我国1-2月社零总额同比增长3.5%，体现出终端消费需求回暖，居民消费信心有所提升。从服装零售情况看整体呈现良好复苏趋势，1-2月服装零售同比增长5.4%，连续三年同比实现增长，我们坚定看好全年服装零售复苏趋势。
　　支撑评级的要点
　　1-2月服装零售同比增长5.4%，消费复苏趋势显著。随着各地促销费政策发力，我国1-2月社零总额同比增长3.5%，增速转正，体现出线下终端消费需求回暖，居民消费信心有所提升。从服装零售情况看整体呈现良好复苏趋势，1-2月服装零售同比增长5.4%，增长幅度高于整体社零，且连续三年同比实现增长，反应出终端销售良好的复苏趋势。目前整体服装零售仍处于复苏过程中，消费者信心仍待进一步加强。我们坚定消费长期向好的基本面不变，展望全年，我们看好服装消费市场的持续恢复。
　　1-2月服装出口承压。1-2月我国纺织纱线织物及其制品出口金额为191.65亿美元，同比下降22.38%；服装及衣着附件出口金额为216.78亿美元，同比下降14.72%。1-2月出口同比降幅明显，主要系海外高库存水平叠加需求疲弱，同时去年基数较高。综合来看2023年初服装板块出口承压，海外需求仍存在不确定性，展望未来随着海外服企逐步完成去库存，出口有望逐步修复。
　　板块复查：2023年3月10日至3月17日期间，创业板(-3.24%)，深证成指(-1.44%)，沪深300(-0.21%)，上证综指(-0.63%)。纺织制造子版块跌幅为1.28%，服装家纺子版块跌幅为1.18%。
　　重点公司公告：361度发布2022年度业绩报告，收入同增17.61%至70.85亿元。归母净利润同增24.17%至7.47亿元，扣非后归母净利润同增29.49%至5.46亿元；李宁发布2022年度业绩报告，收入同增14.76%至260.13亿元。归母净利润同增1.32%至40.64亿元，扣非后归母净利润同降4.63%至35.48亿元；富春染织发布2022年报，收入同增1.49%至22.08亿元。归母净利润同降30.01%至1.63亿元，扣非后归母净利润同降47.30%至1.19亿元。
　　投资建议
　　1）线下消费复苏趋势下，大众休闲品牌和中高端女装龙头收入恢复弹性较好，重点推荐高弹性标的森马服饰、海澜之家、太平鸟、歌力思、地素时尚、欣贺股份；疫情期间，稳增长标的得益于自身品牌龙头优势及低频消费属性，营收稳健增长，随着疫情后周期线下消费回暖，未来有望延续较好态势，重点推荐稳增长标的比音勒芬、报喜鸟、波司登。2）体育服饰估值进入合理配置区间，有望进一步扩大市场份额，推荐国内体育服饰龙头安踏体育、李宁、特步国际，建议关注361度。3）今年出口预计前低后高，看好海外龙头品牌去库存顺利推进，海外出口订单有望在下半年出现改善。此外，重点公司海外客户占比高，且形成深度战略合作关系，随着海外需求的逐渐复苏有望受益。重点推荐纺织龙头华利集团、申洲国际、新澳股份、建议关注浙江自然。
　　评级面临的主要风险
　　疫情后消费复苏不及预期；市场竞争加剧；原材料价格上涨。

研究报告全文：纺织服饰证券研究报告行业周报2023年3月19日强于大市纺织服装行业周报1-2月社零稳健恢复看好服装零售复苏趋势我国1-2月社零总额同比增长35体现出终端消费需求回暖居民消费信心有所提升从服装零售情况看整体呈现良好复苏趋势1-2月服装零售同比增长54连续三年同比实现增长我们坚定看好全年服装零售复苏趋势支撑评级的要点1-2月服装零售同比增长54消费复苏趋势显著随着各地促销费政策发力我国1-2月社零总额同比增长35增速转正体现出线下终端消费需求回暖居民消费信心有所提升从服装零售情况看整体呈现良好复苏趋势1-2月服装零售同比增长54增长幅度高于整体社零且连续三年同比实现增长反应出终端销售良好的复苏趋势目前整体服装零售仍处于复苏过程中消费者信心仍待进一步加强我们坚定消费长期向好的基本面不变展望全年我们看好服装消费市场的持续恢复1-2月服装出口承压1-2月我国纺织纱线织物及其制品出口金额为19165亿美元同比下降2238服装及衣着附件出口金额为21678亿美元同比下降14721-2月出口同比降幅明显主要系海外高库存水平叠加需求疲弱同时去年基数较高综合来看2023年初服装板块出口承压海外需求仍存在不确定性展望未来随着海外服企逐步完成去库存出口有望逐步修复板块复查2023年3月10日至3月17日期间创业板-324深证成相关研究报告指-144沪深300-021上证综指-063纺织制造子版块跌幅2022年业绩