策略摘要
　　供给方面，伴随海外市场担忧情绪增加，及需求回落，外盘价格高位难守，回落预期增加，需求方面，考虑到前期预售货源交付及观望心态主导之下，终端采购动力不足。聚烯烃目前市场交易的弱现实，即中游贸易商季节性去库慢，库存未能顺利转移至下游消化，导致上游的石化库存重新有压力。在宏观风险背景下，资金亦偏向配空现实差的品种。聚烯烃建议逢高配空，直到出口放量或者基差大幅走强至正基差再纠正。

研究报告全文：期货研究报告聚烯烃周报2023-03-19中游去库偏慢聚烯烃偏弱预期难改研究院化工组策略摘要研究员供给方面伴随海外市场担忧情绪增加及需求回落外盘价格高位难守回落预期增梁宗泰加需求方面考虑到前期预售货源交付及观望心态主导之下终端采购动力不足聚020-83901031烯烃目前市场交易的弱现实即中游贸易商季节性去库慢库存未能顺利转移至下游消liangzongtaihtfccom化导致上游的石化库存重新有压力在宏观风险背景下资金亦偏向配空现实差的品从业资格号F3056198种聚烯烃建议逢高配空直到出口放量或者基差大幅走强至正基差再纠正投资咨询号Z0015616核心观点陈莉020-83901030市场分析clhtfccom从业资格号F0233775石化库存78万吨较上周3万吨目前库存水平位于近三年的低位需继续关注检修投资咨询号Z0000421量投资咨询业务资格证监许可20111289号基差方面PE华北基差60PP华东基差-10基差在走强生产利润及国内开工方面LL原油制生产利润平稳PP原油制生产利润上升至盈亏平衡附近PDH制PP生产利润逐渐提高卓创PE开工率891-1PP开工率90418PE和PP供应维持高位进出口方面PE和PP进口窗口皆已关闭下游需求方面PE下游农膜开工率502包装膜开工率600PP下游塑编开工率54-1BOPP开工率57-2下游复苏情况一般策略在宏观风险背景下资金亦偏向配空现实差的品种聚烯烃建议逢高配空直到出口放量或者基差大幅走强至正基差再纠正风险原油价格波动经济恢复预期及宏观氛围变动请仔细阅读本报告最后一页的免责声明聚烯烃周报丨20230319目录策略摘要1核心观点1聚烯烃基差结构4聚烯烃生产利润及开工率5聚烯烃非标价差及开工占比6聚烯烃进出口利润8聚烯烃下游开工及下游利润9聚烯烃库存10图表图1LL主力合约走势基差跨期单位元吨4图2PP主力合约走势基差跨期单位元吨4图3LL生产利润原油制单位元吨5图4PE开工率单位5图5PP生产利润原油制单位元吨5图6PP生产利润PDH制单位元吨5图7PP开工率单位5图8HD注塑-LL华东单位元吨6图9LD-LL价差华东单位元吨6图10LL开工占比单位6图11HD开工占比单位6图12LD开工占比单位6图13PP低融共聚-拉丝华东单位元吨6图14拉丝开工占比单位7图15均聚注塑开工占比单位7图16共聚注塑开工占比单位7图17纤维开工占比单位7图18LL进口利润单位元吨8图19LL美湾FOB-中国CFR单位美元吨8图20PP进口利润单位元吨8图21PP出口利润单位美元吨8图22PP均聚注塑美湾FOB-CFR中国单位元吨8图23PP均聚注塑CFR东南亚-CFR中国单位美元吨8图24PE下游农膜开工率单位9图25PE下游包装膜开工率单位9图26PE下游缠绕膜-LL-2300单位元吨9图27PP下游BOPP开工率单位9图28PP下游BOPP毛利单位元吨9请仔细阅读本报告最后一页的免责声明211聚烯烃周报丨20230319图29PP下游塑编开工率单位9图30石化库存单位万吨10请仔细阅读本报告最后一页的免责声明311聚烯烃周报丨20230319聚烯烃基差结构图1LL主力合约走势基差跨期单位元吨数据来源卓创资讯华泰期货研究院图2PP主力合约走势基差跨期单位元吨数据来源卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明411聚烯烃周报丨20230319聚烯烃生产利润及开工率图3LL生产利润原油制单位元吨图4PE开工率单位数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图5PP生产利润原油制单位元吨图6PP生产利润PDH制单位元吨数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图7PP开工率单位数据来源卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明511聚烯烃周报丨20230319聚烯烃非标价差及开工占比图8HD注塑-LL华东单位元吨图9LD-LL价差华东单位元吨数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图10LL开工占比单位图11HD开工占比单位数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图12LD开工占比单位图13PP低融共聚-拉丝华东单位元吨数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明611聚烯烃周报丨20230319图14拉丝开工占比单位图15均聚注塑开工占比单位数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图16共聚注塑开工占比单位图17纤维开工占比单位数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明711聚烯烃周报丨20230319聚烯烃进出口利润图18LL进口利润单位元吨图19LL美湾FOB-中国CFR单位美元吨数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院图20PP进口利润单位元吨图21PP出口利润单位美元吨数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院图22PP均聚注塑美湾FOB-CFR中国单位元吨图23PP均聚注塑CFR东南亚-CFR中国单位美元吨数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明811聚烯烃周报丨20230319聚烯烃下游开工及下游利润图24PE下游农膜开工率单位图25PE下游包装膜开工率单位数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图26PE下游缠绕膜-LL-2300单位元吨图27PP下游BOPP开工率单位数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图28PP下游BOPP毛利单位元吨图29PP下游塑编开工率单位数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明911聚烯烃周报丨20230319聚烯烃库存图30石化库存单位万吨数据来源卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明1011聚烯烃周报丨20230319免责声明本报告基于本公司认为可靠的已公开的信息编制但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的意见结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断在不同时期本公司可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的观点结论和建议仅供参考投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及作者均不承担任何法律责任本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为华泰期货研究院且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改本公司保留追究相关责任的权力所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利公司总部广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编510000电话400-6280-888网址wwwhtfccom