301201801201901202001202101202201202301数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院图36IH期货-现货丨单位点图37IH跨期价差丨单位点IH00CFEIH01CFEIH次月-IH当月IH当季-IH当月IH02CFEIH03CFEIH下季-IH当月IH当季-IH次月100IH下季-IH次月IH下季-IH当季50100050-500-100-50-150-100-200-150201901202001202101202201202301201801201901202001202101202201202301数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院图38IC期货-现货丨单位点图39IC跨期价差丨单位点IC00CFEIC01CFEIC次月-IC当月IC当季-IC当月IC02CFEIC03CFEIC下季-IC当月IC当季-IC次月200IC下季-IC次月IC下季-IC当季10010000-100-100-200-200-300-400-300-500-400-600-500201901202001202101202201202301201801201901202001202101202201202301数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明1214股指期货周报丨2023319图40IM期货-现货丨单位点图41IM跨期价差丨单位点IM次月-IM当月IM当季-IM当月IM00CFEIM01CFEIM下季-IM当月IM当季-IM次月IM02CFEIM03CFEIM下季-IM次月IM下季-IM当季10000-100-100-200-200-300-300-400-400-500-500202207202209202211202301202207202209202211202301数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院图42主力合约基差丨单位点图43主力合约基差刨除分红影响丨单位点沪深300指数基差上证50指数基差沪深300指数基差上证50指数基差中证500指数基差中证1000指数基差中证500指数基差150150100100505000-50-50-100-100-150202001202008202103202110202205202212202001202008202103202110202205202212数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明1314股指期货周报丨2023319免责声明本报告基于本公司认为可靠的已公开的信息编制但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的意见结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断在不同时期本公司可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的观点结论和建议仅供参考投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及作者均不承担任何法律责任本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为华泰期货研究院且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改本公司保留追究相关责任的权力所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利公司总部广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编510000电话400-6280-888网址wwwhtfccom