预期落地坚定看好H1服装复为128服装家纺子版块跌幅为118苏趋势20230205重点公司公告361度发布2022年度业绩报告收入同增1761至70851月服装线上零售承压关注龙头服企亿元归母净利润同增2417至747亿元扣非后归母净利润同增294920230220出口下降线上改善继续推荐品牌内销弹至546亿元李宁发布2022年度业绩报告收入同增1476至26013性复苏20230312亿元归母净利润同增132至4064亿元扣非后归母净利润同降463至3548亿元富春染织发布2022年报收入同增149至2208亿元归母净利润同降3001至163亿元扣非后归母净利润同降4730至119亿元投资建议中银国际证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格1线下消费复苏趋势下大众休闲品牌和中高端女装龙头收入恢复弹性较好重点推荐高弹性标的森马服饰海澜之家太平鸟歌力思地纺织服饰素时尚欣贺股份疫情期间稳增长标的得益于自身品牌龙头优势及证券分析师郝帅低频消费属性营收稳健增长随着疫情后周期线下消费回暖未来有861066229231望延续较好态势重点推荐稳增长标的比音勒芬报喜鸟波司登2shuaihaobocichinacom体育服饰估值进入合理配置区间有望进一步扩大市场份额推荐国内证券投资咨询业务证书编号S1300521030002体育服饰龙头安踏体育李宁特步国际建议关注度今年出3613口预计前低后高看好海外龙头品牌去库存顺利推进海外出口订单有证券分析师丁凡fandingbocichinacom望在下半年出现改善此外重点公司海外客户占比高且形成深度战证券投资咨询业务证书编号S1300521090001略合作关系随着海外需求的逐渐复苏有望受益重点推荐纺织龙头华利集团申洲国际新澳股份建议关注浙江自然联系人杨雨钦评级面临的主要风险yuqinyangbocichinacom一般证券业务证书编号S1300121080061疫情后消费复苏不及预期市场竞争加剧原材料价格上涨目录一二月服装零售数据回暖看好后续持续复苏4二行业主要数据回顾621本周股市回顾622零售723出口端824上游原材料9三重点公司公告12四行业新闻一览13四板块近期事项1441解禁1442近期增减持一览1443股东大会15五风险提示162023年3月19日纺织服装行业周报2图表目录图表12023年1至2月服装零售同比增长544图表22023年1-2月服装出口承压5图表3本周多板块指数下行6图表4本月多板块指数下行6图表5股指与纺服板块年内均上行6图表6纺织服装行业中潜股份本周领涨7图表7服装类零售额1-2月上升7图表8服装鞋帽针纺织品零售额1-2月上升7图表9社会消费品零售额1-2月上升7图表10限额以上企业消费品零售额1-2月上升7图表11全国50家大型零售企业零售额保持平稳8图表12居民消费价格指数当月同比上升城市农村8图表13居民消费价格指数当月同升食品非食品消费品8图表14纺织纱线织物及制品出口额1-2月同比下降8图表15服装及衣着附件出口金额1-2月同比下降8图表16人民币汇率合理范围内波动9图表17上游原材料价格波动9图表182011年以来328棉价整体下行10图表192018年以来328棉价指数整体有所上行10图表202011年以来长绒棉137价格呈上行趋势10图表212018年以来长绒棉137价格10图表222011年以来CotlookA指数走势逐渐平稳10图表232018年以来CotlookA指数上行10图表24美国皮马2级长绒棉现货价格处于相对高位11图表25美国皮马2级长绒棉现货价格上行11图表26近期部分公司解禁一览14图表27部分公司近期增减持一览14续图表27部分公司近期增减持一览15图表28近期召开股东大会公司情况152023年3月19日纺织服装行业周报3一二月服装零售数据回暖看好后续持续复苏1-2月服装零售同比增长54消费复苏趋势显著随着各地促销费政策发力我国1-2月社零总额同比增长35增速转正体现出线下终端消费需求回暖居民消费信心有所提升从服装零售情况看整体呈现良好复苏趋势1-2月服装零售同比增长54增长幅度高于整体社零且连续三年同比实现增长反应出终端销售良好的复苏趋势目前整体服装零售仍处于复苏过程中消费者信心仍待进一步加强我们坚定消费长期向好的基本面不变展望全年我们看好服装消费市场的持续恢复图表12023年1至2月服装零售同比增长54时间社零当月同比社零累计同比服装零售当月同比服装零售累计同比20191-282821818201938783663320194728011222019586814126201969884523020197768329302019875825232201997882363320191072810828201911808046302019128080192920201-2205205309309202031581903483222020475162185290202052813506235202061811401196202071199251752020805864215020209337283124202010435912297202011504846792020124639386620211-23383384764762021334233969154220214177296312481202151242571233192021612123012833720217852077529820218251816024820219441644820620211049149331742021113913705149202112171252312720221-2676748482022335331270920224111-02228602022567151628120226310712652022727020856202285405514420229250705402022100506754420221159011565820221218021256520231-235355454资料来源国家统计局中银证券2023年3月19日纺织服装行业周报41-2月服装出口承压1-2月我国纺织纱线织物及其制品出口金额为19165亿美元同比下降2238服装及衣着附件出口金额为21678亿美元同比下降14721-2月出口同比降幅明显主要系海外高库存水平叠加需求疲弱同时去年基数较高综合来看2023年初服装板块出口承压海外需求仍存在不确定性展望未来随着海外服企逐步完成去库存出口有望逐步修复图表22023年1-2月服装出口承压时间纺织纱线织物及其制品yoy服装及衣着附件yoy202010823202025996352020349220202045102772020579224420206585712020750056202084856620209360642020101596820201122269202012126282021114600202122848320920213864232021416665220215412371202162241812021726783202181488720219156992021107324720211110123220211216214520221271170202221018020223224109202240924202251582492022680191202271621852022802512022927442022109016820221114814420221222910120231-20232224147资料来源海关总署中银证券1线下消费复苏趋势下大众休闲品牌和中高端女装龙头收入恢复弹性较好重点推荐高弹性标的森马服饰海澜之家太平鸟歌力思地素时尚欣贺股份疫情期间稳增长标的得益于自身品牌龙头优势及低频消费属性营收稳健增长随着疫情后周期线下消费回暖未来有望延续较好态势重点推荐稳增长标的比音勒芬报喜鸟波司登2体育服饰估值进入合理配置区间有望进一步扩大市场份额推荐国内体育服饰龙头安踏体育李宁特步国际建议关注361度3今年出口预计前低后高看好海外龙头品牌去库存顺利推进海外出口订单有望在下半年出现改善此外重点公司海外客户占比高且形成深度战略合作关系随着海外需求的逐渐复苏有望受益重点推荐纺织龙头华利集团申洲国际新澳股份建议关注浙江自然2023年3月19日纺织服装行业周报5二行业主要数据回顾21本周股市回顾2023年3月10日至3月17日期间创业板-324深证成指-144沪深300-021上证综指-063申万纺织服装板块跌幅为063纺织制造子版块跌幅为128服装家纺子版块跌幅为118图表3本周多板块指数下行图表4本月多板块指数下行资料来源万得中银证券资料来源万得中银证券图表5股指与纺服板块年内均上行资料来源万得中银证券个股方面当周纺织服装行业涨幅前十中潜股份1021万里马539振静股份518星期六338七匹狼263牧高笛224金发拉比218日播时尚215申达股份188上海三毛164个股方面当周纺织服装行业跌幅前十柏堡龙-415浙江富润-444希努尔-455多喜爱-474太平鸟-490康隆达-516维科精华-538比音勒芬-593棒杰股份-743摩登大道-11432023年3月19日纺织服装行业周报6图表6纺织服装行业中潜股份本周领涨资料来源万得中银证券22零售图表7服装类零售额1-2月上升图表8服装鞋帽针纺织品零售额1-2月上升资料来源万得中银证券资料来源万得中银证券图表9社会消费品零售额1-2月上升图表10限额以上企业消费品零售额1-2月上升资料来源万得中银证券资料来源万得中银证券2023年3月19日纺织服装行业周报7图表11全国50家大型零售企业零售额保持平稳资料来源万得中银证券图表12居民消费价格指数当月同比上升城市农村图表13居民消费价格指数当月同升食品非食品消费品资料来源万得中银证券资料来源万得中银证券23出口端图表14纺织纱线织物及制品出口额1-2月同比下降图表15服装及衣着附件出口金额1-2月同比下降资料来源万得中银证券资料来源万得中银证券2023年3月19日纺织服装行业周报8图表16人民币汇率合理范围内波动中间价美元兑人民币7472706866646260585654资料来源万得中银证券24上游原材料图表17上游原材料价格波动原材料单位更新日期价格本周涨跌中国棉花价格指数328元吨2023317153430-158中国棉花价格指数长绒棉137元吨2023228227000-130CotlookA指数美分磅2023316936-351棉花长绒棉美国皮马2级现货价美分磅20233162050-682中外棉花价差元吨20233162340-6126产品价格指数纱线32支纯棉普梳纱元吨20211117292100-020产品价格指数坯布32支纯棉斜纹布元米2021111765-107重量无烙印阉牛皮芝加哥离岸价美分磅20221024460000CCFEI价格指数氨纶40D元吨2023317365000-135粘胶短纤市场价元吨2023310131000000涤纶短纤市场价元吨202331072300000资料来源万得中银证券原材料方面本周内中外棉价差有所下跌截至2023年3月17日中国棉花价格指数328为15343元吨较上周下跌247元吨近一月下跌300元吨较年初下跌6764元吨中国棉花价格指数长绒棉137为22700元吨较上周下跌300元吨近一月下跌600元吨较年初下跌21800元吨CotlookA指数为9355美分磅较上周下跌340美分磅近一月下跌730美分磅较年初下跌3365美分磅中外棉花价差为-234元吨较上周上涨370元吨近一月上涨806元吨较年初下跌2403元吨棉纱价格本周有所下跌截至2023年3月17日中国纱线价格指数CYIndexOEC10S报16450元吨较上周下跌100元吨近一月下跌150元吨较年初下跌550元吨中国纱线价格指数CYIndexC32S报23425元吨较上周下跌180元吨近一月下跌200元吨较年初下跌4875元吨中国纱线价格指数CYIndexJC40S报25700元吨较上周下跌70元吨近一月下跌90元吨较年初下跌7300元吨涤纶类价格本周持平截至2023年3月17日粘胶长丝报43600元吨较上周报价未变近一月上涨400元吨较年初上涨2800元吨粘胶短纤15D报13100元吨较上周报价未变近一月报价未变较年初上涨1030元吨涤纶短纤报711333元吨较上周下跌163元吨近一月下跌20元吨较年初上涨107元吨涤纶POY报7470元吨较上周下跌230元吨近一月下跌130元吨较年初上涨170元吨涤纶DTY报8800元吨较上周下跌200元吨近一月报价未变较年初报价未变棉纱期货成交量本周有所下跌持仓数本周有所上涨截至2023年3月17日棉纱期货成交量17357手较上周下跌4626手同比下跌2104棉纱期货持仓数18047手较上周上涨2355手同比上涨15012023年3月19日纺织服装行业周报9图表182011年以来328棉价整体下行图表192018年以来328棉价指数整体有所上行中国棉花价格指数328元吨中国棉花价格指数328元吨350002500030000200002500020000150001500010000100005000500000资料来源万得中银证券资料来源万得中银证券图表202011年以来长绒棉137价格呈上行趋势图表212018年以来长绒棉137价格中国棉花价格指数长绒棉137元吨中国棉花价格指数长绒棉137元吨60000600005000050000400004000030000300002000020000100001000000资料来源万得中银证券资料来源万得中银证券图表222011年以来CotlookA指数走势逐渐平稳图表232018年以来CotlookA指数上行CotlookA指数美分磅CotlookA指数美分磅300200250200150150100100505000资料来源万得中银证券资料来源万得中银证券2023年3月19日纺织服装行业周报10图表24美国皮马2级长绒棉现货价格处于相对高位图表25美国皮马2级长绒棉现货价格上行现货价棉花长绒棉美国皮马2级美分磅现货价棉花长绒棉美国皮马2级美分磅400400350350300300250250200200150150100100505000资料来源万得中银证券资料来源万得中银证券2023年3月19日纺织服装行业周报11三重点公司公告天创时尚股东减持股份计划公告天创时尚股份有限公司股东平潭尚见股权投资合伙企业持有公司无限售条件流通股22854829股占公司总股本的545平潭尚见因自身经营发展及资金需要拟于本减持计划公告披露之日起15个交易日后的3个月内采用集中竞价交易方式减持不超过4196900股股份即不超过公司总股本的1且在任意连续90日内减持股份的总数不超过公司总股本的1361度2022年度业绩公布公司发布2022年度业绩报告收入同增1761至7085亿元归母净利润同增2417至747亿元扣非后归母净利润同增2949至546亿元李宁2022年度业绩公布公司发布2022年度业绩报告收入同增1476至26013亿元归母净利润同增132至4064亿元扣非后归母净利润同降463至3548亿元朗姿股份关于为全资子公司提供担保并接受关联方担保的公告公司下属全资子公司北京朗姿医疗管理有限公司拟向浦发银行申请7000万元授信额度北京医管以其所持有的昆明韩辰75股权为本次贷款提供质押担保公司为北京医管提供连带责任保证公司控股股东实际控制人申东日先生及其配偶翁洁女士为北京医管提供无偿连带责任保证富春染织2022年年度报告公司发布2022年报收入同增149至2208亿元归母净利润同降3001至163亿元扣非后归母净利润同降4730至119亿元2023年3月19日纺织服装行业周报12四行业新闻一览福建市监局公布14批次不合格鞋类产品涉及贵人鸟遥望科技近日福建省市场监督管理局披露了包括鞋类产品纸制品产品箱包类产品的抽查结果其中鞋类产品共抽查了160批次其中14批次不合格其中不合格产品标称生产企业涉及星期六002291股份有限公司现改名为佛山遥望科技股份有限公司简称遥望科技贵人鸟603555股份有限公司等来源和讯山东金三银四来袭纺企经营正常随着金三银四棉纺织产销旺季到来国内纺织厂经营各有不同目前山东各地纺织厂经营正常但企业订单并未如预期般增加明显山东夏津某企业表示目前经营正常对后市持看好心态当前订单1个月左右较前期持平为降低经营风险原料刚需采购为主皮棉库存2个月棉纱库存20天左右主要加工混纺纱山东潍坊地区某纺企表示虽目前棉纺织已进入金三银四产销旺季但旺季特点暂不明显主要受终端需求有限企业订单不足国内外经济恢复仍需时间且服装并非刚需产品及部分国家抵制新疆棉产品等因素影响截至目前经营正常经营利润较年前基本持平订单量半个月至1个月棉花棉纱库存10天左右来源棉花信息网2023天猫服饰春夏趋势白皮书高价值人群消费强劲3月13日天猫服饰淘宝教育清渠数据天猫新品创新中心联合发布2023天猫服饰春夏趋势白皮书白皮书聚焦天猫服饰高价值人群洞察此类人群的消费理念变化提炼出4大核心赛道品类趋势和4大趋势风格品类趋势分别为缤纷出游城市户外多元通勤家庭回归新风格分别为新中式Y2K辣妹经典重塑和牛仔回潮商品质量口碑高成为天猫服饰用户决策首位因素来源天下网商海澜之家森马和鸭鸭的羽绒供应商冲刺深交所主板上市近日主营羽绒产品的安徽古麒绒材股份有限公司下称古麒绒材向证监会递交了招股说明书拟冲刺深交所主板上市本次IPO古麒绒材拟募集资金501亿元其中28亿元用于年产2800吨功能性羽绒绿色制造项目一期5439万元用于技术与研发中心升级项目165亿元用于补充流动资金来源CFW时尚安东绿色高端面料整理微工业园项目全线封顶晋江经济开发区安东园绿色高端面料整理微工业园项目迎来主体结构全线封顶预计到今年9月项目可竣工验收目前该项目已吸引国内30多家企业前来洽谈达成意向入驻企业6家涵盖涉及后整理的膜制作高端复合烫金数码印花等工艺的企业对于入驻企业开发区所属国企晋园发展集团将提供全生命周期金融服务产品携手金融机构为企业提供厂房贷设备贷成长贷科技贷人才贷等全力支持企业创新研发经营发展来源晋江新闻网2023年3月19日纺织服装行业周报13四板块近期事项41解禁图表26近期部分公司解禁一览代码名称解禁日期解禁数量万股解禁股份类型301088SZ戎美股份202342730000首发原股东限售股份300840SZ酷特智能2023710856865首发原股东限售股份603477SH巨星农牧2023720243641定向增发机构配售股份300877SZ金春股份2023824632000首发原股东限售股份605003SH众望布艺202398825000首发原股东限售股份300888SZ稳健医疗20239182904388首发原股东限售股份600370SH三房巷202391827312257定向增发机构配售股份003016SZ欣贺股份202310262810720首发原股东限售股份301088SZ戎美股份2023102718094首发战略配售股份300901SZ中胤时尚202310301183320首发原股东限售股份300918SZ南山智尚202312212515725首发原股东限售股份资料来源万得中银证券42近期增减持一览图表27部分公司近期增减持一览代码名称公告日期股东类型方向变动数量万股002193SZ如意集团2023217公司减持2400000002193SZ如意集团2023217公司减持100000002193SZ如意集团2023215公司减持101600002193SZ如意集团2023215公司减持3856281002193SZ如意集团2023-02-07公司减持13400002193SZ如意集团202327公司减持122300002193SZ如意集团2023-02-07公司减持3930000002193SZ如意集团202327公司减持142200002193SZ如意集团202327公司减持2010000002193SZ如意集团202327公司减持160900002193SZ如意集团202327公司减持169500002193SZ如意集团202327公司减持31700002193SZ如意集团202327公司减持297000002193SZ如意集团202327公司减持1574600002193SZ如意集团202327公司减持5000000002193SZ如意集团202327公司减持2000000002193SZ如意集团202327公司减持2000000002193SZ如意集团2023-02-07公司减持100000002193SZ如意集团2023-02-07公司减持120000002193SZ如意集团202327公司减持140000002394SZ联发股份2023225公司减持109300002394SZ联发股份2023222公司减持470000002394SZ联发股份2023222公司减持200000002394SZ联发股份2023222公司减持600000002394SZ联发股份2023222公司减持800000300577SZ开润股份202327高管减持80000300577SZ开润股份202323高管减持40000300577SZ开润股份202323高管减持30000300577SZ开润股份202327高管减持100000300577SZ开润股份2023213高管减持90000300577SZ开润股份2023213高管减持19400300577SZ开润股份2023214高管减持10800300577SZ开润股份2023215高管减持51300300577SZ开润股份2023221高管减持40000002193SZ如意集团2023217公司减持2400000资料来源万得中银证券2023年3月19日纺织服装行业周报14续图表27部分公司近期增减持一览代码名称公告日期股东类型方向变动数量万股300577SZ开润股份2023221高管减持94500300577SZ开润股份2023224高管减持52100300577SZ开润股份2023314高管减持2157700300888SZ稳健医疗2023120公司减持2122253600220SH江苏阳光2023315个人增持17840000601339SH百隆东方202332高管减持100000601339SH百隆东方2023310高管减持100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